האם אחרי ואן תין פאט וטאן הואנג מין, "כסף חכם" יהיה פחות זהיר?

[מודעה_1]

שבוע מלא אירועים

שוק המניות חווה שבוע מסחר תנודתי עם ארבעה מפגשי עליות וירידה חדה אחת ביום חמישי.

במושב הראשון של השבוע ב-20 בנובמבר, מידע על מקרהו של איל ההון טרונג מיי לאן, שגרם להפסדים עצומים, עד 12.4 מיליארד דולר, השפיע באופן משמעותי על הפסיכולוגיה של המשקיעים, אם כי ההלם של ואן תין פאט בא לידי ביטוי במחיר בערך באותה תקופה בשנה שעברה, כאשר גב' לאן נעצרה.

לחץ המכירה בשוק המניות גבר בחדות, מה שגרם למדד VN לרדת ב-15 נקודות מיד עם פתיחתו ב-20 בנובמבר. עם זאת, פתרון לבעיה חיפשו לאורך השנה האחרונה. בנק המדינה הגיש לממשלה תוכנית ארגון מחדש עבור בנק SCB. בינתיים, ואן ת'ין פאט מכר בחיפזון נכסים כדי לתקן את ההשלכות.

הביקוש לדייג תחתון משך את מדד ה-VN מעלה מעט שוב במושב הראשון של השבוע.

השוק שמר על ירוק בשני המפגשים הבאים.

ההתאוששות הובילה מניות פלדה, ניירות ערך וחלק ממניות הנדל"ן. ציפיות לעליית מחירי פלדת הבנייה ותחזיות להתאוששות בענף הבנייה בשנת 2024 סייעו למניות הפלדה להציג ביצועים חיוביים. לאחרונה, חלק מחברות הפלדה התאימו את מחירי פלדת הבנייה ב-110,000-410,000 דונג וייט לטון לאחר כ-3 חודשים של צמיחה קבועה הודות לשיפור בצריכה.

צ'ונגקהואנאמקהאן 1 ok.jpg — *שוק המניות חווה שבוע של תנודות חזקות. (צילום: HH)*

בקבוצת מניות הנפט, ההחלטה לקצר את משך הזמן להתאמת מחיר הבסיס מ-10 ל-7 ימים, הפרמיה (תגמולים, תמריצים, ריבית, דמי ביטוח...) לחישוב מחיר הנפט ממקורות ייצור מקומיים שקוצרה מ-6 חודשים ל-3 חודשים או לאפשר לקמעונאים לקבל בנזין מ-3 מפיצים לכל היותר תמכו בעלייה בנקודות של קבוצת מניות זו.

בנוסף, קבוצת הנדל"ן, ובמיוחד נובלנד , הייתה מבוקשת על ידי משקיעים בישיבות אמצע השבוע, כאשר ראש הממשלה קיים פגישה סוערת כדי לפתור קשיים ומכשולים ביישום פרויקטים גדולים של נדל"ן, כולל אקווה סיטי של נובלנד.

עם זאת, מידע נוסף על פרשת ואן תין פאט ולאחר מכן כתב האישום נגד טאן הואנג מין, כמו גם חששות לגבי אג"ח קונצרניות שיפרענו ב-2024... גרמו לדאגה רבה.

שוק המניות נמכר באופן בלתי צפוי בצורה משמעותית במסחר אחר הצהריים של יום חמישי (23 בנובמבר), מה שגרם למדד ה-VN לסגור בירידה של 25 נקודות במסחר ב-ATC בסוף היום. הצניחה הבלתי צפויה של המסחר תפסה משקיעים רבים לא מוכנים וגרמה למכירה. הירידה נמשכה במשך רוב יום שישי (24 בנובמבר) לפני שהביקוש לשוק המניות גדל, מה שסייע למדד ה-VN להתאושש ולעלות ב-7 נקודות במסחר האחרון של השבוע.

בסוף השבוע, מדד VN נסגר על 1,095.6 נקודות, ירידה של 0.5% בהשוואה לסוף השבוע שעבר; מדד HNX רשם ירידה של 0.2% ל-226.1 נקודות ומדד Upcom ירד בחדות ב-1.2% ונסגר על 84.99 נקודות.

במהלך השבוע, מניית העמודים שירדה הכי הרבה הייתה Mobile World MWG (-6.9%). Techcombank (TCB) ירדה ב-3.5%. Vinamilk (VNM) ירדה ב-2.4%. מנגד, Novaland (NVL) עלתה ב-9.3%. BIDV עלה ב-1.7%.

הנזילות בשוק המניות נותרה ללא שינוי עם שווי מסחר של 21,191 מיליארד דונג וייטנאמי. משקיעים זרים המשיכו לחזור למכור נטו בכל שלוש הבורסות עם 954 מיליארד דונג וייטנאמי, בעיקר במניות HOSE עם שווי של 910 מיליארד דונג וייטנאמי (-32% בהשוואה לשבוע שעבר).

תחזיות גרועות רבות, אך המגמה העולה עדיין לא הופרה

בסמינר האחרון "תחזית מקרו-כלכלית ושוק המניות בשנת 2024", מר נגוין קוואנג תואן, יו"ר FiinGroup, הודה כי ההקשר המקרו-כלכלי האחרון של וייטנאם הראה סימני שיפור במדדים חשובים רבים. עם זאת, FiinGroup מאמינה כי הערכת שווי המניות אינה זולה עוד, ויחס מחיר/רווח למניה (P/E) הגיע לשיא היסטורי אם לא נותנים את קבוצת הנדל"ן.

עם זאת, גב' דו הונג ואן - ראש צוות ניתוח הנתונים של FiinGroup - ניתחה כי למרות שההקשר המאקרו-כלכלי טומן בחובו נקודות אור רבות, משקיעים צריכים לבחון לעומק כל שכבת תעשייה ושכבת מניה בתוך השוק כדי להעריך את השווי האמיתי של השוק.

בהתאם לכך, ברבעון השלישי של 2023, תמונת הרווח של החברות הרשומות לא רשמה פריצת דרך. הרווח של השוק כולו ירד בכ-1.7%. שווי ה-P/E של השוק כולו עומד על פי 13.1 - נמוך מהממוצע בתקופה משנת 2015 ועד היום. אם לא ניקח את קבוצת הנדל"ן, P/E של השוק הגיע לפי 23.5 - גבוה מהשווי שבו מדד VN עבר את 1,500 הנקודות וקבע שיא היסטורי.

אבל להיפך, מומחים ומשקיעים רבים מהמרים יותר על אותות מאקרו חיוביים, נזילות בשפע במערכת הבנקאית ואפשרות של תזרים מזומנים חזק למניות.

*בנק המדינה ממשיך להזרים כמות גדולה של כסף בחזרה לשוק באמצעות אגרות חוב ממשלתיות שמועדות פירעון. (גרף: M. Ha)*

מר דין קוואנג הין, ראש מחלקת אסטרטגיית שוק, חטיבת ניתוח ניירות ערך של VnDirect, אמר כי מגמת ההתאוששות של שוק המניות המקומי לא הופרה, במיוחד לאחר מסחר בסוף השבוע, 24 בנובמבר, כאשר מדדי המניות התאוששו באופן מרשים ונסגרו ברמה הגבוהה ביותר של המסחר.

לדברי מר הין, סביר להניח שמדד ה-VN הצליח ליצור תחתית שנייה בטווח של 1,070-1,080 נקודות. במקביל, השוק קיבל גם מידע מקרו-כלכלי חיובי יותר. באופן ספציפי, לחץ ההתקררות על שערי החליפין יצר תנאים לבנק המדינה (SBV) להפסיק להנפיק שטרי חוב ולהזרים נזילות למערכת הבנקאית.

למעשה, בשבועיים האחרונים, בנק המדינה לא משך כסף מהשוק הפתוח, בעוד שהוציא כסף באמצעות שטרי ממשלה שפדעו, כ-40-50 טריליון וונד.

חלק מהבנקים המסחריים ממשיכים להתאים את שיעורי הריבית על הפיקדונות שלהם, כולל BIDV, שהוריד את ריבית הפיקדונות ל-12 חודשים ל-4.8%. התפתחויות אלו מראות כי סביבת המדיניות המוניטרית המקומית ממשיכה להישמר בכיוון רפוי (תומכת בהתאוששות ובצמיחה כלכלית).

בהקשר זה, לדברי מומחי VNDirect, כסף חכם יהיה פחות "זהיר" ויחזור בהדרגה לשוק.

*ריביות הלילה בשוק הבין-בנקאי ירדו לשפל של כל הזמנים. הכסף זול שוב. (גרף: M. Ha)*

פרשת ואן ת'ין פאט גרמה נזק רב, מדד VN ירד ב-15 נקודות, הביקוש לשוק המניות התחתון גדל. הביקוש לשוק המניות התחתון גדל לאחר לחץ המכירה בתחילת המסחר של השבוע החדש. מניות רבות כבר לא ירדו בחדות כאות למסחר התקופתי של התאמת הפקודות של ATO. נאמר כי לחדשות על ואן ת'ין פאט הייתה השפעה משמעותית על הפסיכולוגיה של המשקיעים.

[מודעה_2]
מָקוֹר