निजी आर्थिक विकास: राष्ट्रीय संसाधनों से दीर्घकालिक पूंजी प्रवाह को उन्मुक्त करना

(Chinhphu.vn) - संकल्प 68-NQ/TW ने निजी अर्थव्यवस्था को विकसित करने के लिए महत्वपूर्ण परिवर्तनों हेतु कई आवश्यकताएं उठाई हैं, जिनमें से एक महत्वपूर्ण विषयवस्तु व्यवसायों के लिए दीर्घकालिक पूंजी उपलब्ध कराने की क्षमता को बढ़ाना है।

एन कुओंग वुड - उन कंपनियों में से एक जिसे निवेश कोषों से बहुत पहले ही पूंजी प्राप्त हो गई थी - फोटो: वीजीपी/फुओंग डुंग

दीर्घकालिक घरेलू पूंजी की आवश्यकता

वियतनाम के उच्च जीडीपी विकास और उच्च आय वाले देश बनने के लक्ष्य के संदर्भ में, निवेश पूंजी की मांग निश्चित रूप से आसमान छूएगी। न केवल प्रमुख बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को बड़े पूंजी प्रवाह की आवश्यकता है, बल्कि निजी क्षेत्र को भी उत्पादन विस्तार, तकनीकी नवाचार और अंतरराष्ट्रीय एकीकरण के लिए संसाधनों की आवश्यकता है। हालाँकि, यदि हम केवल बैंक ऋण चैनल (मुख्यतः अल्पकालिक और जोखिम उठाने में सतर्क) पर निर्भर रहते हैं, या पहले की तरह राज्य के बजट और विदेशी पूंजी पर निर्भर रहते हैं, तो वियतनाम के लिए वित्तीय स्थिरता और स्वायत्तता सुनिश्चित करना मुश्किल होगा।

एक सकारात्मक बात यह है कि संकल्प 68-एनक्यू/टीडब्ल्यू और कई पूंजी बाजार सुधार नीतियां एक ठोस घरेलू पूंजी आधार के निर्माण की महत्वपूर्ण दिशा पर जोर देती हैं। तदनुसार, संसाधन समाज से आएंगे और निवेश कोषों सहित घरेलू वित्तीय संस्थानों के एक समूह को बढ़ावा देंगे, जो निजी अर्थव्यवस्था के लिए पूंजी प्रवाह के स्रोतों में से एक हैं।

अंतर्राष्ट्रीय अनुभव दर्शाता है कि मध्यम आय से उच्च आय वाले देशों में संक्रमण में सफल रहे देशों ने निवेश निधियों की एक विविध प्रणाली विकसित करने पर ध्यान केंद्रित किया है: पेंशन निधि, बीमा निधि, बुनियादी ढाँचा निवेश निधि, संप्रभु धन निधि, आदि। सिंगापुर और दक्षिण कोरिया इसके विशिष्ट उदाहरण हैं। इसकी बदौलत, उन्होंने विकास के लिए दीर्घकालिक पूंजी सुनिश्चित की है और वैश्विक वित्तीय उतार-चढ़ाव के प्रति अपनी लचीलापन बढ़ाया है।

इन निधियों के माध्यम से, सरकार के पास विदेशी पूंजी पर निर्भरता की चिंता किए बिना, अधिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को लागू करने के लिए पर्याप्त पूंजी होगी। इसके अलावा, इस मॉडल के अनुसार प्रवाह न केवल निजी क्षेत्र को अपने व्यवसाय को विकसित करने के लिए पर्याप्त दीर्घकालिक पूंजी प्राप्त करने में मदद करेगा, बल्कि वीनाकैपिटल समूह के सीईओ और संस्थापक शेयरधारक श्री डॉन लैम के अनुसार, समग्र रूप से अर्थव्यवस्था को "अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय तूफानों" का सामना करने में भी मदद करेगा।

तदनुसार, वियतनाम में अपनी विकास क्षमता, युवा जनसंख्या, बड़ी घरेलू खपत मांग और स्थिर समष्टि-आर्थिक परिवेश के कारण निवेशकों को आकर्षित करने के संदर्भ में निजी इक्विटी फंडों से पूंजी प्रवाह की मांग जारी रहेगी। हालाँकि, उद्यमों के लिए पूंजी जुटाने की समस्या अभी भी कई चुनौतियों का सामना कर रही है।

विशेषज्ञों के अनुसार, मौजूदा मुश्किलें निजी निवेश कोषों के लिए अभी भी अपूर्ण कानूनी ढाँचे, पूंजी जुटाने के माध्यमों का असमान विकास और छोटे व मध्यम उद्यमों के लिए पूंजी तक पहुँच में कठिनाई जैसी हैं। दूसरी ओर, वियतनामी उद्यमों की तत्परता अभी भी सीमित है, जैसे वित्तीय पारदर्शिता का अभाव, स्पष्ट रणनीति का अभाव या निवेश कोषों की भागीदारी को लेकर डर।

