शेयर बाजार के लिए अवसर अभी भी बहुत महत्वपूर्ण हैं।

22 मई को वीएन-इंडेक्स में 10.23 अंकों (-0.8%) की भारी गिरावट दर्ज की गई और यह 1,266.91 अंकों पर बंद हुआ। यह लगातार दूसरे दिन इंडेक्स में गिरावट थी, जिसका मुख्य कारण 20 मई के सत्र से 1.1 अरब शेयरों की बिकवाली का दबाव था। घरेलू और विदेशी निवेशकों ने लगातार कम कीमतों पर शेयर बेचे, जिससे दोपहर में शेयर की कीमतों में तेजी से गिरावट आई। तीनों एक्सचेंजों पर कुल ट्रेडिंग मूल्य बढ़कर लगभग 33,400 अरब वीएनडी हो गया, जो 23 सत्रों में एक रिकॉर्ड उच्च स्तर है।

अब निवेशक कम चिंतित हैं।

हालांकि, उस दोपहर न्गुओई लाओ डोंग अखबार द्वारा आयोजित "शेयर बाजार की लहर लौट आई है: कौन से क्षेत्र अवसर प्रदान करते हैं?" शीर्षक वाले शेयर बाजार टॉक शो में भाग लेने वाले विशेषज्ञों के अनुसार, बाजार में उतार-चढ़ाव हो सकता है, लेकिन समग्र रुझान सकारात्मक बना हुआ है।

वीनाकैपिटल फंड मैनेजमेंट कंपनी के निवेश निदेशक श्री दिन्ह डुक मिन्ह ने बताया कि लगभग एक महीने पहले, निवेशक बढ़ती विनिमय दरों, अस्थिर ब्याज दरों और मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के दबाव को लेकर काफी चिंतित थे, जिसके चलते अप्रैल के मध्य में एक ही सप्ताह में वीएन-इंडेक्स 100 से अधिक अंक गिर गया था। वर्तमान में, ये चिंताएँ अभी भी बनी हुई हैं, लेकिन निवेशक अब इनसे "परिचित" हो चुके हैं, जबकि घरेलू व्यापक आर्थिक स्थिति अधिक सकारात्मक संकेत दिखा रही है, उत्पादन, व्यापार और आयात-निर्यात गतिविधियाँ सभी आशाजनक लग रही हैं। श्री मिन्ह ने कहा, "सूचीबद्ध कंपनियों के 2024 की पहली तिमाही के व्यावसायिक परिणाम पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में लगभग 12% बढ़े हैं। और करीब से देखने पर, कई कंपनियों ने बहुत अच्छा मुनाफा कमाया है।"

मेबैंक सिक्योरिटीज कंपनी के व्यक्तिगत विश्लेषण निदेशक श्री गुयेन थान लाम के अनुसार, वर्तमान निवेश माध्यमों को देखते हुए, शेयर बाजार अधिक आकर्षक विकल्प बना हुआ है। जमा ब्याज दरों में मामूली वृद्धि के बावजूद, समग्र स्तर कम बना हुआ है। इसलिए, वियतनाम सूचकांक में पर्याप्त आकर्षक गिरावट निवेशकों से पूंजी प्रवाह को प्रोत्साहित करेगी।

इससे अप्रैल के अंत से लेकर अब तक बाजार में आई करीब 100 अंकों की तीव्र वृद्धि का पता चलता है। श्री लैम ने कहा, "यदि इनपुट ब्याज दरें अब से लेकर वर्ष के अंत तक लगभग 1 प्रतिशत अंक भी बढ़ जाती हैं, तो भी यह पुष्टि नहीं की जा सकती कि मौद्रिक नीति उलट गई है, इसलिए अभी भी चिंता का कोई कारण नहीं है।"

22 मई की दोपहर को न्गुओई लाओ डोंग अखबार द्वारा आयोजित शेयर बाजार टॉक शो में अतिथि विशेषज्ञ शामिल हुए। फोटो: टैन थान

इस संदर्भ में, विशेषज्ञों का मानना ​​है कि 22 मई को बाजार में आई तेज गिरावट अभी गंभीर चिंता का कारण नहीं है। दीर्घकालिक दृष्टिकोण से देखें तो बाजार का भविष्य सकारात्मक बना हुआ है। थान कोंग सिक्योरिटीज कंपनी (टीसीएससी) के निवेश परामर्श निदेशक श्री गुयेन थान ट्रुंग का तर्क है कि शेयर बाजार के उतार-चढ़ाव का आकलन करते समय बाजार में आने वाले धन के प्रवाह पर विचार करना आवश्यक है। वास्तव में, वर्तमान में, रियल एस्टेट, बॉन्ड, सोना और ब्याज दरों की तुलना में शेयर बाजार एक प्रतिस्पर्धी निवेश माध्यम बना हुआ है। ब्याज दरें बढ़ी हैं, लेकिन एक साल पहले की तुलना में अभी भी कम हैं। और यद्यपि सोने की कीमतें अपने चरम पर पहुंच गई हैं, फिर भी हर कोई 10 साल पहले की तरह सोना खरीदने के लिए दौड़ नहीं रहा है।

श्री ट्रुंग ने कहा, "पी/बी (बुक वैल्यू) पर आधारित बाजार मूल्यांकन अभी भी लगभग 10 वर्षों में सबसे कम है; पी/ई (प्रति शेयर आय) पर आधारित मूल्यांकन लगभग 13-13.5 गुना है, जबकि औसत लगभग 16-18 गुना है, इसलिए यह अत्यधिक गर्म नहीं है।"

विदेशी निवेशक अपनी शुद्ध बिक्री कब कम करेंगे?

विशेषज्ञों का अनुमान है कि अल्पावधि में, वीएन-इंडेक्स में 1,300 अंक के करीब पहुंचने पर अधिक अस्थिरता देखने को मिल सकती है, लेकिन यह निवेशकों के बीच पूंजी का मात्र स्थानांतरण है, गिरावट का रुझान नहीं। यहां तक ​​कि पिछले कई महीनों से विदेशी निवेशकों द्वारा लगातार की जा रही शुद्ध बिकवाली भी अत्यधिक चिंताजनक नहीं है क्योंकि बाजार में उनका ट्रेडिंग वॉल्यूम बहुत अधिक नहीं है।

श्री गुयेन थान ट्रुंग का मानना ​​है कि आने वाले कुछ सत्रों में बाजार में सुधार हो सकता है, लेकिन यह विश्लेषण करना आवश्यक है कि सकारात्मक प्रभाव डालने वाले कारक उलट गए हैं या बदल गए हैं। यदि वे नहीं बदले हैं, तो रुझान सकारात्मक बना रहेगा, भले ही अल्पावधि में उतार-चढ़ाव या गिरावट हो सकती है।

श्री दिन्ह डुक मिन्ह ने कहा कि विदेशी निवेशक पिछले दो-तीन वर्षों से लगातार कई बाजारों में शेयर बेच रहे हैं, न कि केवल हाल ही में। इसका सबसे बड़ा कारण वियतनाम और अमेरिका सहित उभरते बाजारों के बीच ब्याज दरों में भारी अंतर है। परिणामस्वरूप, अधिक प्रतिफल के कारण विदेशी पूंजी अमेरिका की ओर आकर्षित हो रही है।

श्री मिन्ह ने इस तथ्य का हवाला दिया कि अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर ब्याज दरें वर्तमान में लगभग 4.5%-5% प्रति वर्ष हैं, जो वैश्विक निवेशकों के लिए काफी आकर्षक हैं और महत्वपूर्ण रूप से, लगभग जोखिम-मुक्त हैं। इसलिए, वे उभरते और सीमांत बाजारों (केवल वियतनाम ही नहीं) में प्रतिभूतियां बेचकर निवेश निधि को अमेरिका में स्थानांतरित करेंगे।

