על ידי ויתור מרצון על נתח שוק כדי לדחוף את מחירי הנפט, ערב הסעודית עדיין עלולה לספוג הפסדים כפולים.

קיצוץ בייצור הנפט הגולמי עלול לעלות במחיר גבוה עבור ערב הסעודית, שכן העלייה הנוכחית במחירי הנפט טרם קיזזה את הגירעון בהכנסות עקב ירידה בתפוקה.

Tự nguyện hy sinh thị phần nhằm đẩy giá dầu, Saudi Arabia vẫn có thể ‘thiệt đơn thiệt kép’. (Nguồn: Getty)

ערב הסעודית עלולה להתמודד עם האפשרות של אובדן נתח שוק בשווקים מרכזיים כמו סין לטובת איחוד האמירויות הערביות (איחוד האמירויות הערביות). (מקור: Getty)

הוול סטריט ג'ורנל (ארה"ב) פרסם ב-5 ביוני מאמר ובו התייחס להשלכות החלטתה הרצונית של ערב הסעודית לקצץ בייצור נפט גולמי.

המחירים לא עלו כצפוי.

לאחר שהזהיר ספקולנטים כי ארגון המדינות המייצאות נפט (אופ"ק) ושותפותיו (הידועות בשם אופ"ק+) עשויים להמשיך בקיצוצי הייצור, הודיע שר האנרגיה של ערב הסעודי, הנסיך עבד אל-עזיז בן סלמאן, ב-4 ביוני כי המדינה תקצץ מרצונה את הייצור במיליון חביות נוספות ליום ביולי, לאחר שמדינות אופ"ק+ סירבו להצטרף למאמצי ריאד.

אופ"ק+ אחראית כיום לכמעט 50% מתפוקת הנפט הגולמי העולמית, כך שקיצוצי הייצור צפויים לדחוף את מחירי הנפט כלפי מעלה, בתקופה בה גוברים החששות לגבי היחלשות הכלכלה העולמית, מה שעלול להפחית את הביקוש לנפט גולמי. ריאד גם אותתה כי "תעשה כל שביכולתה כדי ליצור יציבות בשוק". בשלב זה, הקיצוצים מוגבלים לחודש אחד, אך הם עשויים להתארך.

מיד לאחר פתיחת השוק ביום שני, ה-5 ביוני, מחירי הנפט עלו בחדות, אך העליות לא נמשכו. עד למסחר בשעות אחר הצהריים המוקדמות של אותו יום, נפט גולמי מסוג ברנט מהים הצפוני הגיע ל-77.32 דולר לחבית, עלייה של 1.6% מסגירת המסחר ב-2 ביוני.

מחירי הנפט עדיין נמוכים ב-17% לעומת אוקטובר 2022, כאשר אופ"ק+ זעזעה לראשונה את השוק בהחלטתה לקצץ בייצור, החלטה שחלק מהמדינות החברות, כולל ערב הסעודית ורוסיה, האריכו מאוחר יותר עד אפריל 2023.

גורמים סעודיים המעורבים בתהליך מודים כי עליית מחירי הנפט ב-5 ביוני לא הייתה גבוהה כפי שציפה השר עבד אל-עזיז בן סלמאן, שהגן על ההחלטה לקצץ בייצור וביקש לרסן את המכירות בחסר בפגישת אופ"ק+ המתוחה בסוף השבוע האחרון.

בחודשים האחרונים, עבד אל-עזיז התמקד ללא הרף בספקולנטים מוול סטריט שהימורים שלהם עלולים להחליש את מחירי הנפט. בחודש שעבר הוא פרסם אזהרה לספקולנטים, מסר שרבים פירשו כסימן לכך שאופ"ק+ עשויה לקצץ בייצור בפגישתה ב-4 ביוני.

קיצוץ של מיליון חביות ליום יביא את תפוקת הנפט הגולמי של ערב הסעודית ל-9 מיליון חביות ליום, הרמה הנמוכה ביותר מאז יוני 2021 ונדירה ב-10 השנים האחרונות. צעד זה מראה על נכונותה של ריאד "להקריב" נתח שוק כדי לדחוף את מחירי הנפט כלפי מעלה.

האם ערב הסעודית תשלם מחיר כבד?

על פי גורמים רשמיים, הדבר עלול לבוא לידי ביטוי במחיר גבוה עבור ערב הסעודית, שכן עליית מחירי הנפט הנוכחית טרם קיזזה את הגירעון בהכנסות עקב הפחתת הייצור.

ערב הסעודית עלולה גם להתמודד עם האפשרות של אובדן נתח שוק בשווקים מרכזיים כמו סין לאיחוד האמירויות הערביות (איחוד האמירויות הערביות), אשר ממשיכה להזרים כמויות גדולות של נפט גולמי זול יותר לשוק למרות התחייבויותיה לא לעשות זאת. משלחות שהשתתפו בפגישה ב-4 ביוני אמרו כי איחוד האמירויות הערביות ורוסיה מתנגדות לקיצוץ נוסף בייצור, וציינו כי הן מרוצות ממחירי השוק הנוכחיים.

בצעד מפתיע, חברת הנפט המובילה, ארמקו הסעודית, העלתה את מחיר יצוא הנפט הגולמי שלה לחודש יולי ב-5 ביוני. אנליסטים וסוחרים ציפו בעבר שהענקית תוריד את מחיר המכירה הרשמי שלה כדי להתחרות באפשרויות אחרות כמו נפט גולמי רוסי בשוק, בתקופה שבה תחזית הביקוש לא הייתה מזהירה במיוחד.

המאמצים לשמור על מחירי הנפט גבוהים יותר מדגישים את הלחץ העומד בפני השר עבד אל-עזיז. יורש העצר מוחמד בן סלמאן שואף לעצב מחדש את הכלכלה התלויה בנפט של ערב הסעודית. עבד אל-עזיז יצטרך לשמור על מחירי הנפט ברמה שתהפוך את מאמצי הרה-ארגון הללו לכדאיים מבחינה כלכלית.

על פי בנק Commonwealth (אוסטרליה), ערב הסעודית צפויה להאריך את קיצוצי הייצור אם נפט גולמי מסוג ברנט מהים הצפוני יישאר תקוע בטווח של 70-75 דולר לחבית, ואף עשויה לקצץ בייצור בצורה חדה יותר אם המחירים יירדו מתחת ל-70 דולר לחבית. גולדמן זאקס מעריך שאם קיצוצי הייצור יימשכו, מחירי הנפט עשויים לעלות בכדולר אחד לחבית.

קיצוצי הייצור של ערב הסעודית יגדילו משמעותית את הציפיות לגירעון בשוק. הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA) צפתה בעבר פער בין היצע לביקוש של 1.9 מיליון חביות ליום ברבעון השלישי של השנה. על פי חברת הייעוץ Rystad Energy, גירעון זה עשוי להגיע כעת ל-3 מיליון חביות ליום בעקבות החלטת ערב הסעודית.

אנליסטים סבורים כי חוסר האיזון בין היצע לביקוש עלול להאט את הירידה במחירי הנפט הגולמי. עם זאת, עדיין אין הסכמה האם מחירי הנפט יעלו או לא.

ריצ'רד ברונז, ראש תחום המחקר הגיאופוליטי בחברת הייעוץ Energy Aspects, הגיב: "זהו אתגר שוק עבור אופ"ק+ וערב הסעודית לנסות להסתגל אליו. דברים רבים נמצאים מעבר לשליטתן, כמו התחזית המקרו-כלכלית."

לכן אני משוכנע שההחלטה לקצץ בייצור לא תהיה מוצלחת או בעלת השפעה כמו מה שהשיגה אופ"ק+ ב-2021 ובתחילת 2022."

[מודעה_2]
מָקוֹר