לקצר את תהליך ההנפקה הראשונית, להפוך את אגרות החוב הקונצרניות לשקופות

על מנת לפתח שוק מניות יציב, בטוח, בריא ויעיל, הממשלה מאיצה את השלמת המסגרת המשפטית, מקצרת את תהליך ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) הקשור לרישום, תוך הגברת השקיפות ושיפור איכות הנפקת אג"ח קונצרניות.

צילום אילוסטרציה.

פתרונות אלה צפויים לסייע לשוק ההון להפוך באמת לערוץ גיוס הון העיקרי לטווח הבינוני והארוך של הכלכלה .

משרד האוצר מסר כי על פי אסטרטגיית פיתוח שוק המניות עד 2030, שאושרה בהחלטה מס' 1726/QD-TTg מיום 29 בדצמבר 2023, הממשלה קבעה פתרונות כגון עידוד כל סוגי המיזמים לבצע הנפקות ראשוניות לציבור של מניות הקשורות לרישום בשוק המניות; במקביל, פיתוח שוק האג"ח הקונצרניות באופן ציבורי, שקוף ובר-קיימא.

בעבר, על פי צו מס' 155/2020/ND-CP, תיק רישום הרישום למניות כלל מסמכים כגון דוח תוצאות הנפקת ניירות ערך, תעודת רישום המניות שהונפקה על ידי תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם... לכן, לבורסה היה בסיס מספיק לשקול את תיק הרישום רק לאחר שהחברה השלימה את ההנפקה הראשונה.

בנוסף, על פי הוראות חוק ניירות ערך, הגוף המנפיק רשאי להפיץ ניירות ערך תוך 90 יום והוא מוארך עד 30 יום. לפיכך, ההנפקה לציבור מתבצעת בדרך כלל תוך 3-4 חודשים, מה שאומר שלאחר השלמת ההנפקה, על החברה להוסיף את הדוח הכספי הרבעוני/הדוח הכספי החצי-שנתי האחרון בתיק הרישום לרישום מניות. דבר זה מוביל לכך שזמן העיבוד בפועל לרישום מניות לאחר ההנפקה ארוך יותר.

כדי להתגבר על מגבלה זו, פרסמה הממשלה את צו מס' 245/2025/ND-CP מיום 11 בספטמבר 2025, המתקן ומשלים מספר סעיפים בצו 155/2020/ND-CP. נקודה חדשה בולטת היא הוספת תקנות חדשות בנוגע להליכים לרישום מניות בו זמנית עם הנפקה ראשונה, מקצרים את משך הרישום לאחר הנפקה ראשונה, ומבטיחים טוב יותר את זכויות המשקיעים.

באופן ספציפי, תיק ההנפקה לציבור (IPO) מאוחד עם תיק רישום הרישום; רשות ניירות הערך הממלכתית והבורסה לניירות ערך יבחנו בו זמנית את תיק הרישום והרישום להנפקה ברגע שהחברה תגיש את התיק, מה שיעזור לקצר את זמן הטיפול ל-30 יום, להבטיח את זכויות המשקיעים ולקדם נזילות עבור חברות לאחר ההנפקה.

בנוגע להנפקת אג"ח קונצרניות לציבור, בהתאם לחוק מס' 56/2024/QH15 וצו מס' 245/2025/ND-CP, הממשלה הוסיפה תקנות חדשות רבות בנוגע לדירוג אשראי, נציגות בעלי אג"ח ודרישות בטיחות פיננסית של הגוף המנפיק, על מנת להבטיח שקיפות ופרסום של ההנפקה ולשפר את ההגנה על זכויותיהם ואינטרסים לגיטימיים של המשקיעים.

בנוגע לשוק איגרות החוב הקונצרניות המונפקות באופן פרטי, הוראות חוק המפעלים (מתוקן) לפי חוק מס' 76/2025/QH15 וחוק ניירות הערך (מתוקן) לפי חוק מס' 56/2024/QH15 הושלמו בכיוון של התקרבות לפרקטיקות בינלאומיות.

בהתאם לכך, רק משקיעים מוסדיים מקצועיים בניירות ערך רשאים להשתתף ברכישה, מסחר והעברה של אגרות חוב בודדות; משקיעים פרטיים מקצועיים רשאים לרכוש רק אגרות חוב עם דירוגי אשראי ונכסים מובטחים או ערבויות תשלום ממוסדות אשראי.

בנוסף, התקנה החדשה מגבילה גם את יחס ההלוואות של המפעלים המנפיקים, מוסיפה את האחריות של הוועדה העממית המחוזית למפעלים לאחר רישום עסקי במסגרת הניהול המקומי, תורמת לבקרת סיכונים ומשפרת את איכות ההנפקה.

נכון לעכשיו, הממשלה מנסחת צו שיחליף את התקנות הנוכחיות בנוגע להנפקת אג"ח קונצרניות בודדות, במטרה לשפר את איכות האג"ח, לחזק את השקיפות ויכולות ניטור הסיכונים, ובכך לענות על צורכי העסקים בגישה להון לטווח בינוני וארוך.

מין פואנג

מקור: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html