פגישת המזרח התיכון והפד: שתי החששות הגדולים ביותר של המשקיעים השבוע

(דן טרי) - השוק זעזע זה עתה את צניחת סוף השבוע, כאשר מנטליות "דיג תחתון" עדיין לא התפשטה, אך שתי דאגות גדולות, מלחמת המזרח התיכון ופגישת הפד, הטילו צל, וסימנו שבוע מסחר סוער שעשוי להיות.

השווקים הפיננסיים העולמיים עומדים בפני שבוע שעשוי לעצב מחדש את הנוף לטווח קצר, שכן אי-ודאויות הנובעות מלוח השחמט הגיאופוליטי הסוער במזרח התיכון וחישובים מורכבים בפגישת הפדרל ריזרב האמריקאי בוחנים בו זמנית את סיבולת המשקיעים.

מסחר בשבוע שעבר הפעיל אזעקה, כאשר כל המדדים היו אדומים, והשאלה האם "קניית הירידה" היא עדיין אסטרטגיה נבונה עלתה שוב על המשקל.

הלם סוף השבוע והאובססיה ל"דיג תחתון"

המכירה הפתאומית של יום שישי גרמה למשקיעים רבים להתמוטט. בלעדיה, ייתכן שהמדדים המרכזיים בארה"ב היו מסיימים את השבוע בעליות של לפחות 0.5%. במקום זאת, כל העליות נמחקו.

באופן ספציפי, מדד S&P 500 נסגר ביום שישי על 45,977 נקודות (ירידה של 0.4% לשבוע), מדד דאו ג'ונס עצר על 42,198 נקודות (ירידה של 1.2%), מדד נאסד"ק קומפוזיט הגיע ל-19,407 נקודות (ירידה של 0.7%), מדד נאסד"ק-100 על 21,631 נקודות (ירידה של 0.7%) ומדד ראסל 2000 נסגר על 2,101 נקודות (ירידה של 1.2%).

ההיסטוריה מראה שאסטרטגיית "קנה את הירידה" עובדת לעתים קרובות. לאחרונה, לאחר ירידה של 10% במדד S&P 500 ב-2 באפריל, כאשר הנשיא טראמפ הכריז על תוכניות המכסים שלו, המדד התאושש בחוזקה, ורשם עלייה של 23.6% נכון ליום שישי האחרון משפל אפריל שעמד על 4,835.04. ללא הירידה בסוף השבוע, העלייה מאז אפריל הייתה יכולה להגיע ל-25%.

האם השבוע הזה הוא הזדמנות "לקנות את התחתית"? אולי. צניחת השוק יוחסה במידה רבה לתגובת יתר להסלמה במתיחות במזרח התיכון ולדוח אמון צרכנים חלש מאוניברסיטת מישיגן. ואכן, נתוני חוזים עתידיים נכון למוצאי שבת, שעון מזרח ארה"ב, הראו שחלק מהמשקיעים קונים, למרות הקיפאון המתמשך בין ישראל לאיראן. אך העליות היו איטיות, ומשקפות את הזהירות הכללית.

המזרח התיכון: הפתיל תמיד מחכה

ההתפתחויות במזרח התיכון עומדות במרכז הדאגה. על פי מקורות, ישראל ביצעה תקיפות אוויריות בקנה מידה גדול נגד מתקני צבא , מדע ופיקוד איראניים. בתגובה, איראן גם שיגרה סדרה של טילים לעבר שטח ישראל.

התקוות להפסקת אש נותרו, אך סיכונים חמורים נותרו קיימים, כולל האפשרות של שימוש בנשק גרעיני, האפשרות של תקיפה ישראלית על נמל הנפט המרכזי של איראן, חארג, והסיכון שאיראן תחסום את מצר הורמוז, ותגרום לשיבוש חמור בשווקי הנפט והגז הטבעי הנוזלי העולמיים.

מחירי הנפט הגיבו מיד, ועלו ב-7% ל-72.98 דולר לחבית ביום שישי והמשיכו לטפס ביותר מ-2 דולר לחבית במסחר בחוזים עתידיים בערב יום ראשון. התרחיש מזכיר את מלחמת המפרץ הראשונה בשנת 1991, כאשר השוק התאושש בחוזים חזקים לאחר שהתברר שהקואליציה בראשות ארה"ב תנצח. למרות שהמניות ירדו בחדות כאשר הפצצות החלו ליפול, מדד S&P 500 עלה ב-18.6% במשך 28 מסחר רצוף, וסיים את השנה בעלייה של 26.3%. אבל זהו הימור מסוכן, וכל מי שמחפש "לקנות את התחתית" צריך להיות פיכח מאוד.

