वियतनाम कंस्ट्रक्शन सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (सीएसआई) के उप महाप्रबंधक श्री डो बाओ न्गोक के अनुसार, सप्ताह के अंत में आई तीव्र गिरावट का मुख्य कारण लार्ज-कैप शेयरों, विशेष रूप से विंगग्रुप समूह के शेयरों में गिरावट थी। इस समूह के बिकवाली दबाव का असर रियल एस्टेट, सिक्योरिटीज और बैंकिंग जैसे अन्य क्षेत्रों में भी तेजी से फैल गया, जिससे कई प्रमुख शेयरों में भारी गिरावट आई, जिसका नकारात्मक मनोवैज्ञानिक प्रभाव पड़ा और बाजार नीचे गिर गया।
पिछले सप्ताहांत का कारोबारी सत्र भावनात्मक बिकवाली का विशिष्ट उदाहरण था, क्योंकि बाजार में लंबे समय से तरलता की कमी और नकदी प्रवाह में कमजोरी के कारण उतार-चढ़ाव बना हुआ था। श्री न्गोक ने कहा कि हालांकि कई शेयरों की कीमतें गिरकर निचले स्तर पर आ गई थीं, फिर भी बिकवाली का दबाव जारी रहा, जो निवेशकों के बीच सतर्कता और रक्षात्मक रुख को दर्शाता है।
व्यापक आर्थिक आंकड़ों के संदर्भ में, विशेषज्ञ का मानना है कि लगभग कोई नया नकारात्मक कारक उभर नहीं रहा है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व (FED) ने हाल ही में ब्याज दरों में कटौती की है - जिसे वैश्विक वित्तीय बाजार के लिए सकारात्मक कारक माना जाता है। घरेलू स्तर पर, आर्थिक आंकड़ों में कोई महत्वपूर्ण प्रतिकूल संकेत नहीं मिले हैं।
हालांकि, वर्तमान में सबसे बड़ी बाधा बाजार की तरलता है। अंतरबैंक तरलता पर दबाव है, अंतरबैंक ब्याज दरें ऊंची बनी हुई हैं, और साल के अंत तक संस्थागत निवेशकों द्वारा नकदी की मांग बढ़ रही है। ये कारक नए नहीं हैं, लेकिन तरलता में कमी के संदर्भ में, बाजार अधिक संवेदनशील हो जाता है और लार्ज-कैप शेयरों में नकारात्मक घटनाओं पर "बढ़ती" प्रतिक्रियाओं के प्रति अधिक प्रवण हो जाता है।
तकनीकी तौर पर, बाजार लगभग दो सप्ताह से स्थिर बना हुआ है, लेकिन पर्याप्त सकारात्मक खबरें नहीं आई हैं और सतर्क निवेशक अभी भी बाजार में निवेश नहीं कर रहे हैं। अनुभवी निवेशक भी अभी तक निवेश नहीं कर रहे हैं, जो तेजी के रुझान को बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं है।
बाजार में कुछ समय तक स्थिरता के बाद अक्सर एक स्पष्ट बदलाव देखने को मिलता है – अनुकूल समाचार होने पर बाजार बढ़ता है, और समाचार कमजोर होने पर गिरता है। सप्ताहांत के कारोबार सत्र में दूसरा परिदृश्य देखने को मिला, जिसमें सत्र के अंत में बिकवाली का दबाव बढ़ गया, जिसके परिणामस्वरूप व्यापक बिकवाली हुई।
गौरतलब है कि विंगग्रुप समूह के शेयरों ने आधिकारिक तौर पर अपना ऊपर की ओर बढ़ता रुझान तोड़ दिया है। पिछले दो महीनों से, जब वीएन-इंडेक्स 1,600-1,800 अंकों के आसपास बना हुआ था, तब इस समूह के शेयरों ने इंडेक्स को सहारा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई थी। अगर विंगग्रुप को हटा दिया जाए, तो वीएन-इंडेक्स का वास्तविक स्तर केवल 1,500 अंकों के आसपास होगा। इन प्रमुख शेयरों के कमजोर होने, लंबे समय तक एक ही स्तर पर बने रहने और सहायक जानकारी के अभाव के कारण बढ़ती चिंता ने भारी बिकवाली को जन्म दिया।
इसके अलावा, विदेशी निवेशकों ने बड़े-कैप शेयरों पर ध्यान केंद्रित करते हुए भारी बिकवाली जारी रखी, जिससे घरेलू निवेशकों की पहले से ही नाजुक भावना और भी बिगड़ गई।
इसके अलावा, बाजार में भारी बिकवाली का दबाव देखा गया, जिसका प्रमाण सत्र के अंत में केंद्रित भारी बिकवाली के ऑर्डर, उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम और कई शेयरों का अपने निचले स्तर पर पहुंचना था। माना जा रहा है कि यह कार्रवाई व्यक्तिगत खुदरा निवेशकों की नहीं, बल्कि संस्थानों या बड़े पैमाने के निवेशकों की थी।
कंस्ट्रक्शन सिक्योरिटीज (सीएसआई) के आंकड़ों के अनुसार, वीएन-इंडेक्स ने दिसंबर के मध्य में सकारात्मक रुझान के साथ शुरुआत की और विंग्रुप से संबंधित शेयरों की केंद्रित मांग के कारण लगभग 1,760 अंकों के अपने पिछले उच्चतम स्तर के करीब पहुंच गया। हालांकि, सत्र की शुरुआत में ही इसमें तेजी से गिरावट आई और इसके बाद मंदी के संकेत दिखाई दिए।
सप्ताहांत के ट्रेडिंग सत्र के अंतिम 30 मिनटों में ही भारी बिकवाली के चलते वियतनाम इंडेक्स अपने इंट्राडे उच्चतम स्तर से 56 अंक नीचे गिर गया। कई शेयरों ने अपनी न्यूनतम कीमत को छू लिया, जिनमें से अधिकतर रियल एस्टेट जैसे अत्यधिक सट्टाग्रस्त क्षेत्रों के शेयर थे।
8 से 12 दिसंबर, 2025 तक के कारोबारी सप्ताह के अंत में, वीएन-इंडेक्स 94.43 अंकों की गिरावट के साथ 1,646.89 अंकों पर बंद हुआ। HOSE पर कारोबार की मात्रा 778 मिलियन शेयरों तक पहुंच गई, जिसका मूल्य 22,448 बिलियन वीएनडी के बराबर है, जो 20 सप्ताह के औसत से 37.8% कम है।
इस सप्ताह 21 में से 20 सेक्टर गिरावट के साथ बंद हुए। प्लास्टिक सेक्टर के शेयरों में 2.78% की बढ़त दर्ज की गई, जबकि रिटेल, रियल एस्टेट और पोर्ट सेक्टर में सबसे ज्यादा गिरावट देखी गई, जिनमें क्रमशः 7.74%, 6.28% और 5.74% की गिरावट आई।
विदेशी निवेशकों ने 5,791 बिलियन वीएनडी मूल्य की शुद्ध बिक्री फिर से शुरू की। शुद्ध खरीदारी के मामले में, एचपीजी, एफपीटी और एमबीबी शीर्ष तीन स्टॉक रहे; इसके विपरीत, वीपीएल, वीआईसी और एसटीबी पर सबसे अधिक शुद्ध बिक्री का दबाव रहा।
विश्लेषकों का मानना है कि ट्रेडिंग सत्रों के अंत में आई तेज गिरावट के बाद मार्जिन कॉल (ब्रोकरेज फर्मों द्वारा निवेशकों को अतिरिक्त धन जमा करने या शेयर बेचने के लिए कहना) के कारण अगले कुछ सत्रों में बाजार पर दबाव बना रह सकता है। कुछ निवेशक अतिरिक्त जमा करने के लिए धन की कमी के कारण अपने शेयर बेचने के लिए मजबूर हो जाते हैं, जिससे बाजार पर और अधिक तकनीकी दबाव बनता है।
हालांकि, यह गिरावट व्यापक आर्थिक जोखिमों या व्यवसायों या अर्थव्यवस्था की आंतरिक समस्याओं के कारण नहीं है, बल्कि मुख्य रूप से तकनीकी और मनोवैज्ञानिक कारकों से उत्पन्न हुई है। जैसे-जैसे जबरन परिसमापन से उत्पन्न बिकवाली का दबाव धीरे-धीरे कम होगा, गिरावट का रुझान कमजोर होने की उम्मीद है।
मजबूत बुनियादी सिद्धांतों वाले शेयरों में निवेश करने वाले निवेशकों को विशेषज्ञ इस समय किसी भी कीमत पर उन्हें बेचने से बचने की सलाह देते हैं। पिछले 2-3 हफ्तों में, अधिकांश शेयरों में 5-30% की गिरावट आई है, जिसके परिणामस्वरूप अधिकांश निवेशकों को नुकसान हुआ है।
इसके विपरीत, नकदी रखने वाले निवेशक भारी छूट पर उपलब्ध अच्छे शेयरों का चयन करने के अवसर का लाभ उठा सकते हैं - यानी उन कीमतों का जो पहले पहुंच से बाहर थीं। पोर्टफोलियो का पुनर्गठन करना, खराब प्रदर्शन करने वाले शेयरों को हटाना और मजबूत बुनियादी सिद्धांतों, उच्च लाभ मार्जिन या अनूठी कहानी वाले शेयरों में निवेश करना एक उपयुक्त रणनीति मानी जाती है।
रोंग वियत सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (VDSC) के अनुसार, साप्ताहिक चार्ट पर VN-इंडेक्स में बेयरिश एनगल्फिंग कैंडलस्टिक पैटर्न (एक बेयरिश रिवर्सल कैंडलस्टिक पैटर्न जिसमें बेयरिश कैंडल पिछली बुलिश कैंडल को पूरी तरह से घेर लेती है, जो बिकवाली के दबाव को दर्शाता है) बन रहा है, जो ऐतिहासिक उच्चतम स्तर के आसपास सतर्कतापूर्ण भावना को दर्शाता है। आपूर्ति दबाव कम होने के बाद बाजार के संतुलन में आने की संभावना है, जिसमें सपोर्ट 1,600 पॉइंट्स के आसपास और रेजिस्टेंस 1,660-1,670 पॉइंट्स के आसपास होगा।
वर्तमान संदर्भ में, मुख्य रणनीति सतर्कतापूर्ण बनी हुई है, जिसमें शेयरों का उचित अनुपात बनाए रखना, लीवरेज से बचना और 2025-2026 की अवधि में विकास की संभावनाओं वाले प्रमुख शेयरों पर मध्यम से दीर्घकालिक दृष्टिकोण को प्राथमिकता देना शामिल है, वीडीएससी अनुशंसा करता है।
तकनीकी सुधार का दबाव अभी भी बना रह सकता है, लेकिन मध्यम और लंबी अवधि में, एक स्थिर व्यापक आर्थिक आधार और व्यवसायों की विकास संभावनाओं से नकदी प्रवाह के अधिक स्थिर होने के साथ बाजार को धीरे-धीरे पुनर्संतुलित करने में मदद मिलने की उम्मीद है।
स्रोत: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
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