התפתחויות מוזרות בשוק המניות לפני תקופת השדרוג: אילו אינדיקטורים חושפים את התוצאות?

chứng khoán - Ảnh 1. — שוק המניות פחות נרגש כשהוא מתקרב לרף ה-1,700 - צילום: קוואנג דין

העלייה בשוק המניות האטה

מוקד תשומת הלב של השוק יהיה תוצאות ההערכה שיפורסמו על ידי FTSE Russell - ארגון בינלאומי המתמחה בסיווג ודירוג שוקי מניות - ב-7 באוקטובר.

עם זאת, גב' טראן טי חאן הואן - מנהלת המחקר ב-MB Securities (MBS) - ציינה כי לשוק המקומי יש כמה סימנים בולטים כמו האטה בצמיחה של מדד VN כשהוא מתקרב ל-1,700 נקודות.

בעלייה של 37 נקודות בשבוע האחרון של אוגוסט, מחצית מהנקודות הגיעו מקבוצת Vingroup (VIC, VHM) שתרמה כמעט 10 נקודות, ומ-VCB (כמעט 8 נקודות).

מכירות נטו חזקות מצד משקיעים זרים מעכבות את צמיחת המדד. שנת 2024 נחשבת לשנת שיא של מכירות נטו מצד משקיעים זרים (כ-92,000 מיליארד דונג וייטנאמי), אך מעולם לא היה חודש עם מכירות נטו חזקות כמו באוגוסט האחרון עם -42,700 מיליארד דונג וייטנאמי, אמרו מומחי MBS.

בנוסף, נזילות השוק הראתה סימנים של שיא של 62,000 מיליארד דונג וייטנאמי, אך ירדה ב-27% בשבוע האחרון של אוגוסט.

בנוגע לקבוצות המניות, למעט קבוצת ניירות הערך שעדיין משכה תזרים מזומנים ועלתה ב-5% בהשוואה לשבוע הקודם, השאר ירדו, כולל כמה קבוצות מניות עם ירידה של מעל 50%.

נכון לעכשיו, זרימות ההון מרוכזות בעיקר במניות בנקאיות (30%) ובניירות ערך (24%) (הרמה הגבוהה ביותר מתחילת השנה).

"מוקד השוק יהיה מידע השדרוג שצפוי להכריז על ידי FTSE ראסל ב-7 באוקטובר, כך שקבוצת ניירות הערך תהיה אינדיקטור מוקדם", הגיבה גב' היין.

באופן ספציפי, לדברי מנהל המחקר של MBS, מניות בולטות כיום כמו SSI, VND, SHS גבוהות יותר ממדד VN בסף של 1,700 נקודות. לכן, ביצועי קבוצת המניות בשבועיים הראשונים של ספטמבר יכולים להיות אינדיקציה מוקדמת האם השוק ישודרג בתחילת אוקטובר.

בינתיים, בלוק הניתוח של Vietcombank Securities (VCBS) עדיין מציג תרחיש חיובי של 1,854 נקודות בארבעת החודשים האחרונים של 2025 עם ציפייה לשדרוג השוק יחד עם סדרה של מדיניות דרסטית להגברת הצמיחה.

אסטרטגיות למניעת "הזיות"

מבחינה טכנית, אנליסטים של MBS אמרו שספטמבר היה אחד משלושת החודשים בעלי הביצועים הגרועים ביותר של השנה, כאשר גם מניות אמריקאיות הציגו ביצועים עונתיים.

חוץ מזה, למעט קבוצת מניות ניירות הערך שעברו את שיאן, קבוצות המניות המובילות או בעלות הון עצמי הגיעו כולן לשיאן ונעות באזור הצבירה מחדש שלפני מדד ה-VN.

לכן, בתרחיש החיובי ביותר, רוב המניות יצטרכו לבחון מחדש את שיאיהן לפני שיצרו מגמת עלייה ממושכת, צופים מומחי MBS.

בתרחיש הבסיס, MBS מאמינה שהשוק ייצור אזור צבירה מחודש סביב סף 1,700 הנקודות. בתרחיש השמרני, רמות התמיכה לשוק נמצאות באזור 1,615 - 1,625 הנקודות. בעוד שיאים חדשים נמצאים באזור 1,690 - 1,694 הנקודות.

בנוגע לאסטרטגיות מסחר, מומחי MBS ממליצים להביא את יחס המניה/מזומנים לרמה מאוזנת. בהקשר הנוכחי, מומלץ להתמקד במניות ספציפיות, במקום להתייחס למדד הכללי שיכול בקלות לגרום ל"אשליה".

למרות שמדד VN מתקרב לסף של 1,700 נקודות, חלק מהמניות ירדו ב-15-20% משיאן. קבוצת מניות זו ככל הנראה תזכה לאזור תמיכה לפני המדד הכללי.

מכיוון שההון מרוכז בעיקר בקבוצות ניירות הערך והבנקאות, אלו יהיו מניות האיתות לשוק השבוע.

חברות ניירות ערך עדיין מצפות לאפשרות של שדרוג.

האנליסטית נין נגוין - שינהאן ניירות ערך - אמרה כי קבוצת ניירות הערך רשמה רווחי שיא הודות להתרגשות בשוק.

ערך העסקה החודשי הממוצע בשנת 2025 עלה בחדות, ועבר את השיא של תקופת 2021-2022. ביולי 2025 לבדו, ערך העסקה הממוצע הגיע ל-35,100 מיליארד דונג וייט לסשן. באוגוסט 2025, מספר זה המשיך לקבוע שיא חדש עם 51,600 מיליארד דונג וייט לסשן.

הסיכוי לשדרוג שוק המניות של וייטנאם יחד עם צמיחה כלכלית הופך למוקד משיכה חזק להון השקעות, לדברי המומחה ניאן נגוין.

חזרה לנושא

בינה חאן

מקור: https://tuoitre.vn/dien-bien-la-cua-chung-khoan-truoc-ky-nang-hang-chi-bao-nao-he-lo-ket-qua-20250904103310653.htm