דבר אחד שיש לציין הוא שחלק מהמניות מראות סימנים של הערכה יתר על המידה. אורקל (ORCL), לדוגמה, עלתה ב-23.7% בשבוע שעבר בלבד, והעלתה את מדד החוזק היחסי שלה (RSI) ל-89, סימן אזהרה. לעומת זאת, מניות חברות תעופה ושייט כמו דלתא איירליינס (DAL) וקרניבל קורפ (CCL) נמצאות תחת לחץ.

המתיחות בין ישראל לאיראן נמצאת במוקד תשומת הלב של העולם וגם של משקיעים (צילום: אלארביה).

הפד ובעיית המדיניות המוניטרית תחת לחץ

על רקע המתיחות הגיאופוליטית, האירוע שמשקיעים גלובליים עוקבים אחריו מקרוב השבוע הוא פגישת המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב האמריקאי, שתתקיים ביום שלישי ורביעי (17-18 ביוני). החלטת הריבית תפורסם ביום רביעי בשעה 14:00 שעון מזרח ארה"ב (יום חמישי 1:00 שעון וייטנאם), ולאחר מכן יתקיים מסיבת עיתונאים עם היו"ר ג'רום פאוול 30 דקות לאחר מכן.

ראוי לציין כי תשומת הלב אינה מופנית רק להחלטת הריבית - רוב הכלכלנים צופים שהפד ישאיר את הריבית המרכזית ללא שינוי (שנמצאת כעת בטווח של 4-4.55% על פי מקורות מסוימים). נקודת המבט האמיתית היא הרקע הפוליטי והלחץ חסר התקדים מצד הבית הלבן.

הנשיא דונלד טראמפ מתח ביקורת חוזרת ונשנית על יו"ר הפד, ג'רום פאוול, באומרו כי הפד היה איטי מדי בתגובה לסימני האטה כלכלית וקרא שוב ושוב להורדות ריבית.

מר טראמפ, יזם נדל"ן הרואה בעליית הריבית "אויב", אף רמז על פיטוריו של פאוול, אם כי מאוחר יותר הבין שייתכן שאין לו את הסמכות החוקית. עם זאת, עם סיום כהונתו של פאוול במאי בשנה הבאה, הנשיא לא הסתיר את כוונתו למצוא מחליף מוקדם יותר. התקפות תכופות על פלטפורמת Truth Social רק הוסיפו למתח.

האם הפד, מוסד עצמאי מאז 1951, ייכנע ללחץ? הפד תמיד שמר על המנדט הכפול שלו לשמירה על תעסוקה מקסימלית ויציבות מחירים. מאז 2022, התעסוקה הייתה יציבה יחסית, אך האינפלציה הייתה מעל ליעד של 2%. לכן, סביר להניח שיו"ר פאוול ועמיתיו ימשיכו לשמור על גישה זהירה, תוך הדגשת שהכלכלה אינה ודאית מדי מכדי להקל על המדיניות המוניטרית בשלב זה.

יחד עם החלטת הריבית, הפד יפרסם תחזיות כלכליות מעודכנות ואת מסלול הריבית הצפוי (דקו) לשנים הקרובות. זהו מידע חשוב ביותר, אשר יכול לחשוף את כיוון המדיניות העתידי ולהשפיע רבות על השווקים הפיננסיים העולמיים.

יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ספג ביקורת חוזרת ונשנית על תגובתו האיטית של הפד לסימני ירידה כלכלית (צילום: Getty).

השבוע, למרות שלוח הזמנים של הדיווחים הכלכליים והאירועים החשובים מעט דליל יותר מכיוון שהשוק האמריקאי יהיה סגור ביום חמישי לרגל חג ה-19 ביוני, פגישת הפד עדיין מהווה "טריגר" פוטנציאלי. משקיעים יצטרכו לשקול היטב את התקווה השברירית של "קניית השוק התחתון" אל מול הסיכונים הברורים הן מהחזית הגיאופוליטית והן מהחזית המוניטרית.

בעוד מר פאוול מנסה לשמור על עצמאות הבנק המרכזי, לחץ פוליטי מצד הנשיא טראמפ בוודאי יהפוך כל צעד, אפילו "לא לעשות כלום" של הפד, לדרמטי ובלתי צפוי מאי פעם. כל העיניים נשואות לוושינגטון, שם החלטה שנראית צפויה לכאורה עדיין עלולה לטלטל את השווקים העולמיים. השבוע ידרוש ערנות, ניתוח מעמיק ועצב פלדה מצד המשקיעים.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trung-dong-va-cuoc-hop-fed-2-noi-lo-lon-nhat-cua-gioi-dau-tu-tuan-nay-20250616150110684.htm