הסרת חסמי רישום, פתיחת ערוצי משיכת הון עבור מפעלי ייצור וטכנולוגיה

בעיקר נדל"ן ובנקאות

ד"ר קאן ואן לוק - הכלכלן הראשי של BIDV ומנהל מכון ההדרכה והמחקר של BIDV, שיתף פעולה עם כתבים של עיתון קונג ת'ונג ואמר: "כ-60% מההון בשוק המניות הווייטנאמי שייך למגזרי הבנקאות והנדל"ן, בעוד שמפעלי טכנולוגיה וייצור מהווים חלק קטן מאוד."

*גיוון סחורות בשוק המניות הוא אחד הגורמים החשובים למשיכת הון השקעות מקומי וזר בשוק. תמונה להמחשה*

לדברי ד"ר קאן ואן לוק, זאת בניגוד לשוקי מניות זרים, שבהם מגזרי הטכנולוגיה, הבינה המלאכותית, האנרגיה והתעשייה האסטרטגית שלהם מהווים חלק גדול מאוד מההיוון בשוק המניות. גם החלק הגדול של ההיוון בשוק המניות במגזרי הבנקאות והנדל"ן יוצר שוק מניות שאינו בר קיימא.

על פי מומחים כלכליים , ההון הגבוה של קבוצות הבנקאות והנדל"ן הופך את ביצועי שוק המניות הוייטנאמי לתלויים במידה רבה בשני מגזרים אלה. בנקאות היא מגזר מחזורי מאוד, רגיש לריביות, איכות הנכסים ומדיניות האשראי. ברגע שיש איתות להידוק מרחב האשראי, הגדלת חובות אבודים או התאמת ריביות, מחירי מניות הבנקים מגיבים מיד בחוזקה, ומושכים את המדד הכללי כלפי מטה.

באופן דומה, נדל"ן מושפע ישירות מחוקיות הפרויקטים, תזרים המזומנים ושוק האג"ח. כאשר גורמים אלה משתנים, מניות הנדל"ן יורדות לעיתים קרובות בחדות, ויוצרות אפקט זליגה על פני כל השוק. התלות הכבדה בשני מגזרים אלה הופכת את מדד ה-VN לרגיש לתנודות חזקות, מה שמפחית את יציבותו וקיימותו של השוק בטווח הבינוני והארוך.

*יש צורך להקל על מפעלי ייצור וטכנולוגיה להירשם בבורסה. תמונה להמחשה*

אין השוואת קריטריונים, יצירת תנאים נוחים לעסקים

לדברי מומחים, מגוון הסחורות בשוק המניות יהיה אחד הגורמים החשובים למשיכת הון השקעות מקומי וזר. זהו גם גורם המסייע לשוק המניות להשיג את יעד השיפור שלו. עם זאת, לדברי מומחים כלכליים, כיום, קריטריוני הרישום בשוק המניות מושווים בין עסקים. הדבר יגרום לקשיים לעסקי ייצור וטכנולוגיה בעת השתתפות בשוק.

בנוגע לסוגיה זו, אמר מר נגוין דוק ת'ונג - מנכ"ל SSI Securities Corporation: "אחד הקריטריונים שמקשים על חברות טכנולוגיה להירשם בבורסה הוא להיות רווחיות תוך שנתיים. זה קשה ביותר, כי אפילו חברות הטכנולוגיה המובילות בעולם בשנים הראשונות להקמתן הן השנים שזקוקות להון הרב ביותר כדי להתמקד בפעילויות מחקר ופיתוח (מו"פ), כך שכמעט כולן נקלעות למצב של הפסד בשנים אלו, ולכן הדרישה להיות רווחיות היא קשה ביותר."

"עם זאת, זהו זמן כדאי מאוד להשקיע בעסקי טכנולוגיה", אישר מר נגוין דוק תונג, והוסיף כי אם יהיה מנגנון שיתמוך בחברות טכנולוגיה למשוך הון בתקופה זו, הדבר יפתח הזדמנויות טובות מאוד עבור עסקי טכנולוגיה להתפתח.

בנוגע למפעלי ייצור, אמר מר נגוין דוק טונג כי המצב הנוכחי הוא שחברות ייצור גדולות לרוב אינן זקוקות להון. בינתיים, למפעלי ייצור יש קושי בגישה להון, לכן אם יש מדיניות לעודד חברות ייצור עם עודפי כסף להשקיע בתחומים אחרים, או ליצור מנגנון עבור מפעלי ייצור הזקוקים להון כדי למשוך הון בשוק המניות.

מנקודת מבט אחרת, אמר מר נגוין דוק טונג - מנכ"ל SSI Securities Corporation: "תזרים מזומנים לכל תעשייה, נדל"ן, בנקאות או ייצור תעשייתי, טכנולוגיה היא בעלת ערך. עם זאת, כדי ליצור תנאים נוחים להתפתחות מפעלי ייצור תעשייתי ומפעלי טכנולוגיה, יש צורך במנגנונים נוספים כדי שתעשיות המעוניינות להתפתח יוכלו לגשת להון ביתר קלות."

בנוגע למנגנונים אלה, אמר ד"ר קאן ואן לוק כי במקום להשוות את קריטריוני הרישום לכל המפעלים, יש להפחית את הקריטריונים למפעלי ייצור וטכנולוגיה, כך שלמפעלים יהיו יותר הזדמנויות לגייס הון בשוק המניות.