अपस्फीति में "फंसा हुआ"

जबकि दुनिया भर में लगातार मुद्रास्फीति का खतरा बना हुआ है, चीन में लंबे समय तक चलने वाली अपस्फीति देश के लिए एक बड़ी समस्या पैदा कर रही है।

जून 2023 में चीन की मुद्रास्फीति दर लगभग 0% थी, जिसने अर्थशास्त्रियों को आश्चर्यचकित कर दिया। (स्रोत: रॉयटर्स)

अपस्फीति का जोखिम

महज छह महीने पहले, अर्थशास्त्रियों को चिंता थी कि लगभग तीन साल की सख्त कोविड-19 रोकथाम नीतियों के बाद चीन के फिर से खुलने से आर्थिक गतिविधि में उछाल आएगा, जिससे बढ़ती वैश्विक मुद्रास्फीति और भी बढ़ जाएगी।

लेकिन फिलहाल, भले ही उपभोक्ता खरीदारी और मनोरंजन सेवाओं की ओर लौट आए हैं, फिर भी इस प्रक्रिया से वे परिणाम नहीं मिले हैं जिनकी दुनिया को उम्मीद थी। रियल एस्टेट क्षेत्र कमजोर बना हुआ है, युवाओं में बेरोजगारी अधिक है, और स्थानीय सरकारों के 35 ट्रिलियन डॉलर के कर्ज ने आर्थिक विकास पर दबाव डाला है, जिससे घरेलू उपभोक्ता कीमतों में ठहराव आ गया है।

चीन के राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो (एनबीएस) के अनुसार, जून 2023 में देश का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) लगभग 0% था, जिसने अर्थशास्त्रियों को आश्चर्यचकित कर दिया, जिन्होंने 0.2% की वृद्धि की उम्मीद की थी। यह फरवरी 2021 के बाद से चीन की सबसे कम मुद्रास्फीति दर है, जो मुख्य रूप से सूअर के मांस और ऊर्जा की कीमतों में गिरावट के कारण हुई है।

इस बीच, मूल मुद्रास्फीति (अधिक अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को छोड़कर) मई में 0.6% से घटकर 0.4% हो गई, जो 0.1% की गिरावट है।

इन आंकड़ों पर टिप्पणी करते हुए पिनपॉइंट एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री झांग झीवेई ने कहा: “अपस्फीति का खतरा बहुत वास्तविक है। मुद्रास्फीति के दोनों माप इस बात का और सबूत देते हैं कि आर्थिक सुधार कमजोर हो रहा है, और अपस्फीति को लेकर चिंताएं उपभोक्ता विश्वास पर भारी पड़ रही हैं।”

नोमुरा के विश्लेषकों का अनुमान है कि अगले महीने मुद्रास्फीति और भी गिरकर -0.5% हो जाएगी।

जून 2023 में, चीन का उत्पादक मूल्य सूचकांक (पीपीआई) वार्षिक आधार पर 5.4% गिर गया। यह सात वर्षों से अधिक समय में उत्पादक मूल्यों में सबसे तेज गिरावट थी और सूचकांक के लिए लगातार नौवां महीना था जब इसमें गिरावट दर्ज की गई।

नोमुरा के अर्थशास्त्री हैरिंगटन झांग ने कहा कि पीपीआई का परिणाम काफी हद तक कच्चे माल की कीमतों में भारी गिरावट और निर्माताओं से कमजोर मांग के कारण था।

कमजोर आर्थिक विकास और उत्पादक कीमतों में गिरावट के संकेतों के बीच, चीनी सरकार और पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) देश में खर्च और निवेश को बढ़ावा देने के लिए काम कर रहे हैं।

जहां अन्य देश मुद्रास्फीति से निपटने के लिए लगातार ब्याज दरें बढ़ा रहे हैं, वहीं पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) ने जून में अपनी प्रमुख मध्यम अवधि की ब्याज दर में कटौती करने का फैसला किया। चीनी राज्य परिषद ने आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए और भी कड़े कदम उठाने का संकल्प लिया।

नोमुरा के विश्लेषकों का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति के नवीनतम आंकड़ों से दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था को इस वर्ष के दौरान अधिक राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन पैकेज जारी करने के लिए प्रोत्साहन मिलेगा।

विश्लेषकों ने जोर देते हुए कहा: "अत्यंत कम मुद्रास्फीति दर हमारे इस दृष्टिकोण का समर्थन करती है कि पीबीओसी द्वारा वर्ष के शेष भाग में नीतिगत ब्याज दरों में दो और कटौती लागू किए जाने की संभावना है।"

खतरे की घंटी बज रही है

मुद्रास्फीति की चपेट में आई अर्थव्यवस्था किसी भी देश के लिए भयावह स्थिति हो सकती है।

अर्नस्ट एंड यंग (EY) के मुख्य अर्थशास्त्री ग्रेगरी डाको बताते हैं: “अर्थव्यवस्था का इस अपस्फीति वाले माहौल में फंसा रहना एक वास्तविक जोखिम है। विकास क्षमता के लिहाज से, अगर अर्थव्यवस्था को एक ही समय में अपस्फीति के जोखिम और उच्च ऋण के माहौल दोनों का सामना करना पड़ता है, तो यह सबसे खराब स्थिति होगी।”

चीन को जापान के 1990 के दशक के "खोए हुए दशक" के दौरान देखी गई "संतुलन शीट में गिरावट" जैसी स्थिति का सामना करना पड़ रहा है।

श्री डाको ने बताया कि मुद्रास्फीति कम होने से ऋण महंगा हो जाता है और उपभोक्ता खर्च और निवेश में भी देरी होती है। इसलिए, मुद्रास्फीति कम होने से विकास में देरी होती है और ऋण की लागत बढ़ जाती है।

नोमुरा रिसर्च इंस्टीट्यूट के मुख्य अर्थशास्त्री रिचर्ड कू ने चेतावनी दी है कि चीन को जापान के 1990 के दशक के "खोए हुए दशक" जैसी "संतुलन शीट मंदी" का सामना करना पड़ रहा है। उस समय, लगातार मुद्रास्फीति के कारण उपभोक्ताओं और व्यवसायों ने निवेश और खर्च करने के बजाय ऋण कम करने पर ध्यान केंद्रित किया था।

डाको के अनुसार, चीन में इसका प्रभाव और भी बुरा हो सकता है क्योंकि वहां सामाजिक सुरक्षा जाल का अभाव है। सरकारी सहायता के अभाव में, चीनी उपभोक्ता आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए खर्च और निवेश करने के बजाय अधिक बचत करने के लिए मजबूर हैं।

अर्थशास्त्री डाको ने कहा: “यह दशकों से दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में एक दीर्घकालिक और संरचनात्मक समस्या रही है। उपभोक्ताओं द्वारा खर्च में कटौती और बचत में वृद्धि करना उन कारणों में से एक है, जिनकी वजह से कठिनाइयों का सामना करने के बावजूद बीजिंग ने प्रभावशाली विकास पथ हासिल किया है।”

फेडरल रिजर्व के लिए अच्छी खबर!

हालांकि अपस्फीति निश्चित रूप से चीन की अर्थव्यवस्था के लिए मददगार नहीं होगी, लेकिन यह अमेरिकी फेडरल रिजर्व के लिए अच्छी खबर हो सकती है, जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की कोशिश कर रहा है।

बाजार अनुसंधान फर्म यार्डेनी रिसर्च के अध्यक्ष एड यार्डेनी का सुझाव है कि चीन की अपस्फीति की स्थिति के कारण अमेरिकी पीपीआई सूचकांक में "अप्रत्याशित गिरावट" आ सकती है।

उन्होंने कहा, "ऐतिहासिक रूप से, दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था का पीपीआई चीन के पीपीआई से 'उच्च सहसंबंध' रखता है, क्योंकि दोनों देशों के बीच व्यापार का स्तर काफी करीब है। महामारी के बाद बीजिंग की कमजोर आर्थिक रिकवरी वैश्विक अर्थव्यवस्था में अपस्फीति का कारण बन सकती है।"

हालांकि, अर्थशास्त्री डाको का कहना है कि हालांकि कोई भी केंद्रीय बैंक अपस्फीति नहीं देखना चाहता, लेकिन फेड को "दुनिया के बाकी हिस्सों से अपस्फीति" देखकर खुशी हो सकती है।

हालांकि, विशेषज्ञों का मानना ​​है कि चीन की अपस्फीति की स्थिति फेड अधिकारियों के लिए अच्छी खबर हो सकती है, लेकिन यह वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक जोखिम पैदा करती है।

1990 के दशक से चीन का एक विकासशील राष्ट्र से वैश्विक महाशक्ति और संयुक्त राज्य अमेरिका के एक प्रमुख आर्थिक प्रतिद्वंद्वी के रूप में उदय ने दुनिया को नया आकार दिया है। लगातार मुद्रास्फीति में कमी इस वास्तविकता को बदल सकती है।

विशेष रूप से, दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की जेनरेशन जेड (1997 और 2012 के बीच जन्मे लोग) के लिए - जो 20% से अधिक की रिकॉर्ड-उच्च बेरोजगारी दर से जूझ रहे हैं - अपस्फीति एक ऐसी आपदा है जो कभी भी फूट सकती है।

स्रोत: https://baoquocte.vn/sa-lay-trong-giam-phat-kich-ban-ac-mong-voi-trung-quoc-nhung-lai-la-tin-vui-cua-fed-234139.html