ड्रैगन कैपिटल के विशेषज्ञों का कहना है कि मौद्रिक नीति और अर्थव्यवस्था उज्ज्वल है, अगर कॉर्पोरेट मुनाफे में सुधार होता है, तो शेयर बाजार में 30% की वृद्धि होगी।
हाल ही में एक निवेशक बैठक में, ड्रैगन कैपिटल इन्वेस्टमेंट फंड (DCVFM) के प्रतिभूति निदेशक, श्री ले आन्ह तुआन ने कहा कि इस साल शेयर बाजार में मौद्रिक नीति, व्यापक आर्थिक स्थिरता से लेकर विकास की गति तक, पहले से कहीं ज़्यादा फ़ायदे हैं। उनके अनुसार, बाजार ने विकास के लगभग सभी कारकों को इकट्ठा कर लिया है, बस इंतज़ार है तो बस एक "पूर्वी हवा" का, जो कॉर्पोरेट मुनाफ़े में वृद्धि है।
श्री तुआन ने भविष्यवाणी की, "यदि कॉर्पोरेट मुनाफे में लगभग 20% की वृद्धि होती है, तो शेयर बाजार में निश्चित रूप से 30% की वृद्धि होगी।"
मौद्रिक नीति के संबंध में, इस विशेषज्ञ का मानना है कि कोविड-19 काल की तुलना में ऋण और जमा ब्याज दरों का निचले स्तर पर होना और रिकॉर्ड निचले स्तर पर होना प्रमुख संकेतक हैं। अगले 4-5 महीनों में, डीसीवीएफएम को उम्मीद है कि ब्याज दरें 50 प्रतिशत अंकों तक और कम हो जाएँगी। उपरोक्त पूर्वानुमान का आधार यह है कि जब परिचालन ब्याज दर मुद्रास्फीति से अधिक हो, तब भी समायोजन की गुंजाइश बनी रहती है और आने वाले समय में आर्थिक विकास की कहानी और भी दिलचस्प होगी।
इसके अलावा, दुनिया इस परिदृश्य की ओर झुक रही है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) इस साल ब्याज दरों में 6-7 बार कटौती कर सकता है, जबकि पहले अनुमान लगाया गया था कि यह केवल 3-4 बार ही होगा। इसके अलावा, 2023 के अंत से, पहली बार, दुनिया में ब्याज दरों में कटौती करने वाले केंद्रीय बैंकों की संख्या, ब्याज दरें बढ़ाने वाले केंद्रीय बैंकों की संख्या से ज़्यादा रही है। यह वियतनाम की ढीली मौद्रिक नीति को समर्थन देने के लिए एक प्रेरक शक्ति होगी।
विशेषज्ञ ने कहा, "ऐसी ढीली मौद्रिक नीति के माहौल में, हमें शेयर बाजार में 10-15% की तीव्र गिरावट की उम्मीद नहीं करनी चाहिए।"
ऋण और 12 महीने की जमा राशि पर ब्याज दरें वर्तमान में क्रमशः 9.1% और 4.7% हैं, जो कोविड-19 अवधि की तुलना में कम हैं। स्रोत: डीसीवीएफएम
स्थिरता के संदर्भ में, श्री तुआन ने विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के संकेतक की बहुत सराहना की। डीसीवीएफएम का अनुमान है कि इस वर्ष अमेरिकी डॉलर/वीएनडी विनिमय दर 3% के दायरे में रहेगी, जो एक सामान्य स्तर है जो चिंताजनक नहीं है, और अर्थव्यवस्था की एक निश्चित स्थिरता को दर्शाता है। यह परिदृश्य तब दिया गया है जब काला बाज़ार और बैंक के बीच विनिमय दर का अंतर अधिक नहीं है, और वियतनाम का विदेशी मुद्रा भंडार भी बड़े स्तर (लगभग 100 अरब अमेरिकी डॉलर) पर है।
आर्थिक सुधार दर के संबंध में, डीसीवीएफएम ने आकलन किया है कि इस वर्ष स्पष्ट सुधार हुआ है। यह इकाई निर्यातित कंटेनरों की संख्या के संकेतक पर आधारित है, जिसमें वर्ष की पिछली दो तिमाहियों में लगातार वृद्धि हुई है, और चौथी तिमाही में 10% से अधिक की वृद्धि हुई है (लेकिन पिछले वर्ष के बेहद निम्न आधार स्तर की तुलना में)। इसके अलावा, बिजली खपत की मांग - एक सूचकांक जो उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों को दर्शाने में मदद करता है - में भी वृद्धि हुई है, हालाँकि पिछली अवधि की तुलना में अभी भी कमज़ोर है। हवाई यात्रियों की संख्या और खपत के संकेतक भी 2023 की दूसरी तिमाही से निचले स्तर पर पहुँच गए और वर्ष के अंत में बढ़ने लगे...
श्री ले अन्ह तुआन के अनुसार, वियतनाम की अर्थव्यवस्था वर्तमान में एक सुधार चक्र में प्रवेश कर रही है। डीसीवीएफएम के घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चलता है कि इस चक्र में, निवेशक शेयर बाजार से लगभग 20% का लाभ कमा सकते हैं। यह प्रदर्शन स्तर उस अवधि की तुलना में अधिक है जब अर्थव्यवस्था समृद्धि के दौर में थी। सुधार चक्र में, बड़े उतार-चढ़ाव वाले उद्योग जैसे वस्तुएँ और वित्तीय सेवाएँ, रियल एस्टेट, गैर-ज़रूरी उपभोग, सूचना प्रौद्योगिकी, उद्योग और कच्चा माल अक्सर लाभार्थी समूह होते हैं। इसके विपरीत, आवश्यक उपभोक्ता वस्तुएँ, स्वास्थ्य सेवा , ऊर्जा, संचार और उपयोगिताएँ (बिजली, पानी) को प्राथमिकता नहीं दी जाती है।
ड्रैगन कैपिटल ही नहीं, कई अन्य प्रतिभूति कंपनियों और विश्लेषण इकाइयों का भी मानना है कि इस साल बाजार में रौनक रहेगी। अधिकांश इकाइयों का अनुमान है कि वीएन-इंडेक्स लगभग 1,300 अंक, या उससे भी अधिक आशावादी रूप से, 1,400 अंक तक पहुँच सकता है, जो पिछले साल के अंत की तुलना में 15-25% की वृद्धि है। सभी पक्षों के पूर्वानुमानों के पीछे मुख्य तर्क निम्न ब्याज दर स्तर और कॉर्पोरेट मुनाफे में वृद्धि की उम्मीद भी है।
एमबी सिक्योरिटीज (एमबीएस) का अनुमान है कि बैंकिंग, निर्माण सामग्री, खुदरा और उपभोक्ता क्षेत्रों में सुधार से बाजार का शुद्ध लाभ साल-दर-साल 16.8% बढ़ेगा। बाजार का लाभ शिखर इस वर्ष की अंतिम तिमाही में होगा, जिसका मुख्य कारण 2023 में इसी अवधि का निम्न आधार है।
इसी तरह के पूर्वानुमान के साथ, केबी सिक्योरिटीज वियतनाम (केबीएसवी) को उम्मीद है कि 2024 वह अवधि होगी जब अधिकांश उद्योग समूहों में उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियां सुधार की गति पर लौट आएंगी और पूरे बाजार की ईपीएस (प्रति शेयर आय) वृद्धि दर संभवतः 16.4% तक पहुंच जाएगी।
केबीएसवी के अनुसार, पिछले वर्ष के निम्न आधार स्तर, सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा देने के लिए सरकार और स्टेट बैंक की समर्थन नीतियों, उद्यमों के व्यावसायिक परिणामों में ब्याज दरों में कमी, वियतनाम के वृहद विकास की एक उज्जवल तस्वीर और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की "नरम लैंडिंग" की उम्मीदों के आधार पर 2024 में लाभ के स्तर में सुधार की प्रवृत्ति स्पष्ट हो सकती है।
सिद्धार्थ
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