A Financial Street korábbi műsoraiban már beszámoltunk a reformtörekvésekről, valamint a vietnami tőzsde felminősítésének kilátásairól. A legutóbbi értékelési időszakban pedig a FTSE Russell piacminősítő szervezet hivatalosan is felminősítette a vietnami tőzsdét a Frontier piacról a Secondary Emerging piacra. A felminősítés a vietnami tőzsde elmúlt 25 éves fejlődésének egyik fontos mérföldköve, amely nagyszerű lehetőségeket teremt Vietnam számára a külföldi tőkeforrások vonzására és a nemzetközi pénzügyi rendszerbe való mélyebb integrációra. És ez csupán egy új kezdetnek tekinthető, hosszú távon elősegíti egy átlátható, modern és fejlett tőkepiac kiépítését, amely a gazdaság közepes és hatékony tőkemobilizációs csatornájává válik, segítve a nemzeti pénzügyi autonómia elérését és a nemzetközi integrációban betöltött pozíciójának megerősítését.
A VTV8 csatornán futó The Finance Street című talkshow -ban erről a kérdésről beszélgetett Nguyen Hoai Thu CFA, a VinaCapital Fund Management Company , Vietnam egyik vezető rangos befektetési csoportjának vezérigazgató-helyettese, aki az elmúlt két évtizedben számos hozzájárulást tett a vietnami tőke- és tőzsdéhez, Értékelés, Vietnam tőzsdéjének fellendülése nagy jelentőséggel bír az ország gazdasági fejlődése szempontjából. A fellendülés segít a külföldi közvetett befektetések vonzásában az aktív alapokból és az indexalapokból, forrásokat biztosítva a vállalkozások számára a termelés bővítéséhez, a versenyképesség és a nemzetközi pozíció javításához.
Khanh Ly szerkesztő: Amint láthatta, a vietnami tőzsde példátlan növekedési időszakot él meg mind a pontok, mind a likviditás tekintetében az erős gazdasági növekedés kontextusában. Mi ennek az értékelése?
Nguyen Hoai Thu, CFA, a VinaCapital Alapkezelő Társaság vezérigazgató-helyettese: Ez egy pozitív eredmény, amely tükrözi a kormány, a Pénzügyminisztérium , az Állami Értékpapír-felügyelet és az illetékes ügynökségek erőfeszítéseit és drasztikus intézkedéseit a vietnami tőkepiac fenntarthatóbbá és átláthatóbbá tétele érdekében. A technológiai infrastruktúra KRX-re való korszerűsítése, a 245/2025/ND-CP rendelet kiadása (az Értékpapírtörvényt irányító 115. számú rendelet módosításáról és kiegészítéséről) és a vietnami tőzsde korszerűsítését célzó projektet jóváhagyó 2014/QD-TTg határozat bizonyítja, hogy Vietnam számos megoldás szinkron megvalósítására összpontosít a tőzsde fejlesztése érdekében, kedvezőbb feltételeket teremtve a hazai és külföldi befektetők piaci részvételéhez.
Valójában a vietnami részvénypiac az elmúlt 25 évben folyamatosan növekedett. Vietnam teljesítménye az elmúlt évtizedekben számos más ázsiai részvénypiacénál is jobb volt. Ezenkívül a vietnami részvénypiac likviditása jelenleg az ASEAN élén áll, átlagos napi kereskedési értéke meghaladja az 1 milliárd USD-t, és az FTSE Vietnam másodlagos feltörekvő piaccá minősítése fontos történelmi mérföldkő ebben a fejlődési folyamatban.
Khanh Ly szerkesztő: Számos erőfeszítés után a FTSE felminősítette a vietnami részvénypiacot a másodlagos feltörekvő piacok közé. Mint az iparág régóta szakértője, aki számos más ország felminősítési eseményét is nyomon követte, mennyire tartja fontosnak a felminősítést egy piac számára?
Nguyen Hoai Thu asszony, CFA, a VinaCapital Alapkezelő Társaság vezérigazgató-helyettese: A vietnami tőzsde fejlesztése nagy jelentőséggel bír az ország gazdasági fejlődése szempontjából. A fejlesztés segít vonzani a külföldi közvetett befektetéseket az aktív alapokból és indexalapokból, forrásokat biztosítva a vállalkozások számára a termelés bővítéséhez, a versenyképesség és a nemzetközi pozíció javításához. Az intézményi befektetők nemcsak tőkét biztosítanak, hanem stratégiai partnerként is működnek, elősegítik az átlátható irányítást, javítják a működési hatékonyságot és fenntartják a részvényesek bizalmát.
Ezenkívül a felminősítés segít növelni a tőzsde mélységét, leküzdve a jelenlegi helyzetet, ahol az egyéni befektetők a tranzakciók 90%-át teszik ki. Az intézményi befektetők részvétele stabil tőkeáramlással hozzájárul a piaci ingadozások csökkentéséhez, a fenntarthatóság és a tranzakciók minőségének javításához. Módszeres befektetési megközelítésük és hosszú távú elemzésük elterjeszti a fundamentális befektetési gondolkodásmódot, ami nagyon fontos a jelenlegi vietnami piacon. Ez segíti a tőzsde stabil fejlődését, támogatja a vállalkozásokat hosszú távú céljaik elérésében, és egyúttal javítja Vietnam nemzetközi pénzügyi hírnevét.
Nguyen Hoai Thu asszony Khanh Ly szerkesztővel beszélget a Financial Streeten.
Khanh Ly szerkesztő: Tehát ahhoz, hogy a tőkepiac fenntarthatóan fejlődjön és több belföldi és külföldi befektetőt vonzzon, mit kell tennie Vietnamnak a piac további fejlesztése érdekében a jövőben, a felminősítés után?
Nguyen Hoai Thu asszony, CFA, a VinaCapital Alapkezelő Társaság vezérigazgató-helyettese: Véleményem szerint ahhoz, hogy a vietnami tőzsde erőteljesen és fenntarthatóan fejlődjön, négy fő problémát kell megoldani.
Először is, javítani kell a piacon lévő „áruk” minőségét. Jelenleg a tőkésítési szerkezet kiegyensúlyozatlan, 60%-ban a banki és ingatlanszektorban koncentrálódik. Számos nagyvállalatban, különösen az állami tulajdonú vállalatokban, a szabadon forgalomban lévő részvények aránya továbbra is alacsony. Elő kell mozdítani az állami tulajdonú vállalatok részvényesítését, és ösztönözni kell a technológiai, fogyasztói, egészségügyi és ipari szektorban működő magánvállalatok tőzsdei bevezetését a befektetési lehetőségek diverzifikálása érdekében. A tőzsdén jegyzett vállalatoknak nemzetközi szabványokat kell alkalmazniuk az irányításra és az információátláthatóságra vonatkozóan, és át kell térniük az IFRS szerinti pénzügyi beszámolásra a globális szabványok megközelítése érdekében.
Másodszor, erősíteni kell a jogszabályok betartásának felügyeletét és szigorúan kell kezelni a részvényárfolyam-manipuláció eseteit a hazai és külföldi befektetők bizalmának erősítése érdekében.
Harmadszor, a FTSE Russell felminősítése után a vietnami részvénypiacnak az MSCI felminősítésére kell törekednie. Ehhez lazítani kell a külföldi tulajdonlási korlátokat azokban az ágazatokban, amelyek nem igényelnek korlátozásokat, valamint egy központi szerződő fél (CCP) mechanizmus bevezetésére van szükség, amely felváltja az ideiglenes 100%-os fedezeti megoldást, a hosszú távú intézményi tőkeáramlások vonzása érdekében.
Negyedszer, a makrogazdasági stabilitás fenntartása – egy olyan tényező, amelyben Vietnam jól teljesített, és amelyet a nemzetközi befektetők nagyra értékelnek. Ennek az alapnak a fenntartása szükséges a tőzsde fenntartható fejlődésének biztosításához, a vállalkozások hosszú távú céljainak megvalósításához való támogatásához és a nemzetközi pénzügyi helyzet javításához.
Khanh Ly szerkesztő: Ahogy az előbb is megosztotta, a tőkepiac nemcsak a növekedést támogató eszköz, hanem a hosszú távú és fenntartható célok megvalósításának egyik pillére is, amelyhez tőke és befektetési alapok támogatása szükséges. Hogyan értékeli tehát a vietnami befektetők jelenlegi fejlődési szakaszát?
Nguyen Hoai Thu, CFA, a VinaCapital Alapkezelő Társaság vezérigazgató-helyettese: Vietnam tőkepiaca fontos szerepet játszik a gazdasági növekedés támogatásában és a vállalkozások hosszú távú, fenntartható fejlődésének céljának megvalósításában. A vietnami befektetők mérete azonban jelenleg a fejlődés korai szakaszában van, különösen az intézményi befektetők részvételét és a szakmai hozzáértést figyelembe véve.
Jelenleg az egyéni befektetők a napi kereskedési érték akár 90%-át is kiteszik, átlagosan mindössze néhány száz millió VND-t számlával, és hiányoznak a tőke hatékony elosztásához szükséges erőforrások (tudás, tapasztalat, idő stb.). A thaiföldi tőzsdékhez képest (az egyéni befektetők ~40%-át teszik ki) Vietnam továbbra is nagymértékben függ a kis, nem professzionális befektetőktől. Ez azt mutatja, hogy a piac még nem érte el azt az érett szakaszt, ahol az intézményi befektetők vezető szerepet játszanak.
A befektetési alapipar, amely fontos pillér, a GDP mindössze 6%-át kezeli, ami jóval alacsonyabb, mint a régió más országaiban. Az alapjegyekbe befektetők száma a lakosság kevesebb mint 0,5%-a, szemben a többi ázsiai piac 20-50%-ával. Bár egyes nyíltvégű alapok (például a VinaCapital által kezelt részvényalapok) lenyűgöző növekedést értek el (20-22%/év), az alapipar mérete még mindig túl kicsi, ami nagy növekedési potenciált mutat, de egyben a nehéz kezdeti fejlődési szakaszt is tükrözi.
Az érettség eléréséhez Vietnamnak növelnie kell az intézményi befektetők méretét és arányát, javítania kell a professzionalizmust, és ösztönöznie kell a befektetési alapok részvételét a tőke hatékonyabb elosztása érdekében, összhangban a vállalkozások hosszú távú tőkecéljaival, ezáltal csökkentve a bankrendszertől való függőséget, elősegítve a gazdaság fenntartható fejlődését.
Khanh Ly szerkesztő: A világgazdasági fejlemények és Vietnam erős gazdasági növekedésének, valamint a jelenlegi fejlődési korszak áttörést jelentő politikáinak fényében véleménye szerint hogyan fog fejlődni Vietnam tőkepiaca a következő időszakban?
Nguyen Hoai Thu asszony, CFA, a VinaCapital Alapkezelő Társaság vezérigazgató-helyettese: Hisszük, hogy a kormány aktív gazdaságirányításával hosszú távon 7-8%-os GDP-növekedést érhetünk el, ami szilárd alapot teremt a tőzsde jövőbeli erőteljes fejlődéséhez is.
A méretnövekedés mellett célul kell kitűznünk a nemzeti pénzügyi autonómia alapjainak megteremtését, beleértve a vietnami vállalkozások belső erejének fejlesztését, hogy erősek, átlátható vezetésűek legyenek, és elérjék a nemzetközi szabványokat.
Úgy véljük, hogy az elkövetkező időszakban a tőkepiac több irányban is pozitívan fog fejlődni, először is a jogi keretrendszer áttörésein és új termékek fejlesztésén keresztül, segítve a piacot abban, hogy utolérje a globális trendeket, és hozzájárulva a befektetők befektetési lehetőségeinek diverzifikálásához.
Másodszor, az alapszektor erősebbé válik, ha számos szinkron megoldás támogatja, beleértve a tömeges pénzügyi oktatást a befektetők ismereteinek és készségeinek javítása, a hosszú távú befektetési szokások kialakulásának ösztönzése, valamint a rövid távú spekuláció helyett nyíltvégű alapokon keresztüli vagyonfelhalmozás révén. A nyíltvégű alapok, ETF-ek és önkéntes nyugdíjalapok fejlesztése szintén segít hosszú távú intézményi tőke létrehozásában az országban, ezáltal csökkentve a külföldről érkező rövid távú tőkebeáramlásoktól való függőséget.
Emellett egyre több nemzetközi pénzügyi intézmény, például indexalapok, nyugdíjalapok és külföldi állami vagyonalapok érdeklődnek Vietnam iránt a gazdaság erős növekedési kilátásai miatt.
Khanh Ly szerkesztő: Köszönöm a fenti információkat!
Forrás: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
Hozzászólás (0)