"हालांकि, जब भी वियतनामी सूचकांक आकर्षक स्तर (पी/ई अनुपात लगभग 10 गुना) पर आता है, तो विदेशी निवेशक फिर से जमकर खरीदारी करते हैं। इससे पता चलता है कि विदेशी निवेशक हमेशा वियतनामी शेयरों पर ध्यान देते हैं," श्री मिन्ह ने कहा।

तो विदेशी निवेशक कब तक शुद्ध बिक्री जारी रखेंगे? नवीनतम पूर्वानुमान के अनुसार, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (FED) सितंबर में होने वाली अपनी नीतिगत बैठक में इस वर्ष पहली बार ब्याज दरों में कटौती शुरू कर सकता है। क्या विदेशी निवेशक तब तक शुद्ध बिक्री जारी रखेंगे?

श्री गुयेन थान लाम के अनुसार, इस क्षेत्र के कई देशों में विदेशी निवेशकों ने अपने शेयर बाजारों से पैसा निकालना शुरू कर दिया है। श्री लाम का अनुमान है कि जब फेडरल रिजर्व ब्याज दरें कम करेगा, तो विदेशी निवेशक अपनी शुद्ध बिक्री कम कर देंगे। विशेष रूप से, यदि वियतनाम मार्च 2025 या अधिकतम सितंबर 2025 तक उभरते बाजार का दर्जा प्राप्त कर लेता है, तो इससे विदेशी पूंजी की वापसी को प्रोत्साहन मिलेगा।

आंकड़ों से पता चलता है कि विदेशी निवेशकों ने साल की शुरुआत से वियतनामी शेयर बाजार में लगभग 27,000 अरब वियतनामी नायरा (VND) की शुद्ध बिक्री की है। हालांकि, गहन विश्लेषण करने पर, श्री गुयेन थान ट्रुंग ने बताया कि अकेले विंगग्रुप समूह के शेयरों (VIC, VHM, VRE) का शुद्ध बिक्री मूल्य में लगभग 45% हिस्सा था, जबकि शेष MSN, VNM और ETF जैसे अन्य बड़े-कैप शेयरों से आया। ये आंकड़े दर्शाते हैं कि शुद्ध बिक्री पूरे बाजार में नहीं, बल्कि शेयरों के कुछ विशेष समूहों में केंद्रित थी।

श्री ट्रुंग ने कहा, "पांच से दस साल पहले, विदेशी निवेशकों का कुल बाजार लेनदेन में लगभग 20% हिस्सा था, इसलिए उनकी शुद्ध बिक्री का काफी प्रभाव पड़ता था। वर्तमान में, दैनिक तरलता अरबों अमेरिकी डॉलर तक पहुंच सकती है, जिसमें विदेशी निवेशकों का हिस्सा केवल 5%-6% है, इसलिए इसका प्रभाव बहुत अधिक नहीं है।"

मध्यम से लंबी अवधि के निवेश के लिए उपयुक्त।

एक स्टॉक मार्केट टॉक शो में अपने विचार साझा करते हुए, विशेषज्ञों ने आगामी अवधि के लिए कई आशाजनक स्टॉक क्षेत्रों की रूपरेखा प्रस्तुत की, जिनमें बैंकिंग, औद्योगिक रियल एस्टेट, निर्यात, बंदरगाह, प्रौद्योगिकी और खुदरा क्षेत्र शामिल हैं।

विशेषज्ञों के अनुसार, मौजूदा शेयर कीमतें मध्यम से लंबी अवधि के निवेश के लिए उचित बनी हुई हैं, हालांकि वे अब बेहद सस्ती नहीं हैं। शेयर खरीदते समय निवेशकों को कंपनी की व्यावसायिक संभावनाओं और जोखिम कारकों पर ध्यान देना चाहिए... श्री दिन्ह डुक मिन्ह ने कहा, "यदि आप एक अच्छा शेयर, एक ऐसी कंपनी चुनते हैं जिसकी संभावनाएं उज्ज्वल हैं, तो कीमत में 5%-7% की गिरावट भी चिंता की बात नहीं है।"

स्रोत: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm