סקירת מידע כלכלי לשבוע 10-14 בפברואר

שער החליפין המרכזי עלה ב-100 וייטנאם דונג, מדד וייטנאם עלה ב-0.88 נקודות בהשוואה לסוף השבוע הקודם, או שבנק המדינה של וייטנאם כיוון לצמיחת אשראי של כ-16%, עם התאמות המתאימות למצב בפועל... אלו כמה נתונים כלכליים בולטים בשבוע שבין ה-10 ל-14 בפברואר.

סקירת מידע כלכלי

סקירה כללית

כבר מתחילת השנה, הממשלה יישמה צעדים דרסטיים להשגת צמיחה של 8% בתמ"ג עד 2025.

במושב התשיעי יוצא הדופן של האסיפה הלאומית ה-15, שנפתח ב-12 בפברואר 2025, הציעה הממשלה לאסיפה הלאומית להתאים את קצב צמיחת התמ"ג בשנת 2025 כך שיגיע ל-8% או יותר, כ-1-1.5 נקודות אחוז גבוה מהיעד שהאסיפה הלאומית קבעה בסוף מושב 2024; מדד המחירים לצרכן הממוצע הוא כ-4.5-5%.

לפיכך, היקף התמ"ג בשנת 2025 יעמוד על כ-500 מיליארד דולר, וההכנסה הממוצעת לנפש תהיה כ-5,000 דולר. עם תרחיש תמ"ג של מעל 8% השנה, ענפי הכלכלה יצמחו בכ-0.7-1.3% יותר מאשר בשנת 2024. התעשייה - בנייה, ובמיוחד תעשיית העיבוד והייצור, תמשיך להיות הכוח המניע לצמיחה.

על פי חישובי הממשלה, עד שנת 2025, סך הון ההשקעות החברתיות צפוי להיות כ-174 מיליארד דולר או יותר, שווה ערך ל-33.5% מהתמ"ג. מתוכם, השקעות ציבוריות עומדות על כ-36 מיליארד דולר, שווה ערך ל-875,000 מיליארד דונג וייטנאמי, גבוה בכ-84,300 מיליארד דונג וייטנאמי מהתוכנית שנקבעה לשנת 2025 (790,700 מיליארד דונג וייטנאמי). השקעות פרטיות עומדות על כ-96 מיליארד דולר, השקעות זרות ישירות עומדות על 28 מיליארד דולר והשקעות אחרות עומדות על 14 מיליארד דולר. סך המכירות הקמעונאיות של סחורות והכנסות משירותי צריכה (במחירים שוטפים) השנה יגדלו ב-12% או יותר.

כדי להשיג את המטרה המשותפת, צמיחת ה-GRDP של היישובים השנה חייבת להיות לפחות 8-10%, במיוחד האנוי, הו צ'י מין סיטי ויישובים בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה במדינה. בנוגע לתקציב המדינה, הממשלה מציעה לאפשר את התאמת הגירעון התקציבי של המדינה לכ-4.0-4.5% מהתמ"ג כדי לגייס משאבים להשקעות בפיתוח; החוב הציבורי, החוב הממשלתי והחוב החיצוני עשויים להגיע או לחרוג מסף האזהרה (כ-5% מהתמ"ג).

הפתרונות העיקריים המוצעים על ידי הממשלה להשגת יעד הצמיחה הכלכלית של מעל 8% השנה כוללים בעיקר שיפור מוסדות, האצת חלוקת השקעות ציבוריות, קידום השקעות פרטיות ותעשיות עיבוד וייצור... בעבר, בהחלטה 25/NQ-CP מיום 5 בפברואר 2025 של הממשלה בנושא יעדי צמיחה לתעשיות, תחומים ויישובים כדי להבטיח שיעד הצמיחה הלאומי בשנת 2025 יגיע ל-8% או יותר, קבעה הממשלה את יעד הצמיחה לכל יישוב (GRDP) ל-8% או יותר, מתוכם לכ-2/3 מהיישובים יש שיעורי צמיחה דו-ספרתיים. הממשלה גם קבעה יעדים נוספים לפיתוח תעשייתי ומגזר בתחומי הייצור התעשייתי, התיירות והצריכה הקשורים לאחריותם של משרדים וענפים.

בהתאם לכך, על משרד האוצר להפחית את שיעור ההוצאות השוטפות מסך הוצאות תקציב המדינה ל-60%, ואת שיעור הוצאות השקעות הפיתוח ל-31%. משרד התכנון וההשקעות מבטיח כי שיעור הון ההשקעות המיושמת בחברה כולה עומד על 33.5% מהתמ"ג. משרד התעשייה והמסחר אחראי על מספר יעדים כגון קצב צמיחה של 12% במחזור היצוא הכולל של סחורות, עודף סחר של 30 מיליארד דולר, עלייה של 9.5% במדד הייצור התעשייתי, עלייה של 12% בסך המכירות הקמעונאיות של סחורות והכנסות משירותי צריכה... משרד התרבות, הספורט והתיירות אחראי על השלמת היעד של משיכת 22-23 מיליון מבקרים בינלאומיים, 120-130 מיליון מבקרים מקומיים...

הפרויקט המשלים בנושא פיתוח חברתי-כלכלי בשנת 2025 עם יעד צמיחה של 8% ומעלה צפוי להידון על ידי חברי האסיפה הלאומית באולם ב-15 בפברואר ולהצביע עליו ב-19 בפברואר.

על מנת להשלים את היעדים שנקבעו, ארגנה הממשלה כנסים, והורתה בנחישות למשרדים, סניפים ומפעלים להאיץ ולבצע פריצות דרך לקידום הצמיחה. באופן ספציפי, בכנס עם ענף הבנקאות ב-11 בפברואר, ראש הממשלה תיאר 8 קבוצות של משימות ופתרונות שעל ענף הבנקאות והבנקים המסחריים להתמקד ביישום בתקופה הקרובה, עם מספר משימות עיקריות: (i) הפחתת עלויות תפעול, ארגון מחדש של הפעילות בצורה יעילה יותר, ובמיוחד הקרבת חלק מרווחיהם כדי להפחית את ריביות ההלוואות, תמיכה בכלכלה, באנשים, בעסקים, יצירת מקורות פרנסה לאנשים; (ii) התמקדות באשראי, תרומה לחידוש שלושת מניעי הצמיחה: השקעה (השקעה ציבורית מובילה להשקעות פרטיות), צריכה (עם חבילות אשראי לצרכנים, חבילות אשראי למגזרים כלכליים מרכזיים, פתרון מקומות עבודה רבים, שינוי המבנה הכלכלי...), יצוא; (iii) על הבנק הממלכתי והבנקים המסחריים להיות חלוצים בטרנספורמציה דיגיטלית, יישום מדע וטכנולוגיה ובניית מאגרי מידע דיגיטליים; (iv) בניית חבילות אשראי מועדפות לדיור ציבורי, תרומה לביטול בתים זמניים ורעועים, כולל תמריצים לצעירים המעוניינים להתיישב ולמצוא עבודה....

ענף הבנקאות נחוש בדעתו שבשנת 2025, בנק המדינה יכוון לצמיחת אשראי של כ-16%, עם התאמות המתאימות למצב בפועל; מדיניות האשראי מתמקדת במניעי צמיחה כלכלית, תוך ניצול מניעים כמו אשראי צרכני, אשראי לעסקים קטנים ובינוניים... בנוגע לריביות ולשערי חליפין, בנק המדינה מאמין שזו משימה מאתגרת מאוד, הבנקים המסחריים עצמם צריכים לבחון מחדש ולהפחית עלויות כדי לנסות להפחית את הריביות. בניהול, לבנק המדינה יש גם ערוצים לשחרור כסף כדי שהבנקים לא יצטרכו להתמודד עם קשיים במקורות הון. בנוגע לשערי חליפין, בנק המדינה עוקב מקרוב ופועל בגמישות בהתאם להתפתחויות השוק. בנוגע לטיפול בחובות אבודים, ענף הבנקאות מקווה לאשר את החלטה 42 כדי להסיר קשיים בפרקטיקה הנוכחית.

