שוק הזהב העולמי מתכונן ל"מהפכה דיגיטלית" החל משנת 2026.

מועצת הזהב העולמית תנסה בלונדון מנגנון PGI שיאפשר למשקיעים להחזיק בזהב בעסקאות חלקיות בזמן אמת, ובכך יסמן צעד קדימה בהבאת הזהב הפיזי לעידן הדיגיטלי.

מטילי זהב בקומת מסחר בסיאול, דרום קוריאה. צילום: Yonhap/TTXVN

מועצת הזהב העולמית (WGC) הודיעה לאחרונה על תוכניות לבצע פיילוט של מודל אינטרסים משותפים בזהב (PGI) בלונדון מתחילת 2026.

זהו מנגנון המאפשר למשקיעים להחזיק בזהב בצורה חלקית ולשלם בזמן אמת, ובכך להביא את הנכס הזה, שנחשב לנכס בטוח לטווח ארוך, צעד אחד קדימה אל העידן הדיגיטלי.

זהו הצעד האחרון במאמץ הרב-שנתי של מועצת העולם העולמית לדיגיטציה של שוק הזהב, עם שאיפות למודרניזציה של תעשיית מסחר המתכות היקרות בשווי של כ-900 מיליארד דולר בלונדון.

עם זאת, הצלחתו של PGI תלויה ביכולתה להתגבר על התנגדות מצד בעלי עניין מבוססים ולהסתגל למסגרות משפטיות שאינן אחידות בין מדינות.

מהו "זהב דיגיטלי"?

נכון לעכשיו, שוק הזהב בלונדון פועל בעיקר בשתי צורות: זהב "מוקצה" (אותו ניתן לכנותו בערך זהב פיזי, המוקצה למטילים ספציפיים) וזהב "לא מוקצה" (שיש לו נזילות גבוהה יותר אך כרוך בסיכונים רבים יותר).

PGI נתפס כ"אפשרות שלישית" למסחר בזהב מעל לדלפק (OTC).

במסגרת מודל זה, בנקים ומשקיעים יכולים לקנות ולמכור בעלות על חלק מהזהב הפיזי המוחזק בחשבונות נפרדים בבעלות משותפת באמצעות מבנה נאמנות.

על פי הפייננשל טיימס, המשפט יתחיל עם מספר מוסדות פיננסיים בלונדון מתחילת 2026.

בניגוד למטבעות קריפטוגרפיים, זהב דיגיטלי קשור לשוק הפיזי. כל יחידת PGI מתאימה לכמות מסוימת של זהב באחסון, והעסקאות נרשמות בבלוקצ'יין כדי להבטיח שקיפות.

"אנחנו רוצים לתקנן את שכבת המסחר הדיגיטלית של זהב, כך שניתן יהיה ליישם גם מוצרים פיננסיים בשווקים אחרים על זהב", אמר דיוויד טייט, מנכ"ל WGC.

PGI נתפס כמעין "דרכון דיגיטלי" לזהב, בהשראת מודלים קודמים כמו קרנות סל של זהב או מטבעות יציבים של זהב (כמו Paxos Gold), הדורשים 100% עתודות זהב פיזיות כדי למנוע את הסיכון של מחזור "ריק".

יתרונות ואתגרים

עבור משקיעים מוסדיים, זהב דיגיטלי מציע פוטנציאל עצום. במקום להיות רק נכס עתודה, זהב יכול להפוך לכלי פיננסי גמיש. "עבור בנקים, זהב יכול לשמש כבטוחה, מה שמאפשר להם להרוויח רווחים משמעותיים", אמר מר טייט.

על פי WGC, PGI משלב את היתרונות של שני מודלים קיימים של זהב ללא מרשם, כולל בטיחות הזהב הפיזי, יתרונות החלוקה, קלות לעמידה בטוחה והעברה מהירה.

עם זאת, עדיין קיימת ספקנות רבה לגבי מודל זה, במיוחד בנוגע לסביבה המשפטית הלא ברורה. הרשויות עדיין דנות האם יש להתייחס לזהב דיגיטלי כנייר ערך או כנגזרת, בעוד שכל מדינה מיישמת אותו בצורה שונה, מה שמקשה על יישום חוצה גבולות.

בניגוד למטבעות יציבים הקשורים למטבעות פיאט שהפכו פופולריים בזכות נזילותם, "זהב דיגיטלי" עדיין מוחזק בעיקר באופן פסיבי ועדיין לא הפך לאמצעי תשלום או ליחידת חשבון משותפת.

המעמד שאין לו תחליף של זהב פיזי

למרות חסמים רבים, "זהב דיגיטלי" מושך בהדרגה תשומת לב, במיוחד מצד הדור הצעיר של משקיעים. על פי סקר HSBC משנת 2025, 41% מהמשקיעים מתכננים להחזיק זהב ב-12 החודשים הקרובים, מתוכם 28% רוצים להחזיק "זהב דיגיטלי".

עם זאת, אנליסטים אומרים שזהב דיגיטלי לא צפוי להחליף לחלוטין את הזהב הפיזי, אשר ממלא תפקיד מרכזי ביתרות המט"ח של הבנקים המרכזיים ובביקוש התרבותי. בנקים מרכזיים עולמיים מחזיקים כיום בכ-36,000 טון זהב והוסיפו יותר מ-1,000 טון מדי שנה בשלוש השנים האחרונות, שיא של כל הזמנים.

ברמת משקי הבית, המשיכה של זהב פיזי נותרה חזקה. באסיה ובמזרח התיכון, תכשיטים מהווים חלק גדול מהביקוש לזהב. בבריטניה, מטבעות זהב נתפסים לא רק כהשקעה אלא גם בשל ערכם האמנותי ומשמעותם התרבותית.

מומחים אומרים שהעתיד עשוי להיות טמון בגישה היברידית: זהב פיזי ממשיך להיות גדר מפני אינפלציה וסיכונים פיננסיים, בעוד שזהב דיגיטלי מציע יתרונות של נזילות, עלויות נמוכות ותשלומים מהירים יותר.

מקור: VNA

מקור: https://baodongnai.com.vn/kinh-te/202509/thi-truong-vang-toan-cau-chuan-bi-don-cuoc-cach-mang-so-tu-nam-2026-57f01b5/