ללא רפורמה חזקה בשוק האג"ח, יהיה קשה להחיות את המפעלים המקומיים.

[מודעה_1]

ANTD.VN - ד"ר לה שואן נגיה מאמין שצמיחת התמ"ג של וייטנאם עדיין מסתמכת בעיקר על מפעלים הזרים הזרים. ללא רפורמות חזקות בשוק האג"ח הקונצרניות - ערוץ גיוס הון לטווח בינוני וארוך - יהיה לנו קשה להחיות מפעלים מקומיים.

כאשר שוק הנדל"ן ישתפר, אגרות החוב הקונצרניות יעלו.

ד"ר לה שואן נגיה אמר כי שוק האג"ח הקונצרניות עדיין מתמודד עם קשיים ואתגרים רבים. המומחה אמר כי שוק זה משקף בבירור את מבנה הכלכלה הוייטנאמית. באופן ספציפי, צמיחת התמ"ג בווייטנאם גבוהה אך מבוססת בעיקר על יצוא - תחום שבו מפעלים של השקעות זרות ישירות מהווים את הרוב. בינתיים, מפעלים מקומיים תורמים רק חלק קטן מאוד ליצוא והם בעיקר מפעלים במגזרי החקלאות, היערנות והדיג.

בנוסף, מנוע הצמיחה של התמ"ג נובע גם הוא מהשקעות, אך כמו יצוא, גם מגזר ההשקעות של וייטנאם נובע בעיקר ממפעלים של השקעות זרות ישירות. מנוע נוסף הוא קמעונאות, הנמצאת במצב דומה.

"במילים אחרות, הצמיחה הכלכלית של וייטנאם מסתמכת בעיקר על מגזר ההשקעות הזרות הזרות. ללא רפורמות חזקות בשוק האג"ח הקונצרניות - ערוץ לגיוס הון לטווח בינוני וארוך לעסקים - הן מבחינת כמות והן מבחינת טכנולוגיה, יהיה לנו קשה להחיות עסקים מקומיים. באותו זמן, הצמיחה הכלכלית יכולה להמשיך להסתמך רק על מפעלים המבוססים על השקעות זרות ישירות", אמר ד"ר לה שואן נגיה.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn chủ yếu dựa vào ngân hàng, bất động sản

שוק האג"ח הקונצרניות עדיין מסתמך בעיקר על בנקים ונדל"ן.

בנוגע למצב הנוכחי של שוק האג"ח הקונצרניות, לדברי המומחה, המשתתפים בשוק זה הם בעיקר חברות נדל"ן ובנקים. עם זאת, גיוס הון דרך ערוץ האג"ח הקונצרניות של הבנקים משרת בעיקר את מטרת הגדלת הון מדרג 2, ובכך להגדיל את הגיוס וההלוואות.

בינתיים, חברות נדל"ן מתמודדות עם קשיים, מה שפגע בשוק האג"ח הקונצרניות. בינתיים, חברות מקומיות אחרות סובלות ממחסור חמור בהון אך אינן יכולות להשתתף בשוק האג"ח הקונצרניות מכיוון שהתקופה קצרה (כ-3 שנים) אך הריבית גבוהה מאוד.

"אם TPDN תמשיך להסתמך אך ורק על נדל"ן, השנה הבאה עדיין תהיה קשה. גם זו בעיה שעלינו להיות ערניים לגביה", אמר מר נגיה.

לדברי המומחה, כדי לפתור את הקשיים הנוכחיים בשוק האג"ח הקונצרניות, הדבר הראשון שיש לעשות הוא לפתור את פרויקטי הנדל"ן הגדולים ש"נדחים" בפרובינציות ובערים. רק כאשר שוק הנדל"ן ישתפר, שוק האג"ח הקונצרניות ילך בעקבותיו.

בנוסף, לדבריו, יש צורך למשוך יותר משקיעים זרים להשתתף בשוק האג"ח הקונצרניות.

השוק הולך ומתהדק ובר קיימא יותר.

לדברי מומחים, שינויים בחוק ניירות הערך המתוקן הקשורים לשוק איגרות החוב הקונצרניות יסייעו בדרך כלל לשוק להתפתח בכיוון קוהרנטי יותר.

"התנאים המחמירים יותר על אג"ח קונצרניות בחוק ניירות הערך המתוקן יסייעו להקל על הפסיכולוגיה של המשקיעים בשוק זה, 'לסלול את הדרך' למשקיעים לחזור לשוק, ולעורר את ההתרגשות הטבועה בערוץ גיוס הון זה", אמר מר נגוין קאק האי, מנהל בקרת משפט ותאימות בחברת ניירות ערך SSI.

עם זאת, המומחה הסכים גם כי יש צורך לגייס משקיעים זרים נוספים כדי לגוון את בסיס הלקוחות המשתתפים בשוק האג"ח הקונצרניות. "בעבר, פתיחת חשבון למסחר באג"ח קונצרניות עבור משקיעים זרים בווייטנאם הייתה צריכה לעמוד בתקנות מחמירות מאוד. איננו צריכים להוציא תקנות נוספות הקשורות לנושא זה, במקום זאת, עלינו לבחון ולתקן את התקנות כדי ליצור תנאים נוחים יותר למשקיעים זרים להשתתף בשוק זה", אמר מר האי.

בנוגע להחמרת הסטנדרטים למשקיעים פרטיים מקומיים, לדברי מר נגוין טאן הואן, מנכ"ל FIDT, הדבר הכרחי. ההשפעה על השוק, אם בכלל, לדבריו אינה גדולה ורק בטווח הקצר. מכיוון שמשקיעים פרטיים שאינם מכירים את שוק האג"ח הקונצרניות אך קונים או קונים בטעות עקב ייעוץ שגוי מיועצים, הם למעשה אינם משתתפים עוד בשוק.

באשר לטווח הבינוני והארוך, זה יהיה טוב מאוד בשוק הזה כאשר הוא יוכל לטהר את המשקיעים.

לצד זאת, לדבריו, פיתוח קרנות פנסיה מרצון וקרנות מחברות ביטוח יהיה הפתרון שיעזור למשקיעים פרטיים להפיק תועלת. בנוסף, גורמים משופרים מבחינת מידע, שקיפות ודירוגי אשראי יהפכו את שוק האג"ח הקונצרניות בר-קיימא יותר.

נגוין קוואנג תואן, יו"ר פיינגרופ, אמר כי עבור משקיעים מוסדיים, כיום, מוסדות השקעה מוסדיים, כולל קרנות השקעה, חברות ביטוח וקרנות פנסיה וולונטריות, עדיין מחזיקים במניות מוגבלות מאוד (פחות מ-10% משווי האג"ח המצטברות). לכן, יש צורך לתקן את התקנות כדי לפתח משקיעים מוסדיים: לאפשר למוסדות פיננסיים להשתתף באופן עמוק יותר באג"ח קונצרניות על סמך מסגרת ניהול השקעות מבוססת סיכון (הון מבוסס סיכון).

במקביל, בנוסף להמשך הסטנדרטיזציה של שקיפות המידע, יש צורך לגוון סחורות, ליישם פעילויות דירוג אשראי לאג"ח קונצרניות; ליצור מסגרת משפטית לחברות ערבות אג"ח ולבנות בסיס רך (עקומת תשואה, היסטוריית חדלות פירעון וכו').

[מודעה_2]
מקור: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd