שקיפות מידע למינוף יעיל של הון משוק המניות

W_phaplydoanhnghiep-tphcm-14-8(1).jpg — עורך הדין וו אן דואנג - סגן נשיא קבוע ומזכיר כללי של VIAC משתף מידע. *צילום: מ. טואן*

סיכונים מסכסוכי גיוס הון

מנקודת מבטה של סוכנות תיאום יישוב סכסוכים, אמר עורך הדין וו אן דונג - סגן נשיא קבוע ומזכיר כללי של VIAC כי שיעור הסכסוכים במגזר הפיננסי-בנקאי הראה סימני עלייה מהירה למדי בתקופה האחרונה, עם אופי מורכב יותר בהשוואה לסוגים אחרים של סכסוכים עקב גורמים ספציפיים רבים הקשורים לטכניקות ולהתמחויות.

"בהקשר של שינויים רבים במדיניות ובחוקים של פיתוח כלכלי , מספר הסכסוכים בתחום זה צפוי להמשיך ולעלות", העיר מר דונג.

בינתיים, ד"ר טא טאן בין - חבר מועצת המנהלים והמנכ"ל של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC), בורר ב-VIAC, ציין כי התפתחות שוק המניות ומגמת האינטגרציה הפיננסית הבינלאומית פותחת הזדמנויות רבות לגישה למקורות הון בקנה מידה גדול בעלויות סבירות יותר.

עם זאת, זהו גם אתגר גדול, שכן עסקים, במיוחד עסקים קטנים ובינוניים, עדיין מתמודדים עם קשיים בגישה למקורות הון איכותיים.

מהפרקטיקה של סכסוכים אחרונים הקשורים לגיוס הון דרך שוק המניות, עורך הדין נגוין ואן האי - עורך דין חבר במשרד אלן ואוברי שירמן סטרלינג וייטנאם סבור כי הסיכונים נובעים משני הצדדים. בצד העסקי, חוסר שקיפות מידע ויכולת ניהול מוגבלת יכולים להוביל להפרות רבות כגון שימוש לרעה בהון, הפרת התחייבויות לתשואה, תקופת החזר או זכויות אחרות של משקיעים.

באשר למשקיעים, ובמיוחד משקיעים פרטיים, היעדר ידע וניסיון פיננסי ועסקי עלול לגרום למשקיעים אלה להתמודד עם סיכונים משפטיים כאשר אינם מבינים במלואם את תנאי החוזה, או אף להיקלע למצבים בהם החוזה אינו תקף עקב הפרת החוק.

W_ts.-ta-thanh-binh-tong-am-doc-tong-tong-u-m-u-m-u-m-tu-tung-chung-khoan-nam-vsdc-trong-tai-vien-trung-tam-trong-tai-international-viet-nam-viac-..jpg — ד"ר טא טאן בין - חבר מועצת המנהלים ומנכ"ל תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC). *צילום: מ. טואן*

בניתוח הסיכונים של ארגונים בעת גישה להון מקרנות השקעה זרות, ד"ר - עורך דין פאן הואי נאם - מנכ"ל W&A Consulting & Law Firm, בורר VIAC, הודיע כי ארגונים קטנים ובינוניים נוטים לגשת להון מקרנות השקעה זרות. עם זאת, שיעורי הריבית ועלויות ההלוואה מקרנות אלו גבוהים לרוב משמעותית מהלוואות בנקאיות, יחד עם תנאים רבים שארגונים חייבים להתחייב אליהם.

בינתיים, עסקים מתקשים לעתים קרובות לעמוד בסטנדרטים שנקבעו על ידי קרנות השקעה, מה שמגדיל את האפשרות לסיכונים.

ציפיות ממסגרות משפטיות חדשות

לדברי עורך הדין וו אן דונג, אישור האסיפה הלאומית של החלטה 222/2025/QH15 מיוני 2025 בנושא המרכז הפיננסי הבינלאומי בווייטנאם, עם מסגרת משפטית נוחה, התואמת את הנוהגים הבינלאומיים החלים מחוקים רלוונטיים, מנגנוני יישוב סכסוכים ועד מדיניות מועדפת, צפוי לפתוח הזדמנויות פיתוח חזקות עבור המגזר הפיננסי.

בנוגע למסגרת המשפטית הקשורה לגיוס הון, אמר ד"ר טא טהאן בין כי לאחרונה, תקנות רבות, במיוחד בתחום ניירות הערך, עברו התאמות חשובות רבות, מה שיצר מסדרון משפטי שקוף יותר, המגן טוב יותר על המשקיעים; מצד שני, זה גם דורש מעסקים להסתגל במהירות, לציית בקפדנות ולשפר את היכולת הפנימית לנצל הזדמנויות.

כמו כן, לדברי עורך הדין נגוין ואן האי, לאחרונה פורסמו סדרה של תקנות חדשות המתאימות תכנים מרכזיים רבים, כגון תנאים להנפקה לציבור, תקנות על משקיעי ניירות ערך מקצועיים ומנגנוני הצעה פרטית, בתקווה לסייע להפוך את השוק לשקוף יותר.

בהקשר לכך, מר הואנג אן טואן - מנהל יחסי לקוחות בחברת המניות המשותפת של MB Securities (MBS) אמר כי כיום, מפעלים וייטנאמיים רבים מעוניינים לגייס הון משוק זה באמצעות הנפקת מניות ואג"ח, כדי לענות על צרכי הרחבת הייצור, השקעה בטכנולוגיה וחדירה לשווקים חדשים.

בכנס, מומחים המליצו כי על מנת שערוץ ניירות הערך יקדם ביעילות את תפקידו בגיוס הון, על הצדדים להבטיח שקיפות של מידע פיננסי, לעמוד בתקנות הנוגעות להנפקת מניות ואג"ח, וכן לגבש אסטרטגיות ותוכניות מתאימות לשימוש בהון ולהחזר הון.

בנוגע לפוטנציאל של שוק קרנות ההשקעות בווייטנאם, אמרה גב' מא טאנה לואן - מנכ"לית Auxesia Holdings, סגנית נשיא קבועה של מועדון הייעוץ העסקי של הו צ'י מין סיטי, כי הוא יצמח בחוזקה אם יהיו מדיניות תמיכה מתאימה.

באופן ספציפי, המדינה יכולה לשקול תמריצי מס ועמלות עבור משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד, ובמקביל לעודד פיתוח של מוצרי קרנות מגוונים יותר, ובכך להפנות את זרימת המזומנים מערוצי השקעות ספקולטיביים לטווח קצר לערוצי השקעה מקצועיים וארוכי טווח, ובכך לסייע לשוק הקרנות להפוך לעמוד תווך חשוב בשוק ההון של וייטנאם.

מקור: https://hanoimoi.vn/minh-bach-thong-tin-de-phat-huy-von-hieu-qua-tu-kenh-chung-khoan-712571.html