אגרות חוב נדל"ן שוב מתעוררות וסדרה של אותות חיוביים מהשוק

שוקי הנדל"ן והאג"ח הקונצרניות רשמו אותות חיוביים רבים. צילום איור: לוק ג'יאנג

כ-30,000 מיליארד דונג וייט באג"ח קונצרניות בתחום הנדל"ן הונפקו בששת החודשים הראשונים של השנה.

על פי רישומים בשוק האג"ח הקונצרניות, אם באפריל, מאי ובמחצית הראשונה של יוני, קבוצת עסקי הנדל"ן כמעט ולא הייתה קיימת, השוק רשם רק כמה עסקים גדולים שהנפיקו אג"ח כמו Vinhomes ו- Vingroup, הרי שעד השבוע האחרון של יוני, מספר עסקי נדל"ן הנפיקו אג"ח, וגייסו הון שוב דרך ערוץ זה.

בהתאם לכך, ישנם 5 מפעלי נדל"ן שהנפיקו בהצלחה אג"ח, ביניהן: Industrial Development and Investment Corporation - JSC (Becamex IDC, קוד: BCM) גייסה בהצלחה 1,500 מיליארד דונג וייטנאמי; Nam Long Investment JSC (קוד: NLG) גייסה בהצלחה 550 מיליארד דונג וייטנאמי; Trung Minh Urban Area LLC גייסה 200 מיליארד דונג וייטנאמי; Khai Hoan Land Group JSC (קוד: KHG) גייסה 250 מיליארד דונג וייטנאמי; Vinhomes JSC (קוד: VMH) גייסה בהצלחה 2,500 מיליארד דונג וייטנאמי.

ההערכה היא שבמחצית הראשונה של 2024 יונפקו בהצלחה אג"ח בשווי של כ-30,000 מיליארד דונג וייט בקבוצת הנדל"ן-בנייה.

ראוי לציין כי הריבית הממוצעת על אג"ח נדל"ן נמצאת ברמה הגבוהה ביותר בשוק, ועומדת בממוצע על בין 9% ל-12.5%. בפרט, חלק מהחברות, כמו Khai Hoan Land, מנפיקות אג"ח בריביות של עד 12% - 13.5% לשנה. בינתיים, לקבוצת אג"ח הבנקים יש רק ריביות שבין 4.7% ל-7.4%.

בין המפעלים המנפיקים את השווי הגדול ביותר נמנים Vinhomes (12,500 מיליארד דונג וייטנאמי), Vingroup (10,000 מיליארד דונג וייטנאמי) ו-Hai Dang Real Estate Investment and Development Company Limited (2,500 מיליארד דונג וייטנאמי).

בהערכת שוק האג"ח הקונצרניות הנוכחי, ציין ד"ר קאן ואן לוק - מומחה כלכלי - כי ההתפתחויות החיוביות בשוק האג"ח הקונצרניות מראות כי שוק זה זוכה בהדרגה לאמון הציבור.

לדברי מר לוק, הסיבה לכך היא שביקוש ההון, ובמיוחד ההון לטווח בינוני וארוך של חברות, כאשר הכלכלה מתאוששת, נמצא ברמה גבוהה מאוד. בנוסף, האמון בשוק חוזר בהדרגה. עם זאת, בהשוואה לציפיות, ההתאוששות הנ"ל עדיין אינה תואמת.

סדרה של איתותים טובים משוק הנדל"ן

על פי מידע מבנק המדינה של וייטנאם , השינויים בשוק הנדל"ן בחודשים האחרונים וצמיחת האשראי בנדל"ן שיקפו מגמות צמיחה בתקופה הקרובה.

בהתאם לכך, אשראי הנדל"ן בהו צ'י מין סיטי שמר על קצב צמיחה חיובי בשלושת החודשים האחרונים. מרץ עלה ב-0.96%, אפריל עלה ב-1.15% ומאי עלה ב-1.15%.

מצד שני, להתפתחויות חיוביות במצב המקרו-כלכלי יש גם השפעה משמעותית על ההתאוששות הכוללת של שוק הנדל"ן בשנת 2024.

מתוכם, מדד המחירים לצרכן (CPI) של וייטנאם בחמשת החודשים הראשונים של השנה נותר על 4.03%. בכך השיג את היעד שהציבו ראש הממשלה והאסיפה הלאומית בתחילת השנה.

בנוסף, ריביות ההלוואות של הבנקים נמוכות למדי כיום, מה שיוצר תנאים מצוינים לעסקים ולאנשים פרטיים. זהו גם יתרון גדול לשוק הנדל"ן הנוכחי.

פעילויות השקעות ציבוריות ממשיכות להיות מקודמות, ובמסגרתן צפויה האנוי ליישם 11 פרויקטים מרכזיים בתחום התחבורה, שישנו את פני הבירה. בדרום, יישובים המשיקים את פרויקט Beltway 4, העובר דרך מחוזות וערים דרומיות רבות, מהווים כוח מניע משמעותי, הצפוי לתרום לסיוע לשוק הנדל"ן לחזור לתוסס.

בפרט, החוקים שאושרו כוללים את חוק המקרקעין ואת חוק עסקי הנדל"ן, אשר ייצרו מסדרון משפטי לפינוי המבוי הסתום והמכשולים בשוק הנדל"ן.

בהתייחסו לשוק הנדל"ן, אמר מר וו הונג טאנג - מנהל השקעות בקבוצת DKRA - כי מעתה ועד ששת החודשים האחרונים של השנה ואולי עד תחילת 2025, סביר להניח שהשוק יחווה נקודות אור מסוימות, אולם ייקח זמן עד שהשוק יפרוץ.

מר טאנג צופה כי על מנת לחול שיפורים ברורים בשוק, הוא ירד ברבעון השני של 2025, כאשר חוק המקרקעין, חוק עסקי הנדל"ן וחוק הדיור יוחלו רשמית על החיים המעשיים.

מקור: https://laodong.vn/kinh-doanh/trai-phieu-bat-dong-san-ruc-rich-tro-lai-va-loat-tin-hieu-vui-cua-thi-truong-1360334.ldo