ב-10 בפברואר, ראש הממשלה עמד בראש ישיבה של הוועדה הקבועה של הממשלה כדי להיפגש עם עסקים. בשנת 2025, הממשלה ביקשה מהעסקים לשאוף לצמיחה דו-ספרתית לפחות; ביקשה ממשרדי הממשלה והסניפים, בהתבסס על תפקידיהם, משימותיהם וסמכויותיהם, לדון ולחלוק עם עסקים, ובמיוחד עם תאגידים גדולים, ולהתחייב להשתתף ביישום משימות ופרויקטים מרכזיים של המדינה, כגון רכבת מהירה צפון-דרום; רכבת באורך תקני המחברת עם סין; רכבת עירונית; פרויקט אנרגיה גרעינית; פיתוח מדע, טכנולוגיה וחדשנות; יישום פרויקטים לניצול החלל התת-קרקעי, המרחב הימי, החלל החיצון וכו'.

בתקופה הקרובה, תקיים הוועדה הקבועה של הממשלה כנסים עם מפעלים ממשלתיים, מפעלים פרטיים ומפעלים בעלי השקעות זרות כדי להקשיב לדעות הקהילה העסקית, ובמיוחד מה יש לעשות בעתיד הקרוב כדי לקדם פיתוח לאומי, ובמיוחד הצעות להסרת מכשולים מוסדיים.

שבוע סיכום שוק מקומי מ-10 עד 14 בפברואר

בשוק המט"ח, במהלך השבוע שבין ה-10 ל-14 בפברואר, שער החליפין המרכזי עודכן כלפי מעלה על ידי הבנק המרכזי של וייטנאם ברוב המסחר. בסוף ה-14 בפברואר, שער החליפין המרכזי נרשם על 24,562 וייטנאם/דולר, עלייה של 100 וייטנאם בהשוואה למסחר בסוף השבוע הקודם. מאז ה-11 בפברואר, הבנק המרכזי של וייטנאם חזר לרשום את שער הקנייה הספוט ב-50 וייטנאם גבוה משער הרצפה ואת שער המכירה הספוט ב-50 וייטנאם נמוך משער התקרה (לאחר תקופה ארוכה של רישום צדדי על 23,400 וייטנאם/דולר ו-25,450 וייטנאם/דולר, בהתאמה). בסוף השבוע, מחיר הקנייה של הדולר נרשם על 23,384 וייטנאם/דולר ומחיר המכירה נרשם על 25,740 וייטנאם/דולר.

שער החליפין הבין-בנקאי של הדולר ל-VND השתנה בין המושבים שבין ה-10 ל-14 בפברואר. בסוף המושב ב-14 בפברואר, שער החליפין הבין-בנקאי נסגר על 25,390, עלייה של 80 VND בהשוואה למושב בסוף השבוע הקודם.

שער החליפין של הדולר מול ה-VND בשוק החופשי עלה בחדות בשבוע שעבר בתחילת השבוע ולאחר מכן ירד בהדרגה שוב. בסוף המסחר ב-14 בפברואר, שער החליפין החופשי עלה ב-30 VND הן בכיווני קנייה והן בכיווני מכירה בהשוואה למסחר בסוף השבוע הקודם, ונסחר במחיר של 25,610 VND/USD ו-25,710 VND/USD.

שוק הכספים הבין-בנקאי, שבוע שבין 10 ל-14 בפברואר, ריביות ה-VND הבין-בנקאיות לתקופות של חודש או פחות ירדו בהדרגה לאחר עלייה במסחר ביום שני. בסגירת המסחר ב-14 בפברואר, ריביות ה-VND הבין-בנקאיות נסחרו ברמות: 4.02% ללילה (-0.48 נקודות אחוז); 4.35% לשבוע (-0.33 נקודות אחוז); 4.63% לשבועיים (-0.17 נקודות אחוז); 4.80% לחודש (-0.10 נקודות אחוז).

