शेयर बाजार के लिए तरलता को प्रोत्साहित करना

शेयर बाजार में सितंबर-अक्टूबर माह में तरलता कमजोर रही, तथा निवेशकों के नकदी प्रवाह को आकर्षित करने की कोई स्पष्ट प्रेरणा नहीं थी।

शेयर बाजार में सितंबर-अक्टूबर माह में तरलता कमजोर रही, तथा निवेशकों के नकदी प्रवाह को आकर्षित करने की कोई स्पष्ट प्रेरणा नहीं थी।

शेयरों में पैसा "टपक रहा है"

शेयर बाजार में नकदी प्रवाह निम्न स्तर पर है, और तरलता में भारी गिरावट के सत्र चल रहे हैं। 5 नवंबर के कारोबारी सत्र में, HoSE की मिलान तरलता घटकर VND8,200 बिलियन रह गई, जो मई 2023 के मध्य के बाद से सबसे कम है। विदेशी निवेशकों ने शुद्ध निकासी का स्तर बढ़ाकर VND853 बिलियन कर दिया।

6 नवंबर के सत्र में भी, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के पुनर्निर्वाचन प्रभाव के बाद, वीएन-इंडेक्स में 15 अंकों से ज़्यादा की वृद्धि हुई, लेकिन निचले स्तर पर नकदी प्रवाह में कोई सुधार नहीं हुआ। अगले दो सत्रों में नकदी प्रवाह में कोई खास सुधार नहीं हुआ, और तरलता 11,000-12,000 अरब वीएनडी के आसपास के मिलान मूल्य के साथ निचले स्तर पर बनी रही।

अक्टूबर 2024 के पूरे महीने के लिए तरलता केवल 17,764 बिलियन VND तक पहुँची, जो सितंबर 2024 के बराबर है और वर्ष की शुरुआत के बाद से सबसे निचला स्तर भी है। पिछले कुछ महीनों में, VN-इंडेक्स लगातार रस्साकशी की स्थिति में रहा है, सूचकांक में उतार-चढ़ाव आया है, लेकिन कोई गिरावट नहीं आई है; विदेशी निवेशकों ने लगातार शुद्ध बिकवाली की है, जबकि व्यक्तिगत निवेशकों ने नए खातों की संख्या कम कर दी है।

केआईएस वियतनाम सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के वरिष्ठ निदेशक श्री ट्रुओंग हिएन फुओंग ने कहा कि दुनिया में भू-राजनीतिक स्थिति, अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव और भू-राजनीतिक संघर्ष फैलने की प्रवृत्ति रखते हैं, जिससे निवेशक पूंजी वितरित करने में अधिक चिंतित और सतर्क हो जाते हैं।

इस बीच, घरेलू स्थिति के बारे में ज़्यादा सकारात्मक जानकारी नहीं मिली है। 2024 की तीसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों की रिपोर्ट लगभग पूरी हो चुकी है, लेकिन बाज़ार को उन्नत करने का मुद्दा अभी तक लागू नहीं हुआ है। विनिमय दरों में वृद्धि, सोने की कीमतों में वृद्धि या कुछ इलाकों में ज़मीन की कीमतों में उछाल, हालाँकि ये सिर्फ़ स्थानीय घटनाएँ हैं, शेयर निवेशकों को अन्य निवेश माध्यमों पर भी विचार करने के लिए मजबूर करती हैं। विदेशी निवेशकों द्वारा लगातार शुद्ध बिकवाली ने घरेलू निवेशकों के मनोविज्ञान को काफ़ी प्रभावित किया है।

गैर-प्रीफंडिंग को प्रभावी होने में समय लगता है।

नवंबर 2024 की शुरुआत में, प्री-फ़ंडिंग में ढील देने वाला नया नियम आधिकारिक तौर पर लागू हो गया, जिससे विदेशी संस्थागत निवेशकों को ऑर्डर देते समय पर्याप्त धनराशि की आवश्यकता के बिना स्टॉक खरीदने की अनुमति मिल गई। यह वियतनामी शेयर बाजार को उन्नत करने में अंतिम बाधाओं में से एक है और इससे बाजार में बड़ी मात्रा में विदेशी पूंजी आकर्षित होने की उम्मीद है। हालाँकि, विशेषज्ञ इस बात पर सहमत हैं कि इस नियम का सकारात्मक प्रभाव बाजार में फैलने में समय लगेगा।

"वियतनाम में निवेश करने वाले विदेशी फंड लंबे समय से निवेश कर रहे हैं और पिछले नियमों से परिचित हैं, इसलिए उन पर ज़्यादा असर नहीं पड़ा है। अन्य विदेशी संगठनों को भी बाज़ार में प्रवेश करने से पहले समय, विचार, शोध और सावधानीपूर्वक मूल्यांकन की आवश्यकता होती है," श्री ट्रुओंग हिएन फुओंग ने कहा।

एएफसी वियतनाम फंड के निवेश निदेशक, श्री विसेंट गुयेन ने भी यही राय व्यक्त करते हुए कहा कि गैर-प्रीफंडिंग विनियमन का कोई महत्वपूर्ण प्रत्यक्ष प्रभाव नहीं पड़ा है। इस विनियमन के कारण, एफटीएसई रसेल द्वारा बाजार उन्नयन को साकार होने का मौका मिला है और अगर वियतनामी शेयर बाजार का उन्नयन होता है, तो इससे विदेशी पूंजी आकर्षित करने में मदद मिल सकती है।

तरलता को कैसे प्रोत्साहित करें?

अभी से लेकर साल के अंत तक बाज़ार में तरलता की संभावनाओं पर चर्चा करते हुए, विशेषज्ञों को अभी भी कई चिंताएँ हैं क्योंकि ज़्यादा सकारात्मक जानकारी उपलब्ध नहीं है। हालाँकि, लंबी अवधि में, एएफसी वियतनाम फंड के निवेश निदेशक का मानना ​​है कि शेयर बाज़ार में सुधार और घरेलू व अंतरराष्ट्रीय स्तर पर पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने के कई विकल्प मौजूद हैं। गैर-प्रीफ़ंडिंग विनियमन के अलावा, लेन-देन प्रक्रिया में सुधार और नवाचार, और लेन-देन प्रक्रिया को T+2.5 से T0 तक छोटा करना, ऐसे उपाय हैं जिन पर विचार किया जा सकता है।

श्री विसेंट गुयेन ने ज़ोर देकर कहा: "अगर हम ध्यान दें, तो हम पाएँगे कि पिछले तीन सालों में बाज़ार में नए उत्पाद जोड़ने के लिए लगभग कोई आईपीओ सौदे नहीं हुए हैं। आख़िरकार, बाज़ार में अभी भी वही कंपनियाँ हैं, जिनके पास उत्पाद नहीं हैं, तो वह और ज़्यादा ध्यान कैसे आकर्षित कर सकता है? इसलिए, आईपीओ को बढ़ावा देना, या सरकारी उद्यमों का इक्विटीकरण करना, निजी उद्यमों को सूचीबद्ध होने के लिए प्रोत्साहित करना, शेयर बाज़ार को बढ़ावा देने और निवेशकों से ज़्यादा नकदी प्रवाह आकर्षित करने का एक तरीका है।"

सबसे बुनियादी बात यह है कि निवेशकों की रुचि को बढ़ावा देने के लिए व्यवसायों को लगातार आगे बढ़ना चाहिए।

नीतिगत समाधानों पर अतिरिक्त सुझाव देते हुए, श्री त्रुओंग हिएन फुओंग ने आशा व्यक्त की कि प्रबंधन एजेंसियां ​​शेयर बाजार में मूल्य निर्धारण करने वाली संस्थाओं के खिलाफ लड़ाई को तेज करेंगी और उन्हें दंडित करेंगी, उन समूहों की समीक्षा करेंगी और उनके लिए तंत्र बनाएंगी जो अनायास और आधारहीन रूप से शेयर बाजार पर सलाह मांगते हैं, बाजार को विकृत करते हैं और निवेशकों की भावनाओं को प्रभावित करते हैं।

विशेष रूप से, श्री फुओंग को उम्मीद है कि एजेंसियां ​​मूल्यांकन संगठन की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए प्रक्रियाओं को बढ़ावा देंगी और उन्हें और मजबूत करेंगी, तथा शेयर बाजार को जल्द से जल्द उन्नत करेंगी।

एक तरफ़ से किए गए प्रयास पूरे बाज़ार के समग्र विकास को बढ़ावा नहीं दे सकते। सरकारी एजेंसियों और सूचीबद्ध उद्यमों, दोनों के प्रयासों से सकारात्मक निवेशक भावना को बढ़ावा मिल सकता है, जिससे घरेलू और विदेशी निवेशकों, दोनों से बाज़ार में नकदी प्रवाह वापस आ सकता है।

स्रोत: https://baodautu.vn/kich-thich-thanh-khoan-cho-thi-truong-chung-khoan-d229646.html