ऑस्ट्रेलियाई पूंजी बाजार का भविष्य क्या है?

ऑस्ट्रेलियाई पूंजी बाजार में महत्वपूर्ण परिवर्तन हो रहे हैं, जिससे आर्थिक विकास और नवाचार को बढ़ावा देने में उनकी भूमिका पर सवाल उठ रहे हैं।

ऑस्ट्रेलिया के पूंजी बाजार महत्वपूर्ण बदलावों से गुजर रहे हैं, जिससे आर्थिक विकास और नवाचार को गति देने में उनकी भूमिका पर सवाल उठ रहे हैं। व्यावसायिक निवेश और विकास के लिए सार्वजनिक और निजी दोनों बाजार आवश्यक हैं, लेकिन ऑस्ट्रेलिया यह कैसे सुनिश्चित कर सकता है कि जैसे-जैसे हम आगे बढ़ रहे हैं, दोनों ही मजबूत और कुशल बने रहें?

ASX ऑस्ट्रेलिया का अग्रणी प्रतिष्ठित एक्सचेंज है। चित्रांकन

ASX पर सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या में गिरावट

ऑस्ट्रेलिया के सार्वजनिक इक्विटी बाज़ार लंबे समय से वित्तीय व्यवस्था की नींव रहे हैं। उनका कुल बाज़ार पूंजीकरण, जो 3 ट्रिलियन डॉलर से ज़्यादा है, रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँच रहा है। हालाँकि, दिसंबर 2022 और दिसंबर 2023 के बीच, ऑस्ट्रेलियाई प्रतिभूति एक्सचेंज (ASX) में सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या 145 घटकर 1,989 रह गई। यह गिरावट, डीलिस्टिंग (211) की तुलना में कम नई लिस्टिंग (66) के कारण चिंताजनक हो सकती है, लेकिन यह अभूतपूर्व नहीं है।

2025 तक आरंभिक सार्वजनिक निर्गमों (आईपीओ) की लंबी सूची की खबरों के साथ, यह गिरावट चक्रीय हो सकती है। हालाँकि, एक और चिंताजनक प्रवृत्ति सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के सापेक्ष बाजार पूंजीकरण में गिरावट और वैश्विक बाजार पूंजीकरण में ऑस्ट्रेलिया की घटती हिस्सेदारी है।

अमेरिका और यूरोप जैसे अन्य विकसित बाजारों में सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या में दीर्घकालिक गिरावट देखी गई है, जिसकी शुरुआत अमेरिका में 1990 के दशक के अंत में और यूरोप में 2008 में हुई।

अकादमिक शोध इस गिरावट के तीन मुख्य कारणों की ओर इशारा करते हैं: विनियमन, व्यावसायिक मॉडल में बदलाव और निजी पूंजी बाजारों का विकास। विनियमन को अक्सर आईपीओ के लिए एक बाधा के रूप में उद्धृत किया जाता है, लेकिन अनुभवजन्य साक्ष्य बताते हैं कि इसका प्रभाव समस्या का केवल एक छोटा सा हिस्सा है। एक और महत्वपूर्ण कारक कम पूंजी-प्रधान उद्योगों, जैसे प्रौद्योगिकी और सेवाओं, की ओर बदलाव है, जिनके पास कम मूर्त संपत्तियां हैं और इसलिए उन्हें सार्वजनिक लिस्टिंग के माध्यम से उतनी पूंजी जुटाने की आवश्यकता नहीं है।

लेकिन इस बदलाव में सबसे महत्वपूर्ण कारक निजी पूंजी का बढ़ना है। ज़्यादा निजी पूंजी संस्थापकों को स्वामित्व का ज़्यादा प्रतिशत बनाए रखने और सार्वजनिक होने से बचने में मदद करती है।

ये वैश्विक किस्से ऑस्ट्रेलियाई बाज़ार के रुझानों से गहराई से जुड़े हैं। हालाँकि ऑस्ट्रेलियाई सूचीबद्ध कंपनियों पर नियामकीय बोझ को अक्सर आईपीओ में एक बड़ी बाधा के रूप में उद्धृत किया जाता है, लेकिन वास्तविकता यह है कि हाल के वर्षों में नियामक ढाँचे में कोई खास बदलाव नहीं आया है।

फिर भी, कई व्यावसायिक अधिकारी अभी भी अनुपालन लागत और प्रशासनिक ज़िम्मेदारियों को लेकर चिंता व्यक्त करते हैं, क्योंकि उनका मानना ​​है कि ये ज़िम्मेदारियाँ रणनीतिक निर्णयों से ध्यान भटकाती हैं। लगातार प्रकटीकरण दायित्व, शेयरधारक दबाव और प्रशासनिक ज़िम्मेदारियाँ प्रबंधन को दीर्घकालिक विकास से विचलित महसूस कराती हैं। ये चिंताएँ नई नहीं हैं, लेकिन सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या में गिरावट नई है।

पूंजी बाजार के विकास में महत्वपूर्ण मोड़

ऑस्ट्रेलिया पर केंद्रित निजी इक्विटी फंड 2010 के 29.8 बिलियन ऑस्ट्रेलियाई डॉलर से 350% बढ़कर जून 2023 में 139 बिलियन ऑस्ट्रेलियाई डॉलर हो गए हैं। इससे संस्थापकों को अपनी कंपनियों को निजी रखने और सार्वजनिक बाजारों में कीमतों में उतार-चढ़ाव और नियामक जाँच से बचने का मौका मिलता है। सूचीबद्ध कंपनियों की चक्रीय गिरावट के विपरीत, निजी बाजारों का उदय संरचनात्मक प्रतीत होता है, जिसकी अर्थव्यवस्था में महत्वपूर्ण भूमिका लगातार बढ़ रही है।

निजी बाजार भी निवेशकों के व्यापक समूह तक अपनी पहुंच बढ़ा रहे हैं, जिससे मजबूत विकास को बढ़ावा मिल रहा है।

ऑस्ट्रेलियाई पूंजी बाजार परिदृश्य में एक अन्य महत्वपूर्ण कारक सुपरएनुएशन परिसंपत्तियों की विशाल मात्रा है। 4 ट्रिलियन ऑस्ट्रेलियाई डॉलर से अधिक की परिसंपत्तियों के साथ, सुपरएनुएशन फंडों का ऑस्ट्रेलियाई पूंजी बाजारों पर महत्वपूर्ण प्रभाव है। ऑस्ट्रेलियाई प्रूडेंशियल रेगुलेशन अथॉरिटी (APRA) द्वारा विनियमित फंड, ऑस्ट्रेलियाई प्रतिभूति एक्सचेंज में सूचीबद्ध कंपनियों के कुल बाजार पूंजीकरण का लगभग 23% हिस्सा रखते हैं। पूंजी के इस संकेंद्रण के लिए फंडों को अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने की आवश्यकता होती है, जिससे अंतरराष्ट्रीय सार्वजनिक बाजारों और घरेलू एवं अंतरराष्ट्रीय निजी बाजारों, दोनों में निवेश में वृद्धि होती है।

एपीआरए के आंकड़ों के अनुसार, इसके द्वारा प्रबंधित सुपरएनुएशन फंड अपनी परिसंपत्तियों का 0% से 38% तक निजी निवेशों में आवंटित करते हैं। दो सबसे बड़े फंड, ऑस्ट्रेलियनसुपर और ऑस्ट्रेलियन रिटायरमेंट ट्रस्ट, के पोर्टफोलियो का लगभग 22% निजी परिसंपत्तियों में निवेशित है।

ऐतिहासिक रूप से, निजी बाज़ार मुख्यतः पेशेवर निवेशकों के लिए आरक्षित रहे हैं और इसलिए उन पर केवल हल्की नियामक निगरानी ही लागू होती है। हालाँकि, जैसे-जैसे निजी बाज़ारों का विस्तार होता है और इसमें निजी इक्विटी फंडों और अप्रत्यक्ष रूप से पेंशन फंडों के माध्यम से निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला शामिल होती है, नियामक ढाँचे की समीक्षा ज़रूरी हो जाती है।

कई चुनौतियों का सामना करना होगा। निवेश प्रदर्शन और प्रबंधन लागतों के बारे में पारदर्शिता महत्वपूर्ण है, साथ ही हितों के टकराव पर नियंत्रण भी। विशेष रूप से, पेंशन फंडों के संदर्भ में, जिन्हें अपने सदस्यों को दैनिक तरलता प्रदान करनी होती है, निजी परिसंपत्तियों के मूल्यांकन की सटीकता और समयबद्धता महत्वपूर्ण है। गलत मूल्यांकन निवेशक की परिसंपत्तियों के मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं।

ऑस्ट्रेलिया अपने पूंजी बाजारों के विकास के एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है। नियामक ढांचे को निजी बाजारों के विकास को समायोजित करने के साथ-साथ यह सुनिश्चित करने की भी आवश्यकता है कि सार्वजनिक बाजार व्यवसायों के लिए आकर्षक और प्रतिस्पर्धी बने रहें।

ऑस्ट्रेलियाई प्रतिभूति एवं निवेश आयोग (एएसआईसी) ने एक परामर्श पत्र जारी किया है, जिसमें अपने प्रारंभिक विचार साझा किए गए हैं और भविष्य के निर्णयों के मार्गदर्शन के लिए बाजार की भागीदारी का आह्वान किया गया है। सार्वजनिक और निजी, दोनों ही बाजारों के भविष्य को आकार देने के लिए बाजार सहभागियों की अंतर्दृष्टि और व्यावहारिक समाधानों की आवश्यकता है। इस परिवर्तन को सफलतापूर्वक पार करने से ऑस्ट्रेलिया के पूंजी बाजारों की दीर्घकालिक स्थिरता की रक्षा करने में मदद मिलेगी।

ऑस्ट्रेलिया की वित्तीय प्रणाली का भविष्य इस बात पर निर्भर करता है कि हम आज इन चुनौतियों का किस प्रकार सामना करते हैं।

ऑस्ट्रेलिया के सार्वजनिक इक्विटी बाजार लंबे समय से वित्तीय प्रणाली की आधारशिला रहे हैं, जिनका कुल बाजार पूंजीकरण 3 ट्रिलियन डॉलर से अधिक है, जो रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच रहा है।

स्रोत: https://congthuong.vn/tuong-lai-cua-thi-truong-von-australia-se-nhu-the-nao-377183.html