ריביות הדולר הבין-בנקאיות ירדו מעט בכל המונחים בשבוע שעבר. ב-14 בפברואר, ריביות הדולר הבין-בנקאיות היו: 4.33% ללילה (-0.04 נקודות אחוז); 4.40% לשבוע (-0.02 נקודות אחוז); 4.48% לשבועיים (-0.03 נקודות אחוז) ו-4.53% לחודש (-0.05 נקודות אחוז).

בשוק הפתוח בשבוע שעבר, בערוץ המשכנתאות, הציע בנק המדינה שני סוגים של תקופות של 7 ימים ו-14 יום בהיקף כולל של 109,000 מיליארד דונג וייטנאמי, כאשר הריבית נותרה על 4.0%. במכרזים הזוכים היו 85,633.76 מיליארד דונג ו-121,138.62 מיליארד דונג שהגיעו לפירעון בשבוע שעבר בערוץ המשכנתאות.

הבנק הממלכתי של וייטנאם הגיש הצעה לרכישת אגרות חוב ממשלתיות ל-7 ימים. סכום זה זכה ב-19,599.6 מיליארד דונג וייטנאם. הריבית על האגרות הזוכות ירדה מעט בשני המושבים האחרונים של השבוע, מ-4.0% ל-3.97% ו-3.9% בהתאמה. אגרות חוב ממשלתיות בסך 16,999.8 מיליארד דונג נפרעו בשבוע שעבר.

לפיכך, בנק המדינה של וייטנאם (SBV) משך סכום נטו של 38,104.66 מיליארד דונג וייטנאמי מהשוק בשבוע שעבר דרך ערוץ השוק הפתוח. במחזור היו 119,535.76 מיליארד דונג וייטנאמי, ו-19,599.6 מיליארד דונג וייטנאמי בשטרות SBV.

בשוק האג"ח, ב-12 בפברואר, משרד האוצר הצליח לגייס אג"ח ממשלתיות בסכום כולל של 10,036 מיליארד וונד ו-12,000 מיליארד וונד ונדרשות למכרז (שיעור הזכייה הגיע ל-84%). מתוכם, אגרות חוב ממשלתיות לטווח של 10 שנים גייסו את מלוא 10,000 מיליארד וונד ונדרשות למכרז, ואגרות חוב לטווח של 30 שנה גייסו 36 מיליארד וונד ו-500 מיליארד וונד ונדרשות למכרז. אגרות חוב ל-5 שנים ו-15 שנים גייסו 500 מיליארד וונד ו-1,000 מיליארד וונד בהתאמה, אך לא נרשם נפח זכייה בשני התנאים. שיעור הזכייה לטווח של 10 שנים היה 2.94% (+0.06 נקודות אחוז בהשוואה למכרז הקודם) ואגרות חוב לטווח של 30 שנה היו 3.25% (ללא שינוי).

ב-19 בפברואר, משרד האוצר מתכנן להציע 13,000 מיליארד דונג וייט באג"ח ממשלתיות, מתוכן 500 מיליארד דונג וייט לתקופה של 5 שנים, 11,000 מיליארד דונג וייט לתקופה של 10 שנים, 1,000 מיליארד דונג וייט לתקופה של 15 שנים ו-500 מיליארד דונג וייט לתקופה של 30 שנה.

הערך הממוצע של עסקאות Outright ו-Repos בשוק המשני בשבוע שעבר הגיע ל-8,649 מיליארד VND/מושב, ירידה קלה בהשוואה ל-10,231 מיליארד VND/מושב בשבוע הקודם. תשואות אג"ח ממשלתיות עלו בחדות בשבוע שעבר ברוב מועדי הפירעון. בסיום המושב ב-14 בפברואר, תשואות אג"ח ממשלתיות נסחרו סביב שנה אחת 2.09% (+0.06 נקודות אחוז בהשוואה למושב האחרון של השבוע שלפני טט); שנתיים 2.11% (+0.05 נקודות אחוז); שלוש שנים 2.18% (+0.07 נקודות אחוז); חמש שנים 2.43% (+0.08 נקודות אחוז); 7 שנים 2.81% (+0.14 נקודות אחוז); עשרה שנים 3.13% (+0.09 נקודות אחוז); חמש שנים 3.30% (+0.09 נקודות אחוז); שלוש שנים 3.45% (+0.09 נקודות אחוז).

שוק המניות, שבוע שבין 10 ל-14 בפברואר, שוק המניות עלה וירד לסירוגין. בסוף יום המסחר ב-14 בפברואר, מדד VN עמד על 1,276.08 נקודות, עלייה קלה של 0.88 נקודות (+0.07%) בהשוואה לסוף השבוע הקודם; מדד HNX עלה ב-1.73 נקודות (+0.75%) ל-231.22 נקודות; מדד UPCoM עלה ב-1.11 נקודות (+1.14%) ל-98.35 נקודות.

נזילות השוק הממוצעת הגיעה ליותר מ-15,000 מיליארד דונג וייט לסשן, לעומת 14,800 מיליארד דונג וייט לסשן בשבוע הקודם. משקיעים זרים המשיכו למכור נטו בצורה חזקה יחסית, כמעט 2,130 מיליארד דונג וייט בכל שלוש הבורסות.

חדשות בינלאומיות

בשבוע שעבר, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ המשיך להרחיב את מלחמת הסחר. ב-10 בפברואר, חתם נשיא ארה"ב טראמפ על צו נשיאותי המטיל מס של 25% על כל הפלדה והאלומיניום המיובאים לארה"ב, שיעור העולה משיעור ה-10% שהוחל מאז 2018 (חלק מהמדינות שקיבלו פטור בשנת 2018 יחויבו גם במס של 25%). מבחינת אלומיניום, קנדה מובילה את היצוא לארה"ב עם 9.5 מיליארד דולר בשנת 2024, אחריה איחוד האמירויות הערביות עם 1.1 מיליארד, מקסיקו עם 700 מיליון, דרום קוריאה עם 600 מיליון וסין עם 500 מיליון דולר. מבחינת פלדה, קנדה היא גם הספקית מספר 1 לארה"ב, עם 11.2 מיליארד דולר בשנת 2024, אחריה מקסיקו עם 6.5 מיליארד, ברזיל עם 5.2 מיליארד, דרום קוריאה עם 3.2 מיליארד ווייטנאם עם 1.7 מיליארד דולר.

לאחר מכן, ב-13 בפברואר, חתם מר טראמפ גם על תזכיר, המורה לפקידים להתחיל לחשב מכסים הדדיים שיוטלו על יבוא משותפות סחר גלובליות, כולל סין, יפן, דרום קוריאה והאיחוד האירופי. המועמד לשר המסחר, הווארד לוטניק, אמר כי המכסים ההדדיים עשויים להיכנס לתוקף כבר ב-2 באפריל, לאחר השלמת המחקרים בנושא.

בעקבות צעדיו של הנשיא טראמפ, דרום קוריאה הודיעה כי תזהה תחומים מרכזיים המדאיגים את ארה"ב ותכין מסמכים המסבירים את המחסומים שאינם מכסיים על סחורות אמריקאיות. יפן גם מסרה כי יצרה קשר עם ארה"ב ותגיב כראוי.

יו"ר הפדרל ריזרב האמריקאי, ג'רום פאוול, נשא הצהרות חשובות בנוגע למדיניות מוניטרית. בנוסף, ארה"ב רשמה גם אינדיקטורים כלכליים בולטים רבים, ובראשם מדד המחירים לצרכן (CPI) שעלה בצורה חדה יחסית בחודש הראשון של השנה. בדיון ב-12 בפברואר בוושינגטון הבירה, אמר היו"ר פאוול כי התמ"ג בארה"ב בשנת 2024 גדל ב-2.5%, העלייה הממוצעת במשרות בארבעת החודשים האחרונים הייתה 189 אלף לחודש, ושיעור האבטלה יציב סביב 4%. האינפלציה ירדה משמעותית בשנתיים האחרונות אך עדיין גבוהה בהשוואה ליעד ארוך הטווח, מדד המחירים לצריכה אישית (PCE) עלה ב-2.6% ב-12 החודשים של 2024, בנוסף ל-PCE הליבה עלה ב-2.8%.

