फेड ब्याज दर में कटौती और एशिया, प्रशांत क्षेत्र पर इसके प्रभाव

अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा हाल ही में की गई ब्याज दरों में कटौती एशिया और प्रशांत क्षेत्र के केंद्रीय बैंकों के लिए अवसर और चुनौतियाँ दोनों प्रस्तुत करती है। नीति निर्माताओं को संभावित मुद्रास्फीति दबावों, विनिमय दर में अस्थिरता और पूँजी प्रवाह की गतिशीलता से निपटने के लिए एक संतुलित, देश-विशिष्ट दृष्टिकोण अपनाना होगा।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने सितंबर में अपनी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक में ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की कटौती करके लंबे समय से प्रतीक्षित मौद्रिक नीति ढील चक्र की शुरुआत की। समिति के सदस्यों को इस वर्ष 50 आधार अंकों की और कटौती की उम्मीद है, और फेड की यह ढील 2025 तक जारी रहेगी। इसके एशिया और प्रशांत क्षेत्र की विकासशील अर्थव्यवस्थाओं सहित वैश्विक अर्थव्यवस्था पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकते हैं।

इस वर्ष पूरे क्षेत्र में मुद्रास्फीति का दबाव कम होता रहा है क्योंकि वस्तुओं की कीमतें स्थिर हो गई हैं और पिछले वर्ष की मौद्रिक सख्ती के विलंबित प्रभाव प्रभावी हो गए हैं। परिणामस्वरूप, क्षेत्र के अधिकांश केंद्रीय बैंकों ने अपनी ब्याज दरों में वृद्धि के चक्र को रोक दिया है, और कुछ ने नीतिगत दरों में कटौती की है। अन्य बैंक भी अब ऐसा ही कर सकते हैं।

अपनी नीतिगत स्थिति तय करते समय, उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंकों को अमेरिका के साथ ब्याज दरों के अंतर, पूंजी प्रवाह और विनिमय दरों पर पड़ने वाले प्रभावों को ध्यान में रखना होगा। फेड द्वारा ब्याज दरों में की गई कटौती से क्षेत्र के और अधिक केंद्रीय बैंकों के लिए घरेलू मांग और विकास को प्रोत्साहित करने के लिए नीतियों में और ढील देने का रास्ता खुल गया है, जिससे पूंजी बहिर्वाह और विनिमय दर में गिरावट नहीं आएगी। हालाँकि, फेड के ढील चक्र की गति और अवधि अभी भी अनिश्चित है, इसलिए एशिया और प्रशांत क्षेत्र में उचित नीतिगत प्रतिक्रिया के लिए कई कारणों से सावधानी और सावधानीपूर्वक संतुलन की आवश्यकता होगी।

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वैकल्पिक रूप से, क्षेत्र के केंद्रीय बैंक अपेक्षाकृत सख्त मौद्रिक रुख बनाए रख सकते हैं, उदाहरण के लिए, फेड की तुलना में ब्याज दरों में धीमी या कम बार कटौती करके। ऐसी स्थिति में, कम अमेरिकी ब्याज दरें एशिया और प्रशांत क्षेत्र में पूंजी प्रवाह को बढ़ा सकती हैं क्योंकि निवेशक अपने पोर्टफोलियो को अधिक आकर्षक प्रतिफल वाली परिसंपत्तियों की ओर समायोजित कर सकते हैं। इससे पूरे क्षेत्र में इक्विटी और बॉन्ड बाजारों को बढ़ावा मिल सकता है, जिससे अधिक कमजोर अर्थव्यवस्थाओं को कुछ राहत मिल सकती है। हालाँकि, पूंजी प्रवाह कुछ चुनौतियाँ भी पैदा कर सकता है, क्योंकि महत्वपूर्ण अल्पकालिक पोर्टफोलियो आंदोलनों से वित्तीय बाजार में अस्थिरता बढ़ सकती है।

इसके अलावा, उच्च पूंजी प्रवाह से क्षेत्र में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले विनिमय दर में वृद्धि हो सकती है। इससे उन अर्थव्यवस्थाओं को लाभ होगा जो तेल और अन्य आयातों पर अत्यधिक निर्भर हैं, जिससे मूल्य दबाव कम होगा और व्यापार संतुलन में सुधार होगा। उच्च अमेरिकी डॉलर ऋण वाली अर्थव्यवस्थाओं के लिए, अमेरिकी डॉलर के अवमूल्यन से ऋण भार को सहन करना आसान हो जाएगा। दूसरी ओर, एक मजबूत विनिमय दर आयात को बढ़ावा देगी, जिसका चालू खाते पर संभावित रूप से नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। मध्यम अवधि में, एक मजबूत मुद्रा निर्यात वृद्धि को भी बाधित कर सकती है, खासकर उन अर्थव्यवस्थाओं के लिए जो पारंपरिक विनिर्मित निर्यात पर निर्भर हैं, जैसे कि वस्त्र या कपड़ा, जो मूल्य प्रतिस्पर्धा पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं।

इन संभावित प्रभावों और माध्यमों की विविधता यह दर्शाती है कि एशिया और प्रशांत क्षेत्र में फेड के सहजता चक्र के प्रति नीतिगत प्रतिक्रियाएँ देश-विशिष्ट और सूक्ष्म होनी चाहिए, और निम्नलिखित उपायों का संयोजन शामिल करना होगा। ब्याज दरों को समायोजित करने के साथ-साथ, इस क्षेत्र के मौद्रिक प्राधिकरण वित्तीय स्थितियों और तरलता को प्रभावित करने के लिए बैंकों की आरक्षित आवश्यकताओं जैसे लक्षित उपायों पर भरोसा कर सकते हैं। बाजार सहभागियों और आर्थिक एजेंटों के लिए मौद्रिक नीति के भविष्य के मार्ग को स्पष्ट रूप से रेखांकित करके, मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को स्थिर करने और वित्तीय अस्थिरता और अस्थिरता को कम करने के लिए अग्रिम मार्गदर्शन भी एक प्रभावी उपकरण हो सकता है।

जिन अर्थव्यवस्थाओं में पूँजी का प्रवाह बढ़ रहा है, उनके लिए सुविकसित वित्तीय बाज़ार इस प्रवाह को अवशोषित करने और उसे घरेलू अर्थव्यवस्था में उत्पादक निवेशों में बदलने के लिए महत्वपूर्ण हैं। नीतिगत कार्रवाइयों का ध्यान वित्तीय क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा, दक्षता और पारदर्शिता बढ़ाने पर होना चाहिए, जिसमें केंद्रीय बैंक या अन्य स्वतंत्र पर्यवेक्षक पर्याप्त निगरानी प्रदान करें। बढ़े हुए पूँजी प्रवाह से जुड़े जोखिमों से निपटने के लिए, पूँजी प्रवाह प्रबंधन और व्यापक विवेकपूर्ण नीतियों, जिनमें मुद्रा असंतुलन के जोखिमों को कम करने के उपाय भी शामिल हैं, का उपयोग किया जा सकता है। जब पूँजी प्रवाह के कारण मुद्रा का अत्यधिक मूल्यवृद्धि होती है, तो विदेशी मुद्रा बाजार में लक्षित हस्तक्षेप अस्थिरता को कम करने और विदेशी मुद्रा भंडार बढ़ाने में मदद कर सकता है।

गिरते निर्यात के प्रभाव को कम करने के लिए राजकोषीय नीति का उपयोग किया जा सकता है। राजकोषीय स्थिति के आधार पर, प्रोत्साहन उपायों के कई उद्देश्य हो सकते हैं, जिनमें उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा देना; विशिष्ट क्षेत्रों में गतिविधियों को प्रोत्साहित करना जिनका शेष अर्थव्यवस्था पर अधिक प्रभाव पड़ता है; और बुनियादी ढाँचा, ऊर्जा दक्षता, जलवायु अनुकूलन और अन्य परियोजनाएँ जो संरचनात्मक कमियों को दूर करती हैं, जिससे अर्थव्यवस्था की उत्पादक क्षमता को भी बढ़ावा मिलेगा। नीति निर्माताओं को एक लचीला दृष्टिकोण अपनाना होगा, अवसरों का लाभ उठाने और जोखिमों का समाधान करने के लिए सतर्क और सक्रिय रहना होगा।

स्रोत: https://congthuong.vn/fed-cat-giam-lai-suat-va-cac-tac-dong-doi-voi-chau-a-thai-binh-duong-349518.html