בהתאם לכך, בתשעת החודשים הראשונים של 2025, היקף אגרות החוב הבנקאיות שהונפקו גדל בחדות, והיווה 73% מסך היקף אגרות החוב הקונצרניות.
קבוצת הבנקאות הנפיקה 313.2 טריליון דונג וייטנאמי.
על פי איגוד שוק האג"ח של וייטנאם, בתשעת החודשים הראשונים של 2025, הערך הכולל של הנפקות אג"ח קונצרניות (כולל הנפקות פרטיות וציבוריות) הגיע לכ-430.8 טריליון דונג וייטנאמי, עלייה של 35% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מתוכם, מגזר הבנקאות שלט עם 313.2 טריליון דונג וייטנאמי, השווה ל-73% מכלל ההנפקות, עלייה של 38% משנה לשנה.
ברבעון השלישי בלבד, ראה השוק 155 הנפקות של אג"ח קונצרניות, כולל 154 הנפקות מקומיות בשווי כולל של 156,100 מיליארד וונד, והנפקה בינלאומית אחת על ידי בנק Vietnam Prosperity Commercial Bank ( VPBank ) בשווי של 300 מיליון דולר.
מבין הבנקים שהנפיקו אג"ח, בנק המניות המסחרי הצבאי (MBBank) גייס את הסכום הגדול ביותר, עם 6,000 מיליארד וונד, ואחריו בנק המניות המסחרי Loc Phat (LPBank), בנק המניות המסחרי Asia (ACB ) ובנק המניות המסחרי הפיתוח של הו צ'י מין סיטי (HDBank). נציגים מבנקים אלה ציינו את הצורך בהשלמת הון לטווח בינוני וארוך, מכיוון שלכל אג"ח הבנק יש מועדי פדיון העולים על 3 שנים.
לפיכך, לאחר חודשיים רצופים של ירידה, הנפקות האג"ח על ידי הבנקים התאוששו בספטמבר והגיעו לכמעט 40.7 טריליון דונג וייט, עלייה של 19.7% בהשוואה לאוגוסט. כל ההנפקות הללו בוצעו באמצעות גיוסים פרטיים. לצד זאת, פעילות הפדיון המוקדם גדלה בחדות והגיעה לכמעט 35 טריליון דונג וייט, עלייה של 31% מהחודש הקודם ו-49% משנה לשנה, שווה ערך ל-86% מערך ההנפקות החדשות בחודש.
על פי נתונים של קבוצת Fiin (חברת שירותי מידע פיננסי ועסקי), בתשעת החודשים הראשונים של השנה, בנקים רכשו בחזרה אג"ח בשווי 158.5 טריליון דונג וייט, עלייה של 37% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2024, השווה ערך ל-51% מסך השווי של ההנפקות החדשות. רוב האג"ח שנרכשו בחזרה הונפקו לאחר 30 ביוני 2024, לצורך ארגון מחדש של פירעונות ועלויות הון.
בינתיים, שיעורי הקופון (ריביות שנתיות קבועות שמשלמים מנפיקי אג"ח לבעלי אג"ח על סמך הערך הנקוב של האג"ח; בדרך כלל משולמות כל שישה חודשים או שנה ואינן כפופות לריביות השוק) נטו לעלות שוב במגזר הבנקאי, לאחר שהגיעו לשפל מוקדם יותר השנה, כאשר השיעור הממוצע עלה ל-6.18% ברבעון השלישי (לעומת 5.81% ברבעון השני של 2025 ו-5.95% ברבעון השלישי של 2024), הרמה הגבוהה ביותר בששת הרבעונים האחרונים.
רוב הבנקים שהנפיקו בהצלחה אג"ח ברבעון השלישי רשמו ריביות גבוהות יותר מאשר ברבעון הקודם, כגון Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Bank (OCB), Maritime Commercial Bank (MSB), Saigon-Hanoi Commercial Bank (SHB )...
נציגים מבנקים המנפיקים אג"ח שותפים לדעה כי הביקוש להנפקת אג"ח נמצא במגמת עלייה, יחד עם ביקוש מואץ לאשראי, בעוד שעדיין יש לשמור על שיעורי הריבית יציבים כדי לתמוך בכלכלה.
מה ניתן לעשות כדי למתן את הסיכונים?
השאלה היא: כיצד בנקים יכולים לגייס כספים ביעילות באמצעות הנפקת אג"ח תוך מזעור סיכונים הן עבור הבנקים המנפיקים והן עבור הכלכלה? מומחים מסבירים כי בעוד שנקבעה מסגרת משפטית, היבטים רבים נותרו רופפים, במיוחד בניהול השימוש בהון לאחר ההנפקה. לכן, על רשויות הרגולציה להבין לעומק את אופי מוצרי האג"ח המונפקים על ידי בנקים כדי למנוע שימוש לרעה.
עבור בנקים, חיוני להימנע מהנפקת אג"ח ללא הבחנה ללא שליטה נאותה על ייעודן ותזרים המזומנים שלהן, שכן סיכוני הנזילות עלולים לגדול ככל שהן מתקרבות לפדיון. על הבנקים להתמקד בהנפקת אג"ח לטווח קצר עם מטרות שקופות וניתנות להעברה, כך שמכשיר זה באמת יהפוך לערוץ בטוח לגיוס הון.
תחזיות מצביעות על כך שהלחץ להחזר קרן וריבית על אג"ח קונצרניות יפחת זמנית בנובמבר, אך יזנק ל-45 טריליון דונג וייט בדצמבר 2025, בעיקר במגזר הנדל"ן. במחצית הראשונה של 2026, צפוי שמגזר זה לבדו יצטרך להחזיר 54.8 טריליון דונג וייט, המהווים 70% מכלל התחייבויות הקרן לתשלום, דבר המצביע על כך שלחץ תזרים המזומנים נותר מרוכז בתחום זה.
בנוגע לניהול בנקים המנפיקים אג"ח, הנהגת הבנק הממלכתי של וייטנאם אישרה כי הסוכנות תמשיך לפקח על בנקים מסחריים המנפיקים אג"ח באמצעות תקנות חוקיות. הבנק הממלכתי גם יעקוב באופן קבוע אחר פעילויות הנפקת אג"ח כדי להבטיח שהבנקים עומדים בחוק, לרבות בדיקת מטרת השימוש בהון, תנאי ההנפקה וגילוי המידע. במקביל, הוא יפקח מקרוב על הבנקים, יעריך סיכונים פיננסיים ותפעוליים הקשורים לאג"ח, כדי להבטיח את יציבות מערכת הבנקאות.
בתשעת החודשים הראשונים של 2025, בנקים רכשו בחזרה אג"ח בשווי 158.5 טריליון דונג וייט, עלייה של 37% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2024, השווה ערך ל-51% מסך השווי של אג"ח שהונפקו לאחרונה. רוב האג"ח שנרכשו בחזרה הונפקו לאחר 30 ביוני 2024, כדי לארגן מחדש את מועדי הפירעון ולהפחית את עלויות ההון.
מקור: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html
תגובה (0)