למרות שעלה על הציפיות, התמ"ג של אירופה עדיין "נמוך" בהרבה מזה של ארה"ב, הכלכלה המובילה "איטית מדי", וזו הסיבה.

צמיחה טובה מהצפוי באירופה תביא עידוד לרבים, אך עדיין קיימות חששות לגבי גרמניה, אשר מכבידה על גוש האירו.

צמיחת התמ"ג של גוש האירו ברבעון השני של 2024 צפויה להיות 0.3%, מעבר לתחזיות הכלכלנים . בתמונה: אנשים עוברים ליד בניין מטה הבנק המרכזי האירופי (ECB) במיין, גרמניה, יוני 2024. (מקור: AFP)

הכלכלה האירופית צמחה מעט ברבעון השני של 2024, בעוד שארה"ב עלתה על הציפיות, מה שהדגיש את הפער הטרנס-אטלנטי המתמשך. גרמניה, הכלכלה המובילה ביבשת, ממשיכה להתקשות, שכן צרכנים זהירים בוחרים לחסוך במקום להוציא על פריטים יקרים כמו בתים ומכוניות.

על פי נתונים רשמיים שפרסמה סוכנות הסטטיסטיקה של האיחוד האירופי (יורוסטאט) ב-30 ביולי, התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) ב-20 המדינות המשתמשות במטבע האירו גדל ב-0.3% ברבעון השני של 2024, ועבר את תחזיות הכלכלנים.

הנתונים צפויים לתמוך בדעתו של הבנק המרכזי האירופי כי אין צורך למהר להוריד את הריבית עוד יותר לאחר הפחתת הריבית ביוני. אנליסטים שנבדקו על ידי FactSet ו- Bloomberg ציפו כי צמיחת התמ"ג האירופי ברבעון השני של השנה תעמוד על 0.2%.

הישג זה מגיע לאחר עלייה של 0.3% בתמ"ג ברבעון הראשון של 2024 - הצמיחה המשמעותית הראשונה לאחר יותר משנה של קיפאון, כאשר היא הייתה מעל, שווה או מתחת ל-0%.

צמיחה טובה מהצפוי תעודד רבים, אך עדיין ישנן חששות לגבי גרמניה, אשר מכבידה על גוש האירו.

בנוסף, היו סימני אזהרה לכלכלת היבשת הישנה כאשר נתונים מהשבוע שעבר הראו כי הפעילות העסקית בגוש האירו הואטה ביולי, עם חולשה מתמשכת במגזר הייצור.

"המאחר" של האזור

נתונים הראו שגרמניה חזרה באופן בלתי צפוי למיתון, ורשמה ירידה של 0.1% בתמ"ג ברבעון השני של 2024.

"בסך הכל, הסטטיסטיקה מאשרת שוב שגרמניה היא המדינה הצומחת ביותר בגוש האירו", אמר קרסטן בז'סקי, מומחה בבנק ING שבסיסו באמסטרדם, הולנד.

עם זאת, הוא הוסיף כי "עדיין עשויה להיות התאוששות במחצית השנייה של השנה, אם כי לא סביר שתהיה התאוששות חזקה".

לעומת זאת, הכלכלה האמריקאית צמחה ב-0.7% ברבעון השני של השנה בהשוואה לרבעון הקודם, או 2.8% משנה לשנה.

צרכנים בכלכלה הגדולה בעולם מוציאים כסף בחופשיות רבה יותר. בינתיים, הוצאות ממשלת ארה"ב וסובסידיות להשקעות עסקיות באנרגיה מתחדשת, ייצור מוליכים למחצה ותשתיות, במסגרת חוק הפחתת האינפלציה, תורמות גם הן לצמיחת המדינה.

לעומת זאת, המצב באירופה שונה למדי. צרכנים חוסכים ברמות שיא וממשלות החלו לרסן את ההוצאות כדי להפחית את הגירעונות התקציביים.

"הביצועים הטובים של הכלכלה האמריקאית נובעים במידה רבה מצריכה פרטית חזקה והשקעות מקומיות", אמר תומאס אובסט, כלכלן בכיר במכון הכלכלי הגרמני שבסיסו בקלן. "התמיכה במדיניות הפיסקלית גבוהה יותר בארה"ב מאשר בכלכלות מפותחות אחרות, כאשר סך ההוצאות מהווה 25% מהתמ"ג. בינתיים, בארה"ב, לריביות גבוהות יותר הייתה השפעה פחותה על ההלוואות והכלכלה מאשר באירופה."

צרפת וספרד עולים על הציפיות

בניגוד מוחלט לגרמניה, צרפת - הכלכלה השנייה בגודלה בגוש האירו - וספרד - הרביעית בגודלה, עקפו את תחזיות הצמיחה ברבעון השני של השנה, ב-0.3% ו-0.8% בהתאמה.

קפיטל אקונומיקס, ארגון מחקר כלכלי עצמאי שבסיסו בלונדון (בריטניה), אמר כי משחקי הקיץ האולימפיים המתקיימים כעת בפריז (צרפת) מבטיחים "ליצור דחיפה קטנה" לכלכלת המדינה ברבעון השלישי של השנה.

