גולדמן זאקס העלתה את תחזית מחיר הזהב שלה ל-5,400 דולר לאונקיה.

צילום: AFP

גולדמן זאקס העלתה את תחזית מחיר הזהב שלה לסוף 2026 ל-5,400 דולר לאונקיה, לעומת תחזיתה הקודמת שעמדה על 4,900 דולר לאונקיה, תוך ציון החלק הגדל של הזהב בעתודות אסטרטגיות המוחזקות על ידי המגזר הפרטי והבנקים המרכזיים בשווקים מתעוררים.

במהלך המסחר ב-21 בינואר, מחיר הספוט של זהב זינק לזמן קצר לשיא של 4,887.82 דולר לאונקיה. מאז תחילת 2026, מחיר המתכת היקרה הזו עלה ביותר מ-11%, והמשיך את מגמת העלייה החזקה שלו לאחר עלייה של 64% בשנה שעברה.

בדוח שפורסם ב-21 בינואר, גולדמן זאקס הצהירה כי היא מניחה שקבוצת המשקיעים המגוונת מהמגזר הפרטי - שקונים זהב כדי לגדר מפני סיכוני מדיניות עולמיים ותרמו לדחיפת המחירים מעל התחזיות - לא תמכור את אחזקות הזהב שלה בשנת 2026. עובדה זו מעלה את רמת המחיר ההתחלתית בתחזית הבנק.

גולדמן זאקס צופה גם כי בנקים מרכזיים ירכשו בממוצע 60 טון זהב בשנת 2026, שכן בנקים מרכזיים רבים בכלכלות מתפתחות ממשיכים לגוון את יתרות המט"ח שלהם בזהב.

בעבר, קומרצבנק העלה את תחזית מחיר הזהב שלו ל-4,900 דולר לאונקיה עד סוף 2026, תוך ציטוט ביקוש מוגבר למקומות בטוחים מצד משקיעים, בעוד מורגן סטנלי חזה שמחירי הזהב יגיעו ל-4,500 דולר לאונקיה עד אמצע 2026, וג'יי.פי מורגן הציעה שמחירי הזהב יעמדו סביב 5,055 דולר לאונקיה עד הרבעון הרביעי של 2026.

תחזיות אלו מצביעות על כך שמוסדות פיננסיים גדולים רבים אופטימיים יותר ויותר לגבי תחזית מחירי הזהב על רקע רמות גבוהות מתמשכות של סיכונים כלכליים ומדיניות עולמיים.

על פי אסטרטגים ב-UBS, מחיר הזהב עשוי להגיע ל-5,000 דולר לאונקיה בשלושת הרבעונים הראשונים של 2026. יתר על כן, אם הסיכונים הפוליטיים והכלכליים בארה"ב יגדלו, במיוחד סביב בחירות האמצע, מחיר הזהב עשוי להגיע ל-5,400 דולר לאונקיה.

ישנן מספר סיבות התומכות בתחזית זו. ראשית, ישנה מגמת קיצוצי ריבית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed). כאשר הריביות יורדות, עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב - נכס שאינו נושא ריבית - יורדת, מה שהופך אותו לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים. בנוסף, לחץ מחוב הציבור האמריקאי והמצב הפיננסי המתוח הגובר מניעים זרימות הון לזהב כמקום מבטחים. חששות לגבי יציבות הדולר האמריקאי והמדיניות הכלכלית של ארה"ב יעודדו השקעה בזהב כדרך להגן על נכסים.

גורם מפתח נוסף הוא ה"צמא" לזהב בקרב בנקים מרכזיים, במיוחד בשווקים מתעוררים. על פי דו"ח של מועצת הזהב העולמית (WGC), רכישות הבנקים המרכזיים בשנת 2025, למרות האטה קלה בהשוואה לשנים קודמות, יישארו גבוהות מאוד, ומוערכות בכ-900-950 טון. גיוון יתרות המט"ח והפחתת התלות בדולר האמריקאי הן מגמה עולמית, וזהב הוא בחירה מובילה באסטרטגיה זו.

יתר על כן, הביקוש מקרנות סל (ETF) של זהב והביקוש למטילי ומטבעות זהב מצד הציבור נותרו בשיאים כלאיים במשך מספר רבעונים רצופים, דבר המדגים אמון בערכה ארוך הטווח של מתכת יקרה זו.

מקור: https://vtv.vn/goldman-sachs-nang-du-bao-gia-vang-len-5400-usd-ounce-100260122171645037.htm