ईसीबी की नीतिगत बैठक नजदीक आ रही है: बाजार ने अप्रत्याशित रूप से ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद जताई है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) से उम्मीद की जा रही है कि वह साल की अपनी आखिरी बैठक में ब्याज दरों को 2% पर अपरिवर्तित रखेगा, लेकिन वित्तीय बाजार 2026 में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना की ओर अग्रसर हो गए हैं।

ऐसी उम्मीद है कि साल के अंत में होने वाली बैठक में ब्याज दरें अपरिवर्तित रहेंगी।

यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) द्वारा इस गुरुवार को होने वाली 2025 की अंतिम मौद्रिक नीति बैठक में ब्याज दरों को 2% पर अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है। यह लगातार चौथी बार होगा जब संस्था ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं करेगी, क्योंकि इस बात के बढ़ते प्रमाण मिल रहे हैं कि वर्तमान मौद्रिक नीति "अच्छी स्थिति में" है।

ईसीबी की अध्यक्ष क्रिस्टीन लागाई ने हाल ही में इस संदेश को कई बार दोहराया है, जिससे बाजार की उम्मीदें और मजबूत हुई हैं। नवीनतम आर्थिक आंकड़े भी इस निर्णय का समर्थन करते हैं। विशेष रूप से, यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था तीसरी तिमाही में 0.3% बढ़ी, जो ईसीबी के पूर्वानुमान से काफी अधिक है। साथ ही, मुद्रास्फीति पहले के अनुमानों की तुलना में अधिक स्थिर रही।

ईसीबी की नीतिगत ब्याज दरें वर्षों के दौरान - स्रोत: ईसीबी/रॉयटर्स।

मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान और आर्थिक दृष्टिकोण

इस बैठक का एक अहम बिंदु यह है कि ईसीबी पहली बार 2028 के लिए मुद्रास्फीति का अपना पूर्वानुमान प्रकाशित करेगा। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि यह आंकड़ा 2% के लक्ष्य तक या उससे थोड़ा अधिक पहुंचेगा। यदि यह पूर्वानुमान सही साबित होता है, तो इससे ईसीबी के इस तर्क को बल मिलेगा कि अगले दो वर्षों में मुद्रास्फीति में गिरावट केवल अस्थायी है।

इसके अलावा, यूरोपीय संघ (ईयू) द्वारा नई उत्सर्जन व्यापार प्रणाली को 2028 तक स्थगित करने के कारण 2027 के लिए मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों में कमी आ सकती है। हालांकि, कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि इस वर्ष और 2026 के लिए मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों में वृद्धि हो सकती है। सुश्री लागार्ड ने यूरोज़ोन के आर्थिक विकास पूर्वानुमान को बढ़ाने की संभावना का भी उल्लेख किया।

यूरोज़ोन में आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति तथा ईसीबी के पूर्वानुमान - स्रोत: ईसीबी/रॉयटर्स।

बाजार 2026 के लिए अपनी सट्टेबाजी की रणनीति में बदलाव कर रहा है।

वित्तीय बाजारों में सबसे बड़ा बदलाव यह है कि व्यापारी अब यूरोपीय संघ द्वारा अगले वर्ष ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद नहीं कर रहे हैं। इसके बजाय, वे लगभग 30% संभावना के साथ यह अनुमान लगा रहे हैं कि यूरोपीय संघ 2026 के अंत से पहले ब्याज दरों में वृद्धि करेगा। यह बदलाव महज एक सप्ताह में हुआ है।

ईसीबी की कट्टरपंथी नीति निर्माता इसाबेल श्नाबेल के बयानों ने इस बदलाव में अहम भूमिका निभाई। उन्होंने संकेत दिया कि अगला कदम ब्याज दरों में बढ़ोतरी हो सकता है, हालांकि यह जल्द ही नहीं होगा। हालांकि, ईसीबी के अधिकारी आम तौर पर इस बात से सहमत हैं कि निकट भविष्य में ब्याज दरें मौजूदा स्तर पर ही रहेंगी।

भविष्य की नीति को प्रभावित करने वाले कारक

ईसीबी के अगले कदम का समय कई कारकों पर निर्भर करेगा, जिनमें शामिल हैं:

• जर्मनी के राजकोषीय प्रोत्साहन कार्यक्रम का विकास पर प्रभाव।
• यूरो का प्रदर्शन, जिसमें इस वर्ष 13% की वृद्धि हुई है।
• ऊर्जा की बढ़ती कीमतों और चीन से सस्ते सामानों की बाढ़ के कारण मुद्रास्फीति को कम करने का दबाव बढ़ रहा है।

यूक्रेन युद्ध और ईसीबी के नेतृत्व में बदलाव जैसे अन्य मुद्दों पर भी नजर रखी जा रही है, लेकिन अल्पावधि में मौद्रिक नीति पर इनका प्रभाव नगण्य होने की उम्मीद नहीं है। बाजार की दिलचस्पी अब इस बात में अधिक है कि मई 2026 में जेरोम पॉवेल का कार्यकाल समाप्त होने पर फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष का स्थान कौन लेगा।

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स्रोत: https://baonghean.vn/ecb-sap-hop-chinh-sach-thi-truong-bat-ngo-dat-cuoc-tang-lai-suat-10315351.html