A bankok a kötvénykibocsátás „főnökeivé” válnak

Sok bank jelenleg nagyon nagy mennyiségű forgalomban lévő kötvényt tart a piacon - Fotó: QUANG DINH

A hitelállomány növekedésének üteme várhatóan az év második felében is fellendül.

A hitelfelvétel felgyorsítása kötvények révén

Az utóbbi időben, míg az ingatlanok kötvénykibocsátásának értéke általában csökkent, a bankok nagyon jó növekedést könyvelhettek el, amikor ezen a csatornán keresztül mozgósították eszközeiket.

Le Minh Anh asszony, az MB Securities (MBS) kutatási részlegének elemzője elmondta, hogy az év elejétől június közepéig a bankok megelőzték az ingatlanipart, és a legnagyobb kibocsátási értékkel rendelkező iparági csoporttá váltak, mintegy 54 000 milliárd VND-vel, ami 147%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.

„A hónap során az ingatlanszektor nem bocsátott ki kötvényeket, míg a bankszektor a teljes kibocsátási érték 94%-át tette ki” – jegyezték meg az MBS szakértői.

Le Minh Anh asszony szerint a közép- és hosszú lejáratú hitelek tőkekifizetési arányára vonatkozó szigorúbb szabályozások arra ösztönzik a bankokat, hogy több kötvényt bocsássanak ki hosszú távú tőkeszerkezetük kiegészítésére.

Ezenkívül az alacsony kamatkörnyezetben a bankoknak ösztönzőjük van arra, hogy vonzóbb kamatozású kötvényeket vásároljanak vissza és bocsássanak ki. Ez magyarázza, hogy a bankok miért teszik ki az új kibocsátások vezető csoportját, és miért vásárolják vissza a kibocsátott kötvényeket elsősorban.

Nemcsak az elsődleges piacon, hanem a másodlagos banki kötvények mennyisége is drámaian megnőtt májusban, több mint 80%-kal (az előző hónaphoz képest), így továbbra is vonzó pozíciót képvisel a többi szektorhoz képest.

Sok elemző úgy véli, hogy a bankkötvényeknek mozgalmasabb éve lesz, mint a korábbi években, mivel a hitelképesség javul.

Nguyen Quang Thuan úr, a Fiingroup elnöke úgy értékelte, hogy az idei év első 5 hónapjában a hitelnövekedés nagyon alacsony volt, június 15-én mindössze 3,8% volt. Az év második felében azonban a javulás pozitívabb jelei mutatkoztak.

Az egyik adat a tőkejavak importjának meredek növekedésére utal. Ahogy az export ismét fellendül, ahogy a főbb piacokon a gazdaságok fellendülnek, a feldolgozóipari vállalatok tőkeigénye javulni fog.

Ahhoz, hogy a bankok 2024 egészére 15-16%-os hitelnövekedést érjenek el, tőkével kell rendelkezniük. Thuan úr szerint azonban a bankok tőkebiztonsági rátája még mindig „vékony” ehhez a hitelnövekedési célhoz képest. Ezért a saját tőke növelésére várva a kötvények (másodlagos tőke) kibocsátása könnyebb tevékenység a bankok számára.

Forgalmi érték: milliárd VND - Forrás: Fiinratings - Grafikák: N.KH.

A bankoknak hatalmas tőkére van szükségük

Phan Duy Hung úr, a Visrating elemzési igazgatója azt is elmondta, hogy a bankoknak növelniük kell a hosszú lejáratú kötvények kibocsátását a tőkeforrások kiegészítése és a tőkebiztonság garantálása érdekében, hogy megfeleljenek a működési biztonsági mutatókra vonatkozó előírásoknak.

A hitelnövekedést támogató kötvénykibocsátást tovább fokozzák a 2021–2022-es időszakban romló üzleti működési feltételek miatti lassuló betétnövekedés összefüggésében.

A Visrating adatai szerint a bankok 2023-ban 196 000 milliárd VND értékben bocsátottak ki kötvényeket, ami jelentősen magasabb, mint a 2019-es 104 000 milliárd VND. A bankok ezt a tőkeforrást főként hosszú lejáratú hitelek támogatására használták fel, betartva az előírt arányokat: a közép- és hosszú lejáratú hitelek rövid lejáratú tőkearányát 30% alatt, a hitel-betét arányt pedig 85%-on tartották.

A Visrating becslései szerint a bankszektor a következő három évben több mint 283 billió VND értékű, Tier 2 tőkeemelést célzó kötvényt fog kibocsátani. Ennek megfelelően az új Tier 2 tőkeemelést célzó kötvények mintegy 55%-át állami tulajdonú bankok fogják kibocsátani, mivel Tier 2 tőkéjük jelentősen csökkenni fog.

Egyszerűen fogalmazva, a bankoknak új, Tier 2 tőkekötvényeket kell kibocsátaniuk az értékvesztett kötvények helyett és a tőkemegfelelés növelésére, amennyiben a Tier 2 tőke nem haladja meg az Tier 1 tőke 100%-át (főként az alaptőke, a tartalékok és a fel nem osztott nyereség).

Dr. Vo Dai Luoc docens – a Világgazdasági és Politikai Intézet korábbi igazgatója – elmondta, hogy sok más iparághoz, különösen az ingatlanpiachoz képest a bankkötvényeket meglehetősen biztonságosnak tekintik. Ezért, bár a hitelintézetek viszonylag hosszú futamidejű, körülbelül 3-5 éves, 5-6%-os kamatlábbal rendelkező kötvényeket bocsátanak ki, mégis vonzzák a befektetőket.

A szakértő úgy véli, hogy a jelenlegi alacsony kamatkörnyezetben a hosszú lejáratú kötvények kibocsátása megfelelő a bankok számára. Ennek megfelelően a bankok korlátozhatják a megnövekedett tőkeköltségek kockázatát, amikor a kamatlábak ismét emelkedni kezdenek.

Az általános piacra gyakorolt ​​hatást illetően a bankcsoporton belüli kibocsátás ösztönzése hozzájárult a kötvények helyreállításához a bizalomvesztést okozó számos jogsértés után. Luoc úr azonban úgy véli, hogy a kötvénycsatornát más ágazatoknak, köztük az ingatlanszektornak is jobban kellene népszerűsíteniük. Bár ez elsősorban a bankok játszótere, ennek a tőkemobilizációs csatornának a hatása nem érvényesült teljes mértékben, ami tovagyűrűző hatást váltott ki a gazdasági fellendülés folyamatában.

Emellett a szakértő arra is emlékeztette a befektetőket, hogy bármely szervezet, beleértve a bankokat is, által kibocsátott kötvények esetében teljes mértékben tisztában kell lenniük a késedelmes fizetés és egyéb kötelezettségek kockázataival.

A vállalati kötvények "ingadoznak" az árfolyamok és a kamatlábak változása előtt

Vietnam vállalati kötvénypiaca jelentős kihívásokkal néz szembe, mivel az USD/VND árfolyam és a megtakarítási kamatlábak is emelkedtek a közelmúltban.

A feljegyzések szerint a vietnami dong az év eleje óta mintegy 5%-ot veszített értékéből az amerikai dollárral szemben. A kereskedelmi bankoknál az dollár ára elérte a 25 473 VND-t eladásra, míg a szabadpiacon ez a szám először haladta meg a 26 000 VND-t, ami új rekordot jelent.

Ezzel egy időben a megtakarítási kamatlábak is ismét emelkedni kezdtek. A Wigroup adatai szerint a 12 hónapos lejáratú kamatlábak február végi 4,6%-ról június végére 4,8%-ra emelkedtek.

A Fiinratings szakértői arra figyelmeztetnek, hogy ez a tendencia növelheti a változó kamatozású vállalati kötvények kockázatait. Épp ellenkezőleg, ez arra is ösztönözheti a vállalkozásokat, hogy növeljék a fix kamatozású hosszú lejáratú kötvények kibocsátását.

Forrás: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm