A legdrágább részvénycsoport a piacon: Az ár meghaladja a 100 000 VND-t, valóban magas?

Az F88 részvényeivel 2025. augusztus 8-tól lehet kereskedni az UPCoM-on. Fotó: Duc Thanh

Egy újabb új alkalmazottat hirdettek „hatalmas” áron

A Hanoi Értéktőzsde (HNX) a közelmúltban úgy döntött, hogy jóváhagyja az F88 Befektetési Részvénytársaság részvényeinek kereskedelmének regisztrációját. Ennek megfelelően az UPCoM piacán augusztus 8-án az első kereskedési napon a referenciaár meglehetősen meglepő lesz, 634 900 VND/részvény. 2025 augusztusának elején a teljes piacon 41 részvény forgott 100 000 VND/részvény körüli áron. Az F88 megjelenésével a "3 számjegyű" részvényárfolyammal rendelkező vállalatok "klubja" új tagot üdvözölhet.

A vietnami részvénypiac számos hullámvölgyön ment keresztül. 2022 januárjának elején, amikor a VN-index elérte a legmagasabb pontját (1534 pont), a 100 000 VND feletti árfolyamú részvények száma körülbelül 40 volt. Ez a lista több mint 25 részvényre szűkült, amikor a piac 2022 végén kötvénysokkot tapasztalt, és csak mostanában bővült igazán, amikor a VN-index visszatért az 1500 pontos területre, és új rekordokat állított fel a pontokban.

A kereskedési történelem során olyan részvényeket is regisztráltak, amelyek árfolyama meghaladta az egymillió VND-t, mint például a VNZ - a VNG Corporation részvényei. A tőzsdei bevezetéskor azonban az F88 részvényei továbbra is a legmagasabb referenciaárral rendelkező részvények az első kereskedési napon. Bár a tőzsdei ár több mint 63-szorosa a névértéknek, az alaptőke mindössze 82,6 milliárd VND, így az F88 tényleges piaci kapitalizációja mindössze meghaladja az 5200 milliárd VND-t. A tőzsdén két nem banki hitelintézet, az Electricity Finance Joint Stock Company (EVN Finance, EVF) és a VietCredit (TIN) kapitalizációja 10 700 milliárd VND, illetve 4700 milliárd VND.

2024-ben az F88 351,3 milliárd VND nettó nyereségről számolt be, ami éles ellentétben áll a 2023-as több mint 545 milliárd VND veszteséggel. Ezzel a pozitív nyereségadattal az F88 egy részvényre jutó nettó nyeresége (EPS) elérte a 40 750 VND-t, ami 15,6-szoros P/E rátának felel meg.

Drága részvények, tényleg magasak az árak?

Nemcsak a részvényárfolyam alapján, hanem a részvényárfolyam és a jövedelmezőség vagy a könyv szerinti érték összehasonlítása is kimutathatja az értékelés közötti összefüggést. A „3 számjegyű” részvények csoportjánál az elmúlt 4 üzleti negyedévre vonatkozó statisztikák azt mutatják, hogy a P/E arány nagymértékben különbözik.

A VNZ részvényeinek esete egészen különleges, amikor az elmúlt 4 negyedévben a nyereség továbbra is veszteséges. A VNG Company 2025 második negyedévében ismét nyereséget könyvelt el, miután 3 egymást követő veszteséges negyedévet produkált. Bár az egy részvényre jutó nyereség negatív, a VNZ piaci ára a tőzsdén továbbra is 400 000 VND/részvény felett ingadozik. A VNG azon kevés technológiai vállalat közé tartozik, amelyek részvényeikkel kereskednek a tőzsdén. Eközben az elmúlt években a technológiai szektor növekedési potenciáljának köszönhetően folyamatosan vonzotta a globális befektetési tőkét.

2025 augusztusának elején a teljes piacon 41 részvény forgott, körülbelül 100 000 VND/részvény áron. Az F88 megjelenésével a „háromjegyű” részvényárfolyammal rendelkező vállalkozások „klubja” új tagot üdvözölhet.

A VNZ részvényeinek likviditása azonban nagyon alacsony. Augusztus első kereskedési napján a VNZ mindössze 200 részvényt párosított. Ez a történet nem csak a VNZ-re jellemző. 2025. augusztus 1-jén a teljes piacon mindössze körülbelül 15 részvény volt, amelyek kereskedési értéke meghaladta az 1 milliárd VND-t, ami a "3 számjegyű klub" részvényeinek kevesebb mint 40%-át teszi ki.

Valójában a VNG-nek közel 2300 részvényese van, de a tranzakciók száma nagyon kicsi a VNZ részvények szűkössége miatt. Ez a „koncentrációs” helyzet nemcsak a VNG-nél fordul elő, hanem számos magas piaci árú és alacsony likviditású részvény esetében is gyakori. Sok olyan vállalkozás, amely magas és stabil egy részvényre jutó nyereséggel (EPS) rendelkezik, valamint vonzó osztalékpolitikával, hosszú távú részvényeseket is megtart.

Érdemes megjegyezni, hogy a „háromjegyű” részvények csoportjában számos kód továbbra is a piaci átlagnál alacsonyabban árazódik, miközben számos vállalkozás P/E rátája a VN-index átlaga alatt van (körülbelül 13,5-szerese).

Ugyanakkor vannak olyan vállalkozások, amelyek szilárd működési alapjaikkal, magas nyereségükkel, stabil cash flow-jukkal, rendszeres osztalékpolitikájukkal és viszonylag magas részvénylikviditásukkal tűnnek ki. Ezek az előnyök tőkét vonzanak ezekhez a részvényekhez, ami felfelé hajtja a részvényárakat, különösen a most bejelentett második negyedévi üzleti eredmények javulásának köszönhetően.

A Vietjet Air (VJC) részvényei július 22-én átlépték a 100 000 VND/részvény határt is, köszönhetően a második negyedévi üzleti eredmények erőteljes fellendülésének. Bár a P/E ráta most közel 30-szoros, a VJC részvényei továbbra is vonzzák a pénzforgalmat, mivel a Vietjet 2025-ös nyereségének növekedésére számítanak, amikor az üzemanyagárak csökkennek és a belföldi utazási kereslet javul.

Hasonlóképpen, számos értékpapír-ipari szakértő nagyra értékeli az FPT Retail üzleti potenciálját, amelynek piaci ára körülbelül 110 000 VND/részvény, ami körülbelül 40-szeres P/E rátának felel meg. Az An Binh Securities Company szakértői szerint az FPT Retail Long Chau láncának még mindig sok a terjeszkedésre lehetősége, mind a gyógyszertári, mind az oltóközponti szegmensben. Ugyanakkor a Creador alapnak történő tőkeeladás segít növelni a pénzügyi forrásokat és bővíteni az orvosi ökoszisztémát, miközben az FPT Shop lánc továbbra is optimalizálja a költségeket, profitálva az év végi szezonból... A 2025-ös előrejelzésben ez a szakértő azt mondta, hogy az FPT Retail teljes éves nyeresége 2,1-szerese lehet az előző évinek.

Az F88 esetében a vállalat részvényeseinek száma nem túl magas. A 2024. december 31-re frissített jelentés szerint az F88-nak 334 részvényese van, köztük 6 külföldi részvényes, akik az alaptőke 57,52%-át birtokolják. A részvényesek száma nem túl magas, és a kínálati hiány jelentősen támogathatja az F88 részvényeinek tranzakcióit az első kereskedési napon.

Forrás: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-dat-do-nhat-thi-truong-gia-vuot-100000-dong-co-that-su-cao-d350032.html