वित्तीय निधियाँ निजी उद्यमों को दीर्घकालिक विकास के लिए पर्याप्त पूंजी जुटाने में मदद करेंगी - फोटो: वीजीपी/पीडी

निजी अर्थव्यवस्था के लिए पूंजी प्रवाह को अनब्लॉक करना

कई बाजार सुधारों को लागू करने के अलावा, निजी उद्यमों में पूंजी निवेश के प्रवाह को रोकने वाली बाधाओं को दूर करना भी आवश्यक है, जिसमें कई ऐसे समाधान शामिल हैं जिन्हें शीघ्र ही लागू किया जा सकता है।

"निकट भविष्य में, वियतनाम को एक पूरक स्वैच्छिक पेंशन निधि और एक अवसंरचना निधि, जिसे विदेशी लोग REIT निधि कहते हैं, विकसित करने की व्यवस्था शीघ्र पूरी करनी होगी। यह एक ऐसा संसाधन है जिसमें अपार संभावनाएँ हैं। यदि उपयुक्त नीतियाँ बनाई जाएँ, तो इससे वियतनाम की स्थायी वित्तीय नींव को मज़बूत करने में मदद मिलेगी," श्री डॉन लैम ने प्रस्ताव रखा।

दूसरी अड़चन जिसका समाधान किया जाना है, वह सूचीबद्ध बाज़ार की कहानी में निहित है। राज्य प्रबंधन एजेंसियों द्वारा अतीत में कई बार बताए गए समाधानों के अलावा, वर्तमान समस्या यह है कि वियतनाम में सार्वजनिक उद्यमों की संख्या अभी भी मामूली (2,000 से कम उद्यम) है, साथ ही 2019 के बाद से कोई भी ऐसा आईपीओ सौदा नहीं हुआ है जिससे बाज़ार को बढ़ावा मिले।

मात्रा के अलावा, सार्वजनिक उद्यमों की गुणवत्ता में सुधार, विशेष रूप से शासन मानकों में सुधार, भी उतना ही महत्वपूर्ण है। सतत विकास पर केंद्रित विश्व के संदर्भ में, उद्यमों को न केवल व्यवसाय की समस्या का सामना करना पड़ता है, बल्कि "वित्तीय स्वास्थ्य" पर भी ध्यान देना पड़ता है, बल्कि ईएसजी मानकों और कई अन्य महत्वपूर्ण शासन मानकों के अनुसार रिपोर्टिंग, लेखा परीक्षा गुणवत्ता या आवधिक रिपोर्टिंग की गुणवत्ता में भी सुधार करने की आवश्यकता होती है।

श्री डॉन लैम ने जोर देते हुए कहा, "सार्वजनिक उद्यमों को मात्रा और गुणवत्ता दोनों में बढ़ावा देना पूंजी बाजार को गहराई से विकसित करने के लिए एक रणनीतिक समाधान है, जिससे धीरे-धीरे एक पारदर्शी, कुशल और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर एकीकृत वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र का निर्माण होगा।"

छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों पर भी ध्यान देने की ज़रूरत है क्योंकि उन्हें विकास के लिए पूँजी की ज़रूरत होती है, लेकिन उनके पास ज़मानत न होने के कारण बैंकों तक पहुँचने में उन्हें दिक्कत होती है। इस बीच, कई देशों में, बिना ज़मानत के परियोजना-आधारित ऋण मूल्यांकन जैसे उचित समाधानों के ज़रिए इस समूह के लिए पूँजी जुटाने के मॉडल मौजूद हैं।

समाधानों का सामान्य बिंदु यह है कि निजी निवेश पूँजी मुख्य रूप से जनता और पूरे समाज से आनी चाहिए। इसके लिए वियतनाम को प्रौद्योगिकी के अनुप्रयोग को भी बढ़ाना होगा और पूँजी जुटाने के साधनों का डिजिटलीकरण करना होगा। नई तकनीकी शक्ति प्राप्त करने से राज्य को पारदर्शिता पर दृढ़ नियंत्रण रखने और जोखिमों को रोकने में मदद मिलती है।

"आंतरिक शक्ति ही किसी देश की आत्मनिर्भरता का मापदंड होगी। एक टिकाऊ, कुशल और पारदर्शी पूंजी बाजार, वियतनाम के लिए 2045 तक विकसित देश बनने के लक्ष्य के करीब पहुंचने का एक साधन होगा," श्री डॉन लैम ने कहा।

फुओंग डुंग

स्रोत: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm