वीएन-इंडेक्स 60 अंक गिरा, क्या अब निचले स्तर पर पहुंचने का समय आ गया है?

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सप्ताह का पहला कारोबारी सत्र उतार-चढ़ाव भरा रहा क्योंकि व्यापक बिकवाली के दबाव के कारण वीएन-इंडेक्स 59.99 अंक या 4.7% गिरकर 1,216.5 अंक पर आ गया। यह 12 मई, 2022 के बाद से लगभग 2 वर्षों में सबसे तेज़ गिरावट भी थी।

इस गिरावट के कारण वियतनामी शेयर बाजार में 15 अप्रैल के सत्र में एशिया में सबसे बड़ी गिरावट आई। 15 अप्रैल को सत्र के अंत में पूंजीकरण मूल्य भी VND244,000 बिलियन से VND4.95 मिलियन बिलियन तक कम हो गया।

लार्ज-कैप समूह ही बाजार में भारी गिरावट का "दोषी" रहा, जब 10 बड़ी कंपनियों ने सामान्य सूचकांक से 27 से ज़्यादा अंक छीन लिए। खास तौर पर बैंकिंग समूह, जहाँ चार कोड BID, VCB, CTG, और TCB ने गिरावट का नेतृत्व किया और कुल 14.6 अंक गंवाए, अकेले BID ने 5.2 अंक गंवाए। VPB कोड भी शीर्ष 10 में था और उसने 2.15 अंक गंवाकर बाजार को नीचे खींच लिया। शीर्ष 10 में शेष 5 कोड, क्रमशः VHM, GVR, GAS, HPG, MSN, ने सूचकांक को नीचे गिराया।

क्यों?

युआंता वियतनाम सिक्योरिटीज कंपनी के विश्लेषण निदेशक श्री गुयेन द मिन्ह के अनुसार, वियतनामी शेयर बाजार में गिरावट अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के लगातार तीसरे महीने अपेक्षा से अधिक रहने के संदर्भ में हुई है, जिससे फेड की ब्याज दरों में कटौती की योजना धीमी पड़ सकती है। बॉन्ड यील्ड और अमेरिकी डॉलर में फिर से तेज़ी से वृद्धि हुई है, जिससे विनिमय दर पर दबाव बढ़ रहा है।

इसके अलावा, सप्ताहांत में रात भर हुए इस हमले को तेहरान ने "ऑपरेशन ट्रू कमिटमेंट" नाम दिया है। यह पहली बार है जब ईरान ने इज़राइली क्षेत्र पर हमला किया है, जबकि दोनों देशों के बीच दशकों से दुश्मनी चल रही है। ईरान ने कहा कि यह उस हवाई हमले के जवाब में था जिसके लिए उसने इज़राइल को ज़िम्मेदार ठहराया था। इस खबर ने निवेशकों को और भी सतर्क और चिंतित कर दिया है।

हालाँकि, श्री मिन्ह ने कहा कि इस संघर्ष पर प्रतिक्रिया का स्तर बहुत ज़्यादा नहीं है। इसकी वजह यह है कि शुरुआत में निवेशकों को लगा था कि यह जोखिम मध्य पूर्व तक फैल सकता है, लेकिन इस तथ्य ने कि इज़राइल ने कोई प्रतिक्रिया नहीं दी है, इस जोखिम को काफ़ी कम कर दिया है।

एक और संकेत यह है कि पिछले 5 सत्रों (8 से 12 अप्रैल तक) की औसत तरलता लगभग 32% गिरकर 16,260 अरब वियतनामी डोंग/सत्र पर आ गई है। इसके अलावा, अप्रैल की शुरुआत से ही विदेशी निवेशकों ने अपनी शुद्ध बिकवाली बढ़ा दी है, जिससे घरेलू निवेशकों की नकारात्मक धारणा और भी खराब हो गई है। इस विशेषज्ञ का अनुमान है कि विदेशी निवेशकों पर शुद्ध बिकवाली का दबाव अभी भी काफी ज़्यादा है।

संक्षेप में, आज के सत्र में बाजार में आई तीव्र गिरावट कई कारकों के कारण थी, जैसे विनिमय दर का दबाव, बांड ब्याज दरों में वृद्धि, तरलता की कमी, विदेशी शुद्ध बिक्री में वृद्धि, तथा ईरान द्वारा इजरायल पर अभूतपूर्व हमला।

वित्त - बैंकिंग - वीएन-इंडेक्स 60 अंक गिरा, क्या यह निचले स्तर पर खरीदारी करने का समय है? — 15 अप्रैल को वीएन-इंडेक्स का प्रदर्शन (स्रोत: फायरएंट)।

इसी विचार को साझा करते हुए, डीएससी सिक्योरिटीज़ शाखा के निदेशक श्री बुई वान हुई ने टिप्पणी की कि वैश्विक परिदृश्य अपेक्षाकृत नकारात्मक है, क्योंकि अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) लगातार तीसरे महीने अपेक्षा से अधिक है और बॉन्ड प्रतिफल तथा अमेरिकी डॉलर में भी फिर से जोरदार वृद्धि हुई है। इस बीच, भू-राजनीतिक संघर्ष कमोडिटी बाजार को तेज़ी से ऊपर धकेल रहे हैं और संभावित मुद्रास्फीति दबाव पैदा कर रहे हैं।

पैशन इन्वेस्टमेंट के सीईओ श्री ला गियांग ट्रुंग ने कहा कि आमतौर पर लगभग 5-6 महीनों की अपट्रेंड अवधि में समायोजन होते हैं। 1,300 अंक के क्षेत्र के करीब पहुँचने पर, नकदी प्रवाह थोड़ा कमज़ोर लगता है, और कुछ अल्पकालिक कारक अब ज़्यादा अच्छे नहीं रह जाते। इसलिए, इस बात की प्रबल संभावना है कि बाजार 1,300 अंक के क्षेत्र से 12-15% तक समायोजित हो सकता है, और फिर एक अल्पकालिक निचला स्तर बनाकर ऊपर की ओर बढ़ना जारी रख सकता है और पुराने शिखर को पार कर सकता है।

विशेषज्ञ ला गियांग ट्रुंग ने कहा, "यह तेजी के दौर में बाजार का एक स्वस्थ समायोजन है, जिसमें आमतौर पर हर साल दो समायोजन होते हैं।"

क्या मुझे इस समय सबसे निचले स्तर पर खरीदारी करनी चाहिए?

आने वाले समय में बाज़ार के पूर्वानुमान के बारे में, श्री मिन्ह ने कहा कि सबसे बुरी स्थिति यह है कि वीएन-इंडेक्स 1,200 - 1,210 अंकों के स्तर पर वापस आ सकता है। वीएन-इंडेक्स के 1,200 अंक "तोड़ने" की संभावना नहीं है क्योंकि जोखिम इतना बड़ा नहीं है कि इतनी गहरी गिरावट शुरू हो जाए।

एक कारोबारी सत्र में आई चौंकाने वाली गिरावट के साथ, युआंता वियतनाम के विशेषज्ञों का मानना है कि जल्द ही बाज़ार में निचले स्तर पर पहुँच चुका नकदी प्रवाह (बॉटम-फिशिंग कैश फ्लो) प्रवेश करेगा। क्योंकि जब अन्य निवेश चैनल मुश्किलों का सामना कर रहे हैं और शेयर बाज़ार में प्रवेश करने के लिए प्रतीक्षारत नकदी प्रवाह की मात्रा बहुत बड़ी है, तब शेयर बाज़ार अभी भी एक आकर्षक निवेश चैनल है।

जिन निवेशकों के पास अभी भी ज़्यादा वज़न वाले शेयर हैं, अगर मार्जिन का कोई दबाव नहीं है, तो उन्हें बिकवाली नहीं करनी चाहिए। ज़्यादा नकदी वाले निवेशकों को जल्दबाज़ी में पैसा नहीं लगाना चाहिए, बल्कि उन्हें 1,200 - 1,210 के बीच संतुलन का इंतज़ार करना चाहिए और फिर कम वज़न वाले शेयरों में अस्थायी रूप से खरीदारी करनी चाहिए।

डीएससी के विशेषज्ञों का मानना है कि मौजूदा रुझान अभी भी समायोजन और संचय का है। अगर सूचकांक बढ़ता भी है, तो तरलता और चौड़ाई का प्रसार मुश्किल होगा। वर्तमान समर्थन क्षेत्र 1,240 - 1,250 अंक के आसपास है।

व्यापारिक रणनीति के संबंध में, वर्तमान संदर्भ में, जिसमें कई अल्पकालिक जोखिम कारक हैं और बाजार ने जानकारी को पूरी तरह से छूट नहीं दी है, स्टॉक अनुपात को मध्यम स्तर पर बनाए रखा जाना चाहिए, जबकि तनाव की स्थिति से बचना चाहिए, विशेष रूप से उच्च उत्तोलन के उपयोग को सीमित करना चाहिए।

आय के मौसम में, बैंकिंग, प्रतिभूतियाँ, औद्योगिक अचल संपत्ति, अपस्ट्रीम तेल एवं गैस, आयात-निर्यात या इस्पात जैसे सकारात्मक संभावनाओं वाले क्षेत्रों पर विचार किया जा सकता है। हालाँकि, अनुपात में वृद्धि केवल मूल्य आधार क्षेत्रों में ही की जानी चाहिए, उच्च मूल्य वाले क्षेत्रों में उत्साहपूर्वक खरीदारी से बचना चाहिए ।

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स्रोत