Do Bao Ngoc úr, a Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) vezérigazgató-helyettese szerint a hét végi meredek esés főként a nagyvállalati részvényeknek, különösen a Vingroup ökoszisztémájába tartozóknak volt köszönhető. Az ebből a csoportból érkező eladási nyomás gyorsan átterjedt más szektorokra is, például az ingatlanpiacra, az értékpapírokra és a banki szektorra, ami számos vezető részvény meredek esését okozta, negatív pszichológiai hatást váltva ki és lefelé húzva a piacot.
A múlt hétvégi kereskedési nap jellemző volt az érzelmes eladásokra, mivel a piac elhúzódó oldalirányú mozgást tapasztalt alacsony likviditással és gyengülő cash flow-val. Bár sok részvény ára alacsony szintre esett, az eladási nyomás továbbra is fennállt, ami óvatos hangulatot és a befektetők védekező álláspontját tükrözi – jegyezte meg Ngoc úr.
A makrogazdasági információk tekintetében a szakértő úgy véli, hogy szinte semmilyen új negatív tényező nem látszik. Az amerikai Federal Reserve (FED) épp most csökkentette a kamatlábakat – ezt a tényezőt a globális pénzügyi piac szempontjából pozitívnak tekintik. Belföldön a gazdasági adatok nem mutattak jelentős kedvezőtlen jeleket.
A legnagyobb szűk keresztmetszet azonban jelenleg a piaci likviditásban rejlik. A bankközi likviditás feszült, a bankközi kamatlábak továbbra is magasak, és az intézményi készpénzkereslet az év vége felé növekszik. Ezek a tényezők nem újak, de a gyengülő likviditás összefüggésében a piac érzékenyebbé válik, és hajlamosabbá válik a nagyvállalati részvények negatív fejleményeire adott „felerősödő” reakciókra.
Technikailag a piac körülbelül két hete oldalirányban kereskedik, de nem érkezett elég pozitív hír, és az óvatos befektetők is kivárnak. Az okos pénz sem tért vissza, ami nem elég a felfelé ívelő trend fenntartásához.
Egy oldalirányú mozgási időszak után a piac gyakran egyértelmű elmozdulást tapasztal – emelkedik, ha vannak támogató hírek, vagy esik, ha a hírek nem elég erősek. A hétvégi kereskedési ülés a második forgatókönyvet mutatta, az eladási nyomás a kereskedési ülés vége felé fokozódott, ami széles körű eladáshoz vezetett.
Figyelemre méltó, hogy a Vingroup részvénycsoport hivatalosan is megtörte emelkedő trendjét. Az elmúlt két hónapban, miközben a VN-index 1600-1800 pont körül mozgott, ez a részvénycsoport jelentős szerepet játszott az index támogatásában. Ha a Vingroupot kizárnánk, a tényleges VN-index szint csak 1500 pont körül lenne. Ezen vezető részvények gyengülésével, az elhúzódó oldalirányú mozgással és a támogató információk hiányával párosulva a fokozott szorongás erős eladási nyomást váltott ki.
Emellett a külföldi befektetők továbbra is nagymértékben eladtak, a nagyvállalati részvényekre összpontosítva, tovább súlyosbítva a hazai befektetők amúgy is törékeny hangulatát.
Továbbá a piac jelentős eladási nyomást tapasztalt, amit az erős eladási megbízások a kereskedési nap vége felé koncentrálódtak, a magas kereskedési volumen, és az alsó határát elérő számos részvény is bizonyított. Úgy vélik, hogy ez nem az egyes lakossági befektetők, hanem inkább intézmények vagy nagybefektetők cselekedete.
A Construction Securities (CSI) statisztikái szerint a VN-index pozitív hangulatban kezdte december közepét, megközelítve korábbi, 1760 pont körüli csúcsát a Vingrouphoz kapcsolódó részvények iránti koncentrált keresletnek köszönhetően. Az első meredek esést mutató kereskedési nap azonban gyorsan megjelent, majd ezt medvés gyertyák követték.
A hétvégi kereskedés utolsó 30 percében egy hatalmas eladási hullám miatt a VN-index 56 pontot zuhant a napközbeni csúcsához képest. Számos részvény elérte az alsó határát, főként a spekulatív szektorokban, mint például az ingatlanpiac.
