מניות הנדל"ן עולות פי 2-3: גל גדול או אות אזהרה?

מגזר הנדל"ן הופך למוקד השוק, כאשר מניות רבות מכפילות את מחירן. עם זאת, רבים מודאגים שזהו השלב הסופי של מגמת עלייה, כאשר ההתרגשות מגיעה לשיאה והסיכונים הפוטנציאליים הם הגדולים ביותר.

במקום "לרדוף" אחר תנופת ההתאוששות הכללית של התעשייה כולה, מומלץ למשקיעים להתמקד בבחירת מניות של עסקים עם יסודות איתנים - צילום: קוואנג דין

קודי נדל"ן רבים עלו במחירם פי כמה

מניות TAL - Taseco Real Estate Investment JSC - עברו רשמית ל-HoSE ב-1 באוגוסט עם מחיר ייחוס של 25,500 דונג וייטנאמי. עד ה-13 באוגוסט, מחיר TAL עלה ל-35,250 דונג וייטנאמי, צמיחה של יותר מ-38% בהשוואה למחיר הפתיחה.

ראוי לציין שזו רק העלייה מאז שהמניה הונפקה בבורסת HoSE. כולל תקופת ההרשמה למסחר ב-UPCoM, מניית TAL צמחה בכמעט 72% מתחילת 2025.

עם זאת, TAL עדיין אינו מקרה עליית המחירים ה"מזעזע" ביותר בקבוצת הנדל"ן.

מניות נדל"ן רבות אחרות רשמו עלייה של פי 2-3 בהשוואה לתחילת 2025, כגון LDG שעלתה ב-176%, SJS שעלתה ב-152%, VHM שעלתה ב-132% ו-CEO שעלתה ב-107%. בינתיים, NVL (+80.5%), SCR (+73.1%) גם הן מציגות תנופת צמיחה יוצאת דופן.

ההתפתחויות החיוביות הגיעו לאחר שהשוק התאושש מהלם המכסים, ועליית מניות Vingroup בעקבות הנפקת מניות VPL של Vinpearl.

עם זאת, זה גם מראה שנפתח מעגל חדש עבור התעשייה. לאחר הסרת מכשולים משפטיים, המערכת הפיננסית מזרימה אשראי לעסקי נדל"ן.

בפגישה שנערכה לאחרונה, אמר המושל נגוין טי הונג כי צמיחת האשראי במגזר הנדל"ן הייתה גבוהה מהממוצע בשבעת החודשים הראשונים של השנה.

באשר למר נגוין אן חואה, מנהל הניתוח בחברת ניירות הערך Agribank (Agriseco), העיר: קבוצת הנדל"ן היא ענף בולט במחצית השנייה של השנה, כאשר השוק הארצי רושם סימנים חיוביים של התאוששות, במיוחד מבחינת היצע ונזילות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

יש לשים לב לדילול המניות ולמצב הפיננסי

בהקשר זה, סיפור הגדלת ההון מופיע ברוב מניות הנדל"ן כתנאי הישרדותי.

קודים רבים עלו בחדות אך המשקיעים "לא חזרו לחוף"

לאחרונה, מועצת המנהלים של DXG אישרה תוכנית להנפקה פרטית של 93.5 מיליון מניות, השווה ערך ל-9.18%, כאשר מספר משקיעי ניירות הערך המקצועיים המשתתפים בה יהיה פחות מ-20.

באופן דומה, SJS (קבוצת SJ) הגדילה זה עתה את הון החברה מהון עצמי, והנפיקה יותר מ-182.6 מיליון מניות ביחס של 100:159 (בעלי מניות המחזיקים ב-100 מניות יקבלו 159 מניות חדשות), כולל תשלום דיבידנדים והגדלת הון מהון עצמי.

בינתיים, TCH (שירותים פיננסיים של הואנג הוי) מגייסת יותר מ-2,000 מיליארד דונג וייט מהנפקת יותר מ-200 מיליון מניות להשקעה בפרויקטים עירוניים ודירות בהאי פונג , ובכך מדגימה את שאיפתה להרחיב את היקפה ויכולתה הפיננסית.

מר נגוין דה מין, מנהל מחקר ופיתוח ללקוחות פרטיים בחברת יואנטה ניירות ערך וייטנאם, אמר: "הגדלת הון היא מגמה בלתי נמנעת לאחר תקופה קשה, אך היא מגיעה עם סיכון של דילול ותנודות קצרות טווח בהיצע וביקוש. עם זאת, מחזור ההתאוששות החל, כאשר המפתח הוא הסרת סוגיות משפטיות ו"שחרור" פרויקטים.

משקיעים צריכים לשקול יעדי צמיחה ויכולת לעמוד בתנודתיות, תוך עדיפות לעסקים בעלי מוניטין ובעלי בריאות פיננסית טובה כדי למקסם הזדמנויות.

לחץ תזרים מזומנים של קבוצות נדל"ן גדולות

על פי נתוני FiinGroup, כ-102,000 מיליארד דונג וייט באג"ח קונצרניות (לא כולל בנקים) יגיעו לפדיון במחצית השנייה של השנה, כפול מהסכום במחצית הראשונה של השנה (44,400 מיליארד דונג וייט). מתוכם, עסקי נדל"ן מהווים חלק גדול עם 65,300 מיליארד דונג וייט לתשלום, דבר המצביע על כך שעדיין קיים לחץ על תזרים המזומנים.

שלא לדבר על כך שהשוק עובר שוב ושוב שיאים היסטוריים. בהקשר זה, מרדף אחר מניות נדל"ן במחירים גבוהים טומן בחובו סיכונים גדולים, במיוחד כאשר עלול להופיע לחץ מכירה בלתי צפוי, שיוביל לתיקון לטווח קצר.

במקום לעקוב אחר מגמת ההתאוששות הכללית של התעשייה כולה, מומלץ למשקיעים להתמקד בבחירת עסקים בעלי יסודות איתנים, תוך מתן עדיפות לאלו עם קרנות קרקע נקיות ומעמד משפטי ברור. אלה יהיו הגורמים המרכזיים שיסייעו לחזק את סיכויי העסקים בטווח הבינוני ולמזער סיכונים במהלך תהליך האחזקה.

חזרה לנושא

למד ענווה

מקור: https://tuoitre.vn/real estate מניות עולות פי 2-3, עלייה גדולה-hay-tin-hieu-canh-bao-20250813164353681.htm