A jogrendszer tökéletesítése, a származtatott piac fejlődésének megalapozása

[hirdetés_1]

November 24-én délelőtt a származtatott ügyletek és a származtatott piac egyértelmű növekedésének kontextusában került sor a származtatott ügyletek és a származtatott piac közötti egyre élénkebb és változatosabb tranzakciók kontextusában.

Mivel azonban a piac még új, vannak korlátok és akadályok, ami kihívást jelent az ilyen típusú értékpapírok létezéséhez és fejlődéséhez szükséges jogi folyosó mielőbbi befejezése szempontjából.

A fenntarthatatlan fejlődés lehetséges kockázatai

A workshopon Dr. Doan Trung Kien, a Hanoi Jogi Egyetem rektora elmondta, hogy a vietnami tőzsde a 2000-es évek eleje óta működik, és számos jelentős előrelépésen ment keresztül, beleértve a specializált tőzsdék, mint például a részvénypiac, a kötvénypiac, majd a származtatott piac kialakulását.

A származtatott piac működésbe lépése a VN30 index határidős szerződéseinek első kereskedési ülésével fontos esemény a vietnami tőzsdén, így Vietnam az ASEAN régió ötödik, és a világ 42. országa lett, amely származtatott piaccal rendelkezik.

A származtatott piac fejlesztése a tőzsde összetevőinek teljes körű kialakítását célozza. Ugyanakkor kockázatmegelőzési eszközt teremt a befektetők számára, és kedvező előfeltétele a tőkeforrások mozgósításának és felszabadításának az ország társadalmi -gazdasági fejlődésébe történő befektetésekhez.

A származtatott értékpapírokról és a származtatott értékpapír-piacokról szóló jogi dokumentumok célja, hogy jogi keretet teremtsenek e piac kialakulásához és működéséhez, és egyúttal magasabb szinten elismerjék azt a 2019. évi Értékpapírtörvényben.

Pénzügy - Banki szolgáltatások - A jogrendszer tökéletesítése, a származtatott piac fejlődésének megalapozása — Dr. Doan Trung Kien, a Hanoi Jogi Egyetem elnöke tartott előadást a workshopon.

A valóságban azonban, mivel a vietnami tőzsde még új, a piaci áruk és a tranzakciók izgalmának szintje még mindig korlátozott. Ezért értékelni kell a vietnami joggyakorlatot, figyelembe véve a globális piac jogi-gazdasági kérdéseit, mind a származtatott értékpapírokra vonatkozó jogi szabályozás tökéletesítésének, mind a tőzsde fenntartható fejlődésének szempontjából.

Ugyanezen a véleményen van Dr. Ta Thanh Binh, az Állami Értékpapír-felügyelet Piacfejlesztési Osztályának igazgatója is, aki megállapította, hogy az eredmények mellett a származtatott piacnak továbbra is számos korlátja van, például: Az 5 és 10 éves államkötvény-határidős termékek nem voltak sikeresek a likviditás szempontjából; A származtatott piac tevékenysége általában, és különösen a VN30 index határidős termék továbbra is korlátozott befektetői részvétellel jár.

Ez azt mutatja, hogy a piac növekedése magában hordozza a fenntarthatatlan fejlődés potenciális kockázatát. Ráadásul a piacon lévő termékek nem diverzifikáltak, csak 2 termék létezik: a VN30 index határidős szerződés és az 5 és 10 éves államkötvény határidős szerződés.

Különösen az államkötvényekkel kapcsolatos határidős szerződések nem voltak sikeresek, alacsony a likviditásuk, sőt egyáltalán nincs likviditásuk. Ezért a befektetők egyetlen termék, a VN30 index határidős szerződés kereskedésére koncentrálnak, ami az utóbbi időben, különösen a lejárati időszakokban, számos szokatlan ingadozást okoz a termékkereskedésben. Ez további származtatott termékek iránti igényt teremt az indexben.

„Elmondható, hogy a származtatott piac egy új és összetett piac. Eddig, 6 évnyi kialakulás és fejlődés után, a származtatott piac elért bizonyos eredményeket, de korlátai és problémái is voltak. Az egész piacot tekintve azonban elmondható, hogy a származtatott piac működése az állam és a kormány helyes politikája. A származtatott piac a kormány által meghatározott iránynak megfelelően alacsonyról magasra fejlődött” – ismerte el Dr. Binh.

A jogi keretrendszer kialakításának alapja

Dr. Nguyen Minh Hang - a Hanoi Jogi Egyetem Pénzügyi és Bankjogi Tanszékének vezetője szerint a származtatott értékpapírok megjelenése elkerülhetetlennek tekinthető a tőzsde egyre erőteljesebb fejlődésében.

Azonban, mint a tőzsdének általában, a származtatott piacnak is egy teljes és praktikus jogrendszeren kell alapulnia ahhoz, hogy létezzen és hatékonyan működjön.

Dr. Nguyen Minh Hang elmondta, hogy ez számos alapvető okra vezethető vissza, amelyek a származtatott piac fontosságából, valamint a származtatott piac és az alapul szolgáló részvénypiac közötti kapcsolatból erednek.

Egyrészt a származtatott termékek kereskedése a mögöttes piaci volatilitás csökkenésével jár, ami alátámasztja az alapul szolgáló piaci stabilizációs hipotézist. Másrészt számos kutatás azt sugallja, hogy a származtatott termékek kereskedése a mögöttes piaci volatilitás növekedéséhez vezet.

Ezenkívül a származtatott piac befolyásolja az alapul szolgáló részvénypiac likviditását. A likviditás az alapul szolgáló részvénypiac minőségének fontos jellemzője. Ezért, amikor egy új, az alapul szolgáló eszközhöz kapcsolódó pénzügyi termék jelenik meg.

Pénzügy - Banki tevékenység - A jogrendszer tökéletesítése, a származtatott piac fejlődésének megalapozása (2. ábra). — Dr. Nguyen Minh Hang – a Hanoi Jogi Egyetem Pénzügyi és Bankjogi Tanszékének vezetője.

Bizonyos eredmények ellenére a vietnami származtatott piacról úgy vélik, hogy folyamatosan növekszik, aktívan kereskedik, és egyre több befektetőt vonz a piacra. A piacon lévő áruk azonban még nem diverzifikáltak, ami ahhoz vezet, hogy nem sikerült maximalizálni a kockázatvédelem szerepét, valamint növelni a befektetők befektetési csatornáit.

23 évnyi fejlődés után a vietnami tőzsde még mindig fiatal tőzsdének számít, amelyet könnyen befolyásolnak mind a hazai, mind a világgazdaság negatív hatásai. Mivel a vietnami származtatott piac újonnan alakult, miközben a származtatott piac spekulatív jellege és kockázatai meglehetősen magasak, rendkívül fontos egy teljes körű jogi keretrendszer kidolgozása a fenti kapcsolatok harmonizálása érdekében.

A világ más országainak tapasztalataira alapozva Hang asszony úgy véli, hogy a jogi keretrendszer képezi majd az alapot egy központosított, diverzifikált, nagyobb léptékű származtatott piac létrehozásához. Az állami irányítással a piac átláthatóan, hatékonyan és tisztességesen fog működni .

[hirdetés_2]
Forrás