שדרוג שוק: הזדמנות של מיליארד דולר עבור עסקים צרכניים וקמעונאיים

לאחר שנים רבות ברשימת המעקב, וייטנאם הצטרפה רשמית לקבוצת השווקים המתעוררים, אבן דרך לה ציפו משקיעים גלובליים.

נקודת מפנה של אינטגרציה ודחיפה לזרימת הון זר

שוק המניות של וייטנאם שודרג רשמית למעמד של שווק מתעורר על ידי FTSE Russell ב-8 באוקטובר 2025, וסימן אבן דרך היסטורית לאחר שנים רבות של מאמצי רפורמה. החלטה זו צפויה להיכנס לתוקף החל מתקופת הסיווג של ספטמבר 2026, לאחר שתיבחן בתקופת ההערכה של מרץ 2026.

אירוע זה מאשרר את האינטגרציה העמוקה יותר של וייטנאם במערכת הפיננסית העולמית, ומשקף את תוצאות תהליך שכלול המסגרת המשפטית, שדרוג תשתית העסקאות ושיפור השקיפות.

השדרוג לא רק אומר "מיתוג מחדש", אלא גם יוצר דחיפה משמעותית ביכולת לגייס הון בינלאומי. כאשר וייטנאם תיכלל רשמית בסלי מדדים גלובליים כמו FTSE Emerging Markets ובעתיד, אולי MSCI Emerging Markets, השוק יפתח את הדלת לגישה לסדרה של קרנות סל פסיביות כמו גם לזרימות הון אקטיביות בקנה מידה גדול. על פי הערכות SSI Research, הסכום הכולל של הון ETF שניתן להזרים לווייטנאם הוא עד כמיליארד דולר בשלב הראשון לאחר השדרוג, אם תהליך ארגון מחדש של תיק ההשקעות יעבור בצורה חלקה.

לצד הזדמנויות, שדרוג מציב גם דרישות גבוהות יותר לשקיפות, ממשל ותקני עסקאות. זהו לא רק אתגר, אלא גם כוח מניע עבור מפעלים וייטנאמיים לחזק את התחרותיות שלהם, לייעל את עלויות ההון ולמשוך משקיעים לטווח ארוך.

בהקשר זה, תשומת הלב של משקיעים בינלאומיים מתמקדת לעתים קרובות במניות בעלות שווי שוק גדול, נזילות גבוהה המייצגות את מבנה הצריכה של הכלכלה. על פי SSI Research, קבוצת Masan (HOSE: MSN) היא אחת המועמדות המבטיחות ביותר, העומדת במלואן בקריטריונים של קרנות השקעה גלובליות, הודות לפלטפורמת העסקים המשולבת שלה, שווי שוק גדול ופוטנציאל צמיחה יציב. SSI מעריכה כי מניות MSN יכולות למשוך כ-98 מיליון דולר של הון זר בשלב הראשון לאחר שדרוג וייטנאם.

מוצרי קוסמטיקה יוקרתיים נמכרים ב-WinMart

יתרונות מהצרכן - מערכת אקולוגית קמעונאית

סיפורה של מסאן (HOSE: MSN) מראה בבירור כיצד מיזם מקומי יכול להפיק תועלת מהשדרוג הרשמי של השוק הווייטנאמי. במחצית הראשונה של 2025, רשמה הקבוצה הכנסות מאוחדות של יותר מ-37,200 מיליארד דונג ורווח לאחר מס של 2,602 מיליארד דונג, כמעט כפול בהשוואה לתקופה המקבילה והשלמת יותר ממחצית מהתוכנית השנתית. נתונים אלה משקפים שיפור סינכרוני בכל המערכת האקולוגית, החל מקמעונאות מודרנית, מזון, חלבון מן החי, ועד למוצרי צריכה מהירים וחומרי טכנולוגיה עילית.

על פי מידע מהחברה, בתשעת החודשים הראשונים של 2025, מאסן צפויה להשיג רווח לאחר מס לפני זכויות מיעוט (NPAT Pre-MI) העולה על 90% בהשוואה לתוכנית הרווח בתרחיש הבסיסי לשנת 2025.

לקוחות קונים בסופרמרקט WinMart Bien Hoa

בפרט, WinCommerce (WCM) ממשיכה להיות הכוח המניע העיקרי התורם לתוצאות עסקיות חיוביות. נכון לאוגוסט, רשת WCM פתחה 415 חנויות נוספות, 75% מהן באזורים כפריים, אזור המהווה יותר מ-60% מהאוכלוסייה, אך עדיין יש הרבה מקום לקמעונאות המודרנית. באוגוסט לבדו, ההכנסות הגיעו ל-3,573 מיליארד דונג וינדי, עלייה של 24.2% לעומת אותה תקופה, דבר המעיד על פעילות יעילה יותר ויותר.

בנוסף, באוגוסט 2025, Masan MEATLife (UpCom: MML) רשמה תוצאות עסקיות חיוביות עם נפח מכירות שהגיע ל-14,007 טון, עלייה של 12.9% משנה לשנה. ההכנסה נטו הגיעה ל-999 מיליארד דונג וייט, עלייה של 11.1%, המשקפת ביקוש יציב ותרומה גוברת מערוצי קמעונאיים מודרניים. היעילות התפעולית שופרה משמעותית כאשר ה-EBIT הגיע ל-50 מיליארד דונג וייט, עלייה של 42.9% משנה לשנה, בעוד שהרווח לאחר מס גדל בחדות ל-35 מיליארד דונג וייט, שווה ערך לעלייה של 60.5%. ה-EBITDA הגיע גם הוא ל-90 מיליארד דונג וייט, גבוה ב-18% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, דבר המצביע על המשך קונסולידציה של שולי הרווח. תוצאה זו מאשרת את תנופת ההתאוששות בת קיימא של MML לאחר תקופת הרה-ארגון, עם שיפורים עקביים הן בקנה מידה התפעולי והן ביעילות הפיננסית.

לא רק זאת, Masan Consumer (UpCom: MCH) ממשיכה לשמור על תפקידה המרכזי בתעשיית מוצרי ה-FMCG עם אסטרטגיה של חדשנות מוצרים והרחבת יצוא, המסייעת לקזז את הלחץ התחרותי המקומי. Masan High-Tech Materials (HoSE: MSR) ממשיכה ליהנות מתנודות מחירי הסחורות העולמיות, מה שצפוי לתרום באופן חיובי לרווח הכולל של Masan במחצית השנייה של השנה.

עם זאת, הזדמנויות מגיעות עם אתגרים. כדי לנצל את זרימת ההון הבינלאומית, מסאן צריכה לשמור על צמיחה יציבה בסביבה תחרותית מאוד ולשפר את תקני הממשל כדי לעמוד בציפיות המחמירות יותר ויותר של משקיעים גלובליים. תנודות לטווח קצר במחירי המניות עשויות להתרחש במהלך תקופות של ארגון מחדש של מדדים, אך בטווח הארוך, השדרוג יהפוך לזרז עבור עסקים לחזק את המשמעת הפיננסית, להרחיב את יכולתם לגייס הון ולהתחבר באופן הדוק יותר לשווקים בינלאומיים.

שדרוג השוק הוא תחילתו של מחזור הערכה מחדש של מניות וייטנאמיות. למרות שזרימות הון בינלאומיות עדיין יושפעו מתנודות עולמיות, עסקים בעלי יסודות איתנים ומודלי צריכה חיוניים כמו מסאן נחשבים לאופציות אטרקטיביות ככל שהשוק נכנס למסלול פיתוח ארוך טווח.

מקור: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-co-hoi-ty-do-cho-cac-doanh-nghiep-tieu-dung---ban-le-d407238.html