פרספקטיבה של שוק המניות לשבועות 18-22/8: המשך החזקה אך יש צורך להעלות את סף סטופ-לוס

שוק המניות הוייטנאמי ירד במסחר האחרון של השבוע עקב לחץ מוגבר של מימוש רווחים בשיא ההיסטורי. מדד VN ירד ב-10.69 נקודות ל-1,630 נקודות, וסיים את המסחר ברציפות בו עלה הרף. הנזילות נותרה ברמה גבוהה, מה שמשקף את ההתרגשות הן בכיווני הקנייה והן בכיווני המכירה; עדיין נרשם ביקוש במחירים נמוכים, מה שסייע למדד לא לרדת עמוק מדי.

בקבוצת המניות הגדולות כמו מניות בנקאיות, הביצועים ירדו, רובן ירדו: BID -2.7%, LPB -3%, MSN -2%, STB -2.7%, TCB -2.1%... בצד העליות, היוACB , HDB, MBB, VIC, VJC, VPB...

בינתיים, בקבוצת הנדל"ן, הלחץ כלפי מטה היה החזק ביותר, כאשר NBB הגיע לרמת הקרקע, DIG -4.3%, CEO -4.7%, NLG -4.9%, TCH -5%, DXG -3.2%, NVL -4%... גם קבוצת ניירות הערך רשמה ירידה במניות, כולל VDS -4.8%, BVS -3.9%, FTS -3.2%, VCI -2.8%, CTS -3.6%... מנגד, VIX, ORS, IVS, DSC הגיעו לתקרה; PHS +13.7%, VFS +5.6%, VND +2.1%... בהן, VIX המשיך לקבוע שיא חדש, עם עלייה של 133% בהשוואה לתחילת יולי 2025 הודות לתוצאות עסקיות מצוינות ברבעון השני/2025.

בסך הכל, מדד VN עדיין עלה ב-45 נקודות במהלך השבוע, דבר המצביע על כך שמגמת העלייה לטווח קצר ממשיכה כאשר המחיר נשאר מעל MA10 ו-MA20. התנודות בשיא נחשבות נורמליות.

ההתפתחויות בשבוע האחרון הראו כי מדד ה-VN עלה באופן חיובי למדי, אך הנזילות לא השתפרה בהתאם, בעוד שמדד ה-RSI נכנס לאזור קניית היתר. לכן, התנודות המופיעות מובנות ונחשבות הכרחיות כדי לצנן את תזרים המזומנים הספקולטיבי בטווח הקצר. מגמת העלייה בשוק לטווח הבינוני והארוך עדיין נשמרת.

אסטרטגיית ההשקעה המומלצת על ידי HSC Securities היא להמשיך להחזיק, אך יש צורך להעלות את סף הסטופ-לוס כדי לשמר את התוצאות. יש לשים לב לתשלומים חדשים מכיוון שבשבוע הבא תהיה פקיעה של נגזרים עם חוזים מעל 52,000, עם אפשרות לתנודות חזקות. לכן, לדברי מומחים מ-HSC, יש לשלוט בתשלומים, לתעדף תיקונים, לבחור מניות עם צבירה הדוקה ופונדמנטליות תומכת, ולהימנע מ-FOMO (הפסד חסר משמעות) במהלך עליות חמות.

מר לה דוק הוי, ראש מחלקת אסטרטגיית שוק בחברת ניירות הערך המשותפת של אגריבנק , אמר כי בכניסה לשבוע המסחר החדש (18-22 באוגוסט), מדד VN צפוי לנוע בטווח של 1,615 - 1,650 נקודות כדי לספוג לחץ מימוש רווחים. לאחר תקופת הצבירה, המדד צפוי להמשיך במגמת עלייה, לקראת שיא חדש סביב 1,680 - 1,700 נקודות.

על פי נתוני Fiinpro, נכון ל-15 באוגוסט 2025, מדד VN נסחר במכפיל רווח של פי 14.78, שהוא גבוה פי 1-2 מהממוצע של 3 שנים ונחשב להערכה גבוהה בתנאים רגילים. עם זאת, בהקשר של מגמת שוק חיובית, מכפיל הרווח הנוכחי עדיין נמוך משמעותית משיאים קודמים. לכן, טווח ההערכה של פי 14-15 אינו התקרה שהשוק מוכן לשלם עבור מגמת העלייה הנוכחית בטווח הבינוני.

השוק עלה ב-50% מהתחתית תוך 4 חודשים בלבד, כאשר המגזרים המובילים הם נדל"ן , בנקאות וניירות ערך. לאחר תקופה של צמיחה חזקה, מניות עמוד התווך, המובילות את הגל, בדרך כלל יחוו שבירה או אפילו תיקון .

מר הוי אמר כי תזרים המזומנים הנוכחי עדיין מוקצה לשתי קבוצות המניות עם שני ניואנסים שונים של השקעה, המשקפים את הפשרה בין רווחים לסיבולת הסיכון של המשקיעים.

חלק מתזרים המזומנים ממשיך לזרום חזק למניות המובילות שעלו בעבר, במיוחד תוך התמקדות במניות שהגיעו לתקרה במהלך המסחר, זוהי קבוצת משקיעים שאוהבת לקחת סיכונים. הסיכון בקבוצה זו אינו קטן כאשר ניתן להפסיד כבר מ-T0, אך אם הוא חיובי, הרווח לטווח קצר שיושג יהיה אטרקטיבי למדי הודות לחוזק הפריצה של קבוצת מניות זו.

להיפך, משקיעים אחרים ביצעו ארגון מחדש יזום של תיקי ההשקעות שלהם, תוך צמצום שיעור המניות כאשר השוק גבוה או מעבר לקבוצות תעשייה ומניות שלא עלו הרבה במגמת העלייה של 3 החודשים האחרונים. היתרון של קבוצה זו הוא שהמחיר לא עזב את אזור הבסיס, כך שאם תהיה התאמה, לחץ המכירה עשוי לא להיות משמעותי. כמה קבוצות תעשייה בולטות במחצית השנייה של השנה שיכולות למשוך את תשומת הלב של תזרים המזומנים כוללות: בנייה, חומרים, נפט וגז ואזורי תעשייה.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-18-228-duy-tri-nam-giu-nhung-can-nang-nguong-chan-lo-d361754.html