कई बड़े उद्योगपति अपने "पसंदीदा बच्चों" को आईपीओ में ला रहे हैं: कुछ को पुनरुद्धार की उम्मीद है, जबकि अन्य को अब वस्तुओं की कमी की चिंता नहीं है।

(डैन ट्राई) - पहली बार जनता को शेयर जारी करने वाली कंपनियों की श्रृंखला, गेलेक्स, होआंग हुई, हैक्साको जैसी बड़ी कंपनियों के "प्रिय" हैं। गियोई डि डोंग, एफपीटी लॉन्ग चाऊ, हाइलैंड्स कॉफ़ी भी तैयारी कर रही हैं।

एक लंबे मौन के बाद, कई बड़ी कंपनियाँ अपने "पसंदीदा" उद्यमों के आईपीओ (प्रारंभिक सार्वजनिक निर्गम) की तैयारी में फिर से जुट गई हैं। यह न केवल शेयर बाजार के सुनहरे दौर को दर्शाता है, बल्कि "माल की कमी" की मौजूदा समस्या को भी हल करने में मददगार है।

गेलेक्स , होआंग हुई, हेक्साको... सभी ने अपने "पसंदीदा" को स्टॉक एक्सचेंज में डाल दिया; कई पार्टियों के इरादे हैं

वर्ष की शुरुआत से ही तेज़ी से बढ़ रहे आईपीओ की लहर पर एक नज़र, जिसमें गेलेक्स इंफ्रास्ट्रक्चर के आईपीओ और लिस्टिंग की योजना पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जिसे गेलेक्स ग्रुप कॉर्पोरेशन के जीईएक्स शेयरों के विकास के महत्वपूर्ण कारकों में से एक माना जाता है। गेलेक्स इंफ्रास्ट्रक्चर, गेलेक्स ग्रुप की दो प्रत्यक्ष सहायक कंपनियों में से एक है, साथ ही गेलेक्स इलेक्ट्रिक जॉइंट स्टॉक कंपनी (गेलेक्स इलेक्ट्रिक), जिसका स्टॉक कोड GEE के साथ स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार होता है। 2025 की दूसरी तिमाही के अंत तक, गेलेक्स के पास गेलेक्स इंफ्रास्ट्रक्चर की चार्टर पूंजी का 91.62% प्रत्यक्ष स्वामित्व था।

इसी तरह, होआंग हुई फाइनेंशियल सर्विसेज इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (स्टॉक कोड: TCH) के लिए, इसकी सहायक कंपनी CRV रियल एस्टेट ने पिछले जून में HoSE पर अपनी लिस्टिंग आवेदन पूरा कर लिया। 2006 में स्थापित, CRV रियल एस्टेट वर्तमान में हाई फोंग में कई बड़ी परियोजनाओं का मालिक है, जिनका कुल निवेश लगभग VND1,500 बिलियन से VND15,000 बिलियन तक है।

इससे पहले, 22 अगस्त को, वियतनामी शेयर बाजार ने पीटीएम ऑटोमोबाइल मैन्युफैक्चरिंग, ट्रेडिंग एंड सर्विस ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (स्टॉक कोड: पीटीएम) की वापसी का भी स्वागत किया। यह हैंग ज़ान्ह ऑटोमोबाइल सर्विस ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (हेक्साको, स्टॉक कोड: HAX) की एक सहायक कंपनी है, जो वर्तमान में वियतनाम में मर्सिडीज-बेंज कार वितरण क्षेत्र में बाजार हिस्सेदारी का नेतृत्व कर रही है।

खुदरा और उपभोक्ता क्षेत्रों में, कई बड़ी कंपनियों ने भी सूचीबद्ध होने की योजनाएँ शुरू की हैं। मोबाइल वर्ल्ड इन्वेस्टमेंट कॉर्पोरेशन (स्टॉक कोड: MWG) फ़ोन और एक्सेसरीज़ की दो खुदरा श्रृंखलाओं, Thegioididong.com और Dien May Xanh, को अलग करके एक स्वतंत्र सूचीबद्ध कंपनी बनाने की योजना बना रही है, जिसका साझा नाम MW होगा और जिसका 2030 में IPO आने की उम्मीद है। कंपनी इंडोनेशिया में EraBlue श्रृंखला के शेयरों का IPO लाने की अपनी महत्वाकांक्षा को भी नहीं छिपाती है।

मोबाइल वर्ल्ड के अध्यक्ष, श्री गुयेन डुक ताई ने पुष्टि की कि वे अगली नेतृत्व टीम के लिए और अधिक उत्साह और दृढ़ संकल्प पैदा करेंगे, जिससे प्रत्येक श्रृंखला को एक नए विकास चरण में प्रवेश करने और भविष्य में समूह के व्यावसायिक क्षेत्रों को और आगे ले जाने में मदद मिलेगी। उनके अनुसार, आईपीओ श्रृंखलाओं को "पुनर्जीवित" करने का एक तरीका भी है, जो "तूफानी" और अधिक रोचक विकास का दौर शुरू करता है, जिसमें केवल मात्रा के बजाय गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित किया जाता है।

हाईलैंड्स कॉफ़ी चेन वियतनाम में आईपीओ की तैयारी के लिए यूबीएस और जेफ़रीज़ जैसे अंतरराष्ट्रीय निवेश बैंकों के साथ भी सहयोग कर रही है। एफपीटी लॉन्ग चाऊ फ़ार्मास्युटिकल जॉइंट स्टॉक कंपनी ने अपनी 10% पूँजी साझेदार क्रेडोर एसडीएन बीएचडी को बेचने का काम पूरा कर लिया है, इसे स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टिंग के लिए एक आधार तैयार करने की दिशा में एक कदम मानते हुए। सीपी वियतनाम लाइवस्टॉक जॉइंट स्टॉक कंपनी भी अपने व्यावसायिक कार्यों का विस्तार करने हेतु पूँजी जुटाने हेतु आईपीओ प्रक्रिया में तेज़ी ला रही है।

आईपीओ प्रभाव ने वर्ष की शुरुआत से ही कंपनी के शेयरों में तेजी से वृद्धि करने में मदद की है (फोटो: वीएनडीस्टॉक)।

प्रतिभूति कंपनियाँ और मार्जिन की "प्यास"

इसी तरह, वित्तीय क्षेत्र में, वीपीएस सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (वीपीएस) ने अक्टूबर में शेयरधारकों की एक असाधारण आम बैठक आयोजित करने की योजना की घोषणा की है, जिसका मुख्य उद्देश्य वर्ष के भीतर आईपीओ योजना को मंजूरी देना है। वीपीबैंक सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (वीपीबैंकएस) का आईपीओ इस वर्ष की चौथी तिमाही में आने की उम्मीद है।

टेककॉमबैंक की सहायक कंपनी, टेककॉमबैंक सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (टीसीबीएस) को आईपीओ प्रमाणपत्र मिल गया है। कंपनी 231 मिलियन से ज़्यादा शेयर जारी करने की योजना बना रही है, जो चार्टर कैपिटल के 11.1% के बराबर है और इसकी कीमत 46,800 वियतनामी डोंग प्रति शेयर होगी। इस तरह कंपनी का मूल्यांकन लगभग 3.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर होगा। इस जानकारी ने अप्रैल के अंत से टीसीबी के शेयरों में तेज़ी ला दी है। 26 अप्रैल से, टीसीबीएस के शेयरों में 52% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई है।

या KAFI सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी अपनी चार्टर पूंजी को 5,000 बिलियन VND से बढ़ाकर 7,500 बिलियन VND करने की योजना बना रही है, और मौजूदा शेयरधारकों को 250 मिलियन शेयर जारी करने की योजना बना रही है, जिससे IPO सफल होने पर 2,500 बिलियन VND की कमाई हो सकती है....

प्रतिभूति कंपनियों के लिए, पूंजी जुटाने के लिए आईपीओ ज़रूरी माने जाते हैं, क्योंकि बाज़ार का आकार दिन-ब-दिन बढ़ रहा है और तरलता प्रति सत्र अरबों अमेरिकी डॉलर तक पहुँच रही है। यह तो कहना ही क्या कि कई कंपनियों के पास "मार्जिन रूम" खत्म हो गया है और उन्हें ग्राहक ऋण के पैमाने का विस्तार करने के लिए पूंजी जुटाने की ज़रूरत है।

इसके साथ ही, प्रतिभूति कंपनियों का यह समूह डिजिटल परिसंपत्तियों के नए क्षेत्र में भी सक्रिय है। वर्तमान में, वियतनाम डिजिटल परिसंपत्तियों के स्वामित्व और व्यापार के मामले में दुनिया के शीर्ष देशों में से एक है (लगभग 17 मिलियन लोग, 2024 में 1,000 बिलियन अमेरिकी डॉलर के लेनदेन के साथ), और डिजिटल परिसंपत्तियों में रुचि के मामले में यह दुनिया में शीर्ष 5 में और अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंजों के उपयोग के मामले में शीर्ष 3 में है।

डैन ट्राई के रिपोर्टर, युआंता वियतनाम सिक्योरिटीज़ कंपनी के विश्लेषण निदेशक, श्री गुयेन द मिन्ह के साथ साझा करते हुए, उन्होंने कहा कि यह एक बेहद आकर्षक "केक का टुकड़ा" है जिसे कोई भी सिक्योरिटीज़ कंपनी नज़रअंदाज़ नहीं करना चाहती। हालाँकि, इस क्षेत्र में भाग लेने की शर्त यह है कि उद्यम के पास न्यूनतम 10,000 बिलियन वियतनामी डोंग (VND) की पूँजी होनी चाहिए। इसलिए, जारी करने और IPO के माध्यम से स्टॉक एक्सचेंज से पूँजी जुटाना उन उपकरणों में से एक है जिन पर कंपनियाँ वर्तमान समय में ध्यान केंद्रित कर रही हैं।

वियतनाम की स्टॉक तरलता सिंगापुर से आगे निकल गई है, तथा आसियान में दूसरे स्थान पर है।

सामान्य आईपीओ परिदृश्य के संदर्भ में, विशेषज्ञों के अनुसार, 2025-2030 की अवधि वियतनाम में शेयर बाजार के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए एक तेज़ी का दौर होगा। एक अनुमान के अनुसार, अकेले 2025-2027 की अवधि में, नई लिस्टिंग का कुल अनुमानित मूल्य 47.5 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुँच सकता है। इसमें से उपभोक्ता समूह का योगदान लगभग 12.8 अरब अमेरिकी डॉलर, वित्तीय सेवा क्षेत्र का 5 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक, प्रौद्योगिकी का लगभग 4.7 अरब अमेरिकी डॉलर और UPCoM से HoSE में स्थानांतरित होने वाले उद्यमों के समूह का योगदान लगभग 20 अरब अमेरिकी डॉलर होगा।

विशेषज्ञ दृष्टिकोण से, वियतकैप सिक्योरिटीज के महानिदेशक श्री टो हाई ने पहले ही भविष्यवाणी कर दी थी कि आईपीओ सौदों में 2025 के अंत तक सुधार आ जाएगा।

श्री गुयेन द मिन्ह के अनुसार, बाजार में नई लिस्टिंग के लिए कई अच्छी स्थितियाँ हैं। 2021 से अब तक, खासकर 2022 में, बहुत कम आईपीओ सौदे हुए हैं। श्री मिन्ह के अनुसार, इसका मुख्य कारण बाजार में कम तरलता है। हालाँकि, तरलता में बदलाव आया है, शेयर बाजार का पूंजीकरण वियतनाम के सकल घरेलू उत्पाद के 50% से अधिक के बराबर हो गया है। तरलता कई हज़ार अरब वियतनामी डोंग से बढ़कर औसतन दसियों हज़ार अरब वियतनामी डोंग हो गई है, और अचानक लगभग 3 अरब अमेरिकी डॉलर का कारोबार हुआ है।

उन्होंने बताया कि वियतनाम की बाजार तरलता 1.09 अरब अमेरिकी डॉलर के साथ आसियान क्षेत्र में थाईलैंड के बाद दूसरे स्थान पर पहुँच गई है। इसके अलावा, वर्तमान पूंजी संरचना में भी बदलाव आया है। जहाँ पहले शेयर बाजार में नकदी प्रवाह मुख्य रूप से विदेशी निवेशकों और व्यक्तिगत निवेशकों से होता था, वहीं अब घरेलू संगठनों से जुड़ी एक नई "शक्ति" बड़ी भूमिका निभा रही है।

वियतनाम की बाजार तरलता आसियान क्षेत्र में शीर्ष 2 तक पहुंच गई है (फोटो: युआंता वियतनाम)।

विशेषज्ञों के अनुसार, ये घरेलू संगठन विनिर्माण उद्यम हैं। कठिन व्यावसायिक परिस्थितियों में (विशेषकर अमेरिकी कर लागू होने के बाद), ये पक्ष अपनी निवेश गतिविधियों का विस्तार कर रहे हैं। जब अचल संपत्ति पर रोक लगी होती है, बैंक जमा पर ब्याज दरें कम होती हैं, तो विनिर्माण उद्यमों की निष्क्रिय पूंजी शेयर बाजार में स्थानांतरित होने की प्रवृत्ति रखती है।

एक अन्य प्रेरक शक्ति नए तंत्रों से संबंधित है, विशेष रूप से निजी आर्थिक क्षेत्र के लिए पूंजी स्रोतों में विविधता लाने संबंधी संकल्प संख्या 68 और संकल्प संख्या 198। पहले, उद्यमों का मुख्य पूंजी प्रवाह बैंक ऋण पर निर्भर था। हालाँकि, यह पूंजी प्रवाह धीरे-धीरे कम होता जा रहा है, इसलिए उद्यमों के व्यवसाय का विस्तार करने के लिए अन्य पूंजी चैनलों को जुटाने की आवश्यकता बहुत अधिक है।

और सदस्य कंपनियों के आईपीओ से व्यवसायों को कम लागत पर पूंजी जुटाने में मदद मिलेगी। विशेष रूप से, वित्त मंत्रालय और प्रतिभूति आयोग ने भी लिस्टिंग के मुद्दे को सक्रिय रूप से हल किया है, जिसमें व्यवसायों के लिए लिस्टिंग प्रक्रियाओं के समय को कम करना भी शामिल है।

"माल की कमी" की समस्या का समाधान करें

इसी विचार को साझा करते हुए, केआईएस वियतनाम सिक्योरिटीज कंपनी के वरिष्ठ निदेशक, श्री ट्रुओंग हिएन फुओंग ने कहा कि कंपनियों के आईपीओ की मौजूदा लहर के पीछे तीन मुख्य कारक हैं। सबसे पहले, नीति है। श्री फुओंग ने सरकार के चार नए महत्वपूर्ण प्रस्तावों पर विशेष रूप से ज़ोर दिया। विशेष रूप से, प्रस्ताव संख्या 68 निजी अर्थव्यवस्था की भूमिका को बढ़ावा देने पर केंद्रित है, और कई बड़ी कंपनियों ने इस आह्वान पर प्रतिक्रिया दी है।

बाजार के संबंध में, केआईएस वियतनाम के विशेषज्ञों ने बताया कि इसमें ज़ोरदार विस्तार हुआ है और इसे उभरते बाजार में अपग्रेड करने का लक्ष्य है। मार्च तक, वियतनाम एफटीएसई की निगरानी सूची में है और एफटीएसई द्वारा यह आकलन किया जा रहा है कि इसे सीमांत बाजार से द्वितीयक उभरते बाजार में पुनर्वर्गीकृत किया जा सकता है। समीक्षा के परिणाम अगली समीक्षा अवधि में घोषित किए जाएँगे, वियतनाम को संभावित "उम्मीदवारों" में से एक माना जा रहा है।

अगर इसे अपग्रेड किया गया, तो कई बड़े फंड वियतनाम आएँगे। श्री फुओंग का अनुमान है कि अब यह सिर्फ़ करोड़ों या करोड़ों अमेरिकी डॉलर के निवेश तक ही सीमित नहीं रहेगा, क्योंकि अभी अरबों अमेरिकी डॉलर तक के कई फंड वियतनामी शेयर बाज़ार में निवेश करेंगे। यह एक ऐसा अवसर है जिसका कोई भी व्यवसाय, ख़ासकर बड़े व्यवसाय, स्टॉक एक्सचेंज में अपने शेयर सूचीबद्ध करते समय लाभ उठाना चाहेंगे।

सवाल यह है कि जब बड़ा फंड आएगा, तो हमारे पास बेचने के लिए क्या होगा? उस समय, आईपीओ की लहर मौजूदा बाजार में "माल की कमी" की समस्या का भी समाधान करेगी। आंकड़े बताते हैं कि ज़्यादातर संभावित कंपनियों (ब्लूचिप समूहों) के पास "विदेशी जगह" खत्म हो चुकी है, इसलिए विदेशी पूंजी आकर्षित करने के लिए नए नामों की ज़रूरत है। इस संदर्भ में, आईपीओ बाजार के लिए नए उत्पाद बनाने की एक व्यावहारिक गतिविधि है।

प्री-आईपीओ स्टॉक की कीमतों में वृद्धि का प्रभाव सौदों को अधिक प्रभावी ढंग से करने में सक्षम होने के लिए एक कदम है (फोटो: आईटी)।

"कड़वे फल" से सावधान रहें

हर आईपीओ के बाद, संबंधित कंपनी के शेयर की कीमत में अक्सर असामान्य उतार-चढ़ाव होता है। और वास्तव में, कई FOMO निवेशकों को इसका "कड़वा फल" भुगतना पड़ा है।

शेयर मूल्य वृद्धि के प्रभाव और शेयर मूल्य सट्टेबाजी के संभावित जोखिम पर टिप्पणी करते हुए, श्री मिन्ह ने स्पष्ट रूप से कहा कि ऐसा होगा। और केवल वियतनाम में ही नहीं, किसी भी शेयर बाजार में आईपीओ से पहले शेयर मूल्य वृद्धि का प्रभाव होगा। उदाहरण के लिए, अमेरिका में उबर या इंडोनेशियाई बाजार में ग्रैब की कहानी।

उनके अनुसार, प्री-आईपीओ स्टॉक की कीमतों में बढ़ोतरी सौदों को और अधिक प्रभावी ढंग से निष्पादित करने की दिशा में एक कदम है। निवेशकों को इस बात पर ध्यान देने की ज़रूरत है कि कंपनी बाद में जुटाई गई राशि का उपयोग कैसे और कितनी कुशलता से करती है।

श्री मिन्ह ने कहा कि आईपीओ के प्रभाव को तीन चरणों में देखा जाना चाहिए। प्री-आईपीओ चरण में, शेयर अक्सर तेज़ी से बढ़ते हैं। अगला चरण आईपीओ है, जिसके बाद समायोजन होंगे, लोग अक्सर कहते हैं कि "खेल खत्म हो गया"। अंतिम चरण आईपीओ के बाद का है, अगर कंपनी जुटाई गई राशि का उपयोग करती है, व्यवसाय में प्रभावी ढंग से निवेश करती है, और मुनाफा बढ़ाती है, तो कंपनी का मूल्य बढ़ेगा। परिणामस्वरूप, शेयर की कीमत फिर से बढ़ जाएगी।

श्री फुओंग के अनुसार, कीमतों को उचित स्तर पर लाने के लिए कोई भी समायोजन आवश्यक है। समायोजन व्यक्तिगत निवेशकों के मनोभावों को भी कम करने में मदद करते हैं, क्योंकि ओवरबॉट स्टॉक्स के साथ, वे निवेश करने में बहुत सावधानी बरतेंगे। सामान्य बाजार पर टिप्पणी करते हुए, श्री फुओंग ने विश्वासपूर्वक भविष्यवाणी की कि 2020 के अंत तक वीएन-इंडेक्स 1,800-2,000 अंक तक पहुँच सकता है।

स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm