फेड ने 'कड़ी कार्रवाई' की, चीनी कंपनियां सामूहिक रूप से भाग गईं, क्या वैश्विक वित्तीय बाजार में 'भूकंप' आने वाला है?

विशेषज्ञों का अनुमान है कि वैश्विक वित्तीय गतिशीलता में एक शांत लेकिन गहरा बदलाव आ सकता है, जो चीन के युआन और अमेरिकी डॉलर के बीच संबंधों को महत्वपूर्ण रूप से बदल देगा।

अगर फेड की ब्याज दरों में कटौती के जवाब में चीनी कंपनियाँ 2 ट्रिलियन डॉलर को युआन में बदल लें, तो चीन का युआन बढ़ सकता है। (स्रोत: गेटी)

कुछ चीनी कंपनियों द्वारा डॉलर-मूल्यवान परिसंपत्तियों की महत्वपूर्ण मात्रा को वापस लाने का उल्लेखनीय कदम इस बदलाव के केंद्र में है - एक ऐसा परिदृश्य जो आने वाले महीनों में अमेरिकी ब्याज दरों में कटौती के रूप में सामने आने की संभावना है।

अमेरिका से भारी पूंजी प्रवाह बाहर जाने वाला है

पिछले हफ़्ते जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी में, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने स्पष्ट किया कि फेड सितंबर में ब्याज दरों में कटौती के लिए तैयार है। उन्होंने विशेष रूप से कहा: "नीति में बदलाव का समय आ गया है। रास्ता साफ़ है, कटौती का समय और गति आने वाले आँकड़ों, भविष्य में बदलाव और जोखिमों के संतुलन पर निर्भर करेगी।"

श्री पॉवेल ने कहा कि फेड मुद्रास्फीति को 2% तक लाने और रोजगार बाजार को बढ़ावा देने के अपने दोहरे अधिदेश पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेगा, साथ ही मौद्रिक नीति को आसान बनाने पर भी विचार कर रहा है।

फेड के इस कदम से चीन में पूंजी प्रवाह की लहर शुरू होने की उम्मीद है, जिसका युआन, अमेरिकी डॉलर और सामान्य रूप से वैश्विक मुद्रा बाजारों पर दूरगामी प्रभाव पड़ेगा।

अनुमान बताते हैं कि चीनी कंपनियों ने विदेशों में 2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का निवेश किया है, जिसमें से अधिकांश डॉलर परिसंपत्तियों में निवेशित है।

कोविड-19 महामारी फैलने के बाद से, चीनी कंपनियों ने अपना कारोबार विदेशों में स्थानांतरित करके और बड़ी संपत्तियाँ, मुख्यतः अमेरिकी डॉलर में, रखकर ज़्यादा मुनाफ़ा कमाया है। हालाँकि, मुद्रास्फीति को "शांत" करने के फेड के फ़ैसले और दुनिया की नंबर एक अर्थव्यवस्था में बढ़ती आर्थिक चुनौतियों के कारण यह रुझान जल्द ही उलट सकता है।

जैसे-जैसे उधार लेने की लागत कम होगी, डॉलर पर संपत्ति रखने का आकर्षण कम होने की संभावना है, जिससे चीनी कंपनियों के लिए निवेश वापस लाने के लिए प्रोत्साहन पैदा होगा।

"वापस लाई गई" पूंजी की मात्रा के बारे में पूर्वानुमान अलग-अलग हैं, लेकिन अनुमान 400 अरब डॉलर से लेकर 1 ट्रिलियन डॉलर तक हैं। इस सीमा के निचले स्तर पर भी, युआन पर प्रभाव महत्वपूर्ण हो सकता है, कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि बीजिंग की मुद्रा डॉलर के मुकाबले 10 प्रतिशत तक मजबूत हो सकती है।

परिवर्तन की प्रेरक शक्ति

विश्लेषकों का कहना है कि अमेरिका और चीन के बीच ब्याज दरों में कम होता अंतर इस लहर को और तेज़ कर सकता है। पिछले कुछ वर्षों में, चीनी कंपनियों ने अमेरिकी ट्रेजरी से लेकर कॉर्पोरेट बॉन्ड और कई तरह की अचल संपत्तियों तक, एक बड़ा विदेशी पोर्टफोलियो बनाया है।

हालाँकि, फेड के आगामी कदम के साथ, सभी गणनाएँ धीरे-धीरे दिशा बदल रही हैं।

वाशिंगटन के चुनौतीपूर्ण आर्थिक माहौल के विपरीत, बीजिंग का आर्थिक माहौल कुल मिलाकर अपेक्षाकृत स्थिर बना हुआ है, हालाँकि इसकी अपनी चुनौतियाँ भी हैं। नतीजतन, अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट के साथ घरेलू निवेश ज़्यादा आकर्षक लगने लगे हैं, जिससे पूँजी प्रवाह को पुनर्निर्देशित करने का यह एक अच्छा समय है।

अगर अमेरिकी ब्याज दरें गिरती हैं और डॉलर अपनी मज़बूती खो देता है, तो चीनी कंपनियाँ अपनी धनराशि वापस लाने का विकल्प चुन सकती हैं, और अपनी डॉलर होल्डिंग्स को युआन में बदल सकती हैं। इससे युआन पर ऊपर की ओर दबाव पड़ सकता है, खासकर अगर पूँजी प्रवाह ज़्यादा हो।

युआन का मजबूत होना आर्थिक शक्ति के व्यापक पुनर्संतुलन का संकेत हो सकता है, विशेष रूप से अमेरिका-चीन के बीच चल रहे तनाव और विश्व की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के अंतर्राष्ट्रीय मंच पर बढ़ते महत्व के बीच।

हालाँकि यह परिदृश्य संभव है, लेकिन यह अनिश्चित बना हुआ है। कई कारक पूँजी विचलन के परिमाण और समय तथा उसके परिणामस्वरूप रेनमिनबी के मूल्य-वृद्धि को प्रभावित कर सकते हैं।

सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण बात, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) निश्चित रूप से चुप नहीं बैठेगा और युआन को अनियंत्रित रूप से बढ़ने नहीं देगा। बीजिंग अपनी मुद्रा पर कड़े नियंत्रण के लिए जाना जाता है और स्थिरता बनाए रखने के लिए ज़रूरत पड़ने पर हमेशा हस्तक्षेप करता रहा है।

यदि चीनी कंपनियां एक साथ सैकड़ों अरब डॉलर या एक ट्रिलियन डॉलर तक का हस्तांतरण करती हैं, तो इसका वैश्विक बाजारों पर व्यापक प्रभाव पड़ सकता है।

दुनिया की प्रमुख आरक्षित मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर का प्रभुत्व लंबे समय से अमेरिकी परिसंपत्तियों की मज़बूत मांग पर आधारित रहा है। इस मांग में कोई भी बड़ा बदलाव डॉलर के मूल्य को प्रभावित कर सकता है और संभावित रूप से दोनों महाशक्तियों के बीच आर्थिक शक्ति संतुलन को बदल सकता है।

यह सिर्फ़ अमेरिका-चीन की कहानी नहीं है। युआन के मज़बूत होने का असर दूसरी मुद्राओं पर भी पड़ सकता है, खासकर उभरते बाज़ारों की मुद्राओं पर जो निर्यात बाज़ारों में चीन से प्रतिस्पर्धा करती हैं।

इसके अतिरिक्त, यदि युआन में उल्लेखनीय मजबूती आती है, तो यह तुलनात्मक रूप से कमजोर मुद्राओं वाली अन्य एशियाई अर्थव्यवस्थाओं को प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्रदान कर सकता है, तथा संभावित रूप से क्षेत्र में व्यापार गतिशीलता को नया आकार दे सकता है।

हालांकि, ये कारक अनिश्चितता से भरे हुए हैं, हालांकि युआन के मजबूत होने और डॉलर के कमजोर होने की संभावना वास्तविक है और यह वैश्विक आर्थिक परिदृश्य को विभिन्न तरीकों से नया रूप दे सकता है।

स्रोत: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html