Az értékpapír-társaságok agresszívan pumpálnak pénzt a hitelezésbe; ki a „bajnok”?

Az értékpapír-kölcsönzés (marzs) erőteljesen nőtt az idei év második negyedévében, követve a VN-Index trendjét. Néhány „nagy szereplő” a piaci részesedés bővülésének lassulását mutatta, míg a banki tőkével rendelkező értékpapír-társaságok továbbra is szárnyaltak.

A pénzt kölcsönadó értékpapír-társaságok "sokkal többet keresnek", mint a brókertevékenységük - Fotó: AI drawing

A 2025 második negyedéves pénzügyi jelentések összesített adatai szerint a piacon lévő közel 30 legnagyobb értékpapír-társaság teljes fennálló fedezeti hitelállománya június végére meghaladta a 280 000 milliárd VND-t, ami közel 54 000 milliárd VND-s növekedést jelent az év elejéhez képest.

Az értékpapír-társaságok több billió dongot "pumpáltak" hitelekbe.

A fedezeti hitelezésben vezető értékpapír-társaságok közül a TechcomSecurities (TCBS) és az SSI továbbra is gyorsan növelte méretét. A TCBS megtartotta vezető pozícióját, a fennálló fedezeti hitelek állománya meghaladta a 33 192 milliárd VND-t, ami közel 30%-os növekedést jelent az év elejéhez képest, és körülbelül 7600 milliárd VND-s növekedésnek felel meg.

Az SSI ugyanilyen versenyképes volt, lenyűgöző növekedést produkált, és a második negyedév után jelentősen csökkentette a TCBS-szel szembeni lemaradását. Az SSI teljes fennálló fedezeti hiteleinek és előlegeinek állománya június végére meghaladta a 32 860 milliárd VND-t, ami 50,6%-os növekedést jelent 2024 végéhez képest.

Az SSI fél év alatt több mint 11 000 milliárd VND-s növekedéssel az értékpapír-társasággá vált, amely abszolút értékben a legerősebb árrésnövekedést érte el a piacon ebben az időszakban.

A növekedési ütem tekintetében a VPBank Securities jelenséggé vált 2025 második negyedévében, a fedezeti hitelállománya csaknem megduplázódott az év elejéhez képest, ezzel a vállalatot a negyedik helyre repítette az egész iparágban.

Konkrétan 2025 júniusának végén a VPBank Securities teljes fedezeti hitelállománya elérte a 17 653 milliárd VND-t, ami 4893 milliárd VND-vel nőtt az előző negyedévhez képest, de az év első hat hónapjában több mint 8200 milliárd VND-vel nőtt, ami 87%-os növekedésnek felel meg.

Az SSI-hez és a TCBS-hez hasonlóan a VPBank Securities erős növekedési lendülete is annak köszönhető, hogy az utóbbi időben folyamatosan versenyképes kamatozású margin csomagokat vezetett be, amelyek célja piaci részesedésének növelése.

Sok vállalat nem növekedett, hanem valójában hanyatlott.

A bankszektorhoz tartozó értékpapír-társaságok gyorsuló margin hitelnyújtásának trendjével ellentétben a Ho Chi Minh City Securities (HSC), az iparág egyik "óriása", a fennálló margin hitelek csökkenését regisztrálta.

Az év elejéhez képest a HSC fedezeti hitelállománya 615 milliárd VND-vel csökkent, ennek a csökkenésnek a nagy része a második negyedévben következett be. Bár továbbra is a harmadik helyen áll a piacon, a HSC fedezeti hitelállománya már csak 19 813 milliárd VND.

Hasonlóképpen, a Mirae Asset (Vietnam) és a VPS fedezeti hitelállománya is 35 milliárd, illetve 987 milliárd VND-vel csökkent a második negyedévben. Konkrétan a VPS fennálló hitelállománya 2025 júniusának végén 17 013 milliárd VND volt, miután az első negyedév végén meghaladta a 18 000 milliárd VND-t.

Eközben a Mirae Assetnél (Vietnam) a fennálló hitelek összege a második negyedév végén 17 475 milliárd VND-t tett ki, miután az első negyedév végén meghaladta a 17 510 milliárd VND-t.

Az adatok azt is mutatják, hogy az MB Securities (MBS) és a Vietcap is lenyűgöző növekedést produkált. Június 30-án az MBS fedezeti hitelállománya elérte a 12 634 milliárd VND-t, míg a Vietcapé 11 123 milliárd VND-t, ami mindkettő több mint 1000 milliárd VND-vel nőtt az előző negyedévhez képest.

A fedezeti hitelezés bővülése jelentős kamatbevételt generált, ami döntően hozzájárult az értékpapír-társaságok általános üzleti eredményeihez. Sok értékpapír-társaság még magasabb kamatbevételre tesz szert a hitelezésből, mint egyes kisebb bankok.

Például a TCBS hitelekből és követelésekből származó kamatbevétele elérték a 844 milliárd VND-t, ami 32%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Összességében az első hat hónapban a Techcombank értékpapír-társasága 1575 milliárd VND kamatbevételre tett szert hitelekből és követelésekből, ami 30%-os növekedést jelent.

A következő az SSI, amely a második negyedévben szintén 830 milliárd VND kamatbevételt könyvelt el hitelekből és követelésekből, ami 62%-os növekedést jelent, az első hat hónap összesített adata pedig 1457 milliárd VND-t ért el, ami 52%-os növekedést jelent.

Hogyan teljesített a tőzsde a második negyedévben?

A 2025. június 30-i kereskedés zárásakor a VN-Index 1376,07 ponton zárt, ami 8,6%-os növekedést jelent az év elejéhez képest, és kiemelkedő növekedést jelent a legtöbb regionális piachoz képest.

A HoSE átlagos likviditása elérte a 17 129 milliárd VND-t kereskedési naponként, ami 26,3%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. A VDSC szerint ez a spekulatív tőke, különösen az egyéni befektetők erős megtérülését tükrözi.

Ezzel szemben a HNX-Index 229,22 pontot ért el, ami kismértékű, 0,8%-os csökkenést jelent, míg az UpCOM Index 100,84 pontot ért el, ami 6,1%-os növekedést jelent az év elejéhez képest.

Mindkét tőzsde likviditása azonban pozitív növekedést mutatott, a HNX elérte a 646 milliárd VND/kereskedési napot, az UpCOM pedig az 1111 milliárd VND/kereskedési napot (-4,2%, illetve +20,4% az előző év azonos időszakához képest).

Összességében az év első hat hónapjában a külföldi befektetők továbbra is erős nettó eladási pozíciót tartottak fenn, összesen 39 836 milliárd VND nettó eladási értékkel, mind a megbízás-egyeztetés, mind a tárgyalásos tranzakciók révén. A hazai tőke, különösen az egyéni befektetőktől származó, továbbra is kulcsszerepet játszott a kereslet-kínálat egyensúlyának fenntartásában, és a piac stabilitásának megőrzését elősegítő fő hajtóerő volt.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm