דירוג אשראי של אג"ח אינו עסק של מסחר במענקים

[מודעה_1]

ביקורת היא העבר, דירוגי אשראי הם העתיד

בסדנה "פיתוח שוק האג"ח הקונצרניות לקראת מקצועיות וקיימות" בבוקר ה-16 באוגוסט, אמר מר נגוין קוואנג תואן - מנכ"ל FiinRatings כי למרות שנוצרה בהדרגה תרבות של דירוג אשראי בווייטנאם, זהו עדיין מושג חדש ודירוג האשראי לא הוערך כראוי בשוק הווייטנאמי.

בפרט, משקיעים ועסקים רבים עדיין מאמינים שדירוגי אשראי ממומנים על ידי עסקים, ולכן חלק מהמסקנות עשויות להיות סובייקטיביות.

CEO FiinRatings: Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu không phải kinh doanh buôn bán giải thưởng- Ảnh 1. — *מר נגוין קוואנג תואן – מנכ"ל FiinRatings.*

מנכ"ל FiinRatings אמר כי תעשיית דירוג האשראי בעולם קיימת כבר יותר מ-100 שנה, ואם חברות וייטנאמיות רוצות לגייס הון מערוצים בינלאומיים, הן נדרשות לדירוג אשראי. אין תקנות, אך זהו נוהג מקובל בשוק העולמי כבר יותר מ-100 שנה.

"דירוג אשראי אינו עסק של מכירת פרסים. ביקורת היא העבר, דירוג אשראי הוא העתיד", אישר מר תואן.

מר תואן אמר כי כיום ישנן קרנות פנסיה וקרנות נאמנות רבות המתעניינות בשוק האג"ח הווייטנאמי אך אינן יכולות להשקיע עקב דרישות דירוג אשראי.

לכן, נציג FiinRatings מאמין שכדי לפתח ולמשוך משקיעים, במיוחד משקיעים מוסדיים, התשתית העיקרית (מדיניות, מסגרת משפטית, שקיפות) חשובה, אך התשתית הרכה (מסחר בבורסה הרשומה) חייבת לעמוד בפרקטיקות בינלאומיות.

במקביל, המומחה הביע את ציפייתו כי סיכויי העתיד של תעשיית דירוג האשראי ינבעו ממדיניות, מהצרכים הפנימיים של עסקים, מרצונות יחידות הייעוץ ומלחץ מצד משקיעים.

סגן מנהל מחלקת פיתוח שוק ניירות הערך של ועדת ניירות הערך הממלכתית, טו טראן הואה, אמר כי חלק מהחברות המנפיקות אג"ח חשפו מצבים פיננסיים לא יציבים וחוסר שקיפות במידע, מה שמוביל לסיכון של אי יכולת לפרוע חובות בזמן, מה שגורם להפסדים למשקיעים.

"מקרים של חדלות פירעון של תאגידים או איחור בתשלומי ריבית הפחיתו את אמון המשקיעים בשוק. למרות שהיו סימנים לשיפור, צמיחת השוק עדיין איטית, עסקים רבים עדיין מתמודדים עם קשיים בתזרים המזומנים, בייצור ובעסקים, כך שהמצב של איחור בתשלום קרן וריבית על אג"ח עדיין מתרחש", אמר מר הואה.

בינתיים, בשוק, שיעור המשקיעים הפרטיים עדיין גבוה, בעוד שמשקיעים מוסדיים עדיין אינם מגוונים.

יחד עם זאת, הנזילות הנמוכה של חלק מאג"ח הקונצרניות מקשה על משקיעים למכור אג"ח לפני מועד הפירעון כדי להחזיר הון, מה שמפחית את האטרקטיביות של ערוץ זה, במיוחד עבור משקיעים מוסדיים.

בפרט, קיים מחסור בארגוני ביניים עצמאיים ובעלי מוניטין המשתתפים בתהליך דירוג אשראי תאגידי ותמחור אג"ח קונצרניות. בנוסף, הנזילות הנמוכה של חלק מאג"חי הקונצרניות מקשה על משקיעים למכור אג"ח לפני מועד הפירעון כדי להחזיר הון.

שוק האג"ח מתחמם בהדרגה

בסדנה "פיתוח שוק האג"ח הקונצרניות לקראת מקצועיות וקיימות" בבוקר ה-16 באוגוסט, אמר מר הואנג ואן טו - סגן יו"ר רשות ניירות ערך הממלכתית (SSC) כי לאחר תקופה של קיפאון ומספר הפרות בשוק האג"ח הקונצרניות הבודדות, הודות למאמצים מצד הממשלה , משרדי ממשלה, סניפים וסוכנויות ניהול ממלכתיות, שוק האג"ח פועל ביציבות.

בשבעת החודשים הראשונים של השנה בוצעו 183 הנפקות מוצלחות, בסכום כולל של 174,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של פי 2.78 בהשוואה לשנת 2023.

בנוגע לפעילויות הנפקת אג"ח ציבוריות, בתוך 7 חודשים, רשות ניירות ערך הממלכתית רישית והנפיקה אג"ח בשווי של כמעט 30,000 מיליארד דונג וייטנאמי (לא כולל נתוני אג"ח של חברות ניירות ערך וחברות ניהול קרנות).

CEO FiinRatings: Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu không phải kinh doanh buôn bán giải thưởng- Ảnh 2. — *מר הואנג ואן ת'ו - סגן יו"ר ועדת ניירות ערך הממלכתית.*

על פי יעד פיתוח שוק האג"ח שאושר על ידי הממשלה, גודל השוק יגיע ל-20% מהתמ"ג עד 2025 ול-30% מהתמ"ג עד 2030.

כדי להשיג את המטרה הנ"ל, נציג ועדת ניירות הערך הממלכתית אמר כי סוכנות ניהול זו בנתה אסטרטגיית פיתוח שוק ואושרה על ידי הממשלה. "השגת מטרה זו אינה קלה", הדגיש מר ת'ו.

בניתוח נוסף, אמר ראש ועדת ניירות ערך הממלכתית כי ניהול קפדני בכיוון בר-קיימא תוך יצירת תנאים לארגונים כלכליים לגייס הון היא בעיה קשה.

בנוסף לסוכנות הניהול, הנושאים המשתתפים בשוק האג"ח כוללים גם מנפיקים, נותני שירותים, יועצים ומשקיעים. לדברי מר ת'ו, כל אחד מהנושאים הללו זקוק לשיפור מקצועי.

בפרט, סגן יו"ר ועדת ניירות ערך הממלכתית אמר כי סוכנויות ניהול נמצאות בתהליך של תיקון ושכלול חוקים רבים.

חלק מהתכנים כוללים חיזוק דירוגי אשראי בפעולות הנפקה; הגברת נוכחותן של יחידות ייעוץ בתהליך הכנה והערכת מסמכים במקום סוכנות הניהול; והגברת האחריות העצמית של גופים משתתפים כגון יחידות ייעוץ ודירוג אשראי.

"פתרונות אלה מסייעים להפחית את הזמן שסוכנויות ניהול צריכות להעריך מסמכים. במקביל, על המנפיק עצמו להיות בעל פרויקט ויעד השקעה כדי שיהיה לו תאריך פירעון של האג"ח, מה שמבטיח תשלומי ריבית וקרן."

"בסיפורי ההפרות המתרחשות בשוק, כולם נופלים לקבוצת המשקיעים עם הזדמנויות מוגבלות להעריך סיכונים. לכן, על פי האוריינטציה של רשות ניירות הערך הממלכתית, היא בוחנת את נושאי הנפקת אג"ח בודדות המכוונות למשקיעים מוסדיים מקצועיים כדי לשפר את המקצועיות והערכת הסיכונים", הצהיר מר ת'ו.

[מודעה_2]
מקור: https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm