„Kívülről zöld, belülről piros” értékpapírok, a vezető ingatlancsoport támogatásával

Képaláírás — Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le a Bao Viet Securities üzletében, a Le Thai To 8. szám alatt, Hanoiban . Fotó: Tran Viet/VNA

A Vingroup részvényei a fő pillérré válnak

A VIC, a VPL és a VHM triója közel 40 ponttal járult hozzá az indexhez, míg a fennmaradó iparági csoportok többsége csak oldalirányban mozdult el, vagy kismértékben módosította árfolyamát.

A VIC november 12-től kezdve is erős növekedési lendületet mutatott egy hosszú felhalmozási időszak után, és a piac ritmusát tartó fő pillérévé vált. A VPL és a VHM is aktívan támogatta a növekedést, de inkább társak, mint vezetők voltak. A Vingroup csoporton kívül a piac csak néhány élénk foltot mutatott, mint például a GEE, a VJC vagy a VNM.

A piaci likviditás továbbra is alacsony maradt, ami a befektetők óvatos hangulatát tükrözi. A Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) adatai szerint a kamatemelések miatt a kiegyenlített likviditás 43,9%-kal alacsonyabb volt a 20 hetes átlagnál. Az elmúlt két hétben az egyéni befektetők továbbra is több mint 2661 milliárd VND nettó eladást produkáltak, ami a második egymást követő hét, amikor a befektetőknek tartós eladási nyomásuk volt.

A külföldi befektetők is folytatták a nettó eladásokat, de lelassultak, mindössze körülbelül 600 milliárd VND értékben. A VNM, a VPB és a POW vezette a nettó vásárlók listáját, míg a VCB, a VIC és a VJC kelt el a legtöbbet. A nettó eladási nyomás ellenére a VJC részvényei továbbra is lenyűgöző árfolyam-emelkedést produkáltak egy héten keresztül, mielőtt a hét közepén korrekcióba kezdtek volna.

Mind az egyéni, mind a külföldi cash flow-k gyengülésével összefüggésben a hazai szervezetek fontos támogató erővé váltak, segítve a VN-Indexet abban, hogy zöld maradjon és megközelítse az 1700 pontos zónát. A héten a legpozitívabb hatást mutató részvények közé tartozott a VIC, a VPL, a VHM, a GEE és a VNM, míg a VCB, a HPG ésaz FPT részvényei estek a legnagyobb mértékben.

Novemberben a VN-Index a volatilis október után ismét talpra állt, 3,13%-os emelkedéssel 1690,99 pontra. A likviditás meredeken csökkent, amikor a HOSE átlagos kereskedési volumene mindössze 700 millió részvény/ülés volt, ami jóval alacsonyabb az előző havi 1 milliárd részvény/ülés szintnél. A külföldi befektetők nettó több mint 8500 milliárd VND-t adtak el a hónapban, fenntartva a tőkekivonás tendenciáját, bár a mérték fokozatosan szűkült.

A Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) szerint számos részvény a szeptember-októberi alkalmazkodási ciklus után belépett az ésszerű ársávba, az alacsony árak iránti kereslet fokozatosan növekszik, miközben a kínálati nyomás csökken. A piacon azonban továbbra is kevés a minőségi befektetési lehetőség, ami miatt a befektetőknek óvatosnak kell lenniük az új kifizetési döntéseikben.

A Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) fenntartja a feltárási céllal megvásárolt portfólió megtartásának nézetét, és a korrekciók során csak mérsékelten növeli az arányt. Az „erős” nettó vásárlás csak akkor helyénvaló, ha a likviditás egyértelmű javulási jeleket mutat, korlátozva a részvények túl magas arányának tartását, amikor még nagy cash flow-k figyelhetők meg.

A Pinetree Securities Joint Stock Company úgy véli, hogy a VN-Index november utolsó két hetében tapasztalt emelkedése az egyéni készpénzfelvételek kontextusában inkább egy technikai "kitörés", mint egy mély csökkenő trend jele.

A szakértők úgy vélik, hogy a VN-Index valószínűleg folytatja a differenciálódást, és a hét első kereskedési napjaiban főként a jelenlegi sávban fog felhalmozódni. Pozitív forgatókönyv esetén, ha egyes csoportok jól emésztik fel a kínálatot és emelkednek, különösen az ingatlanpiac vagy az olaj- és gázipar, az index a hét második felében átlépheti az 1700 pontos határt, teret nyitva a régi, 1750 pont körüli csúcs felé való elmozdulásnak. Negatív forgatókönyv esetén, ha a pénzforgalom nem javul, vagy a profitrealizálási nyomás fokozódik, az index visszahúzódhat, hogy tesztelje az 1640-1650 pontos támaszsávot, mielőtt megalapozná a következő emelkedő trendet.

A megfelelő stratégia ebben a szakaszban a pozitív, de szelektív álláspont fenntartása. A részvényeket birtokló befektetők továbbra is figyelemmel kísérhetik a piac reakcióját az 1700 pontos küszöb körül; erős eladási döntéseket csak akkor szabad megfontolni, ha egyértelmű jelek mutatkoznak a cash flow gyengülésére, vagy ha az index egy magasabb ellenállási zónához közeledik.

December első hetében számos fontos gazdasági adat érkezik az Egyesült Államokból, beleértve a foglalkoztatási jelentést és az ISM (Important Manufacturing Managers' Index) indexeket a december 11-i ülés előtt. Az amerikai kamatlábak mozgása továbbra is kulcsfontosságú változó a globális piaci hangulatban. Egyre nőnek azok a várakozások, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) változatlanul hagyja a kamatlábakat, de a váratlan "héjaellenes kijelentések" kockázata továbbra is fennáll.

Ugyanakkor az olajárak helyreállása, az USD erősödése és Vietnam novemberi társadalmi-gazdasági adatai (amelyeket jövő szombaton tesznek közzé) szintén jelentősen befolyásolják majd a hazai befektetői hangulatot. A piac a portfólió-átalakítás és a NAV (nettó eszközérték) év végi véglegesítésének szakaszába is belép, így az új pénzáramlások általában óvatosak, és a 2026-os növekedési kilátások értékelését helyezik előtérbe.

Valójában a vietnami tőzsde pozitív fejleményeket mutatott, reagálva az amerikai részvények emelkedő trendjére, hozzájárulva a hazai kereskedési hangulat javulásához.

Az amerikai tőzsdék a hét folyamán folyamatosan emelkedtek

Az amerikai részvények árfolyama emelkedett a hét végén (november 28-án), köszönhetően a kiskereskedelmi részvények növekedésének és a technológiai részvények fellendülésének.

A Dow Jones index 0,61%-kal 47 716,42 pontra, az S&P 500 index 0,54%-kal 6849,09 pontra, a Nasdaq Composite index pedig 0,65%-kal 23 365,69 pontra emelkedett.

Cole Smead, a Smead Capital Management befektetési tanácsadó cég vezérigazgatója elmondta, hogy a kereskedés a szokásos módon alacsony forgalommal, az ünnepek utáni időszakban volt, és nem volt sok aktivitás. Az elmúlt hetek eseményei alapján a befektetők továbbra is szkeptikusak a mesterséges intelligencia cégek jövedelmezőségével kapcsolatban.

Ez a hét egyben az ünnepi bevásárlási szezon kezdetét is jelenti, amely november 27-én a Hálaadással, a Black Friday-jel és a Cyber Monday-vel kezdődik, amelyek a nagyobb kiskereskedők számára kulcsfontosságú akciós események.

Mindhárom index emelkedett a múlt héten, az S&P 500 3,73%-kal, a Nasdaq Composite 4,91%-kal, a Dow Jones pedig 3,18%-kal. 2025 novemberében az S&P és a Dow Jones kismértékben emelkedett, míg a Nasdaq Composite 1,51%-ot esett a mesterséges intelligencia és a technológiai részvényekkel kapcsolatos növekvő aggodalmak miatt, mivel a befektetők realizálták a profitot és csökkentették részesedésüket.

Az indexek a hét eleje óta, a hálaadás miatti piaczárás előtt három egymást követő napon emelkedtek, mivel a hét folyamán egyre nőttek az amerikai Federal Reserve decemberi kamatcsökkentésével kapcsolatos várakozások, ami optimizmust keltett a kereskedők körében.

A Wall Street november 24-én folytatta a fellendülést, mivel a Fed kamatcsökkentésébe vetett megújult remények segítettek javítani a piaci hangulatot a technológiai "buborék" miatti aggodalmak miatti volatilis hét után. A Dow Jones ipari átlag 0,5%-kal 46 456,05 pontra, az S&P 500 1,6%-kal 6705,57 pontra, míg a Nasdaq Composite index 2,7%-kal 22 872,01 pontra ugrott meg.

Patrick O'Hare, a Briefing.com pénzügyi weboldal elemzője szerint az erős kereskedési nap megerősítette azt a nézetet, hogy a mesterséges intelligencia továbbra is vonzó. Elmondása szerint a fellendülést az okozta, hogy a piac újraértékelte a Fed decemberi újabb kamatcsökkentésének lehetőségével kapcsolatos korábbi szkepticizmust.

Az indexek november 25-én további emelkedéssel zárták a kereskedési napot, élükön a Dow Jones indexszel. A Dow Jones index 664,18 ponttal, ami 1,43%-nak felel meg, 47 112,45 pontra, az S&P 500 index 60,77 ponttal, ami 0,91%-nak felel meg, 6765,89 pontra, a Nasdaq Composite index pedig 153,59 ponttal, ami 0,67%-nak felel meg, 23 025,59 pontra emelkedett.

Számos gazdasági adat támasztja alá annak a lehetőségét, hogy a Fed decemberben végrehajtja az év harmadik és egyben utolsó kamatcsökkentését. Paul Nolte, az illinoisi Elmhurstben található, teljes körű szolgáltatást nyújtó Murphy & Sylvest vagyonkezelő cég piaci stratégája szerint a Fed elnökei szerint 2025 decemberében, a munkaerőpiac súlyos meggyengülése idején kamatcsökkentésre van szükség.

A november 26-i kereskedési napon a Dow Jones és az S&P 500 indexek egyaránt 0,7%-kal emelkedtek, és 47 427,12, illetve 6812,61 ponton zártak, míg a Nasdaq Composite index 0,8%-kal 23 214,69 pontra erősödött.

A fellendülést elősegítették a Fed tisztviselőinek a 2025 decemberi további kamatcsökkentések lehetőségéről szóló közelmúltbeli megjegyzései. Ha a Fed kamatcsökkentésére vonatkozó várakozások megerősödnek, a piac tovább emelkedhet – mondta Jack Ablin, a Cresset Capital Management vagyonkezelő cég munkatársa.

Elmagyarázta, hogy a kis- és „érték” részvények árfolyamának emelkedése a tőke egészséges eltolódását mutatja a mega-kapitalizációjú technológiai vállalatoktól más, az alacsonyabb hitelfelvételi költségekből profitáló vállalatok felé.

Hozzászólás (0)