नए बांड जारी करने की गति में सुधार होगा, बाजार अधिक मजबूती से विकसित होगा

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234 ट्रिलियन VND के बॉन्ड 2024 में परिपक्व होंगे

निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में 2023 में मामूली सुधार देखा गया और नए जारी किए गए बॉन्ड का मूल्य 345.8 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गया, जो इसी अवधि की तुलना में 8.6% अधिक है। विशेष रूप से, जनता को जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई, जो 74.6% बढ़कर 37 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गया।

FiinRatings के अनुसार, 2024 में परिपक्व होने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड का मूल्य VND234 ट्रिलियन तक पहुँचने का अनुमान है, जो साल-दर-साल 6.47% की वृद्धि है। इसमें से, रियल एस्टेट क्षेत्र का परिपक्व मूल्य 41% से अधिक है, उसके बाद ऋण संस्थानों का 22.2% हिस्सा है। 2023 की तुलना में, बाजार को उन बॉन्डों के बैचों से अतिरिक्त बोझ का सामना करना पड़ेगा, जिनका विलंबित मूलधन/ब्याज पहले ही डिक्री 08 के माध्यम से बढ़ा दिया गया था, जिनका अनुमानित मूल्य VND99.7 ट्रिलियन है।

"जब बाजार पूरी तरह से उबर नहीं पाया है, नीतिगत देरी के कारण कानूनी समस्याएँ बनी हुई हैं और व्यवसायों को परिचालन नकदी प्रवाह को पुनर्संतुलित करने के लिए समय चाहिए, ऐसे में रियल एस्टेट उद्यमों पर भुगतान का दबाव कम करना मुश्किल होगा। FiinRatings के एक विशेषज्ञ ने कहा, "डिक्री 08 के कुछ विस्तारित प्रावधानों की समय सीमा समाप्त हो चुकी है और 2024 में पुनर्खरीद प्रतिबद्धताओं के साथ बॉन्ड जारी करने के दबाव के कारण बाजार में भुगतान में देरी का जोखिम भी बढ़ेगा।"

FiinRatings को उम्मीद है कि 2024 में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार सभी बाज़ार सहभागियों के लिए उच्चतर आवश्यकताओं के लागू होने के साथ, विकास के एक नए चरण में प्रवेश करेगा और एक अधिक कठोर दिशा में आगे बढ़ेगा, जिससे नए बॉन्ड जारी करने की गतिविधियों को धीरे-धीरे पटरी पर लाने में मदद मिलेगी। 2024 में लागू होने वाले डिक्री 65/2022/ND-CP के कई नियम सभी हितधारकों के लिए कठोर अनुशासन स्थापित करेंगे और बाज़ार में विश्वास की बहाली में सहायक होंगे। पूँजी स्रोतों के पूरक और वित्तीय सुरक्षा संकेतकों को पूरा करने के लिए बैंकिंग समूह की बड़ी निर्गम माँग 2024 में बॉन्ड बाज़ार का नेतृत्व करेगी।

डिक्री 65 को लागू करने के लिए विकासशील बाजार बनाने हेतु एक रोडमैप की आवश्यकता है।

बीआईडीवी के मुख्य अर्थशास्त्री डॉ. कैन वान ल्यूक के अनुसार, डिक्री संख्या 65/2022/एनडी-सीपी का अनुप्रयोग आवश्यक है, लेकिन विकासशील बाजार का निर्माण जारी रखने के लिए एक रोडमैप और संतुलन की आवश्यकता है।

डिक्री 08/2023/ND-CP तीन शर्तों में संशोधन करती है, जिसमें 60 दिनों की पेशकश अवधि की शर्त अभी भी अप्रभावित है, लेकिन सबसे महत्वपूर्ण पेशेवर निवेशकों की शर्त है, जिस पर अधिक विशिष्ट रूप से विचार करने की आवश्यकता है, कि क्या इसे बढ़ाया जाए और कैसे बढ़ाया जाए? अगर हम एक स्वस्थ बाज़ार चाहते हैं, ज्ञान, अनुभव और समझ वाले सही खरीदारों को लक्षित करते हुए, तो हम डिक्री संख्या 65 के अनुसार पेशेवर निवेशकों की शर्तें और नियम लागू करते रहेंगे।

इसके अलावा, जारीकर्ताओं वाले उद्यमों के लिए क्रेडिट रेटिंग संबंधी नियमों का एक अधिक उपयुक्त रोडमैप होना चाहिए। वर्तमान में, पूरे देश में बॉन्ड जारी करने वाले उद्यमों के लिए केवल तीन क्रेडिट रेटिंग संगठन हैं, और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि क्रेडिट रेटिंग सेवाएँ खरीदने वाले जारीकर्ताओं की संस्कृति और आदतें अभी तक स्पष्ट रूप से विकसित नहीं हुई हैं।

इसलिए, डॉ. कैन वैन ल्यूक का मानना है कि क्रेडिट रेटिंग नियमों के लिए एक उपयुक्त रोडमैप पर विचार करना और विशेष रूप से समूहों का वर्गीकरण करना आवश्यक है, जिसके अनुसार किन समूहों को क्रेडिट रेटिंग की आवश्यकता है और किनको नहीं। उदाहरण के लिए, वाणिज्यिक बैंकों को क्रेडिट रेटिंग की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि वे टियर-टू पूंजी बढ़ाने के एक बहुत ही स्पष्ट उद्देश्य से जारी करते हैं, और दूसरी बात, सुरक्षा गुणांकों के लिए राज्य द्वारा उनका कड़ाई से प्रबंधन किया जाता है।

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