Vietnami vállalkozások és a határokon átnyúló IPO-k álma

Sok délkelet-ázsiai vállalat virágzik, és képes arra, hogy a hazai határokon túl is megvalósítsa határokon átnyúló tőzsdei bevezetésről (IPO) szőtt álmait.

A Tiki - egy vietnamiak által alapított e-kereskedelmi platform - 2025-ben tervezi az amerikai tőzsdei bevezetését. (Forrás: Investment Newspaper)

A nehézkes IPO-ütemterv

A világ minden táján a befektetők a közelmúltban megismerkedhettek egy csoport feltörekvő ázsiai vállalattal, amelyek az Egyesült Államokban tervezik a tőzsdére lépést, ahol a nemzetközi tőzsdéket egykor főként kínai startupok hajtották.

Közülük csak néhány indonéz vállalatnak van kereslete, míg Thaiföldön egy sincs. Ezért az a tény, hogy sok vietnami vállalat tőzsdére kíván vonulni, valóban jelentős a befektetők számára, amikor növekvő és megbízható vállalkozásokat keresnek befektetésre és profittermelésre.

A legtöbb, Vietnámban letelepedett, regionális és globális ambíciókkal rendelkező vállalkozás célja, hogy egy nagyobb piacon tőzsdére vezesse a részvényeit, az Egyesült Államokat és Szingapúrt választva.

A Renaissance Capital adatai szerint az idei november 29-i állapot szerint 103 amerikai tőzsdei bevezetésből 10 délkelet-ázsiai székhelyű vállalattól származott.

2023 augusztusában a vietnami székhelyű VinFast elektromos autógyártó nagy port kavart, amikor egy SPAC-on (különleges célú felvásárlási társaságon) keresztül jegyezte részvényeit az Egyesült Államokban. Emellett a vietnami technológiai unikornis, a VNG is benyújtotta jegyzési kérelmét a Nasdaq-on. A VNG termékei közé tartoznak a játékok, a pénzügyi technológia és a zenei streaming.

Bob McCooey, a Nasdaq alelnöke szerint számos délkelet-ázsiai vállalat fontolgatja az amerikai piacot tőzsdei bevezetésre, de a piaci körülmények a jövő év első felére halasztják a tőzsdei bevezetésüket.

Le Hong Minh úr, a VNG vezérigazgatója elismerte, hogy nagyon aggódik a nemzetközi piacon történő tőzsdei bevezetés miatt, mivel az jelentős kockázatokkal jár. „Azonban mi ebben hiszünk, mert ha nem tesszük meg, a VNG nem tudja igazán fejleszteni a vállalatot” – mondta Minh úr.

A Tiki – egy vietnamiak által társalapított e-kereskedelmi platform – szintén tervezi, hogy 2025-ben tőzsdére lép az Egyesült Államokban. A Tiki azonban eddig nem tett új lépéseket. Jelenleg a Tiki az unikornissá válás küszöbén áll, 832 millió USD értékeléssel. A CrunchBase adatai szerint a Tiki 470 millió USD befektetést kapott. Legutóbb a Tiki részvényeinek 10%-át adta el a Shinhan Financial Groupnak (Korea).

A nemzetközi befektetők jelenleg a Masan Group új nevének, a The CrownX-nek az áthelyezésére számítanak. A Masan célja, hogy a The CrownX kiskereskedelmi platformot integrált fogyasztói szolgáltatási csatornává fejlessze, amely az élelmiszer- és italárusítási platformra, a Winmart kiskereskedelmi rendszerre, a Techcombankkal való partnerségre, valamint más fogyasztói márkákkal való fúziók és felvásárlások lehetőségére épül.

A 2023-as éves közgyűlésen Danny Le, a Masan vezérigazgatója azt nyilatkozta, hogy a CrownX tőzsdei bevezetésére 2024-ben vagy 2025-ben kerülhet sor, amikor a piaci körülmények kedvezőbbek lesznek.

A Masan eddig számos nagy nevet győzött meg a nemzetközi pénzügyi piacon, mint például az SK Group (Korea), az Alibaba (Kína), a Platinum Orchid (az Abu Dhabi Nemzeti Befektetési Alap része) vagy a SeaTown Master Fund (a Temasek Holdings leányvállalata)... hogy stratégiai partnerekké váljanak, és együtt valósítsák meg új magasságokba való törekvésüket.

Az FPT Corporation azt is bejelentette, hogy az FPT Software tőzsdére léphet, hogy megvalósítsa azon törekvését, hogy a régió vezető chipgyártójává váljon. A 2023-as éves közgyűlésen Nguyen Van Khoa, az FPT vezérigazgatója elmondta, hogy a Csoport több százmillió dollárt költhet fúziókra és felvásárlásokra, hogy kiterjessze lefedettségét és szövetségeket hozzon létre globálisan, különösen olyan régiókban, mint az Egyesült Államok, Ázsia, Európa és Latin-Amerika.

Rövid távon azonban ahelyett, hogy tőzsdére vinné a részvényeit a tőkepiacra való belépés érdekében, a vietnami technológiai óriás stratégiája az, hogy „közvetlenül” támadja az amerikai piacot egy bőséges erőforrásokkal rendelkező ugródeszkával, sok évnyi felhalmozás után.

Valójában a VinFast és a Society Pass tőzsdei bevezetése után a befektetők továbbra is a VNG, a Tiki és a The CrownX tőzsdei bevezetésére számítanak a következő 18 hónapban.

A hazai IPO piac "szűk keresztmetszete"

Az a tény, hogy számos vietnami származású vállalat szeretne a nemzetközi piacokon tőzsdére lépni, a befektetők Vietnam folyamatos növekedésének bizonyítékaként tekintenek.

Sok befektető figyeli a minőségi, erős átalakulási stratégiával és magas növekedési teljesítménnyel rendelkező vietnami vállalatokat. Ez pozitív jelzés Vietnam számára, amelynek világos stratégiája van a belföldi és a külföldi piacokra nézve.

A VinFast tőzsdei bevezetését azonban egy Vietnámon kívül (konkrétan Szingapúrban) bejegyzett vállalat hajtotta végre egy SPAC-on keresztül az amerikai NASDAQ tőzsdén. Ezért ez a bevezetése nem szerepel az Állami Értékpapír-felügyelet (SSC) statisztikáiban.

Belföldön a tőkebevonási piac IPO-n keresztül meglehetősen borús évet zárt. Az SSC információs portálján közzétett bejelentés szerint 2023 10 hónapjában 3 vállalkozás fejezett be IPO-t, 7,1 millió USD-t gyűjtött össze.

Az IPO-k alacsony száma főként az IPO-jóváhagyási és tőzsdei bevezetési folyamatok szigorodásának, valamint a külföldi befektetők magasabb nettó tőkekivonásának tudható be, amelyet a piaci likviditást 2023-ban befolyásoló globális és helyi tényezők okoztak. Ezek a kedvezőtlen körülmények, valamint a VN-Index 2022 első fele óta tartó csökkenése arra kényszerítették a tőzsdére lépést kívánó vállalatokat, hogy elhalasszák terveiket, és megvárják a megfelelő időpontot a tőzsdei bevezetésre.

Bui Van Trinh úr, a Deloitte Vietnam biztosítási szolgáltatásokért felelős vezetője elmondta, hogy bár a vietnami részvényindexek 2023 végére helyreállnak, még messze vannak a 2021-es és 2022 eleji csúcsoktól. Eközben Délkelet-Ázsiában viszonylag magas a 2023-as IPO-k száma. Indonézia a régió legélénkebb piacaként jelent meg 77 IPO-val, amelyek 3,6 milliárd dollárt gyűjtöttek, ami a régió IPO-inak felét és a hat tőzsdén begyűjtött teljes IPO-bevétel 66%-át teszi ki.

Ez az eredmény segített Indonéziának a világ negyedik legerősebb tőzsdéjével rendelkezni, csak Kína, az Egyesült Államok és az Egyesült Arab Emírségek (EAE) előzi meg.

A délkelet-ázsiai vállalatok virágoznak, és képesek kilépni a hazai határokon, hogy határokon átnyúló IPO-kat indítsanak. Ezt számos tényező vezérli, beleértve a prémiumértékelésekkel kapcsolatos elvárásokat, a javuló likviditást, az iparági kompatibilitást és a befektetők ismereteit bizonyos szektorokban. A globális tőzsdék egyre nagyobb figyelmet fordítanak a délkelet-ázsiai vállalatokra.

Délkelet-Ázsia nem az egyetlen régió, amelynek kihívást jelent a dinamikus és vonzó részvénypiac fenntartása. Globális szinten a tőzsdei bevezetések száma és a begyűjtött összeg visszatért a Covid-19 előtti szintre, amit a vállalatok hosszabb ideig tartó magántőke-befektetéseinek tendenciája vezérelt, válaszul a globális makrogazdasági környezetre és a kihívásokkal teli kamatlábakra – mondta Tay Hwee Ling, a Deloitte délkelet-ázsiai és szingapúri IPO-szolgáltatásainak vezetője.

„A tőzsdére lépést fontolgató vállalatoknak lehetnek kereskedelmi céljaik. Bár a regionális tőzsdék különféle politikákat dolgozhattak ki a tőzsdén jegyzett vállalatok vonzására, ezeknek a politikáknak a vállalatok tőzsdei döntéseire gyakorolt ​​közvetlen hatása korlátozott” – mondta Tay Hwee Ling.

Ennek megfelelően a befektetők stratégiájuk és a piacról alkotott képük alapján fogják meghatározni, hogyan allokálják a tőkéjüket. A régió kormányai felismerik a vonzó részvénypiacok értékét az általános pénzügyi szolgáltatási ökoszisztéma részeként, és folyamatosan alkalmazkodniuk kell a globális tőkepiacok változásaihoz.

Szingapúr mára szinte „paradicsom” a régió azon vállalkozásai számára, amelyek tőzsdére kívánnak menni tőkebevonás céljából, különösen SPAC formájában.

A Deloitte Singapore képviselője szerint bár a szingapúri IPO-piac idén csendesnek tűnik, fontos megjegyezni a szingapúri vállalatok bőséges pénzügyi kapacitását, amelyek készen állnak a határokon átnyúló globális tőzsdéken való jegyzési lehetőségek feltárására.

„Szingapúr politikai stabilitással és szilárd jogi környezettel rendelkezik, ami megteremti a példa nélküli tőkeáramlások előfeltételeit, stratégiai hídként működik az Egyesült Államok és Kína között, és számos alap és családi irodakezelő cég regionális központja is itt található” – erősítette meg a Deloitte Singapore képviselője.

Míg sok vállalat számára az amerikai tőzsdei jegyzés vonzó a nagy befektetői bázis és a magasabb likviditás miatt, sok vállalat dönthet úgy is, hogy más régiókban jegyez, ami jobb hozzáférést biztosít számukra fő célpiacaikhoz.

Forrás: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html