מחירי הזהב יהיו "משיכת חבל" בשנת 2025

שוק הזהב בשנת 2025 יהיה בלתי צפוי עקב השפעתם של גורמים מורכבים רבים. על משקיעים לשקול זאת היטב לפני קבלת החלטות השקעה.

שוק הזהב פחות צפוי

למרות ששיעורי הריבית העולמיים עשויים לרדת בשנת 2025, מה שייצור תנאים נוחים למחירי הזהב, הדו"ח האחרון של מועצת הזהב העולמית (WGC) קבע כי שוק הזהב בשנה הבאה יהיה מורכב למדי ובלתי צפוי. WGC מסרה כי סנטימנט המשקיעים אינו יציב, מה שמוביל לשני תרחישים אפשריים. עם זאת, התרחיש הסביר ביותר הוא שמחירי הזהב לא ישתנו הרבה אם מצב השוק לא ישתנה.

בשנת 2024, מחירי הזהב המשיכו להגיע לשיאים כלא למרות שהפדרל ריזרב האמריקאי (הפד) שמר על מדיניות מוניטרית הדוקה במשך תקופה ארוכה. הסיבה העיקרית הייתה ביקוש חזק לזהב מצד בנקים מרכזיים וצרכנים אסייתים. בקיץ, כאשר הביקוש האסייתי ירד, משקיעים מערביים נכנסו לשוק כאשר הפד החל להקל על מדיניותו, מה שדחף עוד יותר את מחירי הזהב כלפי מעלה.

מועצת הזהב העולמית צופה כי מחירי הזהב יתקשו לפרוץ את דרכם בשנת 2025. צילום: קיטקו

מועצת הזהב העולמית מאמינה ששוק הזהב בשנת 2025 יהיה בלתי צפוי הרבה יותר. משקיעים יצטרכו לשקול את המצב הכלכלי העולמי ביתר זהירות. "קונצנזוס השוק על משתני מאקרו מרכזיים כמו תמ"ג, תשואות ואינפלציה - בהתחשב באופן אובייקטיבי - מצביע על כך שהזהב יצמח באופן חיובי אך בקצב צנוע הרבה יותר בשנת 2025. המחירים עשויים לעלות עוד יותר אם הביקוש מצד הבנקים המרכזיים יהיה חזק מהצפוי או אם התנאים הפיננסיים יידרדרו במהירות, מה שיוביל לזרימת הון לנכסים בטוחים. לעומת זאת, היפוך של המדיניות המוניטרית, שיוביל לריביות גבוהות יותר, עלול להציב רוחות נגדיות רבות לזהב", נכתב בדו"ח מועצת הזהב העולמית.

מצד שני, אסטרטגית הסחורות אווה מאנתיי כתבה בתחזית הזהב של ING לשנת 2025 כי תמונה מאקרו אופטימית בשילוב עם סיכונים גיאופוליטיים מתמשכים ורכישות חזקות של הבנקים המרכזיים ידחפו את מחירי הזהב לשיאים חדשים בשנת 2025.

"זהב היה אחד הסחורות המובילות השנה. המתכת היקרה עלתה ביותר מ-25% מתחילת השנה, והגיעה לסדרה של שיאים, נתמכת על ידי אופטימיות לגבי קיצוצי ריבית, קנייה חזקה של הבנקים המרכזיים וקנייה חזקה של אסיה", אמרה אווה מאנתיי.

גורמים רבים משפיעים על מחירי הזהב

WGC מאמינה שמחיר הזהב העולמי בשנת 2025 יושפע מגורמים מורכבים רבים, לא רק בהחלטת הפד וגם מערך הדולר. כדי לחזות במדויק, WGC שקלה הן את ההיצע והן את הביקוש לזהב בשוק.

הביקוש לזהב מצד צרכנים אסייתים צפוי להמשיך ולתמוך במחירים, במיוחד במחצית הראשונה של 2025, אך יהיה תלוי במצב הכלכלי המקומי בסין. זהב יצטרך להתחרות גם בערוצי השקעה אחרים כמו מניות ונדל"ן.

בנוסף, בנקים מרכזיים ברחבי העולם צפויים להמשיך לקנות זהב, אם כי לא בכמות כמו בעבר. מועצת העולם העולמית צופה כי הביקוש לזהב מצד הבנקים המרכזיים בשנת 2025 עדיין יהיה גבוה מהממוצע לטווח ארוך. זה יסייע במניעת ירידה חדה מדי במחירי הזהב.

"רכישות הבנק המרכזי מונעות על ידי מדיניות ולכן קשה לחזות אותן. עם זאת, הסקרים והניתוחים שלנו מצביעים על כך שהמגמה הנוכחית תישאר. לדעתנו, לביקוש מעבר ל-500 טון (המגמה ארוכת הטווח המשוערת) עדיין תהיה השפעה חיובית נטו על הביצועים. אנו מאמינים שהביקוש של הבנק המרכזי בשנת 2025 יעלה על רמה זו", אמרו האנליסטים .

ראוי לציין כי לאחרונה, הבנק העממי של סין (PBOC) הודיע ​​כי יחזור לרכוש זהב לאחר הפסקה של 6 חודשים. הדבר עשוי להגביר את הביקוש הכולל לזהב בסין. בעבר, בשנת 2023, סין הייתה קונה הזהב הגדולה בעולם. עם זאת, מאז מאי השנה, סין הפסיקה זמנית לקנות זהב נוסף לעתודותיה.

"הגורם החשוב ביותר המשפיע על השוק הוא הודעת הבנק המרכזי של סין (PBOC) על חידוש רכישות הזהב", אמר בארט מלק, ראש אסטרטגיית הסחורות ב-TD Securities. "השוק אופטימי לגבי חידוש רכישות הזהב מצד בנקים מרכזיים אחרים, ורכישות הזהב יחזרו בקנה מידה גדול".

בסך הכל, מועצת הזהב העולמית מאמינה שמחירי הזהב בשנת 2025 יהיו "משיכת חבל" למדי, לא יעלו ולא ירדו בחדות. ישנם גורמים רבים שיכולים להשפיע על מחירי הזהב, הן חיוביים והן שליליים, וקשה לחזות את גורלו המדויק של הזהב בשנה הקרובה.

מקור: https://congthuong.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-gia-vang-se-giang-co-trong-nam-2025-364152.html