विशेषज्ञों का कहना है कि शेयरों में अभी उछाल नहीं आया है, बल्कि वे नीचे से रिकवरी के चरण की ओर बढ़ रहे हैं, जो 3 महीने से एक साल तक के लिए शेयरों को जमा करने का अवसर है।
परिचालन ब्याज दरों की अधिकतम सीमा कम करने, रियल एस्टेट व्यवसायों की मुश्किलें कम करने के लिए बॉन्ड पर नए आदेश और उपभोग को बढ़ावा देने के लिए वैट में कमी जैसी सकारात्मक सूचनाओं के बावजूद, शेयर बाजार में हाल के दिनों में कोई उछाल नहीं दिखा है। पिछले दो महीनों में वीएन-इंडेक्स 1,030-1,080 अंकों के मूल्य दायरे में संघर्ष कर रहा है, जिसकी सीमा प्रति सत्र 20 अंकों से अधिक नहीं है। यह सीमा वर्ष के पहले तीन महीनों की तुलना में काफी कम है, जब सूचकांक कभी 1,000 अंकों के करीब गिरता था और फिर लगभग 1,120 अंकों तक बढ़ जाता था।
बाजार की सुस्ती नए खातों और निवेशकों के नकदी प्रवाह में आई कमी से भी झलकती है। पिछले महीने, केवल 22,740 नए खाते बाजार में आए – जो तीन सालों में सबसे कम संख्या है। प्रति सत्र औसत ट्रेडिंग मूल्य लगभग VND11,000 बिलियन था और कुछ सत्रों में यह VND7,000 बिलियन से भी कम था, जो बाजार में हलचल के समय की तुलना में 20% से भी कम है।
फु हंग सिक्योरिटीज कंपनी (पीएचएस) की तान बिन्ह शाखा के निदेशक श्री ले वु किम तिन्ह ने कहा, "इससे पता चलता है कि शेयर निवेशक एक वर्ष में लाभ से अधिक हानि उठाने के बाद अत्यधिक रक्षात्मक स्थिति में हैं।"
श्री तिन्ह के अनुसार, मौजूदा शेयर बाज़ार में रौनक तो नहीं है, लेकिन बहुत ज़्यादा निराशा भी नहीं है, क्योंकि वार्षिक आम बैठक के बाद उद्यमों की वित्तीय सेहत और विकास की संभावनाओं के बारे में बुरी जानकारी सामने आई है, जबकि अच्छी जानकारी ज़्यादा सघनता के साथ सामने आ रही है। मौद्रिक सहजता और व्यावसायिक समर्थन नीतियों को सुधार के लिए सबसे बड़ा सहारा माना जा रहा है। हालाँकि, चूँकि नीतियों को प्रभावी होने और प्रभाव डालने में समय लगता है, इसलिए बाज़ार तुरंत नहीं बढ़ सकता, बल्कि कम से कम कुछ महीने इंतज़ार करना होगा।
श्री तिन्ह ने टिप्पणी की कि कई महीनों से वीएन-इंडेक्स में भारी उतार-चढ़ाव इस बात का संकेत है कि बाज़ार अपने निचले स्तर पर पहुँच गया है। इसलिए निवेशकों को इस बात से डरना नहीं चाहिए कि बाज़ार पिछले साल की दूसरी छमाही की तरह अचानक गिर जाएगा, बल्कि उन्हें 3-6 महीने की मध्यम अवधि और एक साल से ज़्यादा की लंबी अवधि के लिए शेयर जमा करने चाहिए।
उन्होंने कहा कि उच्च जोखिम उठाने की क्षमता वाले निवेशकों के लिए वर्तमान स्थिति आसानी से उनका धैर्य खो सकती है, क्योंकि वे खरीद नहीं सकते, क्योंकि कीमतें धीरे-धीरे बढ़ रही हैं, और बेच भी नहीं सकते, क्योंकि मुनाफा अपेक्षा के अनुरूप नहीं है।
हो ची मिन्ह सिटी के डिस्ट्रिक्ट 1 स्थित स्टॉक एक्सचेंज में निवेशक शेयर कीमतों पर नज़र रखते हैं। फोटो: क्विन ट्रान
ड्रैगन कैपिटल इन्वेस्टमेंट फंड के प्रतिभूति प्रभाग के निदेशक, श्री ले आन्ह तुआन ने भी इसी विचार को साझा करते हुए, एक सप्ताह पहले निवेशकों के साथ एक बैठक में पुष्टि की कि वीएन-इंडेक्स नीचे से सुधार के चरण में प्रवेश कर रहा है। मौद्रिक नीति सख्त से ढीली हो गई है, शेयरों का मूल्यांकन अपेक्षाकृत आकर्षक है, ब्याज दरें कम हुई हैं और विनिमय दरें स्थिर रही हैं, जिससे सूचकांक के कम समय में 15-20% गिरने की संभावना सीमित हो जाएगी।
श्री तुआन की सलाह है कि निवेशकों को बाज़ार में शांति के समय बाज़ार नहीं छोड़ना चाहिए, बल्कि इसे मध्यम और लंबी अवधि के लिए एक आकर्षक संचय अवधि के रूप में देखना चाहिए। गिरावट के दौर को पोर्टफोलियो के पुनर्गठन और पूँजी की लागत कम करने के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए, लेकिन बहुत ज़्यादा लीवरेज का इस्तेमाल करने से बचना चाहिए।
"हमें इस साल 30% या 50% मुनाफ़े की उम्मीद नहीं करनी चाहिए। जो भी ऐसा कर सकता है, वह प्रतिभाशाली है। यह अगले साल के विकास के लिए संचय का चरण है। अगर बाज़ार गिरता है और आपको डर लगता है, तो बस आँखें बंद करके खरीदारी कर लीजिए," श्री तुआन ने कहा।
संभावित उद्योग समूहों का विश्लेषण करते हुए, श्री तिन्ह ने कहा कि जब बाज़ार में उतार-चढ़ाव धीरे-धीरे हो और नकदी प्रवाह पर्याप्त न हो, तो कृषि स्टॉक, कपड़ा और निर्यात वस्तुओं को प्राथमिकता दी जानी चाहिए। ये अक्सर ऐसे समूह होते हैं जो बाज़ार के स्थिर होने और व्यवसायों द्वारा नए ऑर्डरों के बारे में सकारात्मक जानकारी जारी होने पर बहुत तेज़ी से बढ़ते हैं।
इसके अलावा, श्री तिन्ह ने बुनियादी ढाँचा निर्माण, निर्माण सामग्री और ऊर्जा जैसे सार्वजनिक निवेश वितरण से लाभान्वित होने वाले समूहों की मध्यम और दीर्घकालिक मूल्य वृद्धि संभावनाओं की भी सराहना की। बैंक, प्रतिभूतियाँ या अचल संपत्ति जैसे प्रमुख शेयरों के लिए, इस विशेषज्ञ ने कहा कि उन्हें अल्पकालिक व्यापारिक रणनीति के साथ तभी निवेश करना चाहिए जब बाजार में वास्तव में उछाल आए और तरलता का विस्फोट हो।
पूरब
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