מקרו-כלכלה חיובית אך מסחר במניות שקט

לאחר שבוע מסחר עמוס בתחילת יולי, חווה השוק הווייטנאמי שלושה שבועות רצופים של ירידה והגיע לשפל של 1,218 נקודות בשבוע שעבר. למרות שהמדד התאושש לאחר מכן, הנזילות ירדה בחדות. שוק המניות הווייטנאמי ביצע ביצועים "עגומים" בהקשר של מידע מקרו-כלכלי חיובי מאוד.

מצב "שוק אחר הצהריים הקודר"

מומחים מחברת ניירות הערך המשותפת של וייטנאם (CSI) אמרו כי הנקודה הבולטת בשבוע שעבר הייתה שהנזילות חזרה למצב של "אחר צהריים קודר בשוק" בשני מפגשי המסחר האחרונים של השבוע, כאשר זהירות שלטה בסנטימנט השוק.

הנזילות בשבוע שעבר ירדה ב-19.8% בהשוואה לממוצע של 20 שבועות מסחר. בסיכום מצטבר של שבוע המסחר כולו, הנזילות הממוצעת ב-HOSE הגיעה ל-623 מיליון מניות, ירידה של 17.46%, השווה ערך ל-16,096 מיליארד דונג וייטנאמי (ירידה של 17.42% בשווי המסחר).

הביקוש הראה סימני עלייה במסחר האחרון של השבוע, אך לא היה חזק מספיק כדי להתגבר על לחץ ההיצע החזק בשני המסחרים הראשונים של השבוע. לכן, מספר המגזרים שירדו בנקודות עדיין שלט בשבוע שעבר, כאשר 17 מתוך 21 מגזרים ירדו בנקודות.

לחץ מימוש הרווחים גבר בקבוצת טכנולוגיית התקשורת, ירידה של 11.61% לאחר תקופת ההתחממות יתר הקודמת. הקבוצה "הרגישה" לשוק הכללי, ניירות ערך, ירדה ב-6.02%. אחריה היו כימיקלים, ירידה של 5.84%; טקסטיל, ירידה של 5.76%...

בינתיים, הקבוצות שהגדילו את הנקודות היו מניות הפלסטיק שעלו ב-2.66%, מניות התרופות שעלו ב-0.97%, ומניות התעופה שעלו ב-0.72%, כולן קבוצות בעלות שווי בינוני וקטן.

משקיעים זרים חוו שוב שבוע של קנייה נטו לאחר 20 שבועות רצופים של מכירות נטו בבורסה. עד סוף השבוע, משקיעים זרים רכשו נטו בשווי 457 מיליארד דונג וייטנאמי בקומה זו. מוקד הקנייה נטו בשבוע שעבר התמקד בכמה מניות אופייניות כגון: KDC (470 מיליארד דונג), SBT (439 מיליארד דונג), VNM (232 מיליארד דונג).

בסוף שבוע המסחר, שבין ה-22 ל-26 ביולי, מדד VN ירד ב-22.67 נקודות ל-1,242.11 נקודות; מדד HNX סיים את השבוע ב-236.66 נקודות, ירידה של 3.86 נקודות בהשוואה לסוף השבוע הקודם.

מדד VN חזר לירוק ונסגר ברמה הגבוהה ביותר במסחר האחרון של השבוע, אך הנזילות נותרה ברמה נמוכה מאוד ללא כל פיצוץ שתתמוך בעלייה, הנפח התואם ב-HOSE ירד ב-32.8% בהשוואה לממוצע של 20 מפגשים.

"למרות שהירידה הראתה סימני האטה, ההיפוך כלפי מעלה עדיין לא אושר מכיוון שנפח מפגשי ההתאוששות ירד והם נמצאים ברמות נמוכות מאוד", הגיב CSI.

עם זאת, לפי CSI, הנקודה החיובית היא שמדד VN בדק מחדש את רמת התמיכה של 1,219 נקודות ועלה די יפה בנקודות. קיימת אפשרות שמדד VN מאותת על התאוששות עם ציפייה לנוע לכיוון רמת ההתנגדות סביב 1,255 נקודות (רמת התמיכה שנפרצה בשבוע שעבר) לפני שתצטבר ותיצור מגמה חדשה יותר, כך ציין CSI.

למעשה, שוק המניות הוייטנאמי ביצע ביצועים גרועים בשבוע שעבר בהקשר של מידע מקרו-כלכלי חיובי מאוד. ראוי לציין כי בשבוע שעבר, דוחות של מספר ארגונים כמו HSBC וסיטיבנק כללו הערכות חיוביות לגבי הסיכויים הכלכליים של וייטנאם, בהתבסס על תנופת הצמיחה החזקה של התמ"ג ברבעון השני ובמגזרי היצוא וההשקעות הזרות הזרות. HSBC העלה את תחזית צמיחת התמ"ג שלו לשנת 2024 ל-6.5% (בעבר 6%) והוריד את תחזית האינפלציה שלו ל-3.6%.

בנוסף, היקף המשיכה של וייטנאם להשקעות זרות נראה אופטימי, כאשר משרד התכנון וההשקעות צופה כי וייטנאם תמשוך כ-39-40 מיליארד דולר בהשקעות זרות השנה, שווה ערך לתוצאות בשנת 2023 או גבוה מהן.

מבחינה טכנית, מומחים מחברת המניות המשותפת של סייגון- האנוי ניירות ערך (SHS) סבורים כי מדד VN נוטה לבחון מחדש את אזור המחירים סביב 1,255 נקודות, אזור המחירים הגבוה ביותר בשנת 2023, כמו גם את קו המגמה לטווח קצר ובינוני המחבר את אזורי המחירים הנמוכים ביותר בנובמבר 2023, אפריל 2024 ויולי 2024. המגמה לטווח קצר של מדד VN עדיין שלילית.

בתרחיש חיובי, מדד VN צריך לעבור את אזור ההתנגדות סביב 1,255 נקודות, המחיר הגבוה ביותר בשנת 2023, כדי לשפר את המגמה לטווח הקצר והבינוני.

הנקודה החיובית היא שהשוק מובחן מאוד, מניות רבות פעילות למדי ועולות במחירן, במטרה לעקוף את השיא הישן כאשר יגיעו לתוצאות עסקיות טובות ברבעון השני של 2024, כגון מניות מסוימות בקבוצת הנדל"ן של פארקים תעשייתיים, הפצת גז, פלסטיק, הובלת נפט וגז, בנזין... חלק ממניות הטכנולוגיה נוטות להתאושש לשיא הישן.

מר פאם בין פואנג, אנליסט מחברת המניות Mirae Asset Securities Joint Stock Company (וייטנאם), אמר כי לאחר ירידה חדה של כמעט 80 נקודות (1,295 נקודות ל-1,218 נקודות), ל"קפיצה" הנוכחית עדיין יש מאפיינים רבים של התאוששות לטווח קצר. על המשקיעים לשים לב לרמת ההתנגדות של 1,245 - 1,250 נקודות, זהו אתגר חשוב עבור VN-Index בשבוע הבא. "בינתיים, אנו מעריכים שאזור 1,230 הנקודות יהווה תמיכה חשובה", אמר מר פואנג.

האנליסט נגוין הוי פואנג מחברת המניות Dragon Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) אמר כי השוק התאושש וחזר לאזור 1,242 הנקודות לאחר שנתמך באזור 1,230 הנקודות. הנזילות נותרה נמוכה, דבר המצביע על כך שההיצע הזמני לא הפעיל לחץ על השוק.

עם זאת, באופן כללי, תזרים המזומנים לא השתפר למרות שהשוק עלה בצורה טובה למדי. סביר להניח שהשוק ימשיך להיות נתמך ויבחן את ההיצע, אך אזור ההתנגדות של 1,245-1,250 נקודות צפוי להפעיל לחץ על השוק בתקופה הקרובה.

למעשה, ביצועי שוק המניות הווייטנאמי בשבוע שעבר היו דומים למדי לשוק המניות העולמי.

מניות אמריקאיות ניצלות מגל מכירות

המדדים העיקריים של וול סטריט עלו ביום שני, כאשר משקיעים חזרו למניות טכנולוגיה גדולות שנמכרו בחדות מוקדם יותר השבוע. נתוני האינפלציה גם הם הגבירו אופטימיות שהפדרל ריזרב יתחיל בקרוב להוריד את הריבית.

בסיום יום המסחר, מדד S&P 500 עלה ב-1.11% ל-5,459.10 נקודות; מדד הטכנולוגיה של נאסד"ק הוסיף 1.03% ל-17,357.88 נקודות; מדד התעשייה של דאו ג'ונס עלה ב-1.64% ל-40,589.34 נקודות.

מניות של חמש חברות בקבוצה החזקה והמשפיעה של שבע חברות במגזר הטכנולוגיה האמריקאי עלו במחירן במסחר זה, בהובלת מטה פלטפורמות עם עלייה של 2.7%. שתי היוצאות מן הכלל היו טסלה ואלפבית, שתיהן ירדו ב-0.2%; מתוכן, מניית אלפבית נסגרה ברמה הנמוכה ביותר שלה מאז ה-2 במאי. קודם לכן, תוצאות הרווח החלשות של שתי ה"ענקות" טסלה ואלפבית גרמו לירידה חזקה במסחר ב-24 ביולי.

מניות קטנות, הרגישות לכלכלה, נתמכו גם במושב על ידי נתוני מדד המחירים של הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב לחודש יוני.

על פי משרד המסחר האמריקאי, מדד המחירים לצריכה אישית (PCE) ירד ל-2.5% ביוני 2024, לעומת 2.6% במאי 2024. נתונים אלה מראים כי האינפלציה מתקררת, מה שעשוי לסלול את הדרך עבור הפד להתחיל להקל על המדיניות המוניטרית בספטמבר הבא.

בעקבות הנתונים, סיכויי השוק להפחתת ריבית של 25 נקודות בסיס בפגישת המסחר בספטמבר נותרו יציבים סביב 88%, לפי כלי FedWatch של CME, בעוד שנתוני LSEG הראו כי סוחרים עדיין ציפו במידה רבה לשתי הפחתות ריבית השנה.

עם זאת, העליות במניות האמריקאיות במסחר זה לא יכלו לקזז לחלוטין את הירידות במדדי S&P 500 והנאסד"ק במסחר הקודם, כאשר שני המדדים רשמו את הירידות השבועיות השנייה ברציפות שלהם, עם ירידות של 0.82% ו-2.08% בהתאמה בשבוע שעבר. בינתיים, מדד דאו ג'ונס סיים את השבוע בירוק, עם עלייה של 0.75%.

המשקיעים נעשים עצבניים יותר ויותר לגבי דוחות הרווחים של החברות בשבוע הבא, אמר אנליסט שוק בכיר דיוויד מוריסון בחברת השירותים הפיננסיים Trade Nation.

אפל, מיקרוסופט, אמזון ומטא ידווחו על תוצאות הרבעון השני של 2024 בשבוע הבא, והתוצאות של ענקיות הטכנולוגיה יקבעו האם ניתן יהיה לשמר את השיא של 2024 או שמא מניות ארה"ב מוערכות ביתר.

שאלה נוספת שמשקיעים שואלים היא האם המעבר ממניות גדולות לעבר מגזרים בעלי ביצועים פחות טובים יימשך. מדד ראסל 2000, המייצג מניות קטנות, רשם את העלייה השבועית השלישית ברציפות שלו בחודשיים האחרונים, רצף שלושת השבועות הטוב ביותר בירוק מאז אוגוסט 2022, עם עלייה של 0.75%.

לפי ואן גיאפ/VNA

מקור: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-te-vi-mo-tich-cuc-nhung-giao-dich-chung-khoan-tram-lang/20240727092317381