A 2025. december 8. és 12. közötti kereskedési hét végén a VN-index 1646,89 ponton zárt, ami 94,43 pontos csökkenést jelent. A HOSE kereskedési volumene elérte a 778 millió részvényt, ami 22 448 milliárd VND értéknek felel meg, és 37,8%-kal alacsonyabb a 20 hetes átlagnál.
Ezen a héten 21 szektorból 20 zárt veszteséggel. A műanyagipari részvények voltak az egyetlenek, amelyek nyereséget mutattak, 2,78%-os emelkedést mutatva, míg a kiskereskedelmi, ingatlan- és kikötői szektorok tapasztalták a legerősebb lefelé irányuló nyomást, 7,74%, 6,28% és 5,74%-os eséssel.
A külföldi befektetők folytatták a nettó eladásokat 5791 milliárd VND értékben. A nettó vételi oldalon a HPG,az FPT és az MBB részvényei voltak a legnagyobbak; ezzel szemben a VPL, a VIC és az STB szembesült a legerősebb nettó eladási nyomással.
Az elemzők úgy vélik, hogy a piac a következő néhány kereskedési napon továbbra is lefelé irányuló nyomással nézhet szembe a fedezeti felhívások (brókercégek, amelyek a befektetők számára több pénz befizetését vagy részvények eladását követelik meg, amikor a fedezeti arány egy biztonságos küszöbérték alá esik) miatt, a kereskedési napok végén tapasztalható meredek visszaeséseket követően. Egyes befektetők kénytelenek eladni pozícióikat, mivel nincs elég pénzük további befizetésekre, ami további technikai lefelé irányuló nyomást gyakorol.
Ez a korrekció azonban nem makrogazdasági kockázatokból fakad, és nem is a vállalkozások vagy a gazdaság belső problémáit tükrözi, hanem főként technikai és pszichológiai tényezőkből. Ahogy a kényszerlikvidációkból eredő eladási nyomás fokozatosan alábbhagy, a csökkenő trend várhatóan gyengülni fog.
Az erős fundamentumokkal rendelkező részvényekkel rendelkező befektetőknek a szakértők azt tanácsolják, hogy jelenleg ne adják el semmilyen áron. Az elmúlt 2-3 hétben a legtöbb részvény 5-30%-kal esett, ami a befektetők többségének veszteséget okozott.
Ezzel szemben a készpénzzel rendelkező befektetők kihasználhatják a lehetőséget, hogy jó, de jelentősen leértékelt részvényeket válasszanak – korábban elérhetetlen árszinteket. Megfelelő stratégiának tekinthető a portfólió átstrukturálása, az alulteljesítő részvények kiküszöbölése és az erős fundamentumokkal, magas profitmarzsokkal vagy egyedi történetekkel rendelkező részvényekre való áttérés.
A Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) szerint a VN-index egy Medvés Elnyelődő gyertyaalakot (egy medvés forduló gyertyaalakot, ahol a medvés gyertya teljesen elnyeli az előző bika gyertyát, jelezve, hogy eladási nyomás van) alkot a heti grafikonon, ami a történelmi csúcs körüli óvatos hangulatot tükrözi. A piac valószínűleg egyensúlyi állapotba kerül, miután a kínálati nyomás elnyelődik, a támaszszint 1600 pont közelében, az ellenállási szint pedig 1660-1670 pont közelében lesz.
A jelenlegi helyzetben a fő stratégia továbbra is óvatos, ésszerű részvényarányt tart fenn, kerüli a tőkeáttételt, és közép- és hosszú távú kilátásokat helyez előtérbe a 2025-2026-os időszakban növekedési kilátásokkal rendelkező vezető részvényekre vonatkozóan – javasolja a VDSC.
A technikai korrekciós nyomás továbbra is fennállhat, de közép- és hosszú távon a stabil makrogazdasági alapok és a vállalkozások növekedési kilátásai várhatóan segítik a piac fokozatos egyensúlyának helyreállítását, ahogy a cash flow stabilabbá válik.
Forrás: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
Hozzászólás (0)