הצמיחה בספרד, אחת הכלכלות בעלות הביצועים החזקים ביותר באזור, נבעה מיצוא חזק והוצאות משקי בית חזקות, בעוד שבצרפת, התמ"ג עלה הודות לסחר בינלאומי ולהתאוששות בהשקעות עסקיות.

נראה כי דרום אירופה מצליחה יותר ממדינות אחרות ביבשת, כאשר איטליה ופורטוגל רושמות גם הן צמיחה של 0.2% ו-0.1% בהתאמה.

חקלאים קוצרים חיטה בסטופין, גרמניה, ב-21 ביולי 2024. איגוד הקואופרטיבים החקלאיים הגרמני מסר כי תפוקת החיטה במדינה בשנת 2024 צפויה לרדת ב-5.5% ל-20.34 מיליון טון לעומת שנה קודם לכן. (מקור: בלומברג/גטי)

חוסר מוטיבציה

הנתונים האחרונים הראו גם כי כלכלת האיחוד האירופי (EU), המונה 27 מדינות, צמחה ב-0.3% ברבעון השני של 2024.

הנתון מגיע לאחר חמישה רבעונים רצופים של יציבות משמעותית, כאשר האינפלציה התלקחה, והותירה את הצרכנים עם פחות כוח קנייה. מחירי האנרגיה זינקו לאחר שרוסיה ניתקה את רוב אספקת הגז הטבעי שלה בשנת 2022, וככל שהכלכלה העולמית התאוששה מהמגפה, מה שהטיל לחץ על אספקת החלקים וחומרי הגלם.

משוכות אלו הוקלו עד כה, אך אירופה מתמודדת עם השפעות מתמשכות הקשורות למדיניות שכר, תמיכה ממשלתית באזרחים וקיצוצי מסים.

הכלכלן אובסט ציין כי בעוד שהיבשת נמנעה מפיטורים המוניים במהלך המגפה על ידי תשלום למעסיקים כדי לשמר עובדים, הצעדים "הגבילו את יכולתה של כלכלת גוש האירו להסתגל" והפנו משאבים לעסקים חדשים.

"זה נשמע קלישאתי, אבל חלק ניכר מפער הצמיחה בתמ"ג נובע מדינמיות עסקית גבוהה יותר בארה"ב בהשוואה לגוש האירו", הוא אמר.

הצמיחה של אירופה מעוכבת גם על ידי גורמים ארוכי טווח כמו מיסים גבוהים יותר ותקנות מחמירות יותר, אשר שמרו על קצב הצמיחה השנתי הממוצע של התמ"ג הריאלי נמוך בנקודת אחוז אחת לפחות מזה של ארה"ב, על פי הכלכלן סלומון פידלר מהבנק הפרטי ברנברג שבסיסו בהמבורג.

"אם גוש האירו רוצה להדביק את הפער הכלכלי עם ארה"ב, עליו להעלות את הפריון ולהגדיל את ההשקעות בהון יצרני", אמר.

במקרה של גרמניה, פוליטיקאים וכלכלנים אומרים כי תהליכי היתר מסובכים מדי, שיכולים לקחת שנים עד לקבלת אור ירוק לבניית מתקן אנרגיית רוח חדש, מחסור בכוח אדם מיומן ופיגור בהשקעה בתשתיות הם בין הבעיות המרכזיות שהמדינה צריכה לטפל בהן.

ריביות גבוהות יותר של הבנק המרכזי האירופי סייעו להוריד את האינפלציה מ-10.6% באוקטובר 2022 ל-2.5% ביוני 2024, אך גם דיכאו את פעילות הבנייה ודיכאו שנים של עליית מחירי הבתים. מכירות רכבים חדשים עלו ב-4.3% במחצית הראשונה של השנה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, אך עדיין נמוכות בכ-18% מהרמות שלפני נגיף הקורונה.

גורם נוסף הוא רמת החיסכון הגבוהה באופן חריג בקרב צרכנים אירופאים, שהגיעה ל-15.4% בשלושת החודשים הראשונים של השנה, שיא שלא בשנות המגפה. אנשים חוסכים יותר, בין אם משום שהם רוצים ריביות גבוהות יותר ובין אם משום שהם מרגישים עניים יותר וחוששים יותר מהעתיד, למרות שיעור אבטלה נמוך של 6.4%.

"שיעורי החיסכון גבוהים וסקרי צרכנים מראים ש'הכוונות לבצע רכישות גדולות נמוכות ביותר'", אמר ג'ק אלן-ריינולדס, סגן כלכלן גוש האירו בקפיטל אקונומיקס.

מומחים אומרים שהנתונים מראים שכלכלת גוש האירו במצב טוב יותר מאשר לפני שנה. "לאחר תקופה של קיפאון לאורך 2023, זוהי הקלה ומראה שהכלכלה החלה בהתאוששות זהירה", אמר ברט קוליין, כלכלן בכיר בגוש האירו בבנק ING. "השאלה נותרת לאן הכלכלה הולכת והנתונים האחרונים אינם מספקים ביטחון רב בכך שגוש האירו מאיץ עוד יותר".

מקור: https://baoquocte.vn/gdp-chau-au-du-tang-truong-vuot-ky-vong-van-duoi-co-my-rat-nhieu-nen-kinh-te-dau-tau-qua-slow-day-chinh-la-ly-do-280843.html