Gazdasági helyzet az év első 5 hónapjában és a várakozások szerint 8%-os növekedés

Úgy tűnik, hogy 2025 első 5 hónapjában minden gazdasági mutató erőteljesen nőtt, ami összhangban van a kormány 8%-os növekedési céljával.

A fogyasztástól, a közberuházásokon, a hiteleken, az importon és exporton át a közberuházásokig és a külföldi közvetlentőke-befektetések vonzásáig – a gazdaság minden ágazata élénk színekkel rendelkezik a Központi Statisztikai Hivatal szerint, összhangban a kormány által kitűzött magas növekedési céllal.

Ezen lenyűgöző számok mögött azonban olyan kockázati jelek húzódnak meg, amelyeket fel kell ismerni a makrogazdasági következmények elkerülése érdekében.

Lazító politikák vannak érvényben

A monetáris és fiskális politikák vezető szerepet játszottak a fellendülésben. A rendszerszintű hitelállomány 5,6%-kal nőtt 2024 végéhez képest; 18,7%-kal ugyanezen időszakhoz képest, ami azt mutatja, hogy a laza monetáris politika miatt megnőtt a pénzforgalom. Az átlagos hitelkamatlábak évi 6,6%-ra csökkentek, teret engedve a vállalkozásoknak és a lakosságnak a beruházások és a fogyasztás bővítésére.

Eközben a közberuházások is fellendültek, 222 billió VND-t folyósítottak, ami 17,5%-os növekedést jelent éves szinten – ez jelentős növekedés. A 2025-ös egész évre jóváhagyott, 826 billió VND-s beruházási kiadásokon felül a települések közel 74 billió VND-vel növelték a közberuházásokra szánt tőkéjüket. Ez a lépés azt mutatja, hogy a közberuházások is bővülnek.

A 2025-ös év első öt hónapjának gazdasági helyzete a kormány drasztikus, rugalmas és hatékony irányítási erőfeszítéseinek eredménye. Fotó: Nam Khanh

Az áruk és a fogyasztói szolgáltatások kiskereskedelmi forgalmának teljes bevétele közel 10%-kal nőtt, amelyből a turizmusból származó bevételek 25%-kal nőttek, ami a fogyasztói hangulat erős javulását tükrözi. Az állami költségvetés bevétele elérték az éves terv 58%-át, ami közel 25%-os növekedést jelent ugyanebben az időszakban, ami azt mutatja, hogy a termelés és az üzleti lendület jelentősen helyreáll.

Az ipari termelés indexe (IIP) 8,8%-kal nőtt, a fő hajtóerőként szolgáló feldolgozóipar több mint 10%-kal bővült. Ez arra utal, hogy a termelési tevékenységek nagymértékben újraindulnak, a növekvő inputköltségek (például építőanyagok, villamos energia) ellenére.

A külföldi közvetlen befektetések és az export vezető szerepet játszanak

A vietnami árukra kivetett amerikai vámok miatti aggodalmak közepette a külgazdaság erős ellenálló képességet mutatott.

Az újonnan regisztrált, kiigazított és befektetett külföldi közvetlentőke-befektetések értéke elérte a 18,4 milliárd USD-t – ami 5 év alatt rekordmagas érték –, ami 51%-os növekedést jelent ugyanebben az időszakban. Figyelemre méltó, hogy a realizált tőke elérte a 8,9 milliárd USD-t, ami közel 8%-os növekedést jelent. Szingapúr, Kína és Japán továbbra is a vezető befektetők közé tartozik.

Az import és az export is erős növekedési lendületet mutatott. Az első 5 hónapban a teljes forgalom elérte a közel 356 milliárd USD-t, ami 15,7%-os növekedést jelent. Az export 14%-kal, az import 17,5%-kal nőtt, így a kereskedelmi mérleg közel 4,7 milliárd USD többletet ért el.

2025 első öt hónapjában az áruk teljes exportforgalma meghaladta a 180 milliárd USD-t, ami 14%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Ebből a hazai gazdasági szektor közel 50 milliárd USD-t ért el, ami 12,5%-os növekedést jelent, és a teljes exportforgalom 27,5%-át teszi ki; a külföldi befektetésű szektor (beleértve a nyersolajat is) elérte a 131 milliárd USD-t, ami 14,5%-os növekedést jelent, és a teljes exportforgalom 72,5%-át teszi ki.

Az Egyesült Államok Vietnam legnagyobb exportpiaca, több mint 57 milliárd USD forgalommal. Kína Vietnam legnagyobb importpiaca, több mint 69 milliárd USD forgalommal.

2025 első öt hónapjában az Egyesült Államokkal folytatott kereskedelmi többlet elérte a közel 50 milliárd USD-t, ami 28,5%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest, a folyamatban lévő vámakadályok ellenére.

Az EU-val szembeni kereskedelmi többlet több mint 16 milliárd USD-val, 16%-kal nőtt; Japánnal szembeni kereskedelmi többlet 0,9 milliárd USD-val, 75%-kal nőtt; Kínával szembeni kereskedelmi hiány 46 milliárd USD-val, 40%-kal nőtt; Dél-Koreával szembeni kereskedelmi hiány 12 milliárd USD-val, 5,7%-kal nőtt; az ASEAN-nal szembeni kereskedelmi hiány 6,5 milliárd USD-val, 66%-kal nőtt.

A fenti adatok azt mutatják, hogy a külföldi közvetlentőke-szektor továbbra is domináns részesedéssel rendelkezik az import-export tortájában, túlsúlyban a vietnami vállalatok teljes piaci részesedésével. Az Egyesült Államokba irányuló export továbbra is növekszik, míg a Kínából érkező import még nem lassult.

A kereskedelmi mérleghiány csökkentésére irányuló kötelezettségvállalások végrehajtásához való hozzájárulás érdekében a kormány növelte az Egyesült Államokból származó áruk vásárlását, miközben országszerte erőfeszítéseket tesz a hamisított, utánzott és ismeretlen eredetű áruk elleni fellépésre. Az ellenkező hatás azonban az volt, hogy számos hagyományos piac és üzlet bezárt sok településen.

A gyönyörű számok mögött rejlő kockázatok

A magas növekedés azonban nem jelent abszolút biztonságot. Az inflációs nyomás fortyog, különösen akkor, amikor az építőanyagok, az áram és az egészségügyi szolgáltatások árai egyaránt emelkednek. Bár a fogyasztói árindex (CPI) az év első 5 hónapjában csak 3,21%-kal nőtt – ami a Központi Statisztikai Hivatal által számított látszólag pozitív adat –, ez a növekedés nem tükrözi teljes mértékben a piac valós ingadozásait. Ez kérdéseket vet fel az árpolitika késlekedésével és az infláció kitörésének kockázatával kapcsolatban az év második felében.

Ezenkívül a növekedés fellendítése érdekében a kamatlábak lazításának politikája nyomás alá kerül az árfolyamok miatt. A vietnami dong az elmúlt 5 hónapban közel 2%-ot értékelődött le az amerikai dollárral szemben, ami kettős kockázatot jelent: növeli az importköltségeket és negatívan befolyásolja az infláció szabályozását. Ezt az egyensúlyt nagyon óvatosan kell szabályozni, különben könnyen makrogazdasági instabilitáshoz vezethet, ahogyan az a több mint egy évtizeddel ezelőtti forró növekedési időszakokban is történt.

A gazdaság egyre növekvő függősége a külföldi közvetlentőke-szektortól egyre súlyosabbá válik. A hazai vállalkozások továbbra is hátrányos helyzetben vannak az import-export láncban, a teljes exportforgalom kevesebb mint 30%-át teszik ki.

Eközben a kilépő vállalkozások száma megegyezik az újonnan belépők számával (mindkettő közel 112 ezer vállalkozás), ami azt mutatja, hogy az üzleti környezet továbbra is jelentős ingadozásokat és kockázatokat tapasztal.

Nincs növekedés minden áron

A kormány eltökélt abban, hogy elérje az idei 8%-os növekedési célt, hogy lendületet adjon a kétszámjegyű növekedésnek a következő időszakban.

Az IMF (5,2%), a Világbank (5,8%) vagy az ADB (6,6%) előrejelzései azonban azt mutatják, hogy a hazai várakozások és a nemzetközi intézmények előrejelzései közötti különbség nem kicsi. A 8%-os célérték elérése megvalósítható, de az ár a makrogazdasági instabilitás, az infláció fokozódása vagy az államadósság szárnyalása.

Hosszú távon Vietnamnak fel kell készülnie a hatalmas infrastrukturális beruházási igényekre – a nagysebességű vasutakon (70 milliárd USD) és a városi metrón (170 milliárd USD) át az energiaiparig (135 milliárd USD). Ez nem támaszkodhat örökké adósságra vagy külföldi közvetlen befektetésekre, hanem megköveteli az erőforrások felszabadítását az emberektől, a magánvállalkozásoktól és a hazai gazdasági szektoroktól. Az átlátható üzleti környezet, az egyszerű adminisztratív eljárások és a stabil jogrendszer kulcsfontosságú tényezők lesznek az erőforrások emberektől való felszabadításához.

A 2025-ös év első öt hónapjának gazdasági képe a kormány drasztikus, rugalmas és hatékony irányítási erőfeszítéseinek eredménye.

A fellendülés lendületének fenntartása és a 8%-os növekedési cél elérése érdekében azonban a kormánynak továbbra is óvatosnak kell lennie a szakpolitikai koordinációban, növelnie kell a hazai vállalkozások endogén kapacitását, és valóban kedvező üzleti ökoszisztémát kell kiépítenie.

Ez a fenntartható út egy olyan gazdaság számára, amely a közeljövőben kétszámjegyű növekedést kíván megcélozni.

Forrás: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html