विनिमय दर का दबाव धीरे-धीरे कम हो रहा है

सोने और अमेरिकी डॉलर की कीमतों में स्थिरता आने से बैंकों में वियतनामी डोंग जमा करने वाले लोगों की मानसिकता में स्थिरता आएगी - फोटो: फुओंग क्वेयेन

वर्ष की शुरुआत से ही विनिमय दर का दबाव काफी "तनावपूर्ण" रहा है। अमेरिकी डॉलर का विक्रय मूल्य अभी भी 25,471 वियतनामी डोंग (17 जून को वियतकॉमबैंक की विनिमय दर के अनुसार) पर स्थिर है। मध्य जून की बैठक में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने अमेरिकी डॉलर की ब्याज दर को अभी भी उच्च स्तर (5.25 - 5.50%) पर बनाए रखा।

कई सहायक कारक, विनिमय दर में गिरावट आएगी

तुओई ट्रे से बात करते हुए, राष्ट्रीय वित्तीय पर्यवेक्षी आयोग के पूर्व कार्यकारी अध्यक्ष श्री ट्रुओंग वान फुओक ने कहा कि फेड ने मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए 40 वर्षों में सबसे तेज दर से ब्याज दरें बढ़ाई हैं और पिछले तीन वर्षों से उन्हें उच्च स्तर पर बनाए रखा है।

यद्यपि अमेरिकी मुद्रास्फीति में कमी आनी शुरू हो गई है, लेकिन यह वास्तव में स्थिर नहीं है, तथा फेड द्वारा ब्याज दर समायोजन की संभावना के बारे में कई अलग-अलग पूर्वानुमान हैं।

श्री फुओक के अनुसार, फेड की ब्याज दर में कटौती का बाजार पर देर-सवेर असर पड़ेगा, लेकिन इससे भी अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि बाजार को इस बात की बहुत अधिक उम्मीद है कि अमेरिकी डॉलर का अवमूल्यन होगा।

दरअसल, डॉलर इंडेक्स लंबे समय से बढ़ रहा है और ब्याज दरों के अंतर के कारण अपने चरम पर बना हुआ है। श्री फुओक ने टिप्पणी की, "यह ऊपर चढ़ गया है, बस धीरे-धीरे नीचे गिरने के लिए समय का इंतज़ार कर रहा है।"

इसके अलावा, श्री फुओक के अनुसार, इस वर्ष की दूसरी छमाही में वीएनडी अवमूल्यन की संभावना अब प्रबल नहीं होगी क्योंकि बैंकों में वीएनडी मोबिलाइजेशन ब्याज दरें धीरे-धीरे बढ़ रही हैं।

श्री फुओक ने पुष्टि करते हुए कहा, "ब्याज दरों में क्रमिक वृद्धि ऋण मांग में क्रमिक वृद्धि से आती है। ऋण वृद्धि बेहतर है, लेकिन पूंजी जुटाने की वृद्धि कम है, इससे दबाव पैदा होता है जिसके कारण बैंकों को बचत ब्याज दरें बढ़ानी पड़ती हैं।"

एमबी सिक्योरिटीज (एमबीएस) की शोध निदेशक सुश्री त्रान थी खान हिएन का भी मानना ​​है कि अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने के साथ ही विनिमय दर पर दबाव जल्द ही कम हो जाएगा। 12 जून को फेड की बैठक के बाद, हालाँकि अमेरिकी डॉलर की ब्याज दर अभी भी मौजूदा स्तर पर स्थिर थी, लेकिन एक "मध्यम" दृष्टिकोण के साथ, डॉलर की मजबूती कम हो गई है। और कई विशेषज्ञों के पूर्वानुमानों के अनुसार, फेड इस साल कम से कम एक बार ब्याज दरों में कटौती कर सकता है।

सुश्री हिएन के अनुसार, जुलाई और अगस्त के बाद से आयात मांग में कमी आएगी, जिससे विदेशी मुद्रा की मांग में कमी आएगी। "इसके अलावा, वियतनाम अभी भी भुगतान संतुलन को सकारात्मक बनाए हुए है, 2024 में विदेशी मुद्रा भंडार 110 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुँचने की उम्मीद है, और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) का वितरण अभी भी अच्छा है।"

सुश्री हिएन ने कहा, "विशेष रूप से, सरकार सोने की कीमतों को स्थिर करने, विश्व कीमतों के साथ अंतर को कम करने, तथा इस प्रकार अमेरिकी डॉलर की घरेलू मांग को कम करने के लिए दृढ़ संकल्पित है।"

हो ची मिन्ह सिटी के डिस्ट्रिक्ट 1 स्थित एक बैंक में लेन-देन करते ग्राहक - फोटो: क्यू. दीन्ह

मुद्रास्फीति से अभी भी चिंतित

अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है, और क्षेत्र के कुछ केंद्रीय बैंकों को विनिमय दर में हस्तक्षेप करने और उसे स्थिर करने के लिए कई उपाय करने पड़े हैं, तथा कुछ को ब्याज दरों में कटौती के समय को स्थगित करना पड़ा है।

चूँकि इंडोनेशिया के केंद्रीय बैंक को इस वर्ष स्थानीय मुद्रा के अवमूल्यन के कारण ब्याज दरें बढ़ानी पड़ीं, तो क्या वियतनाम को भी अपनी परिचालन ब्याज दरें बढ़ाने की ज़रूरत है?

इकोनॉमिका वियतनाम के निदेशक अर्थशास्त्री ले दुय बिन्ह ने कहा कि स्टेट बैंक के पास अभी भी प्रबंधन उपकरण मौजूद हैं, जिससे विनिमय दरों में हस्तक्षेप करने के लिए ब्याज दरें बढ़ाने की आवश्यकता नहीं पड़ती।

श्री बिन्ह ने कहा, "दुनिया के कई प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने संकेत दिया है कि मुद्रास्फीति चरम पर है और ब्याज दरों को कम करने की प्रवृत्ति दिखाई दे रही है। फेड ने अभी तक ब्याज दरें कम नहीं की हैं, लेकिन वह निकट भविष्य में ब्याज दरें नहीं बढ़ाएगा।"

श्री बिन्ह के अनुसार, व्यापारिक सुधार को बढ़ावा देने के लिए वियतनाम की मौद्रिक नीति पिछले साल से ही ढीली पड़ रही है। अगर स्टेट बैंक परिचालन ब्याज दर में फिर से वृद्धि करता है, तो यह ढीली से कड़ी दरों की ओर बदलाव का एक मज़बूत संकेत होगा।

हालांकि, वाणिज्यिक बैंकों ने भी जमा की मांग को प्रोत्साहित करने के लिए जमा ब्याज दरों में सक्रिय रूप से वृद्धि की है, जिससे विनिमय दरों को स्थिर करने में योगदान मिला है...

"विनिमय दर को समर्थन देने वाले कई कारक हैं, लेकिन परिचालन ब्याज दर को बढ़ाना है या नहीं, यह वर्तमान में मुद्रास्फीति और प्रणालीगत तरलता दोनों पर निर्भर करता है। यदि उच्च मुद्रास्फीति और प्रणालीगत तरलता की कमी के संकेत हैं, तो स्टेट बैंक को परिचालन ब्याज दरों के संबंध में लचीले और सक्रिय समाधान भी अपनाने होंगे," श्री बिन्ह ने कहा।

जमा ब्याज दरों में वृद्धि शुरू होने के साथ, कई लोगों को चिंता है कि ऋण ब्याज दरें भी बढ़ेंगी, जिससे आर्थिक सुधार में बाधा आएगी। हालाँकि, श्री ट्रुओंग वान फुओक के अनुसार, यह मुद्दा ज़्यादा चिंताजनक नहीं है क्योंकि जमा ब्याज दरों में वृद्धि के तुरंत बाद ऋण ब्याज दरें तुरंत नहीं बढ़ सकतीं।

वर्तमान सुस्त ऋण परिवेश में भी, जो बैंक बकाया ऋण बढ़ाना चाहते हैं, उन्हें ऋण मांग को प्रोत्साहित करने के लिए ऋण दरों को कम करना होगा।

श्री फुओक ने कहा, "विनिमय दर या ब्याज दर अंततः व्यापक आर्थिक स्थिरता का विषय है। इसमें मुद्रास्फीति एक महत्वपूर्ण पहलू है।" विश्व मुद्रास्फीति में गिरावट शुरू हो गई है, और वैश्विक औसत मुद्रास्फीति इस वर्ष लगभग 6% से गिरकर अगले कुछ वर्षों में 3% से अधिक होने का अनुमान है। वियतनाम जैसे खुले देश के लिए, वैश्विक वस्तुओं की बढ़ती कीमतें घरेलू कीमतों पर दबाव डालेंगी और इसके विपरीत, वियतनाम के लिए भी।

"हालांकि, वियतनाम को अभी भी सतर्क रहना होगा, क्योंकि भले ही विश्व की कीमतें ज्यादा नहीं बढ़ेंगी, लेकिन विनिमय दर में वृद्धि के कारण, वीएनडी के अवमूल्यन से घरेलू मूल्य दबाव बढ़ेगा।

श्री फुओक ने सुझाव दिया, "विनिमय दर नीति को लागू करते समय इस बात का ध्यान रखना ज़रूरी है।" इसके अलावा, देश में कई लोग इस बात को लेकर चिंतित हैं कि 1 जुलाई से वेतन वृद्धि से मुद्रास्फीति पर दबाव पड़ेगा। हालाँकि, श्री फुओक के अनुसार, नया समायोजित वेतनमान बहुत बड़ा नहीं है, इसलिए इस वर्ष लगभग 4% की मुद्रास्फीति दर संभव है।

इस क्षेत्र के देशों की मुद्राएं कैसी हैं?

अमेरिकी डॉलर के मुकाबले वियतनामी मुद्रा (VND) में गिरावट का रुझान अभी भी इस क्षेत्र की अन्य मुद्राओं के समान ही है। उदाहरण के लिए, वर्ष की शुरुआत से थाई बहत में लगभग 7% की गिरावट आई है, मलेशियाई रिंगित में लगभग 3% की गिरावट आई है, जापानी येन में 11% की गिरावट आई है, चीनी युआन में लगभग 2.3% की गिरावट आई है, और सिंगापुर डॉलर में 2.61% की गिरावट आई है...

एमबीएस रिसर्च की निदेशक सुश्री ट्रान खान हिएन के अनुसार, वीएनडी के कमजोर होने से विदेशी निवेशकों, विशेष रूप से शेयर बाजार में अप्रत्यक्ष निवेश (एफआईआई) पूंजी के पूंजी प्रवाह पर असर पड़ेगा, जिससे निजी क्षेत्र और सरकार दोनों के अमेरिकी डॉलर में ऋण भुगतान दायित्वों पर दबाव पड़ेगा।

साथ ही, यह आयातित वस्तुओं की कीमतों को बढ़ाता है, जिससे अप्रत्यक्ष रूप से मुद्रास्फीति लक्ष्य प्रभावित होता है... इसके विपरीत, कमजोर VND शुद्ध निर्यात उद्यमों का समर्थन करने वाला एक अनुकूल कारक होगा।

स्रोत: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm