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| Le yuan chinois est en passe de devenir une monnaie mondiale majeure et un concurrent sérieux du dollar américain. (Source : Getty) |
Le chemin vers la dédollarisation s'accélère assurément. Ces dernières semaines, le sentiment s'est accru que le billet vert est sur le point de perdre son statut de monnaie internationale dominante.
La position du yuan a fortement augmenté.
Récemment, le Premier ministre malaisien Anwar Ibrahim a déclaré qu'« il n'y a aucune raison pour que la Malaisie continue de dépendre du dollar américain », tandis que la Chine a salué les discussions sur un fonds monétaire asiatique. Parallèlement, les transactions internationales en renminbi (RMB) ont augmenté, tandis que la Chine et la France ont récemment conclu la première transaction de gaz naturel liquéfié (GNL) en RMB.
Par ailleurs, la Chine et l'Arabie saoudite ont également convenu de construire une raffinerie de pétrole d'une valeur de 83,7 milliards de yuans, sans aucun paiement en dollars. Les entreprises russes ont émis un montant record de 7 milliards de dollars d'obligations en yuans en 2022.
Le conflit russo-ukrainien pourrait donner au yuan chinois l'élan nécessaire pour devenir une monnaie mondiale majeure – et un sérieux rival du dollar américain. La taille et la croissance rapide de l'économie chinoise sont impressionnantes.
Ce pays d'Asie du Nord-Est a maintenu l'un des taux de croissance économique les plus élevés au monde pendant plus d'un quart de siècle, sortant plus de 800 millions de personnes de la pauvreté en quelques décennies seulement.
La Chine est également le premier exportateur mondial et le premier partenaire commercial du Japon, de l'Allemagne, du Brésil et de nombreux autres pays. Si l'on se base sur les taux de change du marché, l'économie chinoise est la deuxième plus importante au monde après les États-Unis, mais la première au monde en parité de pouvoir d'achat.
Le yuan est désormais la cinquième monnaie la plus échangée au monde, une hausse phénoménale par rapport à la 35e place en 2001. C'est également la cinquième monnaie la plus utilisée dans les paiements mondiaux en avril 2023, contre la 30e place début 2011.
De plus, le yuan a remplacé l’euro comme deuxième source de réserves de change du Brésil, de sorte que beaucoup pensent qu’il n’est pas surprenant d’entendre parler du « détrônement » du dollar et de la prise de contrôle inévitable par la monnaie chinoise.
Cependant, le yuan reste à la traîne en tant que monnaie mondiale majeure. Ce classement peut être trompeur. Le volume moyen des échanges du yuan représente encore moins d'un dixième de celui du dollar américain. De plus, la quasi-totalité des transactions s'effectue en dollars américains, et très peu dans d'autres devises.
En matière de paiements internationaux, la part réelle du yuan n'est que de 2,3 %, contre 42,7 % pour le dollar et 31,7 % pour l'euro. Le yuan représentera également moins de 3 % des réserves de change mondiales d'ici fin 2022, contre 58 % pour le dollar et 20 % pour l'euro.
La domination du dollar américain
Depuis 1975, la question de la dédollarisation a été évoquée par de nombreuses personnes. Des recherches ont permis de découvrir plusieurs articles en anglais affirmant que l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) envisage de rompre tout lien avec le dollar américain.
Le ministre koweïtien du Pétrole avait alors annoncé son intention de permettre la fixation du prix du pétrole dans plusieurs devises (sans préciser lesquelles) autres que le dollar. Bien entendu, ce projet n'a jamais abouti.
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| En tant que principale monnaie de réserve mondiale, le dollar américain occupe de nombreuses positions importantes dans les échanges mondiaux qu'il est difficile pour toute autre monnaie de surpasser. (Source : Xinhua) |
Un cas similaire s'est produit en 2019, lors de la signature des premiers contrats pétroliers en yuans. Cette opération était considérée comme une nouvelle étape vers la dédollarisation mondiale. Cependant, jusqu'à présent, ce plan n'a pas abouti.
Actuellement, environ 90 % des transactions pétrolières sont effectuées en dollars américains et, selon la Banque des règlements internationaux (BRI), près de 88 % des transactions internationales le sont également. Enfin, le dollar américain ne perd certainement pas sa position dominante.
En tant que principale monnaie de réserve mondiale, le dollar américain occupe une place de choix dans le commerce mondial, une place que peu d'autres devises peuvent surpasser. L'un de ses avantages uniques est que la majorité de la dette mondiale est libellée en dollars américains. Pour rembourser une dette en dollars américains, il faut en posséder. Cela crée une dépendance mondiale à l'égard du billet vert.
De même, la majeure partie du commerce mondial du pétrole se fait en dollars américains, notamment au Moyen-Orient. Malgré les récentes spéculations sur une possible menace pour le système du pétrodollar (autre nom du dollar américain), il s'agit d'une nouvelle voie de dépendance mondiale au dollar américain, une voie très difficile à remplacer.
En 2022, l'Arabie saoudite a annoncé qu'elle envisagerait d'utiliser le yuan plutôt que le dollar pour vendre son pétrole à la Chine, suscitant des rumeurs d'un monde post-dollar. Plus récemment, la Chine et la Russie se seraient montrées prêtes à défier le pétrodollar.
Cependant, malgré les rumeurs et les spéculations, le dollar américain demeure la monnaie dominante dans les transactions pétrolières depuis plus de 50 ans, alors que moins de 3 % des échanges mondiaux de pétrole sont effectués en yuans chinois. Le dollar américain est resté stable à ce jour.
Plusieurs facteurs structurels fondamentaux favorisent également un système monétaire mondial centré sur le dollar. La monnaie américaine bénéficie d'une liquidité extrême, contrairement au yuan. Le billet vert est librement convertible, contrairement à la monnaie chinoise.
Les États-Unis sont, pour ainsi dire, la première puissance économique et militaire du monde, ainsi que le premier producteur mondial de pétrole brut. Tout cela incite clairement la Chine à conserver ses dollars.
Un autre facteur confirmant la domination du billet vert est le rôle de la coopération militaire. En octobre 2022, l'économiste de la Réserve fédérale Colin Weiss a publié une étude sur la corrélation entre la part du dollar dans les réserves de change d'un pays et ses relations militaires avec les États-Unis. M. Weiss a expliqué que les trois quarts des réserves mondiales en dollars sont détenues par des pays entretenant des liens militaires de longue date avec Washington.
Par conséquent, même dans le cas improbable où la part du dollar dans le commerce international et les structures de la dette diminuerait, le billet vert est bien placé pour maintenir sa domination.
Cependant, il ne faut pas se méprendre sur le statut inébranlable du dollar en tant que monnaie internationale inattaquable. À long terme, la seule façon pour les États-Unis de répondre à la demande mondiale croissante d'actifs sûrs est d'accroître leur capacité financière. Cela pourrait miner la confiance des investisseurs dans le billet vert, entraînant volatilité et crise auto-alimentée.
La dépendance au dollar américain comme monnaie unique crée également un déséquilibre évident pour les États-Unis et les pays qui en dépendent. Elle épuise la capacité industrielle nationale de la première économie mondiale, en échange d'un accroissement de son influence politique et militaire à l'étranger.
Cela dit, à moins d’un changement transformateur du pouvoir économique et géopolitique, le dollar américain restera probablement le fondement de l’économie mondiale dans un avenir prévisible.
Pendant des siècles, une monnaie de réserve a été remplacée par une autre, mais cela n'arrivera pas au cours de ce siècle. Le monde évolue vers un système monétaire mondial plus décentralisé, où le dollar américain occupera la place de principale monnaie de réserve aux côtés de plusieurs concurrents, dont le yuan chinois. Un tel arrangement naturel profitera aux économies mondiales, mais les États-Unis en resteront le principal bénéficiaire.
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