Facteurs créant une dynamique pour les actions Masan

Les attentes de bénéfices provenant de la reprise du marché de consommation et les informations sur l'injection de capital à venir de Bain Capital pourraient aider l'action Masan (MSN) à attirer des flux de trésorerie et à récolter de nombreux résultats positifs.

En novembre 2023, l'action Masan Group (MSN) s'échangeait à 54 000 VND, après quoi elle a entamé une baisse latérale, accumulant les gains. Début mars, MSN s'est progressivement redressé, atteignant parfois 81 000 VND. Le point culminant a été l'explosion soudaine de l'action Masan lors de la séance du 5 mars, propulsant l'indice VN à la hausse. Le 12 avril, le cours de l'action est revenu à 72 000 VND, bien loin du prix auquel Bain Capital avait accepté d'investir dans Masan à 85 000 VND.

Dragon Viet Securities (VDSC) estime que la croissance récente de MSN provient de la reprise du pouvoir d'achat, de la reprise progressive de la production, des faibles taux d'intérêt et des politiques de soutien du gouvernement qui constitueront un coup de pouce significatif pour stimuler les dépenses.

Le point positif pour MSN réside également dans les conditions macroéconomiques du marché. Selon la mise à jour de l'Office général des statistiques (GSO), au cours des trois premiers mois de l'année, les activités commerciales et de services ont été dynamiques et ont maintenu un taux de croissance élevé par rapport à la même période l'an dernier. Au premier trimestre, le total des ventes au détail de biens et des revenus des services aux consommateurs a augmenté de 8,2 % par rapport à la même période l'an dernier. Les secteurs présentant un potentiel de croissance durable et moins risqué, tels que la technologie, la santé, les produits pharmaceutiques, les biens de consommation, le commerce de détail, les services publics, etc., ont suscité un vif intérêt de la part des investisseurs étrangers et institutionnels. Cette année, le Vietnam vise une croissance économique de 6 à 6,5 %, grâce à de nombreux moteurs : l'attraction continue des IDE, la reprise et la croissance des exportations, et le retour de la confiance des consommateurs.

Les perspectives pour l'action MSN découlent également de l'investissement de Bain Capital, un fonds de capital-investissement américain gérant environ 180 milliards de dollars. Selon Masan, Bain Capital finalisera l'investissement de 250 millions de dollars pour l'entreprise le 22 avril. Masan a déclaré que ce capital de 250 millions de dollars renforcera les ressources, contribuera à accroître les liquidités nécessaires pour honorer toutes les obligations financières et offrira à l'entreprise une flexibilité dans la mise en œuvre de ses initiatives stratégiques.

Concernant le potentiel de l'action MSN, Bao Viet Securities (BVSC) a déclaré que la période la plus difficile du groupe était désormais derrière lui. La reprise des bénéfices et la baisse progressive des coûts financiers seront les moteurs de la croissance du titre dans les années à venir. L'unité d'analyse a également souligné que l'action MSN, à l'instar d'autres valeurs vedettes, pourrait attirer des flux de trésorerie dans le contexte de la revalorisation du marché boursier vietnamien.

Partageant le même point de vue, BIDV Securities (BSC) prévoit que le segment de consommation de base, y compris Masan Consumer et WinCommerce (la société exploitant la chaîne WinMart), a progressivement atteint le point d'efficacité lorsque le taux de croissance annuel composé (CARG) du bénéfice avant impôts et intérêts (EBIT) sur la période 2023-2025 atteint 20,8 % contre seulement 9 % sur la période 2021-2023.

Quant à Masan, la société vise cette année un chiffre d'affaires net consolidé de 84 000 à 90 000 milliards de VND, en hausse de 7 à 15 % par rapport à la même période en 2023. Quant au bénéfice de base après impôts avant allocation aux actionnaires minoritaires, il devrait atteindre 2 290 à 4 020 milliards de VND, en hausse de plus de 17 % et le double par rapport à 2023, respectivement, en fonction des conditions macroéconomiques.

La motivation des entreprises à s'attendre à une croissance est due aux piliers de Masan tels que Masan Consumer Holdings (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) qui enregistrent de nombreux signes positifs.

Le personnel du supermarché WinMart conseille les clients sur les produits. Photo : Masan

L'année dernière, la stratégie « Go Global » de MCH a permis d'augmenter le chiffre d'affaires à l'exportation pour atteindre 1 005 milliards de VND en 2023, soit une hausse de 13,6 % par rapport à la même période en 2022. Dans le segment des supermarchés, la croissance de WinCommerce (WCM) a été portée par l'expansion du réseau et les résultats positifs des nouveaux magasins. L'unité prévoit de réaliser un chiffre d'affaires net de 32 500 à 34 000 milliards de VND cette année, en hausse de 8 % à 13 % respectivement sur un an.

Masan MEATLife (MML) devrait réaliser un chiffre d'affaires net de 7 100 à 7 800 milliards de VND, en hausse de 2 à 12 % sur un an, grâce à ses investissements dans le secteur de la viande transformée et à la réduction de la taille des élevages de poulets. Dans le secteur de l'alimentation et des boissons, Phuc Long (PLH) vise un chiffre d'affaires de 1 700 à 2 170 milliards de VND, en hausse de 17 à 41 % sur un an.

Masan a déclaré qu'elle poursuivrait son désendettement afin d'améliorer son bilan et de réduire son exposition aux activités non stratégiques, tout en maintenant une stratégie rigoureuse d'allocation du capital. L'entreprise vise à accroître sa liquidité et à atteindre un ratio dette nette/EBITDA soutenable inférieur à 3,5 fois.

Thai Anh

source