חדלות פירעון של חובות אמריקה, העולם אינו "בשלום"; הדולר, למרות "איבוד נקודות", עדיין שולט בעולם.

אם משבר החובות המשתולל יביא את ארצות הברית למיתון, לא סביר שהכלכלה הגדולה בעולם "תשקע לבדה".

חדלות פירעון בארה"ב תהיה אירוע קטסטרופלי, עם השפעות בלתי צפויות. (מקור: רויטרס)

אירוע קטסטרופלי לעולם

על פי דף AP , ההשלכות של חדלות פירעון ישפיעו במהירות על פני כל העולם.

"אף פינה בכלכלה העולמית אינה חסינה אם ממשלת ארה"ב חדלה לעמוד בפשיטות רגל והמשבר הזה לא ייפתר במהירות", אמר מארק זנדי, הכלכלן הראשי בסוכנות הידיעות מודי'ס אנליטיקס.

הכלכלן זנדי ושני עמיתים במודי'ס הגיעו למסקנה שגם אם מגבלת החוב תיפרץ למשך שבוע בלבד, הכלכלה הגדולה בעולם תיחלש עד כדי כך שהיא עלולה למחוק כ-1.5 מיליון מקומות עבודה.

שלושת המומחים ניבאו: "אם מצב החוב של הממשלה יימשך זמן רב יותר, ההשלכות יהיו קטסטרופליות הרבה יותר. הצמיחה הכלכלית של ארה"ב תפחת; 7.8 מיליון מקומות עבודה במדינה הזו ייעלמו; הריביות יזנקו; שיעור האבטלה יעלה מ-3.4% ל-8% ו-10,000 מיליארד דולר עלולים ללכת לאיבוד בשוק המניות."

לדברי פרופסור אסוואר פראסאד מאוניברסיטת קורנל: "חדלות פירעון תהיה אירוע קטסטרופלי, עם השפעות בלתי צפויות. אירוע זה יהיה חמור יותר עבור השווקים הפיננסיים העולמיים וארה"ב."

הבית הלבן והרפובליקנים בבית הנבחרים מנהלים משא ומתן על מגבלת החוב ומחפשים פריצת דרך.

האיום של חדלות פירעון של ארה"ב מגיע כאשר הכלכלה העולמית מתמודדת עם שורה של איומים נוספים - החל מהאינפלציה והריביות הגוברות ועד לתוצאות ההתערבות הצבאית באוקראינה. בנוסף לכך, מדינות רבות הפכו סקפטיות לגבי התפקיד המוגזם שממלאת ארה"ב במימון העולמי.

בעבר, מנהיגי ארה"ב ניסו לעתים קרובות להימנע מחדלות פירעון ולהעלות את תקרת החוב לפני שיהיה מאוחר מדי. הקונגרס הגדיל, תיקן או האריך את תקרת ההלוואה 78 פעמים מאז 1960, לאחרונה ב-2021.

אבל עכשיו הבעיה גרועה יותר. הקונגרס מפולג על ידי מפלגות, והחובות מצטברים לאחר שנים של עלייה בהוצאות וקיצוצי מסים עמוקים. על קיר במנהטן, לא רחוק מטיימס סקוור, שעון החוב של ארה"ב מתקתק גבוה יותר מדי יום, מ-3 מיליון דולר כשהוא נחנך ב-1989 ליותר מ-31 מיליון דולר כיום.

שרת האוצר ג'נט ילן הזהירה כי לממשלה ייגמרו עתודות המזומנים וההצדקות התקציביות שלה כבר ב-1 ביוני.

"אם אמינותו של משרד האוצר האמריקאי תרד מכל סיבה שהיא, הדבר ישלח גלי הלם במערכת ויביא להשלכות עצומות על הצמיחה העולמית", אמר מוריס אובסטפלד, עמית בכיר במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית.

האם הדולר עדיין נחשב כמקום מבטחים?

אגרות חוב ממשלתיות משמשות באופן נרחב כבטוחה להלוואות, כחיץ מפני הפסדים בנקאיים או כמקלט בתקופות של אי ודאות וכמקום עבור בנקים מרכזיים לאחסון יתרות מטבע חוץ.

לחוב של ממשלת ארה"ב (כולל שטרי ממשלה ואג"ח ממשלתיות) יש משקל סיכון אפס, על פי תקנות הבנקאות הבינלאומיות. נכון לעכשיו, ממשלות זרות ומשקיעים פרטיים מחזיקים כמעט 7.6 טריליון דולר בחוב - כ-31% מאגרות החוב של ממשלת ארה"ב בשוק הפיננסי.

הודות לתפקידו החשוב של הדולר האמריקאי, קל יחסית לארה"ב ללוות ולממן את חוב הממשלה הגדל שלה.

סוגיות בנוגע לתקרת החוב מעלות שאלות לגבי החוסן הפיננסי העצום של ארה"ב והדולר האמריקאי. (מקור: WSJ)

ביקוש מוגבר לדולרים נוטה להפוך אותם לבעלי ערך גבוה יותר ביחס למטבעות אחרים, וזה כרוך במחיר. דולר חזק הופך סחורות בארה"ב ליקרות יותר מאשר במדינות אחרות, מה שמציב את היצואנים האמריקאים בעמדת נחיתות תחרותית.

זו הסיבה שלוושינגטון יש גירעון סחר בכל שנה מאז 1975.

על פי קרן המטבע הבינלאומית (IMF), מתוך כל יתרות המט"ח המוחזקות על ידי בנקים מרכזיים ברחבי העולם, הדולר מהווה 58%. השני בגודלו הוא האירו עם 20% והיואן סיני מהווה קצת פחות מ-3%.

חוקרים בבנק הפדרלי של ארה"ב (Fed) חישבו כי בין השנים 1999 ו-2019, 96% מהסחר באמריקה נקוב בדולרים. כך גם 74% מהסחר באסיה. מחוץ לאירופה, שם האירו שולט, הדולר היווה 79% מהסחר.

למעשה, המטבע האמריקאי כה אמין, עד שסוחרים בכלכלות לא יציבות דורשים תשלומים בדולר אמריקאי, ולא במטבעות הלאומיים שלהם.

אפילו כאשר משבר מתחיל בארצות הברית, הדולר נשאר מקלט בטוח למשקיעים. זה מה שקרה בסוף 2008, כאשר קריסת שוק הדיור האמריקאי גרמה לקריסה של מאות בנקים וחברות פיננסיות, כולל ליהמן ברדרס, שהיה פעם בעל עוצמה. ובכל זאת, ערך הדולר זינק.

אם וושינגטון תחרוג ממגבלת החוב מבלי לפתור את הסכסוך והאוצר יגיע לחדלות פירעון, זנדי צופה כי הדולר יעלה שוב, לפחות בהתחלה. "בגלל חוסר הוודאות והפחד, משקיעים גלובליים לא יודעים לאן ללכת מלבד לאן שהם תמיד הולכים בעתות משבר, וזו ארצות הברית, הכלכלה הגדולה בעולם", אמר זנדי.

עם זאת, לדברי מומחים, הדולר האמריקאי, למרות שעדיין דומיננטי בעולם, "איבד קרקע" בשנים האחרונות, כאשר בנקים, עסקים ומשקיעים רבים עברו להשתמש ביורו וביואן. השימוש של ארה"ב בכוחו של הדולר להטלת סנקציות פיננסיות על יריביה הדאיג כמה מדינות.

אך עד כה, לא צצה אלטרנטיבה ברורה מאליה. לא האירו ולא היואן הצליחו להחליף את הדולר בסחר העולמי.

סוגיות בנוגע לתקרת החוב בוודאי יעלו שאלות לגבי החוסן הפיננסי העצום של ארה"ב והדולר האמריקאי.

מָקוֹר: https://baoquocte.vn/my-vo-no-the-gioi-cung-chang-yen-than-dong-usd-du-mat-diem-nhung-van-chiem-uu-the-tren-toan-cau-228120.html