שדרוג יגביר את פעילות ההנפקות הראשונות בשוק המניות

הממשלה אישרה רשמית את הפרויקט לשדרוג שוק המניות הוייטנאמי בהקשר של שוק ההון, שוק הפיננסים והכלכלה הנכנסים לעידן הפיתוח הלאומי. הפרויקט נבחן ויושם לעומק בהתאם לנקודות המבט, המדיניות וההנחיות של המפלגה, המדינה, האסיפה הלאומית והממשלה בנושא אינטגרציה כלכלית בינלאומית, ארגון מחדש של הכלכלה ושוק הפיננסים, פיתוח שוק ההון ושוק המניות.

עם מוסדות שהולכים ומתפתחים, צמיחה חזקה של שוק המניות יחד עם כלכלה מאקרו חיובית, חברות גדולות ואיכותיות רבות הכריזו על תוכניות להנפקות ראשוניות (IPO) הקשורות לרישום בתקופה הקרובה, מה שיעזור לגוון את הסחורות וכן להגביר את הקיימות והאיכות של השוק. על פי ההערכות האחרונות, שוק המניות של וייטנאם יכול לקבל בברכה גל של הנפקות ראשוניות בהיקף של עד 47 מיליארד דולר בשלוש השנים הקרובות. ברור שהסיכוי לשדרוג תרם ותתרום משמעותית לקידום פעילויות הנפקות ראשוניות בתקופה הקרובה. אז מה תהיה המשמעות של פעילויות ההנפקות הראשוניות התוססות יותר בשוק המניות עבור השוק, העסקים, המשקיעים בפרט והכלכלה בכלל?

בדיון בנושא זה בתוכנית האירוח "רחוב הפיננסים" ב-VTV8 , העריך מר טרין טאנה קאן, מנכ"ל חברת המניות המשותפת קאפי ניירות ערך, כי אם השדרוג יבוצע, פעילויות ההנפקה וההנפקה הראשונית יהיו תוססות יותר, ובכך יסייעו לסחורות בשוק המניות להיות מגוונות ועשירות יותר במספר המפעלים, וכן יקרבו את שיעור התעשיות בשוק המניות למבנה בפועל של הכלכלה.

עורך חאן לי: בהקשר של כלכלה צומחת, שיפור בתוצאות העסקיות של ארגונים, והסיכוי לשדרוג שוק המניות קרוב מאוד, כיצד אתה מעריך את שוק המניות בהקשר הנוכחי?

מר טרין טהאן קאן, מנכ"ל חברת המניות Kafi Securities Joint Stock Company: ניתן לראות שעד כה, VN Index כבשה אבני דרך חשובות רבות. התנאים הנוכחיים אידיאליים מאוד עבור סיכויי שוק המניות מעתה ועד סוף 2025. גורמים מאקרו חיוביים מסייעים לווייטנאם להיות נקודת אור באזור, כאשר צמיחת התמ"ג בששת החודשים הראשונים הגיעה ל-7.52%, הרמה הגבוהה ביותר בחמש השנים האחרונות, בעוד שמדינות אחרות עדיין מתמודדות עם סיפור ההתאוששות לאחר המשבר. זרימות הון בשפע מביאות את הנזילות הממוצעת של השוק למסחר לכמעט 35,000 מיליארד וונד, הגבוהה ביותר אי פעם. למרות שיש לחצים להתאמה בטווח הקצר והבינוני, זוהי הזדמנות לארגון מחדש של תזרים המזומנים.

אני מאמין שפוטנציאל הצמיחה של השוק הכללי לסוף השנה עדיין גדול מאוד, עם ציפיות לצמיחת רווחים של חברות רשומות ועלייה ברמות השווי בתהליך שדרוג השוק.

עורך חאן לי: אנחנו מתקרבים לשדרוג על ידי מדד FTSE, ולכן צפוי שהון זר יחזור יחד עם הון חדש שייכנס לשוק המניות הוייטנאמי. אז אם ההון הזר יחזור יחד עם הון חדש, מה לדעתך תהיה יכולתו של השוק לספוג את ההון הזה?

מר טרין טאנה קאן, מנכ"ל חברת קאפי ניירות ערך משותפת: כפי שראינו, ב-10 השנים האחרונות, גודל שוק המניות גדל בצורה משמעותית. מספר החברות הרשומות הוכפל, שווי המניות גדל פי 7, וגם הנזילות היומית הממוצעת גדלה פי 10. גם איכותן של החברות הרשומות השתפרה משמעותית. סטנדרטים חדשים לגילוי מידע ודיווח כספי מסייעים להגביר את השקיפות ולעזור למשקיעים לקבל גישה טובה יותר לחברות.

נכון לעכשיו, וייטנאם גם עמדה במלואם בקריטריונים של ארגון שדרוג FTSE. אם שוק המניות הוייטנאמי ישודרג בתקופות הסקירה הקרובות, קרנות מדד FTSE צפויות להקצות כ-3.4 מיליארד דולר לשוק הוייטנאמי. אם נחסר את משיכת ההון מקרנות המדד השוליות, תזרים המזומנים נטו לשוק הוייטנאמי מוערך בכ-1.7 מיליארד דולר. בגודל הנוכחי של השוק, הוא מסוגל לחלוטין לספוג את ההון הזר החדש הזורם לווייטנאם.

כאשר קרנות השקעה גדולות נכנסות לווייטנאם, הן יתעדפו בתחילה את בחירתן של מניות Bluechip. עם זאת, בשוק המניות של ארצנו יש הבדל גדול בשווי השוק בין הענפים השונים. ענפי הבנקאות והנדל"ן מהווים כמעט 50% משווי השוק, ורוב מניות Bluechip מרוכזות בשתי קבוצות אלו, מה שמוביל לאפשרות שסלי המניות של המדד יתקשו בהקצאת הון.

שדרוג יגביר את פעילות ההנפקות הראשונות בשוק המניות - תמונה 1.

מר טרין טהאן קאן משוחח עם העורך חאן לי בתוכנית "רחוב פיננשל".

עורך חאן לי: יש להודות שפעילות ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) הייתה שקטה במשך שנים רבות, מה שגרם למוצרים בשוק להיות מגוונים במידה רבה. האם תוכל להסביר מדוע?

מר טרין טאנה קאן, מנכ"ל חברת המניות המשותפת קאפי ניירות ערך: בשנים קודמות, היו אירועים שליליים רבים שגרמו למכשולים מסוימים לזרימת המזומנים לשוק המניות, בדרך כלל מגפת הקורונה, אירוע אג"ח קונצרניות או אירועים הקשורים למניפולציה של מחירי המניות. רמת ההערכה באותה תקופה בשוק הייתה נמוכה יחסית, מה שהוביל לעסקים שאם היו מנפיקים לציבור, היו להם סיכויים קלושים להצלחה או לא להשיג את התוכנית הרצויה. גם הנפקת מניות של חברות ממשלתיות, לאחר תקופה של התרגשות, הפכה שקטה יותר, מה שגרם למשקיעים לא להתעניין יותר מדי בסיפורים על הנפקות ראשוניות.

עורך חאן לי: נכון לעכשיו, הכלכלה עדיין נמצאת במגמת צמיחה טובה עם מדיניות תמיכה כלכלית, וגם שוק המניות נהנה. עם זאת, לאחר תקופה של צמיחה חזקה, כיצד יתפתח שוק המניות בתקופה הקרובה לפי התחזית שלך?

מר טרין טאנה קאן, מנכ"ל חברת המניות המשותפת קאפי ניירות ערך: שוק המניות נמצא במגמת עלייה ארוכה מאוד מתחילת אפריל. עם זאת, לחץ מימוש רווחים גובר כעת, בשילוב עם סנטימנט זהיר לפני נתוני סקירת מדד FTSE. תיקון לטווח קצר הוא בריא והכרחי.

בטווח הארוך, לשוק המניות עדיין יש הרבה מקום לצמיחה. ישנם שלושה גורמים עיקריים התומכים בשוק המניות. ראשית, ההקשר המקרו-כלכלי הנוכחי הוא חיובי מאוד, וצפוי לתמוך מאוד בתוצאות העסקיות של חברות ברחבי השוק, ולחזק את היסודות של שוק המניות הוייטנאמי. הפד הוריד זה עתה את הריבית התפעולית בפגישה ב-17 בספטמבר, וכן נתן את דעתו על מפת הדרכים לריבית בתקופה הקרובה. הורדת הריבית של הפד תסייע להחזיר כסף זר לשווקים פיננסיים מתפתחים, וכן להקל על הלחץ על שערי החליפין, כולל בווייטנאם.

לבסוף, מדד FTSE צפוי לשדרג את שוק המניות של וייטנאם למעמד של שווקים מתעוררים בסקירתו בספטמבר ולהכריז על כך בתחילת אוקטובר. אם השדרוג יבוצע, רמת השווי של שוק המניות של וייטנאם תעלה כך שתהיה ברמה של שווקים מתעוררים אחרים באזור, עם זרימות הון חזקות מקרנות פסיביות וקרנות אינדקס.

עורך חאן לי: בהקשר זה, כיצד יתקיימו פעילויות הנפקות ראשוניות בשוק המניות, לדעתך?

מר טרין טאנה קאן, מנכ"ל חברת המניות המשותפת של קאפי ניירות ערך: אני צופה שפעילות ההנפקה הראשונה תהיה פעילה יותר החל מהמחצית השנייה של 2025. סדרה של חברות גדולות הכריזו על תוכניות הנפקה ראשונית השנה ובשנה הבאה. נכון לעכשיו, ההקשר המאקרו חיובי יותר, תזרים המזומנים לשוק המניות זינק, מה שמגביר את הצורך למצוא הזדמנויות השקעה חדשות. אם במחצית הראשונה של 2025 יהיו יחסית מעט עסקאות הנפקה ראשונית הקשורות להנפקה ראשונית, במחצית השנייה של השנה נוכל לחזות בעסקאות "שוברות קופות" עם סדרה של שמות גדולים כמו TCBS, VPBS, VPS או בתעשיית המזון והמשקאות יש את Highland Coffee או Masan Consumer. בחקלאות, Hoa Phat Agriculture הגישה מסמכי הנפקה ראשונית, בתעשיית הקמעונאות יש את Bach Hoa Xanh, בטכנולוגיה יש את Viettel IDC, ואפילו לקאפי יש תוכניות ספציפיות להנפקה ראשונית ברבעון הרביעי או הראשון של 2026.

עסקאות איכותיות מבטיחות להביא הזדמנויות השקעה רבות לשוק. יחד עם קבוצת היזמות הפרטית, רשות ניירות הערך הממלכתית מקדמת גם את מימוש המניות של חברות בבעלות המדינה. זה גם תואם את הכיוון של הממשלה מתחילת השנה, שהיא לקדם את הכלכלה הפרטית, וליצור הזדמנויות רבות יותר להון פרטי להשתתף בעסקים. פעילויות המימוש המניות וההנפקות התוססות יסייעו לסחורות בשוק להיות מגוונות יותר, עשירות יותר במספר המיזמים, וכן לקרב את שיעור התעשיות בשוק המניות למבנה בפועל של הכלכלה.

עורך חאן לי: בנוסף, כחבר בשוק, כיצד תמשיך החברה שלך לתרום לשוק?

מר טרין טאנה קאן, מנכ"ל חברת קאפי ניירות ערך משותפת: כחברה בשוק המניות, קאפי עדיין משדרגת ומשפרת באופן פעיל כדי לשרת טוב יותר את המשקיעים והעסקים. אנו משדרגים תמיד את פלטפורמת המסחר, מספקים את חוויית המסחר האופטימלית ביותר, מרווח גמיש, ועוזרים למשקיעים למקסם את הרווחים במהלך תהליך ההשקעה. בנוסף, אנו מיישמים באופן פעיל פתרונות לתמיכה במשקיעים בקבלת החלטות, כולל ניתוח מעמיק, וכן מארגנים פגישות, סמינרים ושידורים חיים כדי לספק ידע למשקיעים וללוות אותם במסע המסחר שלהם.

במאמצי הרשות הרגולטורית לשדרג את שוק המניות הווייטנאמי, אנו משתתפים באופן פעיל. בנוגע למימון ללא מימון מקדים (NPF)/DvP, אנו מתאמים עם בנקים נאמן - סליקה כדי לעמוד בתקני תשלום בינלאומיים. תומכים במשקיעים זרים באמצעות קליטה מהירה, רישומים דו-לשוניים, דוחות שקופים, מעודדים עסקים לתקנן את גילוי המידע, לוחות הזמנים של IR ומשפרים את איכות הממשל. במקביל, עם פעילויות חדשות (T+0, מכירה בחסר מכוסה, SBL, מוצרים מובנים... המפוקחים על ידי הרשות הרגולטורית, ניישם אותן בהתאם למפת הדרכים ולתקנות של הרשות הרגולטורית, תוך הבטחת בטיחות המערכת והגנה על המשקיעים. ובהקשר של שוק הנפקות תוסס מאוד, יש לנו גם תוכנית הכנה מפורטת מאוד להנפקת החברה ברבעון הרביעי או הראשון של 2026.

עורך חאן לי: תודה על המידע הנ"ל!

מקור: https://vtv.vn/nang-hang-se-thuc-day-hoat-dong-ipo-tren-thi-truong-chung-khoan-100250923105909876.htm