הוא חזר והדגיש כי הפד הוריד את הריבית שלו בנקודת אחוז אחת מאז ספטמבר 2024. המדיניות המוניטרית הייתה פחות הדוקה משמעותית מבעבר והכלכלה נותרה חזקה, הפד אינו ממהר להתאים את עמדת המדיניות המוניטרית שלו. הסוכנות יודעת כי הקלה מהירה מדי או מוגזמת של המדיניות המוניטרית עלולה לעכב את תהליך השליטה באינפלציה, אך הקלה איטית מדי או מעטה מדי עלולה להחליש את הפעילות הכלכלית והתעסוקה.

בנוגע לכלכלת ארה"ב, מדד המחירים לצרכן הליבה ומדד המחירים לצרכן הכללי במדינה זו עלו ב-0.4% ו-0.5% בהתאמה בהשוואה לחודש הקודם בינואר, לאחר עלייה של 0.2% ו-0.4% בחודש הקודם, ומעבר לתחזית שקבעה עלייה של 0.3%. בהתאם, מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה ב-3.0% בהשוואה לתקופה המקבילה בחודש שעבר, בניגוד לתחזית ללא שינוי של 2.9% כפי שנקבע בתוצאות הסטטיסטיות מדצמבר 2024.

לאחר מכן, מדד הליבה של ארה"ב ומדד המחירים לצרכן הכולל עלו ב-0.3% ו-0.4% בחודש ינואר בהשוואה לחודש הקודם, לאחר עליות של 0.4% ו-0.5% בחודש הקודם, גבוה מהתחזית שעמדה על 0.3%. בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2024, מדד המחירים לצרכן הליבה ומדד המחירים לצרכן הכולל עלו ב-3.5% ו-3.4% בהתאמה, ללא שינוי מהעלייה של 3.5% בדצמבר.

לבסוף, מכירות הקמעונאות המרכזיות וסך המכירות הקמעונאיות בארה"ב ירדו ב-0.4% וב-0.9% בהתאמה בינואר בהשוואה לחודש הקודם, לאחר עלייה של 0.7% בחודש הקודם. בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, סך המכירות הקמעונאיות בארה"ב עדיין עלה בצורה חדה למדי ב-4.2%.

לאחר פרסום המידע הנ"ל, כלי החיזוי של CME הראה כי קיים סיכוי של 97% שהפד ישאיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו ב-19 במרץ, ורק סיכוי של 3% להוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס ל-4.0% - 4.25%.

מניות העולם עלו באופן כללי בשבוע שעבר. בסוף המסחר ב-14 בפברואר, מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.55% בהשוואה לשבוע הקודם, מדד דאו ג'ונס עלה ב-3.33% ומדד שנגחאי עלה ב-1.30%. שוק המניות האמריקאי תנודתי וסיים את השבוע בירוק לאחר שהשוק קיבל הצהרות ניטרליות יחסית מיו"ר הפד, ג'רום פאוול. המשקיעים ממתינים לאיתותים נוספים מסוכנות זו, ובפרט לפרוטוקול הפגישה בינואר, שיפורסם על ידי הפד ב-20 בפברואר, שעון וייטנאם.

מחירי הזהב עלו ונסגרו על 2,883.80 דולר לאונקיה ב-14 בפברואר, עלייה של 0.80% לעומת השבוע הקודם. המתכת היקרה רשמה את העלייה השבועית השביעית ברציפות שלה, בעיקר עקב חששות בשוק ממלחמת סחר עולמית בעקבות דחיפתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ להטלת מכסים הדדיים.

מחירי הנפט ירדו קלות בשבוע שעבר. בסוף המסחר ב-14 בפברואר, מחירי הנפט מסוג WTI עמדו על 70.74 דולר לחבית, ירידה של 0.37% בהשוואה לשבוע הקודם. מחירי סחורה זו עלו בתחילת השבוע, אך ירדו במושבים האחרונים לאחר הסיכוי להסכם שלום בין רוסיה לאוקראינה, שעשוי להוביל לסיום הסנקציות נגד מוסקבה.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-10-142-160527-160527.html