A pénzügyi szektor fontos szerepet játszik a gazdasági fejlődésben.

Paulo Medas úr, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) vietnami makrogazdasági konzultációs és monitoring küldöttségének vezetője

A pénzügyi szektor kulcsszerepet játszik Vietnam gazdaságának fejlődésében. Hogyan értékeli ennek a szektornak a fontosságát a vietnami fiskális politika és a makrogazdasági irányítás kiépítésében?

Vietnam gazdasági teljesítménye az elmúlt két évtizedben lenyűgöző volt. Az átlagos gazdasági növekedés évi 6,5% körül volt, ami magasabb, mint a világ számos országában; az egy főre jutó GDP a 2000-es körülbelül 500 USD-ról 2024-re körülbelül 4700 USD-ra nőtt; a szegénységi ráták pedig meredeken csökkentek.

A pénzügyi szektor fontos szerepet játszik Vietnam gazdasági fejlődésének és államháztartásának támogatásában. A folyamatos hitelnövekedés hozzájárult a magánszektor fejlődéséhez, beleértve a tőkebefektetések támogatását is. A pénzügyi befogadás is javult, a bankszámlával rendelkező felnőttek aránya a 2011-es körülbelül 20%-ról 2024-re körülbelül 70%-ra nőtt. A bankok a vietnami társadalombiztosítással együtt a kormányzati költségvetés fő finanszírozási forrásai is.

A fiskális politika és a pénzügyi szektor közötti kapcsolat vizsgálatakor számos szempontot kell szem előtt tartani. A pénzügyi rendszer fontos finanszírozási forrás lehet a kormány számára, de ügyelni kell a magánszektorra gyakorolt negatív hatások elkerülésére. Például, ha a kormány nagymértékű hitelt vesz fel, a magánvállalkozások magasabb hitelfelvételi költségekkel szembesülhetnek. Egyes országokban, ahol nagyon magas az államadósság, a bankoktól felvett jelentős kormányzati hitelek növelhetik a kockázatokat ezek számára. Ez az egyik oka annak, hogy a kormányoknak óvatosan kell eljárniuk, ahogyan azt Vietnam is tette az elmúlt években körültekintő fiskális politikával és alacsony államadóssággal.

A kormánynak fontos szerepe van a bankok fejlesztésében és a hatékony, jól szabályozott tőkepiacok előmozdításában a gazdasági növekedés támogatása érdekében. Az egészséges bankok fenntarthatóbb finanszírozási forrásokat jelentenek, és jobban ellenállnak a sokkhatásoknak. Ezért szólított fel az IMF több tőkét a bankok számára. A vietnami bankok fennálló hitelállománya jelenleg is magas, a GDP több mint 130%-a, ami jóval magasabb, mint más fejlődő gazdaságokban. A modern tőkepiacok egyik fő előnye, hogy segítik a vállalkozásokat a különféle pénzügyi forrásokhoz való könnyű hozzáférésben, elkerülve a bankrendszertől való túlzott függést.

Vietnam átszervezi közigazgatási apparátusát és reformálja a pénzügyi szektort. Véleménye szerint mely területeket kellene prioritásként kezelni a reformok szempontjából, és miért?

Számos reformterület segíthet a közszféra hatékonyabbá tételében. A cél a tervezési, költségvetési és szakpolitikai végrehajtási folyamatok javítása a kitűzött célok elérése érdekében, nevezetesen a fenntartható növekedés előmozdítása, a minőségi közszolgáltatások (pl. egészségügy és oktatás) nyújtása, valamint egy jó társadalombiztosítási rendszer kialakítása.

A vietnami kormány jelentős intézményi reformot indított a szervezeti struktúra korszerűsítése érdekében. Ez egy nagyon üdvözlendő lépés. Szükségesek a kormányzat digitalizálására, valamint az irányítás és az átláthatóság javítására irányuló erőfeszítések is. Ezek az erőfeszítések az egész gazdaság számára előnyösek lesznek, segítve a vállalkozások költségeinek csökkentését, az üzleti környezet javítását és a beruházások ösztönzését, miközben hozzájárulnak a polgárok számára nyújtott közszolgáltatások minőségének javításához is.

Világszerte egyre nagyobb az egyetértés abban, hogy a kormányoknak meg kell erősíteniük középtávú tervezési képességeiket. A hatékony középtávú költségvetési tervezés, a modern költségvetési eljárással kombinálva, hatékony eszköz a költségvetési gazdálkodás javítására. A középtávú jövőképet tartalmazó éves költségvetés-tervezés segít növelni a költségvetési politika hitelességét, korlátozni a túlzott kiadásokat, valamint elősegíti az átláthatóságot és a jobb kockázatkezelést. Ez egyre fontosabb abban a kontextusban, hogy Vietnámra nagy kiadási nyomás nehezedik majd a fejlesztési célok elérése, a népesség elöregedése, a természeti katasztrófák kockázatai és az éghajlatváltozás kezelése érdekében.

Egy jó költségvetési stratégiának a következőket kell tartalmaznia: egy hiteles középtávú költségvetési tervet, realisztikus makrogazdasági előrejelzésekkel (beleértve a bevételeket és kiadásokat), átfogó kockázatértékelést, valamint kiváló minőségű költségvetési jelentéseket és adatokat.

Egy másik fontos terület a társadalombiztosítási rendszer fejlesztése és az intézményi kapacitás megerősítése a sokkhatásokra való reagálás érdekében. A felülvizsgált társadalombiztosítási törvény jelentős lépés a lefedettség bővítése és a biztonság szintjének javítása felé, de további erőfeszítésekre van szükség annak biztosításához, hogy a támogató intézkedések célzottak, időszerűek és hatékonyak legyenek. Ugyanakkor a nyugdíjrendszer hosszú távú fenntarthatóságát is meg kell erősíteni, mivel a lakosság öregszik.

A közberuházási projektek előmozdítása hozzájárul a növekedés fellendítéséhez. A képen: Az észak-déli gyorsforgalmi út építése, keleti szakasz, Chi Thanh - Van Phong szakasz

A költségvetési kérdéssel kapcsolatban, a lakosság és a vállalkozások szolgálatában álló hatalmas közberuházási igények fényében, hogyan alakíthatja át Vietnam a költségvetési bevételeket és kiadásokat? Milyen ajánlásai vannak az IMF-nek, uram?

Vietnamnak viszonylag alacsony az államadóssága, ami nagyobb rugalmasságot biztosít számára, mint sok más országnak, amelyek a Covid-19 világjárvány nyomán magas adóssággal küzdenek. A globális államadósság jelenleg a GDP 90%-a felett van, míg Vietnam államadóssága alig haladja meg a GDP 30%-át.

Az állami beruházások tervezett bővítése, a közszolgáltatások javításának szükségessége (pl. az egészségügyi szektorban nyújtott közszolgáltatások javítása) és a népesség elöregedésének hatása (pl. nyugdíjköltségek) miatt azonban idővel növekedni fog a kiadási nyomás. Bár Vietnamnak van mozgástere a nagyobb hitelfelvételre, óvatosságra van szükség az államháztartás fenntarthatóságának biztosítása érdekében.

A nagyszabású projektekbe történő beruházások nem függhetnek kizárólag az államadósság növelésétől. A finanszírozási stratégiákat kiegyensúlyozott módon kell megtervezni, kombinálva a további hitelfelvételt és a belső bevételi források fokozott mozgósítását. Ugyanakkor stabil, átlátható és megbízható jogi keretet kell létrehozni a magánszektor részvételének ösztönzése érdekében.

Vietnamnak fontolóra kellene vennie a költségvetési bevételek növelését, mivel költségvetési bevételei alacsonyabbak, mint más feltörekvő és fejlett gazdaságoké. A reformok magukban foglalhatják az adócsökkentést, az adómentességet, az adókedvezmények racionalizálását, a hozzáadottérték-adó alapjának bővítését stb. Ezenkívül az adóigazgatást is javítani kell az adóbeszedés hatékonyságának növelése érdekében.

Ezenkívül fontos a hatékony és magas színvonalú kiadások előtérbe helyezése; a beruházások rangsorolása; valamint a közkiadások átfogó felülvizsgálata a hatékonysághiányok azonosítása érdekében. A közberuházási projektek alapos költség-haszon elemzése segít a legnagyobb társadalmi-gazdasági előnyökkel járó projektek kiválasztásában és rangsorolásában. A nem megfelelően célzott támogatási programokat fokozatosan meg kell szüntetni.

Vietnam gazdasága jelentős politikai elmozduláson megy keresztül, amely a vállalkozások és az emberek támogatására irányul. Meg tudná osztani a nemzetközi tapasztalatokat a pénzügyi biztonság garantálása és a magas gazdasági növekedés elérése terén?

Vietnam bejelentette, hogy nagyszabású infrastrukturális projekteket kíván megvalósítani a gazdasági növekedést fellendítő reformprogramjának részeként. Ezen projektek megtervezése és megvalósítása kulcsfontosságú lesz a kívánt gazdasági előnyök eléréséhez, miközben biztosítja az államadósság fenntarthatóságát és a pénzügyi stabilitást. A nagyszabású infrastrukturális projektek és a termelékenység javítását célzó átfogó reformok együttes megvalósítása növeli a siker valószínűségét.

A nemzetközi tapasztalatok azt mutatják, hogy a közberuházások bővítése hozzájárulhat a növekedés előmozdításához, de a megvalósítási folyamat mindig számos kihívással jár. Mivel ezek nagyon nagyszabású projektek, körültekintően kell végrehajtani őket, elkerülve a gazdaságra nehezedő túlzott nyomást (például az infláció növekedését). Ehhez részletes tervezésre és a közberuházások irányítási kapacitásának megerősítésére van szükség, beleértve a projektek egyértelmű, átlátható kritériumokon alapuló kiválasztását és szigorú költség-haszon elemzés elvégzését.

A nagyszabású projektekbe történő beruházásoknak nem szabad kizárólag az államadósság növelésén alapulniuk. A tőkemobilizációs stratégiát kiegyensúlyozott módon kell megtervezni, kombinálva a további hitelfelvételt és a belső bevételi források mozgósításának növelését. Ugyanakkor stabil, átlátható és megbízható jogi keretet kell létrehozni a magánszektor részvételének ösztönzése érdekében, például a megújuló energia, a közlekedés stb. területén. A köz-magán partnerség (PPP) módszer szerinti befektetési formák fontos szerepet játszhatnak a kormány iránymutatásai szerint, de óvatosan kell végrehajtani őket. Ez magában foglalja a modern PPP jogi keret kiépítését, a versenytárgyalások szervezését, az állami és a magánszektor közötti ésszerű kockázatmegosztást, valamint az átláthatóság biztosítását a folyamat során.

A tőke- és kötvénypiacok fejlesztésére irányuló erőfeszítések szintén kulcsfontosságúak lesznek a hatalmas pénzügyi igények összefüggésében, miközben el kell kerülni a bankrendszerre nehezedő túlzott nyomást. Az államkötvénypiac reformjai elengedhetetlenek a piaci alapú kamatlábak kialakulásának előmozdításához és a befektetői portfóliók diverzifikálásához. Az államadósság-kezelés intézményi kapacitását is meg kell erősíteni. Ezek az erőfeszítések hozzájárulnak ahhoz, hogy több befektetőt vonzanak, miközben biztosítják mind az állami, mind a magánszektor finanszírozását.

Forrás: https://baodautu.vn/linh-vuc-tai-chinh-dong-vai-tro-quan-trong-trong-phat-tien-kinh-te-d373211.html