विदेशी पूंजी शेयरों में कब लौटेगी?

हो ची मिन्ह सिटी के एक बैंक में अमेरिकी डॉलर का लेनदेन - फोटो: क्वांग दीन्ह

इस वर्ष के पहले आठ महीनों में, दुनिया में उच्च अमेरिकी डॉलर ब्याज दरों के कारण, विदेशी निवेशकों ने वियतनामी प्रतिभूतियों को बेच दिया, जिससे लगभग 65,000 बिलियन VND (लगभग 2.6 बिलियन अमेरिकी डॉलर) की शुद्ध निकासी हुई।

स्थिर विनिमय दर, निवेशकों की चिंता कम

एन बिन्ह सिक्योरिटीज़ (एबीएस) में विश्लेषण एवं निवेश निदेशक सुश्री गुयेन थी थुई लिन्ह के अनुसार, जब अमेरिका ने अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरें कम कीं, तो उभरते बाजारों में पूंजी डालने का चलन फिर से शुरू हो गया। विदेशी निवेशक इंडोनेशिया, मलेशिया में शुद्ध खरीदार रहे हैं...

वियतनाम में, हालाँकि अभी भी शुद्ध बिकवाली जारी है, पिछले महीने में इसमें धीरे-धीरे कमी आई है, और शुद्ध खरीदारी के सत्र भी रहे हैं। अगस्त में, विदेशी निवेशकों ने केवल 3,600 अरब वियतनामी डोंग की शुद्ध बिकवाली की, जबकि इस साल के पहले सात महीनों में औसत 8,300 अरब वियतनामी डोंग रहा था।

केआईएस वियतनाम सिक्योरिटीज के वरिष्ठ निदेशक श्री ट्रुओंग हिएन फुओंग ने कहा कि हाल ही में, वीएनडी ब्याज दर में तेजी से कमी आई है, वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर में 5% की वृद्धि हुई है, जिससे निवेशकों की लाभप्रदता में कमी आई है, जिससे यह एशिया के अन्य बाजारों की तुलना में कम आकर्षक हो गया है, इसलिए उन्हें वियतनाम से पूंजी निकालनी पड़ रही है।

एफआईडीटी (निवेश परामर्श और परिसंपत्ति प्रबंधन में विशेषज्ञता वाली कंपनी) के विशेषज्ञ श्री हुइन्ह होआंग फुओंग ने कहा कि विदेशी निवेशक जल्द ही शुद्ध खरीद पर लौट सकते हैं, लेकिन मूल्य बहुत बड़ा नहीं होगा और यदि वियतनामी शेयर बाजार को आधिकारिक तौर पर अपग्रेड नहीं किया गया है, तो वर्ष की शुरुआत में बेचे गए मूल्य को पुनर्प्राप्त करना मुश्किल होगा।

विदेशी पूंजी आकर्षित करने की तैयारी

चार साल बाद ब्याज दरों में कमी करने के फेड के कदम से वियतनाम सहित आसियान शेयर बाजारों में अंतर्राष्ट्रीय निवेश पूंजी प्रवाह में मदद मिलने की उम्मीद है। - फोटो: क्वांग दीन्ह

विशेषज्ञों के अनुसार, वियतनाम में विदेशी पूंजी प्रवाह का स्तर ब्याज दरों और विनिमय दरों सहित कई कारकों पर निर्भर करता है। आँकड़े बताते हैं कि जब अमेरिका ब्याज दरों में कमी करेगा, तो पूंजी उभरते बाजारों में प्रवाहित होगी। अल्पावधि में, विदेशी निवेशक तुरंत बड़ी मात्रा में शुद्ध मात्रा में खरीदारी नहीं कर पाएँगे, लेकिन वे धीरे-धीरे बाजार में और अधिक सकारात्मक बदलाव दर्ज करेंगे।

इसलिए, विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लिए, विशेषज्ञ ने ज़ोर देकर कहा कि अंदर से और अधिक सकारात्मक बदलाव लाने की ज़रूरत है। व्यावसायिक विकास को समर्थन और बढ़ावा देने, तूफ़ानों और बाढ़ के बाद अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए अच्छी नीतियों की आवश्यकता है, और आर्थिक विकास में सुधार वियतनाम के लिए विदेशी पूंजी को आकर्षित करने का एक महत्वपूर्ण आधार है।

श्री हुइन्ह होआंग फुओंग का मानना ​​है कि विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लिए, उन बाधाओं और अवरोधों को दूर करना ज़रूरी है जो उन्हें बाज़ार तक पहुँचने से रोकते हैं, और साथ ही "मार्केटिंग" के लिए अन्य आकर्षक कारक भी होने चाहिए। हाल ही में, वित्त मंत्रालय ने एक परिपत्र जारी किया है जिसमें कहा गया है कि विदेशी निवेशकों के पास पर्याप्त धन होना ज़रूरी नहीं है, लेकिन फिर भी वे शेयर खरीद सकते हैं।

श्री फुओंग के अनुसार, यह वियतनामी शेयर बाजार के लिए एफटीएसई रसेल (एक अंतरराष्ट्रीय रेटिंग संगठन - पीवी) द्वारा उभरते बाजार में अपग्रेड करने की आवश्यकताओं को पूरा करने की दिशा में एक कदम और आगे है। अपग्रेड होने पर, अनुमान है कि ईटीएफ फंडों से पूंजी अरबों अमेरिकी डॉलर तक पहुँच सकती है, जिसमें सक्रिय फंडों से पूंजी प्रवाह शामिल नहीं है। इसलिए, यदि हम वियतनाम में विदेशी पूंजी प्रवाह को बढ़ाना चाहते हैं, तो बाधाओं को दूर करना और बाजार अपग्रेड करने की प्रक्रिया को बढ़ावा देना अभी भी एक महत्वपूर्ण रणनीति है।

शेयर बाजार के लिए नए स्टॉक की आवश्यकता

आंकड़ों पर नजर डालें तो, 2017 में विदेशी निवेशकों ने वियतनामी शेयर बाजार के इतिहास में रिकॉर्ड शुद्ध खरीदारी की, जिसका मूल्य स्टॉक, बांड और फंड सर्टिफिकेट के लिए 2 बिलियन अमरीकी डॉलर से अधिक था - जो 2016 में शुद्ध खरीद मूल्य से 8 गुना अधिक है।

2018 और 2019 में बड़े मूल्य के साथ शुद्ध खरीद जारी रही। विशेषज्ञों ने बताया कि यह विदेशी निवेशकों के लिए निवेश दस्तावेजों और प्रक्रियाओं को सरल बनाने का परिणाम था; सबेको, विनामिल्क जैसे संभावित और अच्छे व्यावसायिक परिणाम वाले उद्यमों में राज्य पूंजी विनिवेश को बढ़ावा देना...

डीएनएसई सिक्योरिटीज में अनुसंधान और निवेश परामर्श के निदेशक श्री हो सी होआ ने कहा कि यदि 2014 से 2016 तक विदेशी निवेशकों का लेनदेन केवल 700 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, तो हाल के वर्षों में कभी-कभी चरम 60,000 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया।

ब्याज दरों में अंतर और विनिमय दर में गिरावट जैसे वस्तुनिष्ठ कारकों के अलावा, श्री होआ ने स्वीकार किया कि हाल के वर्षों में, आरंभिक सार्वजनिक निर्गमों (आईपीओ) की संख्या और आईपीओ पूंजीकरण मूल्य दोनों में कमी आई है। श्री होआ ने कहा, "आईपीओ की योजना बनाने वाले उद्यम अस्थिर परिस्थितियों के कारण बाजार में प्रवेश करने से हिचकिचा रहे हैं।"

डेलॉइट की आईपीओ रिपोर्ट 2023 के अनुसार, वियतनाम में आईपीओ में गिरावट का कारण ईंधन की बढ़ती कीमतें, पूंजी बाजार में बढ़ती तंगी, विशेष रूप से कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार है, जिसने अभी तक कई अड़चनों को हल नहीं किया है।

दूसरी ओर, नियामक एजेंसियाँ वित्तीय सूचनाओं की पारदर्शिता की वकालत करती हैं और वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों जैसे कई अंतरराष्ट्रीय मानकों को लागू करती हैं। इसका अल्पकालिक प्रभाव सूचीबद्ध उद्यमों की संख्या में कमी लाने पर पड़ता है।

नए, गुणवत्ता वाले सामानों का अभाव भी एक कारण है जिसके कारण एक विदेशी निवेश कोष के प्रतिनिधि ने टिप्पणी की कि वियतनामी बाजार में "कुछ नया और आकर्षक नहीं है।"

इसके विपरीत, श्री होआ का यह भी मानना ​​है कि वित्तीय मानकीकरण और पारदर्शिता, हालांकि आंशिक रूप से मात्रा को प्रभावित करती है, लेकिन विशेष रूप से शेयर बाजार के लिए और सामान्य रूप से पूंजी बाजार के विकास के लिए दीर्घकालिक रूप से सकारात्मक है।

आँकड़े बताते हैं कि इस साल के पहले आठ महीनों में, विदेशी निवेशकों ने पूरे वियतनामी शेयर बाजार में लगभग 65,000 अरब वियतनामी डोंग (2.6 अरब अमेरिकी डॉलर के बराबर) की शुद्ध बिक्री की। यह आँकड़ा पिछले वर्ष की इसी अवधि में हुई 111.8 मिलियन अमेरिकी डॉलर की शुद्ध बिक्री से कहीं ज़्यादा है और पूरे 2021 (62,400 अरब अमेरिकी डॉलर) के शुद्ध विक्रय मूल्य से भी ज़्यादा है।

स्रोत: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm